1. Newsletter:
Semana del 13 de diciembre al 17 de diciembre de 2010
Pulso de mercado
Europa
El miércoles conocíamos la noticia de que Moody’s, la agencia
de calificación crediticia, ponía en perspectiva negativa la
deuda de las entidades financieras españolas, así como el
actual rating de España, el cual se encuentra en el nivel de
“Aa1”. El viernes, la misma agencia Moody’s rebajaba la
calificación de la deuda irlandesa cinco escalones, una
semana después de que Fitch la rebajara en tres escalones.
Además, los costes de financiación de los países de la
periferia han ido en aumento, por lo que la crisis de deuda
europea sigue estando vigente en los mercados.
Finalmente, la reunión del Eurogrupo, que tuvo lugar en
Bruselas la semana pasada, decepcionó a los inversores al no
tomar medidas contundentes para defender el euro.
Estados Unidos
En EE.UU., Moody’s también amenazó en rebajar la
calificación crediticia del país. La semana vino marcada por la
reunión de la Reserva Federal, en la que se analizó el curso del
estímulo monetario. La FED asumió que el crecimiento de la
economía americana es demasiado lento y que sigue en pie el
plan de compra de bonos del país por valor de 600 mil
millones de dólares, a la vez que mantiene los tipos de interés
al mismo nivel.
A pesar de ello, las referencias macroeconómicas siguen
siendo buenas. En el mercado de trabajo, las peticiones de
subsidio de paro semanales sorprendieron bajando hasta 420
mil solicitudes, frente a las 425 mil esperadas. Además, el
índice compuesto que sirve para prever tendencias en el
global de la economía americana se mantuvo en el +1,1%, tal
y como era esperado.
Otros mercados
La semana empezó con la publicación de la producción
industrial en China, la cual subió un +13,3%, mejor de lo
esperado. Consecuentemente, se dieron revalorizaciones
generalizadas en el mercado de materias
primas, concretamente, en las agrícolas y en los metales
preciosos. Además, a pesar de que la inflación en China
repuntó hasta un +5,4%, contra todo pronóstico, el Banco
Popular chino no llevó a cabo la subida de tipos de interés
que esperaba el mercado.
Activotrade Valores, Agencia de Valores, SA. Inscrita con el nº 239 en CNMV 1

2. Índices
Información semanal
Tras el anuncio de la amenaza de Moody’s de rebajar el rating español del país, el selectivo español cedió un -2,21% a lo largo de
la semana, acumulando una pérdida anual de -17,10%, siendo el índice europeo que más cede desde enero de 2010. Por el
contrario, el DAX alemán, a pesar de que cedió un -0,34% la semana pasada, tiene un retorno anual de +17,21%. Los índices
americanos obtuvieron subidas generalizadas ante la publicación de los favorables datos macroeconómicos. El índice Sensex
(India) subió un +1,82%, quedando a un 95% de su máximo histórico, alcanzado el pasado 5 de noviembre. El índice acumula un
retorno desde enero de 2010 de un +13,74%.
Unidad: Evolución semanal del Índice (%) en divisa local Período: del 13 de diciembre al 17 de diciembre de 2010
YTD1 13.74 8.48 -2.30 10.20 18.21 -2.21 11.55 -1.75 16.47 12.39 17.21 -0.89 -4.83 3.85 -17.10
1) Evolución desde finales del año 2009 hasta el 17 de diciembre de 2010; Unidad: %
1,82
1,01 0,90 0,72 0,54 0,36 0,28 0,26 0,21
-0,29 -0,34 -0,53 -0,63
-1,93 -2,21
Distancia al máximo histórico (%) a 17 de diciembre 2010 17-12-2010 (puntos) Máximo Máximo (fecha)
SENSEX 95 19,865 21,005 05/11/2010
BOVESPA 92 67,981 73,517 20/05/2008
TSX 88 13,201 15,073 18/06/2008
DAX-30 86 6,982 8,106 16/07/2007
RTS 85 11,311 13,337 19/05/2008
FTSE-100 85 5,872 6,930 30/12/1999
DOW JONES 81 11,492 14,165 09/10/2007
S&P500 79 1,244 1,565 09/10/2007
HANG SENG 72 22,715 31,638 30/10/2007
ASX-200 70 4,763 6,829 01/11/2007
IBEX-35 62 9,898 15,946 08/11/2007
CAC-40 56 3,867 6,922 04/09/2000
NASDAQ 52
2,643 5,049 10/03/2000
EUROSTOXX-50 52
2,822 5,464 06/03/2000
NIKKEI-225 26
10,304 38,916 29/12/1989
100%
Leyenda
Índice Divisa País Índice Divisa País
ASX-200 AUD AUSTRALIA NIKKEI-225 JPY JAPON
BOVESPA BRL BRASIL RTS RUB RUSIA
IBEX-35 EUR ESPAÑA
TSX CAD CANADA
FTSE-100 GBP REINO UNIDO
HANG SENG HKD CHINA (Hong Kong)
DOW JONES USD EE. UU.
CAC-40 EUR FRANCIA S&P500 USD EE. UU.
DAX-30 EUR ALEMANIA NASDAQ USD EE. UU.
SENSEX INR INDIA EUROSTOXX-50 EUR EUROPA
2

3. Divisas
Información semanal
USD cotizadobuenos datos macroeconómicos en EE.UU. favorecieron la apreciación del dólar americano contra varios de
La publicación de los en distintas divisas
los principales cruces de divisas. Por el contrario, el euro cedió ante las dudas que persisten en el mercado de deuda europeo.
Cabe destacar la alta apreciación del franco suizo la semana pasada. Ello es debido a los problemas entre las dos Coreas ya que
ante tensiones geopolíticas, el franco suizo suele tener altas revalorizaciones, en este caso, tanto contra el dólar como el euro.
Finalmente, la alta depreciación de la libra esterlina contra el dólar americano, así como el euro, responde a la publicación de un
desfavorable dato de empleo en Reino Unido, donde la tasa de desempleo subió de +7,7% a +7,9%-
Cotización USD en distintas divisas  El dólar americano se ha
Acumulado
Evolución semanal de la divisa contra el Dólar Americano entre el 13 de depreciado un -1,27%
anual
diciembre y el 17 de diciembre de 2010; % frente al franco suizo.
Para obtener ganancias
USDCHF -1,27 -6,40 cuando una divisa se
deprecia hay que utilizar
USDAUD -0,33 -9,14 una posición corta
(vender)
USDNOK -0,32 3,37
 El dólar americano se ha
USDJPY 0,04 -9,83 apreciado un +1,72%
contra la libra esterlina.
USDHKD 0,05 0,31 Con ello, acumula un
retorno de +3,96%. Para
USDEUR 0,26 8,67 obtener ganancias
cuando una divisa se
USDCAD 0,49 -3,04 aprecia hay que utilizar
una posición larga
USDSGD 0,52 -6,47 (comprar)
USDGBP 1,72 3,96
Cotización EUR en distintas divisas  El euro se ha depreciado
Acumulado
Evolución semanal de la divisa contra el Euro entre el 13 de diciembre y el un -1,46% frente al
anual
17 de diciembre 2010; % franco suizo. Para
obtener ganancias
cuando una divisa se
EURCHF -1,46 -13,80 deprecia hay que utilizar
una posición corta
EURNOK -0,62 -4,89 (vender)
EURAUD -0,60 -16,36  El euro se ha apreciado
un +1,47% frente a la
EURUSD -0,29 -7,98 libra esterlina. A pesar
de ello, sigue
EURJPY -0,24 acumulando una
-17,03
pérdida anual de -4,34%
Para obtener ganancias
EURHKD -0,23 -7,69 cuando una divisa se
aprecia hay que utilizar
EURCAD 0,18 -10,78 una posición larga
(comprar)
EURSGD 0,25 -13,93
EURGBP 1,47 -4,34
3

4. I
Materias Primas
Información semanal
Los metales preciosos obtuvieron subidas generalizadas la semana pasada, empujadas por los favorables datos de producción
industrial de China, la cual aumentó un +13,3% . El oro fue el único que no subió, tras corregir levemente su escalada, al
encontrarse en máximos históricos. Los buenos datos macroeconómicos chinos también afectaron a las agrícolas, a excepción del
trigo, que cedió un -2,42%. Destacamos el retorno anual del café y el azúcar, los cuales acumulan una ganancia anual de más de
un +50%. Finalmente, en las energéticas, destaca el retorno negativo del gas natural, que cede un -7,95% , por lo que acumula un
retorno anual del -34,74%.
Metales Preciosos  La plata cotizada en
Acumulado dólares se ha
Unidad: Variación semanal en Dólar Americano entre el 13 de diciembre anual apreciado un +1,60%.
y el 17 de diciembre 2010; % Con ello, es el metal
precioso con mayor
Oro -0,78 25,19 retorno anual,
acumulando una
Platino ganancia desde enero
1,06 15,97 de 2010 de +71,97%
Cobre 1,14 22,87  El oro ha sido el único
metal que se ha
Plata 1,60 71,97 depreciado esta
semana, en un -0,78%
Agrícolas  El azúcar se ha
apreciado un +11,57%
Unidad: Variación semanal en Dólar Americano entre el 13 de diciembre Acumulado
esta semana,
y el 17 de diciembre 2010; % anual
acumulando una
Trigo -2,42 ganancia anual de más
21,18 de un +50%
Ganado 0,53 15,60
Soja 2,02  El trigo se ha
27,11
depreciado un -2,42%.
Cacao 2,22 -10,03 Aun así, acumula una
Maíz ganancia anual del
3,87 32,63
+21,18%
Café 7,49 56,78
Azúcar 11,57 54,39
Energía  El gas natural se ha
Acumulado depreciado esta
Unidad: Variación semanal en Dólar Americano entre el 13 de diciembre
anual semana un -7,95%.
y el 17 de diciembre 2010; %
Con ello acumula una
pérdida anual de
-39,92%%
Gas Natural -7,95 -39,92
 El gasoil, a pesar de
Petróleo 0,26 4,24 haberse revalorizado
un +0,69% esta
Gasolina 0,37 9,75 semana, está todavía
con un retorno anual
Gasoil 0,69 -8,47 negativo de -8,47%
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