Model za procenu vrednosti start up kompanija po modelu plaćanja usluga vlasničkim udelima
•
0 likes•686 views
Rаd je sа teorijskoг i prаktičnog stаnovištаo obrаđivаo temu procene vrednosti stаrt-up kompаnijа pri ulаsku u poslovni inkubаtor u Novom Sаdu po modelu plаćаnjа uslugа vlаsničkim udelimа. Model koji je rаzvijen u ovom rаdu će služiti kаo аlаtkа zа zаjednički proces procene verdnosti u kome će predstаvnici kompаnije i menаdžment inkubаtorа doći do obostrаno prihvаtljive vrednosti kompаnije kojа ulаzi u inkubаtor.
Recommended
Recommended
More Related Content
Similar to Model za procenu vrednosti start up kompanija po modelu plaćanja usluga vlasničkim udelima
Similar to Model za procenu vrednosti start up kompanija po modelu plaćanja usluga vlasničkim udelima (20)
Model za procenu vrednosti start up kompanija po modelu plaćanja usluga vlasničkim udelima
- 2. Status malih i srednjih preduzeća u Srbiji Problem pri pristupu Nedostatak znanja finansijskim MSP: 65% zapoš. know-how-a i sredstvima potrebnog za 60% BDP-a 45% izvozaposlovanje u Državna podrška današnje vreme Poslovni inkubator u NovomSadu Izvori: Ministarstvo ekonomije, PKS. |2
- 3. Šta će u ovom radu biti predstavljeno????
- 4. Od hipoteza do cilja |4
- 6. „Smrtnost“ mladih kompanije u prvim godinama poslovanja Oko 20% kompanija u ....otprilike isti broj propadne u 2 zemljama OECD-a ne godini, dok svega mali broj prežive 1 godinu... postane brzorastuća kompanija Izvori: OECD. |6
- 7. Poslovni inkubatori nude više za manje! + + |7
- 8. Istorijski razvoj poslovnih inkubatora Praksa žrtvovanja životinja u cilju 1959. otvoren je Tokom osamdesetih, poslovni inkubatori dobijanja vizija, prosvetljenja, i prvi BI u gradu se povezuju sa akademskim Batavia, država NY institucijama i javno finansiranim iscelivanja bolesti se nazivala istraživačkim institutima Danas „incubatio“ posluje Vreme oko 5.000 BI širom sveta Termin inkubator je korišćen u Šezdesetih poslovni inkubatori postaju procesu obezbeđivanja Devedesetih, tendencija je bila metod za unapređenje regionalne i privremene pomoći prevremeno da se poslovni inkubatori nacionalne konkurentnosti kroz rođenoj deci čije stanje je razviju oko industrijskih i podsticanje razvoja inovativnih i tehnološki zahtevalo posebnu negu i tehnoloških klastera orijentisanih preduzeća tehničku pomoć Izvori: NADSME. |8
- 9. Operacioni model poslovnih inkubatora Inicijalne konsultacije Konkurs za prijem stanara Proces donošenja odluke o odabiru stanara Rast i razvoj kompanija Izlaz iz inkubatora |9
- 10. Poslovni inkubator u Novom Sadu Osnovne info. Osnovan krajem 2009. Poseduje prostor od 400 m2 Pruža i konsultantske usluge 6 stanara (2 strane kompanije ) Do kraja godine još 2 stanara Planira se proširenje za 400 m2 Izvori: Poslovni inkubator u Novom Sadu. | 10
- 12. Pojam „investiranje uz učešće u vlasništvu“ Pojam „investiranje uz učešće u vlasništvu“ se u ovom slučaju vezuje za „rizični kapital“ i „preduzetnički kapital“ i koristimo ga kada Preduzetnički kapital se pokazao kao jedan od najboljih načina za finansiranje rizičnih start-up projekata Neke od najuspešnijih preduzeća danas su od svog osnivanja do današnje veličine nastala koristeći ovu vrstu finansiranja | 12
- 13. Faze investiranja u preduzeća uz učešće u vlasništvu | 13
- 15. Procena vrednosti kompanija: umetnost ili nauka ili…? | 15
- 16. Utvrđivanje vrednosti kompanije Vrednost kompanije može da se predstavi kao sadašnja vrednost očekivanih novčanih tokova u toku određenog perioda, diskontovana kako bi se predstavile vremenska vrednost novca i rizik ostvarivanja novčanih tokova Novčani tok Očekivani rast Rezidualna vrednost Novčani tokovi Period stabilnog rasta zauvek Period visokog rasta Vrednost kompanije Diskotna stopa | 16
- 17. Determinante vrednosti | 17
- 18. Procena vrednosti u odnosu na životni ciklus preduzeća | 18
- 19. Koraci u procesu procene vrednosti Priprema za Primena metoda Priprema izveštaja procenu procene o proceni • Definisanje • Primena metode • Priprema angažmana procene preliminarne verzije • Prikupljanje podataka • Donošenje zaključka • Razmatranje • Analiza podataka o vrednosti preliminarne verzije izveštaja sa klijentom • Izrada finalnog izveštaja | 19
- 21. Pravna regulativa koja utvrđuje način za ulazak u inkubator u Novom Sadu po principu „plaćanje usluga u vlasničkim udelima“ „Pravilnikom o utvrđivanju kriterijuma, postupaka i uslova za zaključivanje ugovora o poslovnoj saradnji sa korisnicima usluga poslovnog inkubatora u Novom Sadu“ predviđeno je da se usluge inkubatoru mogu platiti: 40% - u slučaju da su NTV NT za 3 godine budu između 50.000 do 75.000 Eura u dinarskoj protivvrednosti po srednjem kursu NBS na Korisnici usluga Inkubatora koji budu dan obračuna, plaćali putem udela u vlasništvu će preneti 35% - u slučaju da su NTV NT za 3 godine budu između 75.000 do na Inkubator procenat udela vlasništva 100.000 Eura u dinarskoj protivvrednosti po srednjem kursu NBS na prema sledećoj skali: dan obračuna, 30% - u slučaju da su NTV NT za 3 godine bude više od 100.000 Eura u dinarskoj protivvrednosti po srednjem kursu NBS na dan obračuna. Izvori: Poslovni inkubator u Novom Sadu. | 21
- 22. Model za procenu vrednosti start-up kompanija Projektovanje Određivanje Obračun Usklađivanje budućih novčanih diskontne stope rezidualne vrednosti sa tokova vrednosti specifičnim rizicima • Pristup "od • Utvrđivanje • Izračunavanje • Utvrđivanje gore na dole" cene prihoda i dobiti vrednosti • Pristup "od sopstvenog u periodu x+1 • Usklađivanje dole na gore" kapitala • Izračunavanje vrednosti • Utvrđivanje potrebnih riziku da će duga investicija da preduzeće • Utvrđivanje bi se održao propasti odnosa stabilan rast • Usklađivanje kapitala i duga • Izračunavanje vrednosti (pondera) rezidualne riziku odlaska • Finalna vrednosti ključnih ljudi računica prosečne ponderisane cene kapitala (WACC-a) | 22
- 23. Projektovanje budućih novčanih tokova Kako bi se mogućnost pravljenja grešaka smanjila na što niži nivo, analitičari koriste jedan od dva moguća pristupa projektovanju budućih novčanih tokova: Pristup "od gore na dole" Potencijalno tržište za proizvod ili uslugu Dodatne investicije Tržišno učešće kompanije Porezi Operatvni troškovi Operativni troškovi Investicije za rast Porezi Projektovanje prihoda Proveravanje konzistentnosti Visina i kapacitet investicije Pristup "od dole na gore" | 23
- 24. Određivanje diskontne stope Standardni pristup za izračunavanje diskontne stope je preko određivanja prosečne ponderisane cene kapitala (WACC – weighted average cost of capital) Finalna računica Utvrđivanje odnosa Utvrđivanje cene Utvrđivanje cene prosečne kapitala i duga sopstvenog kapitala duga ponderisane cene (pondera) kapitala Putem Capital Asset Pricing Cena kreditnih izvora Uzima se ciljna struktura Na kraju, primeni se formula za Model (CAPM) na osnovu finansiranja je određena izvora finansiranja, a ne izračunavanje WACC: prilagođene formule: bankarskom kamatnom postojeća stopom za korišćenje dugoročnih kredita ili Putem metode „zidanja“ koja se izračunava tako što se utvrdi stopa bez rizika, a zatim se na nju dodaju stope rizika ulaganja u preduzeće rf – stopa bez rizika, rc – premija za rizik zemlje, β – mera sistematskog rizika preduzeća, rm – očekivana stopa prinosa na celokupan tržišni portfolio (tržišna premija). ke – cena sopstvenog kapitala, kd – cena duga, E – vrednost kapitala, D – vrednost duga i t – stopa poreza na dobit | 24
- 25. Izračunavanje rezidualne vrednosti Vrednost preduzeća se ne zasniva samo na tokovima gotovine koji se generišu u periodu projekcije, tako da je potrebno proceniti vrednost i nakon perioda projekcije Izračunavanje prihoda i dobiti u periodu x+1 Izračunavanje potrebnih investicija da bi se održao stabilan rast Izračunavanje rezidualne vrednosti | 25
- 26. Usklađivanje vrednosti sa specifičnim rizicima Kad se utvrdi vrednost u slučaju da će se sve realizovati prema planu, tada analitičari procenjuju da li je potrebno prilagođavanje vrednosti sprecifičnim rizicima: Utvrđivanje vrednosti Očekivana vrednost = Usklađivanje vrednosti riziku da će preduzeće Sadašnja vrednost budućih novčanih tokova * propasti (1-Verovatnoća da će kompanija propasti) Usklađivanje vrednosti riziku odlaska ključnih ljudi | 26
- 27. Zaključak | 27
- 28. Hvala na pažnji Hvala na pažnji. | 28
- 29. Hvala na pažnji Hvala na pažnji! Hvala na pažnji. | 29