Bitcoin Symposium am 3.3. 2015; Beat Weber Österreichische Nationalbank

1. Bitcoin – Geld ohne Banken?
Bitcoin Symposium 3.März 2015, Wien
Beat Weber, Oesterreichische Nationalbank

2. Überblick
• Bitcoin wird v.a. von Technikbegeisterten
unterstützt.
• Aber wenig Beschäftigung mit Ökonomie.
Zentrale ökonomische Fragen:
• Ist Bitcoin Geldersatz?
• Ein nützliches Zahlungsverkehrsnetz?

3. Was ist Geld?
• Recheneinheit:Gemeinsame Sprache aller
Marktteilnehmer – Netzwerkmit
Monopoleigenschaften
• Zahlungsmittel: Staatliche (Banknoten und
Münzen) und private Ausgeber (Bankkonto-
Guthaben – 1:1 Konvertibilitätsversprechenin
Bargeld)
• Wertaufbewahrungsmittel: erfordert zumindest
kurzfristige Stabilität (Sicherung ist Aufgabe des
Ausgebers, i.e. [Zentral]bank)

4. Bitcoin - ein privates Zahlungsmittel mit
drei Besonderheiten:
1. Eigene Recheneinheit
2. Keine Ausgabeinstanz(dezentraleVerwaltung)
3. UnveränderlicheGesamtmenge
• Folgen: Wert zu anderen Währungenschwankt mit
Angebot und Nachfrage.Mengenbegrenzungführt bei
Erwartung steigenderNachfrage zu Aufwertung. Kein
Ausgeber vorhanden, um Wert zu stabilisieren.
• Analogie: Erfindungeiner Privatsprache, deren
Wortbedeutungenunverbindlich schwanken, und
deren Wortanzahl auf 100 Worte beschränkt ist.
Erfolgsaussichten? Gering, außer es gibt Dinge, die
nur in dieser Sprache ausgedrückt werden können.

5. Effekte der Bitcoin-Merkmale:
• Niemand verwendet Bitcoin als Recheneinheit
für Preisfestsetzung (Wechselkursrisiko!). Es
gibt keine namhafte Ware, die nur gegen
Bitcoin zu bekommen ist.
• Hortung dominiert Nutzung als
Zahlungsmittel.
• Wegen Kursvolatilität: Spekulationsobjekt,
nicht Wertaufbewahrungsmittel.

6. Bitcoin als Vehikel im Zahlungsverkehr
Drei zentrale Ansprüche:
• Ausschalten der Mittelsmänner (Banken etc.):
Um den Preis der Individualisierung von Risiko
• Geringe Gebühren: Nur vorübergehend; div.
„versteckte“ Kosten
• Anonymität: Zieht illegale Transaktionen an

7. Ausblick
• Bitcoin: Ein Spekulationsobjekt, nicht nützlich als
Währung für eine funktionierendeWirtschaft.
• Als Zahlungsverkehrssystem versprichtBitcoin in
speziellenNischen Vorteile gegenüber anderen
Systemen (z.B. illegale und Kleinbetragsgeschäfte,
remittances), bietet aber auch schmalere Dienste
an und verschiebt Risiken und Kosten auf
KonsumentInnen.