Maestría en Dirección y Administración en la Construcción FIC UNI

1. SOLUCION 01
Capítulo 1:
INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS CORPORATIVAS
Las finanzas corporativas es una rama de las finanzas que se centra en la forma
en la que las empresas puedan crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de
los recursos financieros.
El objetivo básico de las finanzas corporativas es maximizar el valor para los
accionistas o propietarios.
Un problema básico de la empresa es cómo obtener efectivo. Para obtener fuertes
cantidades de efectivo es conveniente organizar la empresa como una corporación.
La responsabilidad más importante de un administrador financiero es CREAR
VALOR y de la siguiente manera:
1. Comprar activos que generen más efectivo del que cuestan.
2. Vender bonos y acciones y otros instrumentos financieros que recauden
más dinero del que cuestan.
La meta de la administración financiera es maximizar el valor actual por cada
acción del capital existente.
La Relación de Agencia es la relación entre los accionistas y los administradores.
El Problema de Agencia es el conflicto de intereses entre los accionistas y los
administradores.
El Costo de Agencia son los costos al Problema de Agencia.
Los accionistas controlan la empresa y que la maximización de su riqueza es la meta
relevante de la corporación.
La divulgación de la información relevante de las corporaciones tiene el propósito de
colocar a todos los inversionistas en un nivel igual en lo que respecta a la
información y con ello, reducir los conflictos de intereses. La regulación impone
costos a las corporaciones.

2. PROBLEMAN° 01
Andrea, Cecilia y Leonardo han decidido asociarse y crear la empresa Contratistas
Generales S.A. Durante el mes de enero del 2,015 realizaron varias operaciones
mercantiles. Estas operaciones son transacciones, ya que aumentaron y disminuyeron los
activos, pasivos y capital del negocio. Después de cada operación los activos, pasivos y
capital están balanceados. Enseguida se explican los efectos de las operaciones sobre la
estructura contable:
1. Andrea aportó S/. 250,000, Cecilia aporto S/. 200,000 y Leonardo contribuyó con
S/. 150,000. El total de la aportación fue depositado en una cuenta bancaria a
nombre de Contratistas Generales S.A.
2. A fin de comenzar las operaciones y contar con suficiente equipo para ofrecer sus
servicios, la empresa solicita un préstamo bancario de S/. 150,000 el cual se les
otorga inmediatamente y se deposita en su cuenta.
3. Contratistas Generales S.A. compra equipos por un total de S/. 200,000, a fin de
iniciar las operaciones. Dicha cantidad fue pagada con un cheque de la cuenta de
la empresa.
4. Para ofrecer un mejor servicio a los clientes, Contratistas Generales S.A. decidió
comprar una camioneta. El costo de la camioneta fue de S/. 100,000 y se pagó
con un cheque de la empresa.
5. Contratistas Generales S.A. ha tenido mucho éxito en sus servicios y por ello
decidió comprar más equipo para después ofrecerlo en renta. Se acordó con el
proveedor de equipos la compra a crédito de equipos de diferentes modelos por
S/. 100,000, que serán pagados en 30 días.
6. El primer servicio que brinda Contratistas Generales S.A. es a la Constructora
ANYCE Ingenieros S.R.L., que renta un equipo por 20 días y paga S/. 30,000 con
un cheque.
7. A mitad del mes se tiene que pagar la renta del local en donde está operando
Contratistas Generales S.A. para ello se extiende un cheque de la cuenta de
Contratistas Generales S.A. por un total de S/. 10,000.
8. En la primera quincena de inicio de operaciones se tienen que pagar los sueldos a
los empleados que trabajan en Contratistas Generales S.A. Para ello se extiende
un cheque por un total de S/. 20,000.
9. Ha transcurrido un mes desde que Contratistas Generales S.A. compró a su
proveedor los equipos. Por ello Contratistas Generales S.A expide un cheque de la
cuenta de la empresa para liquidar la cuenta por pagar que tenía pendiente por S/.
100,000
10. Debido al éxito que ha tenido Contratistas Generales S.A. los dueños deciden
pagar parte del préstamo bancario que obtuvieron para iniciar el negocio. Por ello,
del saldo que se tiene en la cuenta de cheques del negocio se pagan los S/.
100,000 del préstamo bancario.
Preparar el Balance General

3. SOLUCION
Ingresos Gastos
1 Los dueños invirtieron en efectivo 600,000 600,000
2 Préstamo bancario 150,000 150,000
Saldo 750,000 150,000 600,000
3 Se compraron equipos al contado -200,000 200,000
4 Se compro camioneta -100,000 100,000
Saldo 450,000 300,000 150,000 600,000
5 Se compraron equipos a crédito 100,000 100,000
Saldo 450,000 400,000 250,000 600,000
6 Efectivo recibido por servicios 30,000 30,000
Saldo 480,000 400,000 250,000 600,000 30,000
7 Pago de renta del local -10,000 -10,000
Saldo 470,000 400,000 250,000 600,000 30,000 -10,000
8 Pago de sueldos -20,000 -20,000
Saldo 450,000 400,000 250,000 600,000 30,000 -30,000
9 Pago de deuda por compra de materiales -100,000 -100,000
10 Pago de deuda bancaria -100,000 -100,000
Saldo 250,000 400,000 50,000 600,000 30,000 -30,000
650,000 = 650,000
Cuentas por
pagar
+ Capital +
Utilidad neta
Contratistas Generales S.A.
Para el mes terminado de Enero del 2,015
(en soles)
Efectivo Equipo+ =
Activo Pasivo
Activo corriente Pasivo corriente
Caja - Bancos 250,000 Cuentas por pagar 50,000
250,000 50,000
Patrimonio
Activo no corriente Capital social 600,000
Utilidad neta del mes 0
Activos fijos: Capital contable 600,000
Equipos 400,000
400,000
Total de activos 650,000 Total pasivo y capital 650,000
Contratistas Generales S.A.
al 31 de enero del 2,015
(en soles)
Balance General

4. PROBLEMAN° 02
Se presenta el Balance General al 30 de septiembre de la empresa Creciendo S.A. se
solicita hallar el Capital Trabajo Neto.
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 790,000 - 200,000
Capital Trabajo Neto = 590,000

5. PROBLEMAN° 03
Un grupo de empresarios decidió asociarse y crear la compañía Gestión Contratistas
Generales S.A. Durante el mes de enero del 2014 realizaron varias operaciones
mercantiles. Estas operaciones son transacciones, ya que aumentaron y disminuyeron los
activos, pasivos y capital del negocio. Después de cada operación los activos, pasivos y
capital están balanceados. Enseguida se explican los efectos de las operaciones sobre la
estructura contable:
1. Los socios invirtieron $ 1,000.00 en efectivo para iniciar las operaciones.
Se depositaron en cuenta corriente.
2. Se adquirió equipo por $ 500.00 en efectivo.
3. Se compraron materiales para remodelación en $ 200.00, a crédito.
4. Se realizaron trabajos de remodelación de oficinas a crédito por $
150.00.
5. Se pagó una póliza de seguro de daños de $3.00 por un mes.
6. Se realizaron servicios de construcción a clientes por $200.00, de
contado.
7. Clientes de la operación 4 hicieron un pago de $70.00.
8. Se pagaron $164, por sueldos, $8.00 por el alquiler de mayo, $5.00 por
servicios públicos, y $5.00 por varios conceptos.
9. Se pagaron dividendos por la cantidad de $80.00.
Se debe preparar el estado de situación financiera o balance general.

6. SOLUCION
+ + + + +
1 Los dueños invirtieron en efectivo 1000 1000
2 Se compro equipo al contado -500 500
Saldo 500 500 1000
3 Se compraron materiales de
construcción a crédito 200 200
Saldo 500 200 500 200 1000
4 Honorarios por servicio a crédito 150 150
Saldo 500 150 200 500 200 1000 150
5 Pago del seguro de un mes -3 3
Saldo 497 150 200 500 200 1000 150 -3
6 Efectivo recibido por honorarios y
servicios 200 200
Saldo 697 150 200 500 200 1000 350 -3
7 Efectivo recibido a cuenta 70 -70
Saldo 767 80 200 500 200 1000 350 -3
8 Pago de servicios públicos -5 -5
Pago del alquiler de abril -8 -8
Pago de sueldos -164 -164
Se pagaron gastos varios -5 -5
Saldo 585 80 200 500 200 1000 350 -185
9 Transferencia de la utilidad neta
al capital 165
Saldo 585 80 200 500 200 1165 (350 - 185)
10 Se pagaron dividendos -80 -80
Saldo final 505 80 200 500 200 1085
1,285.00 = 1,285.00
Materiales
Cuentas
por cobrar
Efectivo
Utilidad neta
Gestión Contratistas Generales S.A.
Para el mes terminado el 31 de Enero del 2014
(en Dolares)
=
Cuentas
por pagar
Capital
Ingresos Gastos
Equipo
Activo corriente Pasivo corriente
Caja - Bancos 505.00 Cuentas por pagar 200.00
Cuentas por cobrar 80.00 200.00
Materiales 200.00
785.00 Patrimonio
Activo no corriente Capital social 1,000.00
Activos fijos: Utilidad neta del mes 165.00
menos : pago dividendos 80.00
Equipos 500.00 Aumento neto del capital 85.00
500.00 Capital contable 1,085.00
Total de activos 1,285.00 Total pasivo y capital 1,285.00
Gestión Contratistas Generales S.A.
Balance General al 31 de enero del 2014
(en Dolares)
PasivoActivo

7. PROBLEMAN° 04
Se presenta el Balance General al 31 de junio de 2005 de la empresa El Esfuerzo S.A. De
C.V. se solicita hallar el Capital Trabajo Neto.
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 96,200 - 58,200
Capital Trabajo Neto = 38,000

8. PROBLEMAN° 05
Se presenta el Balance General al 31 de enero de 2015 de la empresa Contratistas
Generales S.A. se solicita hallar el Capital Trabajo Neto.
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 250,000 - 50,000
Capital Trabajo Neto = 200,000
Activo Pasivo
Activo corriente Pasivo corriente
Caja - Bancos 250,000 Cuentas por pagar 50,000
250,000 50,000
Patrimonio
Activo no corriente Capital social 600,000
Utilidad neta del mes 0
Activos fijos: Capital contable 600,000
Equipos 400,000
400,000
Total de activos 650,000 Total pasivo y capital 650,000
Contratistas Generales S.A.
al 31 de enero del 2,015
(en soles)
Balance General

9. PROBLEMAN° 06
Se presenta el Balance General al 31 de enero de 2014 de la empresa Gestión
Contratistas Generales S.A. se solicita hallar el Capital Trabajo Neto.
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 785.00 - 200.00
Capital Trabajo Neto = 585.00
Activo corriente Pasivo corriente
Caja - Bancos 505.00 Cuentas por pagar 200.00
Cuentas por cobrar 80.00 200.00
Materiales 200.00
785.00 Patrimonio
Activo no corriente Capital social 1,000.00
Activos fijos: Utilidad neta del mes 165.00
menos : pago dividendos 80.00
Equipos 500.00 Aumento neto del capital 85.00
500.00 Capital contable 1,085.00
Total de activos 1,285.00 Total pasivo y capital 1,285.00
Gestión Contratistas Generales S.A.
Balance General al 31 de enero del 2014
(en Dolares)
PasivoActivo

10. PROBLEMAN° 07
Se presenta el Balance General al 31 de diciembre de 2009 de la empresa El Último
Esfuerzo Encantada S.A. se solicita hallar el Capital Trabajo Neto.
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 9,467,132 - 861,212
Capital Trabajo Neto = 8,605,920

11. PROBLEMAN° 08
Se presenta el Estado de Situación Patrimonial de la empresa
MAESTROFINANCIERO.COM S.A. se solicita hallar el Capital Trabajo Neto.
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 265,00 - 480,00
Capital Trabajo Neto = -215,00

12. PROBLEMAN° 09
Se presenta el Balance General al 31 de diciembre de 2003, se solicita hallar el Capital
Trabajo Neto.
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 398,000 - 85,000
Capital Trabajo Neto = 313,000

13. PROBLEMAN° 10
Se presenta el Balance General al 31 de diciembre de 2004, se solicita hallar el Capital
Trabajo Neto.
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 253,333 - 112,000
Capital Trabajo Neto = 141,333

14. SOLUCION 02
Capítulo 1:
INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS CORPORATIVAS
Las finanzas corporativas es una rama de las finanzas que se centra en la forma
en la que las empresas puedan crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de
los recursos financieros.
El objetivo básico de las finanzas corporativas es maximizar el valor para los
accionistas o propietarios.
Un problema básico de la empresa es cómo obtener efectivo. Para obtener fuertes
cantidades de efectivo es conveniente organizar la empresa como una corporación.
La responsabilidad más importante de un administrador financiero es CREAR
VALOR y de la siguiente manera:
3. Comprar activos que generen más efectivo del que cuestan.
4. Vender bonos y acciones y otros instrumentos financieros que recauden
más dinero del que cuestan.
La meta de la administración financiera es maximizar el valor actual por cada
acción del capital existente.
La Relación de Agencia es la relación entre los accionistas y los administradores.
El Problema de Agencia es el conflicto de intereses entre los accionistas y los
administradores.
El Costo de Agencia son los costos al Problema de Agencia.
Los accionistas controlan la empresa y que la maximización de su riqueza es la meta
relevante de la corporación.
La divulgación de la información relevante de las corporaciones tiene el propósito de
colocar a todos los inversionistas en un nivel igual en lo que respecta a la
información y con ello, reducir los conflictos de intereses. La regulación impone
costos a las corporaciones.

15. PROBLEMAN° 01
Andrea, Cecilia y Leonardo han decidido asociarse y crear la empresa Contratistas Generales S.A.
Durante el mes de enero del 2,015 realizaron varias operaciones mercantiles. Estas operaciones
son transacciones, ya que aumentaron y disminuyeron los activos, pasivos y capital del negocio.
Después de cada operación los activos, pasivos y capital están balanceados. Enseguida se explican
los efectos de las operaciones sobre la estructura contable:
11. Andrea aportó S/. 250,000, Cecilia aporto S/. 200,000 y Leonardo contribuyó con
S/. 150,000. El total de la aportación fue depositado en una cuenta bancaria a
nombre de Contratistas Generales S.A.
12. A fin de comenzar las operaciones y contar con suficiente equipo para ofrecer sus
servicios, la empresa solicita un préstamo bancario de S/. 150,000 el cual se les
otorga inmediatamente y se deposita en su cuenta.
13. Contratistas Generales S.A. compra equipos por un total de S/. 200,000, a fin de
iniciar las operaciones. Dicha cantidad fue pagada con un cheque de la cuenta de
la empresa.
14. Para ofrecer un mejor servicio a los clientes, Contratistas Generales S.A. decidió
comprar una camioneta. El costo de la camioneta fue de S/. 100,000 y se pagó
con un cheque de la empresa.
15. Contratistas Generales S.A. ha tenido mucho éxito en sus servicios y por ello
decidió comprar más equipo para después ofrecerlo en renta. Se acordó con el
proveedor de equipos la compra a crédito de equipos de diferentes modelos por
S/. 100,000, que serán pagados en 30 días.
16. El primer servicio que brinda Contratistas Generales S.A. es a la Constructora
ANYCE Ingenieros S.R.L., que renta un equipo por 20 días y paga S/. 30,000 con
un cheque.
17. A mitad del mes se tiene que pagar la renta del local en donde está operando
Contratistas Generales S.A. para ello se extiende un cheque de la cuenta de
Contratistas Generales S.A. por un total de S/. 10,000.
18. En la primera quincena de inicio de operaciones se tienen que pagar los sueldos a
los empleados que trabajan en Contratistas Generales S.A. Para ello se extiende
un cheque por un total de S/. 20,000.
19. Ha transcurrido un mes desde que Contratistas Generales S.A. compró a su
proveedor los equipos. Por ello Contratistas Generales S.A expide un cheque de la
cuenta de la empresa para liquidar la cuenta por pagar que tenía pendiente por S/.
100,000
20. Debido al éxito que ha tenido Contratistas Generales S.A. los dueños deciden
pagar parte del préstamo bancario que obtuvieron para iniciar el negocio. Por ello,
del saldo que se tiene en la cuenta de cheques del negocio se pagan los S/.
100,000 del préstamo bancario.
Preparar el Balance General

16. SOLUCION
Ingresos Gastos
1 Los dueños invirtieron en efectivo 600,000 600,000
2 Préstamo bancario 150,000 150,000
Saldo 750,000 150,000 600,000
3 Se compraron equipos al contado -200,000 200,000
4 Se compro camioneta -100,000 100,000
Saldo 450,000 300,000 150,000 600,000
5 Se compraron equipos a crédito 100,000 100,000
Saldo 450,000 400,000 250,000 600,000
6 Efectivo recibido por servicios 30,000 30,000
Saldo 480,000 400,000 250,000 600,000 30,000
7 Pago de renta del local -10,000 -10,000
Saldo 470,000 400,000 250,000 600,000 30,000 -10,000
8 Pago de sueldos -20,000 -20,000
Saldo 450,000 400,000 250,000 600,000 30,000 -30,000
9 Pago de deuda por compra de materiales -100,000 -100,000
10 Pago de deuda bancaria -100,000 -100,000
Saldo 250,000 400,000 50,000 600,000 30,000 -30,000
650,000 = 650,000
Cuentas por
pagar
+ Capital +
Utilidad neta
Contratistas Generales S.A.
Para el mes terminado de Enero del 2,015
(en soles)
Efectivo Equipo+ =
Activo Pasivo
Activo corriente Pasivo corriente
Caja - Bancos 250,000 Cuentas por pagar 50,000
250,000 50,000
Patrimonio
Activo no corriente Capital social 600,000
Utilidad neta del mes 0
Activos fijos: Capital contable 600,000
Equipos 400,000
400,000
Total de activos 650,000 Total pasivo y capital 650,000
Contratistas Generales S.A.
al 31 de enero del 2,015
(en soles)
Balance General

17. PROBLEMAN° 02
Se presenta el Balance General al 30 de septiembre de la empresa Creciendo S.A. se solicita hallar
el Capital Trabajo Neto.
SOLUCION
Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante
Capital Trabajo Neto = 790,000 - 200,000
Capital Trabajo Neto = 590,000

18. Capítulo 2:
ESTADOS FINANCIEROS Y FLUJO EFECTIVO
Los estados financieros, tiene por objetivo la evaluación de la situación económica y
financiera de una empresa, partir de las condiciones de equilibrio de su estructura
financiera y económica y de sus flujos financieros.
El Estado de Flujos de Efectivo es presentar en forma comprensible el manejo de
efectivo, es decir, su obtención y utilización por parte de la entidad durante un período
determinado; muestra una síntesis de los cambios ocurridos en la situación financiera
para que los usuarios de los estados financieros puedan conocer y evaluar la liquidez
o solvencia de la entidad.
El Estado de Flujos de Efectivo se diseña con el propósito de explicar los movimientos
de efectivo proveniente de la operación normal del negocio, tales como la venta de
activos no circulantes, obtención de préstamos y aportación de los accionistas y aquellas
transacciones que incluyan disposiciones de efectivo tales como compra de activos no
circulantes y pago de pasivos y de dividendos
PROBLEMAN° 01
ANYCE S.A. tuvo ingresos gravables de 750,000 dólares. Mediante las tasas de la tabla
2.3 del capítulo, calcule el impuesto sobre la renta de esta empresa. ¿Cuál es la tasa
tributaria promedio? ¿Cuál es la tasa Tributaria Marginal?

19. SOLUCION
Utilidad
Gravable
Tasa
Tributaria
Marginal
Impuesto
Total
Tasa
Tributaria
Promedio
50,000 50,000 15% 7,500 15.00%
75,000 25,000 25% 6,250 25.00%
100,000 25,000 34% 8,500 34.00%
335,000 235,000 39% 91,650 39.00%
520,000 185,000 34% 62,900 34.00%
Tasa Tributaria Promedio 34.00%
Tasa Tributaria Marginal 34.00%
PROBLEMAN° 02
ANYCE S.A. tiene activos fijos con valor en equipos de S/. 300,000 y un valor de
mercado estimado en casi S/. 500,000. El capital de trabajo neto es de S/. 250,000
en equipos, pero se obtendrían cerca de S/. 400,000 si se liquidaran todas las
cuentas circulantes. ANYCE S.A. tiene S/. 350,000 en deuda a largo plazo, tanto a
valor en equipos como a valor de mercado. ¿Cuál es el valor en equipos del capital
contable? ¿Cuál es el valor de mercado?
SOLUCION
EQUIPOS MERCADO EQUIPOS MERCADO
Capital de Trabajo neto 250,000 400,000 Deuda a largo plazo 350,000 350,000
Activos fijos netos 300,000 500,000 Capital contables 200,000 550,000
550,000 900,000 550,000 900,000
ANYCE S.A.
BALANCE GENERAL
VALOR DE MERCADO Y VALOR DE EQUIPOS
ACTIVOS PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE
(en Soles)

20. Capítulo 3:
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Y MODELOS FINANCIEROS
Existe una amplia variedad de razones financieras, todas planeadas para resumir
aspectos específicos de la situación financiera de una empresa. Además se explica
cómo se analizan los estados financieros y calculan las razones financieras, se examinó
con amplitud quiénes usan esta información y por qué.
Los estados financieros deben poseer la información que ayuda al usuario a evaluar,
valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de
riesgo implícito.
Para poder hacer un análisis de los estados financieros y este sirva para lograr la toma
de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la información
sustentan estos estados como:
 Ser eficaz y eficiente.
 Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de
la dirección de la empresa.
 Ser fidedigna incorporando a los registros contables aquellas transacciones
realmente ocurridas.
 Ser creíble y válida, basándose para ello en la captación de los datos primarios
clasificados, evaluados y registrados correctamente.
 El sistema contable establecido debe generar información contable que pueda
ser controlada y verificada por terceros.
 La información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y
su aplicación debe ser común en todas las entidades
.
PROBLEMAN° 01
Con las cuentas indicadas elabore un Estado de Pérdidas y Ganancias
Compras para obras en ejecución S/. 350,000
Ingresos Financieros S/. 16,000
Gastos de Ventas S/. 36,000
Valorizaciones de Obras S/. 900,000
Alquiler de Equipos para Obras S/. 90,000
Depreciaciones de equipo propio S/. 54,000
Gastos generales de Obra S/. 25,000
Planilla de trabajadores de obras S/. 135,000
Dividendos S/. 90,000
Inventario de Obras en Ejecución - Inicial S/. 20,000
Inventario de Obras en Ejecución - Final S/. 75,000

21. SOLUCION
OBRA TOTAL
Ingresos por Ventas
Ingresos por valorizaciones 900,000 900,000
Costo de obra -600,000 -600,000
Compras para obras en ejecución 350,000
Planilla de trabajadores de obras 135,000
Alquiler de Equipos para Obras 90,000
Gastos Generales de Obra 25,000
Margen Bruto 300,000 300,000
Gastos de Ventas -36,000 -36,000
Depreciación de Equipo propio -54,000 -54,000
Utilidad antes de Gastos Financieros 210,000 210,000
Ingresos Financieros 16,000 16,000
Dividendos -90,000 -90,000
Inventario de Obras en Ejecución - Final 75,000 75,000
Inventario de Obras en Ejecución - Inicial -20,000 -20,000
Utilidad antes de Impuestos 191,000 191,000
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR CENTRO DE RESPONSABILIDAD
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014
(en Soles)

22. Capítulo 4:
VALOR PRESENTE NETO
Este capítulo proporciona las “herramientas del conocimiento” necesarias para
determinar el Valor del Dinero en el Tiempo.
El valor presente neto de una inversión nos ayuda a hacer la comparación entre la
inversión y mercado financiero.
El proceso de capitalización incrementa el valor futuro de una inversión. El caso límite
es la capitalización continua, donde se supone que los fondos se reinvierten cada
instante infinitesimal
Los mercados financieros existen porque la gente desea ajustar su consumo a través
del tiempo. Esto se hace al solicitar y otorgar préstamos.
Los mercados financieros proporcionan la prueba clave para tomar decisiones de
inversión. Si una decisión en particular debe aceptarse o no.
PROBLEMAN° 01
Aunque son atractivas para los gustos más refinados, las obras de arte, como objetos
de colección, no siempre han mostrado desempeño rentable. Durante 2003, Sotheby’s
vendió la escultura de bronce de Edgar Degas Petite Danseuse de Quartorze Ans en
una subasta a un precio de 10 311 500 dólares. Desafortunadamente, el propietario
anterior la había comprado en 1999 a un precio de 12 377 500 dólares. ¿Cuál habrá
sido su tasa anual de rendimiento sobre esta escultura?
SOLUCION
Valor Futuro: VF = 12 377 500
Valor Presente: VP = 10 311 500
Tiempo : t = 4
VF = VP*( 1+r )t

23. r = ( VF / VP )( 1 / t )
- 1
r = -4.46%
PROBLEMAN° 02
Usted necesita una hipoteca a 30 años, a tasa fija, para comprar una nueva casa en 250
000 dólares. Su banco hipotecario le prestará el dinero a una TPA de 12% para este
préstamo a 360 meses. Asimismo, la hipoteca requiere un pago global a 20 años.
¿Cuál será el pago mensual?
¿A cuánto ascenderá el pago global?
SOLUCION
Valor Presente: VP = 250 000
Tiempo : t = 30 años t = 360 meses
Tiempo : TPA = 12% r = 1%
VP = C*[ 1 – 1 / ( 1+r )t
] / r
C = VP*r / [ 1 – 1 / ( 1+r )t
]
C = 2 571.53
Después de 240 meses tenemos un préstamo a 360 – 240 = 120 ( t = 120 )
Pago Global = C*[ 1 – 1 / ( 1+r )t
] / r
Pago Global = C*[ 1 – 1 / ( 1+r )t
] / r
Pago Global = 179 237.09

24. Capítulo 5:
¿COMO VALORAR? BONOS Y ACCIONES
Un bono es jurídicamente un acuerdo vinculante entre un prestatario y un prestamista:
 Especifica la cantidad principal del préstamo
 Especifica el tamaño y el calendario de los flujos de efectivo: en términos de
dólares (préstamos de tasa fija) como una fórmula (préstamos de tasa variable)
Si conoce el precio de un bono, el tamaño y la periodicidad de los flujos de caja, el
rendimiento al vencimiento es la tasa de descuento.
Una acción puede ser valorada mediante el descuento de sus dividendos
PROBLEMAN° 01
Encontrar el valor de un Bono de 30 años vence con un valor nominal de S/. 5 000 y una
tasa de descuento del 8%.
SOLUCION
Valor Facial: F = 5 000
Interés: r = 8%
Tiempo : t = 30 años
Valor Presente: VP
VP = F / ( 1+r )t
VP = 496.89

25. PROBLEMAN° 02
Encontrar el valor actual (como de 01 de enero de 2004), de un cupón de 6 3/8 T-bond
con pagos semestrales y una fecha de vencimiento de diciembre de 2009 si la TASA es
del 5%.
SOLUCION
Datos Simbolo Formula Datos problema
Capital Cₒ
Interes Efectiva Anual r 5%
Valor Presente PV ?
Cupon m 31.875 SEMESTRAL 3.1875
Periodo o tiempo T 5 AÑOS 10 SEMESTRES
Valor Facial FV 1,000.00 (6 3/8)*2 = 6 3/16
TIEMPO FECHAS CUPON INTERES AMORTIZAC.
0 -1000 1.0000 -1000.00
1 30/06/2005 31.8750 1.0500 30.89
2 31/12/2005 31.8750 1.1025 29.94
3 30/06/2006 31.8750 1.1576 29.01
4 31/12/2006 31.8750 1.2155 28.12
5 30/06/2007 31.8750 1.2763 27.25
6 31/12/2007 31.8750 1.3401 26.41
7 29/06/2008 31.8750 1.4071 25.59
8 30/12/2008 31.8750 1.4775 24.80
9 29/06/2009 31.8750 1.5513 24.03
10 30/12/2009 1031.875 1.6289 753.97
1000.00
C
PV ) +