Cours de monnaie__hachimi_alaoui_hasaan_

Université IBN ZOHR
Faculté des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales
Agadir

Semestre 3 : Economie & Gestion
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Support de cours
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Hassan HACHIMI ALAOUI

Année universitaire 2012-2013

PLAN
Introduction
Premier Axe: Monnaie et liquidité

 Définition de la monnaie
 Fonctions de la monnaie
 Formes de la monnaie
 Mesure de la masse monétaire

Deuxième axe: Création et circuit monétaire

 Création monétaire dans le modèle simple
 Création monétaire dans le modèle multiple
 Création monétaire dans le modèle hiérarchique
 Le circuit de la monnaie

Introduction générale:
La monnaie peut être traitée selon deux approches:

 Approche fonctionnaliste:
La monnaie est définie par ses fonctions.

 Approche institutionnaliste:
La monnaie est un « lien de confiance » institutionnalisé par la loi.

Ce cours adopte l’approche fonctionnaliste

Chapitre I:

Monnaie
&
liquidité

Définition de la monnaie

La monnaie est un instrument de
paiement indéterminé, général et
immédiat;

La monnaie se définit généralement
par l’usage qu’on en fait.

Fonctions de la monnaie
Moyen de transaction:
La monnaie divise le troc en deux échanges monétaires et permet de
pallier au problème de la double coïncidence des besoins.

Mesure de valeur:
Sur un marché de troc à n biens, il y aurait n(n-1)/2 prix; la monnaie
réduit le nombre des prix à n et fournit un étalon homogène.

Reserve de valeur
La monnaie est un pouvoir d’achat mis en réserve et transférable
dans le temps (Valeur réelle ≠ Valeur nominale).

Formes de la monnaie

Monnaie métallique;
Monnaie-papier;
Monnaie scripturale.

Bien avant l’apparition des formes
modernes de la monnaie, il y’avait
une forme primitive de la monnaie:
« la monnaie marchandise »

Monnaie métallique:

i. Monnaie métallique pesée
ii. Monnaie métallique comptée
iii. Monnaie métallique apposée
iv. Pièces sans valeur intrinsèque

Aperçu historique de l’usage de la
monnaie métallique

i. Système des étalons parallèles
ii. Bimétallisme
iii. Monométallisme
iv. Étalon or (change-or)
v. Démonétisation de l’or

Monnaie-papier:
Apparition du certificat de dépôt
Or
Dépôt
Banque

Certificat de dépôt

Caractéristiques du certificat de dépôt:

Convertible en or
Nominatif
Libellé en sommes précises

Apparition du billet de dépôt
Contrainte d’acceptabilité du
certificat de dépôt

Dépôt chez la banque centrale

Billet de dépôt

Caractéristiques du billet de dépôt:

Convertible en or
Libellé en somme ronde
Anonyme

Convertibilité du billet de dépôt

Quantité d’or Billets de dépôts

Usage de la lettre de change

Quantité d’or < Billets de dépôts
Risque de liquidité

Convertibilité du billet de dépôt

Cours forcé Cours légal

Inconvertibilité du billet de dépôt

Ancrage du billet de banque

Monnaie scripturale

L’ensemble des sommes inscrites
au crédit des comptes des agents
économiques non financiers et qui
sont immédiatement disponibles et
transformables en liquidités sans
délai.

Caractéristiques de la monnaie scripturale:

 Sécurité;
 Commodité;
 Sureté.

Instruments de circulation de la
monnaie scripturale

Chèque;
Virement;
Carte bancaire.

Récapitulatif:
Pièces de monnaie (Monnaie divisionnaire)

Billets de banque

Monnaie fiduciaire

Monnaie scripturale

Monnaie au sens strict
(stricto sensu)

Monnaie au sens large:

La monnaie au sens large est
constituée par des moyens de
paiement différés, c’est-à-dire
transformés en liquidité avec un
certain délai.

Frontière entre actifs monétaires et actifs financiers

de déterminer la monnaie au sens strict, il
est par contre difficile de délimiter la
monnaie au sens large. Ceci est du au
développement des marchés financiers et
des produits d’épargne.

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Les actifs de mobilisation de l’épargne:
• Dépôts sur livret;
• Dépôts à terme ;
• Placement d’épargne ;
• Bons du Trésor public;
• Obligations;
• Actions.

• Ces actifs de mobilisation de l’épargne, sont-ils des
moyens de paiement?
• Ont-ils le même degré de liquidité que la monnaie
au sens strict?
• Peut-on les considérer tous comme étant de la
monnaie au sens large?

Quelle est la frontière entre un
actif monétaire et un actif
financier?

Critère de classification: AF & AM

Actif Monétaire

Facilement Géré et émis
transformable par des IF
en liquidité

Sans prélèvent Sans risque de
sur les liquidités perte en capital
d’un autre AENF

Conclusion:

Sont exclus de la monnaie au sens
large tous les placements dont la
transformation en liquidité avant
l’échéance ne peut se faire que par
négociation sur un marché, avec un
risque de perte en capital.

La monnaie & l’innovation financière:

L’innovation financière rend
difficile la distinction entre AM et
AF. Une difficulté accentuée par le
développement des FCP ainsi que la
création des titres à court terme émis
sur le marché monétaire.

Mesure de la monnaie

Agrégats monétaires
&
Masse monétaire

• Définition des agrégats monétaires
• Classification des agrégats monétaires
• Masse monétaire
• Agrégats monétaire au Maroc


Agrégat monétaire

Les agrégats monétaires sont des indicateurs
statistiques reflétant la capacité de dépense des
agents économiques non financiers résidents.

Objectif Mesurer la demande d’encaisse

Critères de classification

Critère du détenteur:
• Classification par nature de l’émetteur

Critère de liquidité:
• Classification par ordre de liquidité

Bilan des ménages
Actif Passif
Actifs réels

Actifs financiers

Revenu Permanant
Actifs monétaires:
- Créances sur la
banque centrale;
- Créances sur les
banques
commerciales.

Bilan des entreprises

Actif Passif
Actifs réels Capitaux propres

Actifs financiers

Trésorerie:
- Créances sur la Endettement
banque centrale;
- Créances sur les
banques
commerciales.

Bilan des Banques

Actif Passif
Créances sur l’économie

Actifs monétaires (Nets):
Dépôts Bancaires
- Créances sur la banque
centrale;
- Créances sur les
banques commerciales.

Bilan de la banque centrale

Actif Passif
Créances sur Monnaie fiduciaire
l’extérieur des AENF

Créances (Nettes) Monnaie scripturale
sur l’intérieur des AEF

Approche par l’actif
Actifs monétaires des ménages

Actifs monétaires des entreprises

Actifs monétaires des banques

Monnaie détenue par le secteur bancaire et non
bancaire

Approche par l’actif (Détaillée):
Monnaie fiduciaire

Monnaie scripturale détenue par les AENF

Monnaie scripturale détenue par les banques

bancaire

Approche par le passif
Engagement de la banque centrale
+
Engagement des banques
=
bancaire

Critère de la liquidité:
Les autorités monétaires distinguent deux familles d’agrégats:

Les agrégats monétaires;

Les agrégats de placement liquide.

1. Les Agrégats monétaires:
Les agrégats de monnaie recensent les actifs
monétaires ainsi que les actifs financiers
rapidement et facilement transformables en
liquidité sans risque de perte en capital.
Ils sont présentés sous forme d’agrégats
désignés par le caractère M et assortis de
chiffres allant de 1 à 3 en fonction de leur
degré de liquidité décroissant.

Les agrégats monétaires:
M1
M2
M3

Agrégat M1
M1 représente la masse monétaire au sens étroit, il
recense les actifs liquides, divisibles, transférables, sans
rendement et avec un coût de transaction nul.

Agrégat M2:
M2 est composé de l’agrégat M1 auquel s’ajoute
l’ensemble des actifs liquides, non transférables et
rapportant un rendement, à savoir les disponibilités
en comptes d’épargne auprès des banques.

Agrégat M3:
M3 correspond à la masse monétaire au sens large. Il
regroupe, en plus de M2, les autres actifs monétaires
moins liquides, avec des coûts de transaction
significatifs, non transférables et/ou non divisibles et
rapportant un rendement.

2. Les agrégats de placement liquide
Les agrégats de placements liquides
recensent les actifs financiers pouvant être
aisément transformés en moyens directs de
paiement, et qui représentent une réserve de
pouvoir d’achat.

Ils sont présentés sous forme d’agrégats
désignés par le caractère PL assortis de
chiffres allant de 1 à 3.

PL1
L’agrégat PL1 comprend les titres
d’OPCVM contractuels, ainsi que les
titres de créances négociables autres
que les certificats de dépôts.

PL2 & PL3
Les agrégats PL2 et PL3 sont composés
respectivement des titres émis par les
OPCVM obligataires (court, moyen et long
terme), et de ceux émis par les OPCVM
actions et diversifiés.

A retenir

La masse monétaire est le stock total de la
monnaie, c’est-à-dire l’ensemble des actifs
liquides qui sont détenus par les agents non
financiers dans une économie donnée à une date
donnée.

A retenir
Les agrégats monétaires sont généralement
classés conformément aux critères du détenteur
et de la liquidité, ainsi la monnaie de transaction
est-elle distinguée de la monnaie d’épargne ou
encore d’autres catégories de placements plus ou
moins liquides (critère de liquidité). Les actifs
sont ventilés compte tenu de l’institution qui les
a émis ou de l’agent qui les détient (critère du
détenteur).

Utilité des agrégats
monétaires

1. Objectif potentiel pour la banque centrale

• Objectif quantitatif: Mesurable
• Objectif intermédiaire: Périodicité mensuelle
• Objectif modélisable: Prévisible

2. Mesure de la demande de monnaie

3. Calcul de la vitesse de circulation de
la monnaie

Monnaie × Vitesse de circulation

=
Prix × Quantités (PIB)

Les facteurs influant sur la VCM

Facteurs Structurels

Facteurs Conjoncturels

Vitesse de Circulation Monnaie

4. Liquidité de l’économie:

Masse monétaire/PIB

5. Taux de préférence pour la monnaie fiduciaire:

TPMF = CF/M2

Evolution du taux de préférence pour la MF:
1980-2011
1

0.9

0.8

0.7

0.6

0.5

0.4

0.3

0.2

0.1

0

Mauritanie Maroc Etats-Unis

Chapitre II:

Création monétaire
&
Circuit monétaire

Introduction du chapitre :

Il y a création monétaire lorsqu’il y un circuit
monétaire mettant en liaison un AENF et un AEF
et à l’occasion duquel le bilan de l’AEF connait
une augmentation simultanée de son actif et de
son passif.

Tendance de long terme de la masse monétaire au Maroc
1985-2011
1200000

M3 (Millions de DH)
1000000

800000

600000

400000

200000

0

750,000
800,000
850,000
900,000
950,000
août-09 1,000,000
sept.-09
oct.-09
nov.-09
déc.-09
janv.-10
févr.-10
mars-10
avr.-10
mai-10
juin-10
juil.-10
août-10
sept.-10
oct.-10
nov.-10
déc.-10
janv.-11
févr.-11
mars-11
avr.-11
mai-11
juin-11
juil.-11
août-11
Aout:2009-Aout:2012

sept.-11
oct.-11
nov.-11
déc.-11
janv.-12
févr.-12
mars-12
avr.-12
mai-12
juin-12
juil.-12
Fluctuations à court terme de la masse monétaire au Maroc

M3 (Millions de DH)

Décomposition Tendance-Cycle de la masse monétaire

Création
monétaire

Création
monétaire

Cycle

Destruction
monétaire
Destruction
monétaire

Méthode d’appréhension de la création/destruction monétaire

Passif des banques: Passif de la banque centrale:
Réalité complexe • Dépôts des AENF • Monnaie fiduciaire
• Dépôts des banques
Approximations
successives

Dépôts des AENF chez les banques

Simplification de la réalité Dépôts des AENF chez une seule banque

1. Modèle simple:
Economie monétaire avec une seule banque

Banque
commerciale

2. Modèle multiple:
Economie monétaire avec un réseau bancaire

Banque
commerciale

Banque
commerciale

Banque Banque
commerciale commerciale

3. Modèle mixte:
Système bancaire hiérarchisé

Banque
centrale

Banque
commerciale

Banque Banque
commerciale commerciale

1. Modèle Simple:
Economie monétaire avec une seule Banque

Hypothèse du modèle:

Economie ouverte avec une seule banque et
des AENF qui détiennent la monnaie
scripturale de cette banque et font usage
des instruments de paiement pour régler
leurs transactions.

Circuit du Modèle simple

BANQUE
Actif Passif
Cc. A1 = 100

AENF 1 AENF 2
Actif Passif Actif Passif
Actif réel = 100
Actif monétaire = 100


BANQUE
Actif Passif
Cc. A1 = 100

AENF 1 AENF 2
Flux réel
Actif réel = +100 Actif réel = - 100


BANQUE
Actif Passif
Cc. A1 = -100
Cc. A2 = +100

AENF 1 AENF 2
Flux réel
Actif réel = +100 Actif réel = - 100
Actif monétaire = -100 Actif monétaire= +100
Flux financier

Processus de création monétaire
-Modèle simple-
La banque dispose de trois possibilités de création monétaire:

1er cas:

• Achat d’actif réel par la banque

2ème cas:

• Achat de devises par la banque

3ème cas:

• Octroi de crédit par la banque

1er cas : Achat d’actif réel par la banque
(cas extrême)

A Banque
Actif réel = + 100

(cas extrême)

A Banque
Actif réel = - 100 Actif réel = + 100

Achat de l’actif réel par
la banque

(cas extrême)

A Banque
Actif réel = - 100 Actif réel = + 100 Cc. A + 100
Cc. A + 100

Achat de l’actif réel par
la banque

Paiement par création monétaire

2ème cas : Achat de devises par la banque

A Banque
Devises = 100


A Banque
Devises = - 100 Devises = + 100

Achat des devises par
la banque


A Banque
Devises = - 100 Devises = + 100 Cc. A + 100
Cc. A + 100

Achat des devises par
la banque

Paiement par création monétaire

3ème cas : Octroi de crédit par la banque

Agent à besoin de financement
Actif Passif
Actif réel = 1000 Capital = 1000


ABF Banque
Crédit à
Dettes = +100
l’économie = +100

Crédit


ABF Banque
Crédit à
Dettes = +100
l’économie = +100 Dépôts = +100
Trésorerie nette
(Banque) =Cc. + 100

Crédit


Logique de la création monétaire

La Banque crée de la monnaie
lorsqu’elle « monétise » des titres de
propriété ou des titres de créance.

Typologie de la création monétaire

Achat de Monnaie Création
titre de libre monétaire
créance sur (Externe) définitive
l’étranger

Achat de Monnaie de Création
titre de crédit monétaire
créance sur (Interne) temporaire
l’économie

1.2. Processus de destruction monétaire
-Modèle simple-
Il existe Trois possibilités de destruction monétaire:

1er cas:

• Vente d’actif réel par la banque

2ème cas:

• Vente de devises par la banque

3ème cas:

• Remboursement de crédit à la banque

2. Modèle Multiple:
Economie monétaire avec un réseau bancaire


Economie ouverte avec plusieurs banques
et des AENF qui détiennent la monnaie
scripturale de ces banques et font usage des
instruments de paiement afin de régler leur
transactions.

Circuit du Modèle Multiple
BANQUE A BANQUE B

Cc. A1 = 100

AENF 1 AENF 2
Actif réel = 100

BANQUE A BANQUE B

Cc. A1 = 100

AENF 1 AENF 2
Flux réel
Actif réel= +100 Actif réel = - 100

BANQUE A BANQUE B

Cc. A1 = 100

AENF 1 AENF 2
Flux réel
Actif monétaire = 100 C. Banque A = +100
Règlement par chèque

BANQUE A BANQUE B

Cc. A1 = 100

Remise à l’encaissement
AENF 1 AENF 2
Flux réel
Actif monétaire = 100 C. Banque A = +100
Règlement par chèque

BANQUE A BANQUE B

Cc. A1 = 100 CC. A2= +100
Créance de B
sur A = +100

AENF 1 AENF 2
Flux réel
Flux financier

BANQUE A BANQUE B

Cc. A1 = -100 CC. A2= +100
Dette de A Créance de B
envers B= +100 sur A = +100

AENF 1 AENF 2
Flux réel
Flux financier

BANQUE A BANQUE B

Cc. A1 = -100 CC. A2= +100
Dette de A
Règlement Créance de B
envers B= +100 interbancaire sur A = +100

AENF 1 AENF 2
Flux réel
Flux financier

2.1. Processus de création monétaire
-Modèle multiple-
Les banques disposent de deux possibilités de création monétaire:

1er cas:
• Vente de devises par les banques

2ème cas:
• Remboursement des crédits

Cas1: Achat de devises
B1 B2


Exportateur Fournisseur
Devises = +100

B1 B2

Achat de devises

Devises= +100

Devises = -100

B1 B2

Achat de devises

Devises= +100 Cc. Exp=
+100

Devises = -100
Cc. B1 = +100

1er Cas: Achat de devises
B1 B2

Devises= +100 Cc. Exp =
+100

Devises= -100
Cc. B1= +100
Paiement d’achat de matière première

B1 B2

Devises= +100 Cc. Exp =
+100

Devises= -100
Cc. B1= -100 C. B1= +100

B1 B2

Devises= +100 Cc. Exp= Dépôt Frs=
+100 +100

Devises= -100 Cc. B2=+100
Cc. B1= -100 C. B1= -100

B1 B2

Devises= +100 Cc. Exp= Créance sur Dépôt Frs=
+100 B1=100 +100

Cc. B1= -100

B1 B2

-100 B1=100 +100
Dette B2=100

Cc. B1= -100

B1 B2

-100 B1=100 +100
Dette envers
B2=100
Cc. B1= -100

Deux remarques:

- L’Emprunt interbancaire vient combler les
déficits de trésorerie qui sont le résultat
systématique des règlements interbancaires
(compensation).

- Dans un système bancaire multiple, la
monétisation des créances par une banque est
financée par les banques créancières sur le
marché interbancaire.

2ème cas: Offre de crédit
B1 B2


Entreprise Fournisseur

2 ème cas: Offre de crédit
B1 B2

Demande de crédit

Crédit = +100 Cc. Etse=
+100

Dette B1=
+100
Cc. B1 = +100

2ème cas: Offre de crédit
B1 B2

Crédit= +100 Cc. Etse =
+100

Dette B1=
+100
Cc. B1= +100 Règlement de facture

2ème Cas: Offre de crédit
B1 B2

crédit= +100 Cc. Etse= Dépôt Frs=
+100 +100

Dette Cc. B2=+100
B1=+100 Cc. B1= -100
Cc. B1= -100 Règlement de facture

B1 B2

Crédit= +100 Cc. Etse= Créance sur Dépôt Frs=
-100 B1=100 +100
Dette B2

Dette Cc. B2=+100
B1=+100 Cc. B1= -100
Cc. B1= -100

B1 B2

Crédit= +100 Créance sur Dépôt Frs=
B1=100 +100
Dette B2=100

Dette Cc. B2=+100
B1=+100 Client = -100
Frs= - 100

B1 B2

Crédit= +100 Créance sur Dépôt Frs=
B1=100 +100
Dette B2=+100

Dette Cc. B2=+100
B1=+100

Logique de la création monétaire

Les Banques créent de la monnaie
lorsqu’elles « monétisent » des titres
de propriété ou de créance.

La création monétaire peut être
définitive ou temporaire.

2.2. Processus de destruction monétaire
-Modèle multiple-
Il existe deux possibilités de destruction monétaire:

1er cas:

2ème cas:

3. Modèle Mixte:
Système bancaire hiérarchique

Une économie monétaire ouverte composée
d’une banque centrale et de plusieurs banques de
second rang. Toutes les formes de monnaie
circulent dans l’économie.

Etapes de l’analyse du processus de création monétaire
-Modèle Mixte-

dans le modèle mixte

Création monétaire par
la banque centrale

Création monétaire par les Création monétaire globale:
banques commerciales banque centrale & banques
commerciales

3.1. Processus de création monétaire par la banque
centrale
-Modèle mixte-
Deux possibilités de création monétaire s’offrent à la banque centrale:

1er cas:

2ème cas:

1er Cas : Achat de devises (Change manuel)
Banque Centrale
Actif Passif
Créance sur l’extérieur Circulation fiduciaire
Créance sur l’intérieur Réserves bancaires

Banque
Actif Passif

AENF
Actif Passif
Devises = +100 R=100

1er Cas : Achat de devises (change manuel)
Banque Centrale
Actif Passif

Banque
Actif Passif
Devises +100

AENF
Actif Passif
Devises = -100 R=100

1er Cas : Achat de devises (change manuel)
Banque Centrale
Actif Passif

Banque
Actif Passif
Devises +100 Dépôt +100

AENF
Actif Passif
Cc. = +100

Banque Centrale
Actif Passif
Créance sur l’extérieur= +100 Circulation fiduciaire

Banque
Actif Passif
Devises -100 Dépôt +100

AENF
Actif Passif
Cc. = +100

Banque Centrale
Actif Passif
Créance sur l’extérieur= +100 Circulation fiduciaire=+100

Banque
Actif Passif

CF=+100

AENF
Actif Passif
Cc. = +100

Banque Centrale
Actif Passif
Créance sur l’intérieur Réserves bancaire

Banque
Actif Passif
Devises -100 Dépôt -100

CF= - 100

AENF
Actif Passif
Cc. = -100
Monnaie
fiduciaire=+100

Banque Centrale
Actif Passif
Créance sur l’intérieur Réserves bancaire

Banque
Actif Passif

AENF
Actif Passif
Monnaie
fiduciaire=+100

2ème cas : Crédit au Trésor public
BC
Actif Passif
Créance sur l’Etranger Circulation fiduciaire

Trésor Public Fonctionnaire
Passif Actif Passif

Banque
Actif Passif

BC
Actif Passif
Créance sur l’intérieur = 100 Réserves bancaires
Cc. Etat= 100

Passif Actif Passif

Banque
Actif Passif

BC
Actif Passif
Cc. Etat= 100

Passif Actif Passif
Cc. = +100 Dette BC 100

Banque
Actif Passif

BC
Actif Passif
Cc. Etat= 100

Passif Actif Passif
Cc. = +100 Dette BC 100 Salaire

Banque
Actif Passif

BC
Actif Passif
Créance sur l’intérieur = 100 Réserves bancaires= + 100
Cc. Etat= - 100

Passif Actif Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100 Salaire

Banque
Actif Passif

BC
Actif Passif

Passif Actif Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100 Salaire

Banque
Actif Passif
Cc. Fonctionnaire=+100
RB = + 100

BC
Actif Passif

Passif Actif Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100 Salaire Cc. + 100 R= 100

Banque
Actif Passif
RB = + 100

BC
Actif Passif

Passif Actif Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100 Salaire Cc. + 100 R= 100

Dépense
publique =
+100

Banque
Actif Passif
RB = + 100

Cas particulier:
Le fonctionnaire procède au retrait de son salaire

BC
Actif Passif
Créance sur l’Etranger Circulation fiduciaire + 100
Créance sur l’intérieur = 100 Réserves bancaires= - 100

Passif Actif Passif
Cc. = - 100 Dette BC 100 Salaire Cc. - 100 R= 100

Dépense CF +100
publique =
+100

Banque
Actif Passif
Cc. Fonctionnaire=-100
RB = - 100

Outre la création monétaire, la banque
centrale peut procéder à des opérations
de conversion de la monnaie créée
(fuites) ou à des opérations de
conversion de la contrepartie de la
monnaie.

1er Cas : Conversion de la monnaie
Banque Centrale
Actif Passif

Banque
Actif Passif

AENF
Actif Passif
Devises = 100 R=100

Banque Centrale
Actif Passif

Banque
Actif Passif
Devises +100 Dépôt +100

AENF
Actif Passif
Cc. = +100

Banque Centrale
Actif Passif
Créance sur l’intérieur Réserves bancaires +100

Banque
Actif Passif

RB=+100

AENF
Actif Passif
Cc. = +100

1er Cas : conversion de la monnaie
Banque Centrale
Actif Passif
Créance sur l’intérieur Réserves bancaire +100

Banque
Actif Passif
Demande de retrait

RB=+ 100

AENF
Actif Passif
Cc. = +100

Banque Centrale
Actif Passif
Créance sur l’extérieur= +100 Circulation fiduciaire +100
Créance sur l’intérieur Réserves bancaire -100

Banque
Actif Passif

RB= - 100
Retrait

AENF
Actif Passif
Cc. = -100
Monnaie
fiduciaire=+100

2ème cas : Conversion de la contrepartie
BC
Actif Passif
Créance sur l’Etranger Circulation fiduciaire 100

Trésor Public
Passif
Dépenses Dette BC 100
Publiques 100
Prise de Engagement Etat
participation EP 100
100

EP
Actif Passif
Immobilisations 100 Capital Social: 100

BC
Actif Passif
Créance sur l’Etranger Circulation fiduciaire 100
Créance sur l’intérieur 100 Réserves bancaires

Trésor Public IIE
Passif Actif Passif
DP 100 Dette BC 100 Devises 100 R 100

PP EP 100 Engagement Etat
100

EP
Actif Passif
Immobilisations 100 Capital Social: 100

BC
Actif Passif
Créance sur l’Etranger +100 Circulation fiduciaire 100
Cc. Etat + 100

Trésor Public IIE
Passif Actif Passif
DP 100 Dette BC Devises - 100 R100
PP EP - 100 Engagement Etat PP EP +100
100
Cc BC + 100

EP
Actif Passif
I 100 Capital Social: 100

2ème cas : conversion de la contrepartie
BC
Actif Passif
Créance sur l’Etranger 100 Circulation fiduciaire 100
Cc Etat + 100

Trésor Public IIE
Passif Actif Passif
DP 100 Dette BC R100
Engagement Etat PP EP 100
100
Cc BC + 100

EP
Actif Passif

BC
Actif Passif
Créance sur l’Etranger 100 Circulation fiduciaire 100

Trésor Public IIE
Passif Actif Passif
DP 100 R100
Engagement Etat PP EP 100
100

EP
Actif Passif

3.2. Processus de destruction monétaire par la banque centrale
-Modèle mixte-

La monnaie créée par la banque centrale peut être détruite de deux façons:

1er cas:

2ème cas:

Qui contrôle la création
monétaire de la banque centrale?

Autonomie de la banque centrale.

Crédibilité de la banque centrale.


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