El documento explica las cuatro partes principales de la cuenta de resultados: 1) Ingresos y coste de mercancías vendidas que determinan el margen bruto, 2) Gastos operativos que junto con el margen bruto determinan el EBITDA, 3) Amortización que determina el EBIT, 4) Intereses, impuestos y resultado contable. El EBITDA mide los resultados antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones y es un indicador del efectivo generado por las operaciones.

1. ©InstitutoInternacionalSanTelmo,2014
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS
CURSO E-LEARNING DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

2. ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS
La Cuenta de Pérdidas y Ganancia, Cuenta de resultados, o simplemente PyG, contiene cuatro
partes diferenciadas:
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
La primera parte está relacionada con las
operaciones del día a día del negocio: lo que
se compra y se vende, y las actividades
necesarias para ejecutar el negocio.
El resultado de las operaciones es el EBITDA

3. ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS
La Cuenta de Pérdidas y Ganancia, Cuenta de resultados, o simplemente PyG, contiene cuatro
partes diferenciadas:
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
Operaciones Ordinarias
La amortización es el reconocimiento de la
pérdida de valor de las inversiones como
consecuencia del uso, obsolescencia, etc,
Pero a pesar de ser un gasto, no tiene un impacto
en el efectivo, en la caja. Es decir, no se le paga a
nadie los gastos de amortización cada año.
El dinero salió de caja cuando hicimos la
inversión.

4. ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS
La Cuenta de Pérdidas y Ganancia, Cuenta de resultados, o simplemente PyG, contiene cuatro
partes diferenciadas:
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
Operaciones Ordinarias
Consecuencia de decisiones de inversión
Se pagan intereses porque hay deuda.
Así, los intereses pagados es una consecuencia de
las decisiones financieras adoptadas por la
empresa.

5. ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS
La Cuenta de Pérdidas y Ganancia, Cuenta de resultados, o simplemente PyG, contiene cuatro
partes diferenciadas:
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
Operaciones Ordinarias
Consecuencia de decisiones de inversión
Consecuencia de decisiones de financiación
Los impuestos los determinan los gobiernos.
Debemos tener en cuenta los impuestos en
nuestras decisiones, porque tenemos que
pagar impuestos, pero no podemos hacer
mucho para cambiarlos.

6. ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS
La Cuenta de Pérdidas y Ganancia, Cuenta de resultados, o simplemente PyG, contiene cuatro
partes diferenciadas:
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
Operaciones Ordinarias
Consecuencia de decisiones de inversión
Consecuencia de decisiones de financiación
El gobierno
Veamos con más detalle las partidas que recogen las operaciones ordinarias de la empresa.
No olvide tener “a mano” la Cuenta de PyG de DIA S.A. del año 2014

7. ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS
Vamos a centrar nuestra atención principalmente en las partidas que se refieren a las
operaciones, pues son las que están bajo el control de los directivos operativos de la empresa.
Las inversiones, la financiación y los impuestos están en gran medida fuera del control que
ejercemos en el día a día, así que volveremos sobre ellas al final de esta presentación.
Las partidas que nos interesan ahora son:
Los ingresos
El coste de las mercancías vendidas y el margen
Los gastos operativos
Y el resultado de todas ellas: el EBITDA.
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable

8. INGRESOS: Determinan la evolución de la
mayor parte de las partidas de la cuenta
de resultados. Nadie duda de su
importancia.
Cuenta PyG
Ingresos 8.116.217
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS - Ingresos
*Cifras en miles de Euros tomadas de la Cta PyG de DIA S.A.

9. NOTA: Si las ventas no se reparten uniformemente a lo largo del año, es decir, que los ingresos
son estacionales, bien por la oferta (productos agrícolas) o bien por la demanda (juguetes,
helados se añade una complicación al análisis.
INGRESOS: Determinan la evolución de la
mayor parte de las partidas de la cuenta
de resultados. Nadie duda de su
importancia.
¿Qué nos interesa de los ingresos?
El importe.
Su evolución en el tiempo: ¿crecen o
decrecen?
La estacionalidad.
Su estabilidad.
Cuenta PyG
Ingresos 8.116.217
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS - Ingresos
*Cifras en miles de Euros tomadas de la Cta PyG de DIA S.A.

10. COSTE DE LAS MERCANCÍAS VENDIDAS (CMV)
Y el MARGEN BRUTO
Sin lugar a dudas, las ventas son importantes.
Pero lo que realmente importa son los
márgenes brutos obtenidos cuando restamos
el costo de ventas (CMV).
Cuenta PyG
Ingresos 8.116.217
- Coste de mercancías vendidas (6.350.221)
= Margen Bruto 1.765.996
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS – CMV y Margen Bruto
MARGEN BRUTO = VENTAS – CMV
*Cifras en miles de Euros tomadas de la Cta PyG de DIA S.A.

11. COSTE DE LAS MERCANCÍAS VENDIDAS (CMV)
Y el MARGEN BRUTO
Sin lugar a dudas, las ventas son importantes.
Pero lo que realmente importa son los
márgenes brutos obtenidos cuando restamos
el costo de ventas (CMV).
Un crecimiento de las ventas carece de valor si
no implica un crecimiento en el dinero
finalmente ganado
Cuenta PyG
Ingresos 8.116.217
- Coste de mercancías vendidas (6.350.221)
= Margen Bruto 1.765.996
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS – CMV y Margen Bruto
MARGEN BRUTO = VENTAS – CMV
El margen bruto lo forman: el precio de venta
y el coste del producto o servicio vendido.
Y en todo negocio, hay productos con márgenes más altos que otros. Así, cada vez que los
márgenes varían, las posibles causas son:
La variación en los precios de venta unitarios.
La evolución de los costes.
Los cambios en el mix de productos vendidos.
*Cifras en miles de Euros tomadas de la Cta PyG de DIA S.A.

12. COSTE DE LAS MERCANCÍAS VENDIDAS (CMV)
Y el MARGEN BRUTO
Sin lugar a dudas, las ventas son importantes.
Pero lo que realmente importa son los
márgenes brutos obtenidos cuando restamos
el costo de ventas (CMV).
Un crecimiento de las ventas carece de valor si
no implica un crecimiento en el dinero
finalmente ganado
Cuenta PyG
Ingresos 8.116.217
- Coste de mercancías vendidas (6.350.221)
= Margen Bruto 1.765.996
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS – CMV y Margen Bruto
MARGEN BRUTO = VENTAS – CMV
El margen bruto lo forman: el precio de venta
y el coste del producto o servicio vendido.
Y en todo negocio, hay productos con márgenes más altos que otros. Así, cada vez que los
márgenes varían, las posibles causas son:
La variación en los precios de venta unitarios.
La evolución de los costes.
Los cambios en el mix de productos vendidos.
Note:
La contabilidad analítica estudia las diferentes técnicas
que pueden utilizarse para estimar el coste de los
productos. Estas técnicas quedan fuera de los objetivos
de este bloque. Pero debe tener en cuenta que antes
de poder sacar conclusiones sobre márgenes y coste de
mercancías vendidas hay que entender cómo se han
contabilizado los costes de los productos vendidos.
*Cifras en miles de Euros tomadas de la Cta PyG de DIA S.A.

13. *Cifras en miles de Euros tomadas de la Cta PyG de DIA S.A.
COSTE DE LAS MERCANCÍAS VENDIDAS (CMV)
Y el MARGEN BRUTO
Sin lugar a dudas, las ventas son importantes.
Pero lo que realmente importa son los
márgenes brutos obtenidos cuando restamos
el costo de ventas (CMV).
Un crecimiento de las ventas carece de valor si
no implica un crecimiento en el dinero
finalmente ganado
Cuenta PyG
Ingresos 8.116.217
- Coste de mercancías vendidas (6.350.221)
= Margen Bruto 1.765.996
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS – CMV y Margen Bruto
MARGEN BRUTO = VENTAS – CMV
El margen bruto lo forman: el precio de venta
y el coste del producto o servicio vendido.
Y en todo negocio, hay productos con márgenes más altos que otros. Así, cada vez que los
márgenes varían, las posibles causas son:
La variación en los precios de venta unitarios.
La evolución de los costes.
Los cambios en el mix de productos vendidos.
¿Son buenos los márgenes?
Compárelos con los de la competencia.
Al menos se debe comparar el margen bruto obtenido con el dinero
gastado en los gastos operativos. El margen debe ser lo suficientemente
grande como para dejar hacer algo de dinero con el fin de mantener la
inversión, pagar los impuestos y a los prestamistas y además tienen que
dejar una rentabilidad razonable para los accionistas.

14. Los gastos de explotación.
OPEX - - ​​Costes operativos a incorporar debido
a gastos incurridos por las actividades
ordinarias que no están incluidos en el CMV,
por ejemplo, salarios o gastos generales.
Normalmente incluyen los gastos de venta y
comercialización, los costes de administración,
gastos de investigación y desarrollo, etc.
Cuenta PyG
Ingresos 8.116.217
- Coste de mercancías vendidas (6.350.221)
= Margen Bruto 1.765.996
- Gastos Operativos (1.240.402)
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS – Gastos de explotación
NOTA: Sólo se incluyen los gastos que vamos a
pagar, es decir, que implican movimiento de
efectivo.
*Cifras en miles de Euros tomadas de la Cta PyG de DIA S.A.

15. EBITDA
Resultados antes de Intereses, Impuestos,
Depreciaciones y Amortización
Cuenta PyG
Ingresos 8.116.217
- Coste de mercancías vendidas (6.350.221)
= Margen Bruto 1.765.996
- Gastos Operativos (1.240.402)
= EBITDA 525.594
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS – EBITDA
*Cifras en miles de Euros tomadas de la Cta PyG de DIA S.A.

16. ¿Qué mide el EBITDA?
Es el resultado de las actividades ordinarias, considerando todos
los elementos de ingresos o gastos que implica movimiento de
efectivo. Se puede considerar como "el beneficio operativo”
¿Porqué es útil?
Es un indicador del efectivo generado por las operaciones sin
tener en cuenta las actividades de inversión o actividades
financieras. Decimos “aprox.", porque no es dinero real: ciertos
ingresos no se pueden recoger en la actualidad, algunos de los
pagos pueden estar pendientes, material comprado puede ser
en acciones, etc.
Cuenta PyG
Ingresos 8.116.217
- Coste de mercancías vendidas (6.350.221)
= Margen Bruto 1.765.996
- Gastos Operativos (1.240.402)
= EBITDA 525.594
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
ENTENDER LA CUENTA DE RESULTADOS – EBITDA
*Cifras en miles de Euros tomadas de la Cta PyG de DIA S.A.
¿Cómo se calcula?
Calcule los ingresos totales de operación y reste todos los costes o gastos relacionados con las
operaciones ordinarias y que se deban pagar.
EBITDA = Ventas - CMV - OPEX
Cuidado: El EBITDA no es un concepto estándar, definido por las normas de contabilidad, por
lo tanto, existen diferentes criterios para su cálculo.

17. ©InstitutoInternacionalSanTelmo,2014