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2013
亚太亚太
财富报告
前言 3
亚太区增长迅猛,推动全球富裕人士的财富刷新纪录 4
– 亚太区的富裕人士市场增长强劲 4
– 亚太各市场富裕人士的增长程度不尽相同 6
– 亚太区超富裕人士的人数和财富超过世界其余地区的平均水平 7
– 亚太区将超越北美成为最大的财富...
凯捷与加拿大皇家银行(RBC)财富管理 在此荣幸地为您献上《2013 年亚太财富报告》(APWR)。本报
告对区内富裕人士 1
的行为及偏好提出了新的洞见。
今年的报告详细阐述了亚太区富裕人士人口及财富的惊人增长,并对个别市场的趋势进行深入的探...
2013 亚太财富报告4
亚太区增长迅猛,推动全球富裕人士
的财富刷新纪录
ƒ 2012 年,亚太区富裕人士的人数和财富双双达到创记录
的高位,推进了全球的增长。受区内稳健增长的推动,尤
其是香港和印度,亚太区富裕人士的人数和财富延续了长
期以...
52013 亚太财富报告
亚太区增长迅猛,推动全球富裕人士的财富刷新纪录
图 1. 2007-2012 年亚太区富裕人士的人口(依市场划分)
(千人)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
20122011201020092008...
6 2013 亚太财富报告
亚太各市场富裕人士的增长程度不尽
相同
2012 年,所有亚太市场的富裕人士人数和财富全面实
现增长,但增长程度各不相同。继 2011 年大幅下跌
后,香港和印度的富裕人士人数涨幅最大。前者的富
裕人士人数增加 35...
72013 亚太财富报告
过去 5 年,印尼的富裕人士人数和财富增长一直十分
抢眼。2012 年,其富裕人士人数增长 16.8%,仅次于
香港和印度,位列第三。良好的基本面,包括 GDP
增长稳健和消费者需求强劲均推动印尼的富裕人士人
数增加。...
8 2013 亚太财富报告
区内的超富裕人士(金融资产在 3000 万美元以上 3
)
从 2012 年金融市场的强劲反弹中获益幅度可能超过
其他富裕人士。我们的《全球富裕人士洞见调查》4
发现,较高等级的财富细分组别所持有的股票和不动
产的综...
92013 亚太财富报告
图 5. 亚太区富裕人士财富增长预测,2010-2015 年(预计)
(十亿美元)
0
4,000
8,000
12,000
16,000
2015201220112010
亚洲成熟经济体
(亚洲工业化经济体+
新兴工...
2013 亚太财富报告10
亚太区仍然是全球增长最快的市场
亚太国家的决策者直至 2012 年共同为促进增长作出
了很大的努力,为亚太区继续成为全球增长最快的
地区奠定了基础。其 GDP 增长为 5.5%,远超全球的
2.2%。然而,这两个数据...
112013 亚太财富报告
作为全球经济增长的引擎,亚太区的 GDP 增长回升
图 6. 2010-2012 年部分亚太经济体的实际 GDP 增长率
(%)
-5
0
5
10
15
20112010 2012
亚洲新兴经济体 亚洲工业化经济体...
12 2013 亚太财富报告
另有迹象显示,中国的经济日趋平衡和成熟,其经常
帐盈余占 GDP 的百分比从 2011 年的 2.8% 和 2007 年
的超过 10% 下降到 2012 年的 2.6%。这一趋势表明,
中国正逐步从出口导向型经济...
132013 亚太财富报告
新兴工业化经济体如台湾、新加坡、香港和韩国 2012
年的增长不尽人意,仅为 1.7%,略超过 2007 年至
2012 年复合年增长率 3.0% 的一半。由于严重依赖出
口,欧元区需求下滑、中国经济放慢以及美国复苏...
14 2013 亚太财富报告
8
http://asianbondsonline.adb.org/regional/data/bondmarket.php?code=Asian_Local_bond_RI,2013 年 8 月获得的数据
9
h...
152013 亚太财富报告
假设区内的改革持续取得进展并且没有出现重大的经
济灾难性事件,预期亚太区在 2014 年仍将成为世界
经济增长的引擎。尽管中国可能难以达到过去十年大
多数时间所保持的双位数高增长水平,但预期其结构
性改革有望在 20...
2013 亚太财富报告16
亚太区的信任度和信心水平仍然高企
信任度是金融系统赖以存在的基础,亚太区的信任度
普遍很高。亚太区(日本除外)的富裕人士表示,去
年他们对财富管理业各方面的信任度甚至有进一步增
强,无论是对财富管理师和财富公司,还是...
172013 亚太财富报告
信任度增加为深化与富裕人士的合作关系奠定基础
图 10. 全球富裕人士洞见调查的地域范围,2013 年图10。 全球富裕人士洞见调查的地域范围,2013年
注:图表上的区域边界为大致示意图
数据来源:凯捷、加拿大皇家...
18 2013 亚太财富报告
近年来,由于金融危机的阴霾不散,全球各地富裕人
士对于支持财富管理业的基础设施(金融市场和监管
者)的信心水平有所下降。然而,亚太区(日本除外)
富裕人士却保持着远超世界其余地区富裕人士的正面
态度。72.2% 的...
192013 亚太财富报告
澳大利亚富裕人士对财富管理业各个方面的信任度,
和世界其余地区的平均水平最为接近。该国富裕人士
对私人财富管理师和财富公司的信任度略低于世界其
余地区(65% 左右)。澳大利亚富裕人士对于行业基
础设施的信任度则接近...
20 2013 亚太财富报告
印度和澳大利亚的富裕人士将 20% 以上的另类投资
资产投入私募股权,高于亚太区(日本除外)的平均
水平 17.3%。对私募股权兴趣的日益浓厚,原因是出
现了超越传统收购交易的产品,包括房地产、不良债
券和其他期权...
212013 亚太财富报告
区域资产配置取决于多个因素,包括国内和国际市场
的实力和规模、产品的成熟度、对多样性的需求、汇
率的波动性,以及投资境外市场或地区大体上的自在
感。展望未来,将眼光投向海外、构建其投资组合的
富裕人士,最有可能获益于...
22 2013 亚太财富报告
14
TEFAF 马斯特里赫展会。(14/03/2013)。中国艺术品销售下跌 24%,美国重新赢回世界最大市场的地位 [ 新闻稿 ]。
15
https://www.artbasel.com/en/About-A...
232013 亚太财富报告
信任度增加为深化与富裕人士的合作关系奠定基础
亚太区的财富增长加速,加上喜欢留下遗产的天性,
推动更多的当地富裕人士将财富分配到各类慈善目
的性投资当中。尽管这在亚洲仍然是一个相对新生
的概念(当地的施善仍然是以非正...
2013 亚太财富报告24
亚太区的财富管理日趋成熟,地位提升
历经过去的十年,亚太区的财富管理业逐步转变成为
一个规模更大、更为成熟而且更为精细的行业。不仅
仅是区内的富裕人士人数和财富膨胀,可获得的产品
和服务也更为广泛。与此同时,区内创建...
252013 亚太财富报告
了解区内的多样化是推动财富管理增长的关键
如本报告第 5 页所述,从 2007 年以来,亚太区的富
裕人士人数增长了 880,000 人,而北美的增长人数不
及此一半。期间,亚太区富裕人士的财富增长同样大
幅飞跃,达...
26 2013 亚太财富报告
调查凸显了亚太区富裕人士需求的复
杂性和多样性
我们首推的《全球富裕人士洞见调查》,对亚太区富
裕人士的情况作了一个概括。其特点包括重视财富保
值,逐渐放弃用传统的标准来评估投资组合的成功,
以及倾向于和一个而不是...
272013 亚太财富报告
图 16. 富裕人士的行为和偏好,2013 年第 1 季度
注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字代表对两个极值点评分前三高的受访者百分比。亚太区(日本除外)是指澳大利亚、中国、印度、...
28 2013 亚太财富报告
这一结果和《2011 年全球财富报告》对财富管理师的
调查结果不同,2011 年的报告认为,客户体验的改善,
即财富管理师作为单一的接触点,是财富管理中最重
要的方面。尽管在世界其他地区可能确实如此,但亚
太区(日...
292013 亚太财富报告
图 18. 富裕人士对标准化服务与定制服务的偏好对比,2013 年第 1 季度
(%)
%受访者
0
25
50
75
100
31.2
43.3
25.5
19.2
38.6
42.3
15.0
72.3
12.7...
30 2013 亚太财富报告
有趣的是,更重视数字沟通并不意味着希望获得实时
的报告。亚太富裕人士(日本除外)对于实时报告的
兴趣很低,偏好者仅为 34.7%,而世界其余地区则超
过半数(51.1%)。同样,亚太富裕人士(日本除外)
对于全面的...
312013 亚太财富报告
了解区内的多样化是推动财富管理增长的关键
图 20. 澳大利亚富裕人士的偏好,2013 年第 1 季度
注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字和颜色代表对两个极值点评分前
三高的受访者...
32 2013 亚太财富报告
图 22. 香港富裕人士的偏好,2013 年第 1 季度
注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字和颜色代表对两个极值点评分前
三高的受访者百分比
资料来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管...
332013 亚太财富报告
了解区内的多样化是推动财富管理增长的关键
图 24. 日本富裕人士的偏好,2013 年第 1 季度
注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字和颜色代表对两个极值点评分前
三高的受访者百分...
34 2013 亚太财富报告
人口特征的差异对于富裕人士
的偏好影响较大
他们偏好标准化的服务。对于财富在 2000 万美元或
以上的富裕人士,42.3% 偏好标准化的服务。财富
较少的富裕人士(100 万美元至 500 万美元),则
更偏好定...
Asia-Pacific Wealth Report 2013 - Simplified Chinese
Asia-Pacific Wealth Report 2013 - Simplified Chinese
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Asia-Pacific Wealth Report 2013 - Simplified Chinese
Asia-Pacific Wealth Report 2013 - Simplified Chinese
Asia-Pacific Wealth Report 2013 - Simplified Chinese
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Asia-Pacific Wealth Report 2013 - Simplified Chinese

Expanding on the findings of the World Wealth Report, the Asia-Pacific Wealth Report from Capgemini and RBC Wealth Management provides population and wealth data for 10 markets in Asia-Pacific: Australia, China, Hong Kong, India, Indonesia, Japan, Singapore, South Korea, Taiwan and Thailand. The report reviews economic and market performance drivers and investing behaviors of high net worth individuals (HNWIs) in the Asia-Pacific region.

The report also provides an in-depth focus on HNWI perspectives and behavior based on a survey with 4,400 HNWIs. Through the survey findings we explore HNWI confidence levels, asset allocation decisions, and preferences for wealth management advice and services.

The Asia-Pacific Wealth Report is available in English and Simplified and Traditional Chinese. For more information, visit www.asiapacificwealthreport.com.

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Asia-Pacific Wealth Report 2013 - Simplified Chinese

  1. 1. 2013 亚太亚太 财富报告
  2. 2. 前言 3 亚太区增长迅猛,推动全球富裕人士的财富刷新纪录 4 – 亚太区的富裕人士市场增长强劲 4 – 亚太各市场富裕人士的增长程度不尽相同 6 – 亚太区超富裕人士的人数和财富超过世界其余地区的平均水平 7 – 亚太区将超越北美成为最大的财富市场 8 作为全球经济增长的引擎,亚太区的 GDP 增长回升 10 – 亚太区仍然是全球增长最快的市场 10 – 股市和房地产是亚太区财富增长的主要动力 13 – 预期至 2014 年,亚太区将领先于全球经济增长 14 信任度增加为深化与富裕人士的合作关系奠定基础 16 – 亚太区的信任度和信心水平仍然高企 16 – 中国、印度的富裕人士展现出的信任度最高 18 – 亚太区富裕人士较世界其余地区更为激进 20 – 亚太富裕人士的投资更具全球多样化 20 – 亚太富裕人士青睐珠宝、宝石和手表 22 了解区内的多样化是推动财富管理增长的关键 24 – 亚太区的财富管理日趋成熟,地位提升 24 – 调查凸显了亚太区富裕人士需求的复杂性和多样性 26 – 亚太区的富裕人士更喜欢与多位专家合作;愿意为定制服务支付更多 26 – 在普遍存在的多样性中,日本和中印富裕人士之间的差异最大 30 – 人口特征的差异对于富裕人士的偏好影响较大 34 – 规模灵活、反应迅捷,对本地市场了如指掌,是成功的主要因素 35 附录 36
  3. 3. 凯捷与加拿大皇家银行(RBC)财富管理 在此荣幸地为您献上《2013 年亚太财富报告》(APWR)。本报 告对区内富裕人士 1 的行为及偏好提出了新的洞见。 今年的报告详细阐述了亚太区富裕人士人口及财富的惊人增长,并对个别市场的趋势进行深入的探究。报 告分析了区内富裕人士财富大幅增长的背后因由,包括两个最大经济体的出色表现,以及年中由于全球波 动性降低而引发的股市上涨。我们预计,至 2015 年,亚太区富裕人士的增长将领先全球,并且在 2014 年 超过北美。 今年令人兴奋的新发展包括我们与 Scorpio Partnership 合作完成了首份《全球富裕人士洞见调查》(Global HNW Insights Survey),并在本报告中引用了调查的结果。该调查是同类调查中最大和最全面的,提供了 亚太区富裕人士对财富管理方面重大问题的直接见解。 在分析亚太区富裕人士的看法时,我们考察了他们对财富管理各个方面的信任度和信心水平,包括对与其 合作的财富管理师和财富公司以及为财富管理业提供支持的监管机构及金融市场的看法。令人鼓舞的是, 在财富管理业的所有方面,亚太区富裕人士(不包括日本)的信任度均远高于全球的平均水平。 面对区内财富管理业的迅速发展,我们还深入考察了亚太区富裕人士的特定行为和偏好。我们探讨财富管 理师与富裕人士彼此间关系的细微之处,譬如富裕人士对于不同类型的财富管理服务和交付方式的看法。 我们发现,世界其他地区和亚太地区的富裕人士在对待财富管理方面态度迥异。例如,亚太区的富裕人士 认为他们的需要比其他地区的富裕人士更为复杂,需要更多有关家庭而不是个人财富的建议。此外,他们 更喜欢与一家财富管理公司内的多位专家合作,并愿意为定制服务支付更多。 所有这些结果,包括对各国的具体分析,对力求在亚太区扩大产品和服务的财富管理企业而言,都具有重 要的意义。我们希望本期最新的报告有助于您全面理解亚太区富裕人士的普遍行为和看法。随着亚太区富 裕人士市场的日益壮大,我们相信我们的研究结果将为财富管理企业的全球和区域策略提供有益的指引。 一如以往,很荣幸为各位提供我们的研究结果 前言 Jean Lassignardie 全球销售及市场部主管 全球金融服务部 凯捷 M. George Lewis 全球主管 加拿大皇家银行财富管理和加拿大皇家银行保险部 加拿大皇家银行 1 所谓富裕人士,是指至少有 100 万美元资产可供其用于投资的人士,不包括主要住房、收藏品、消费品和耐用消费品等。
  4. 4. 2013 亚太财富报告4 亚太区增长迅猛,推动全球富裕人士 的财富刷新纪录 ƒ 2012 年,亚太区富裕人士的人数和财富双双达到创记录 的高位,推进了全球的增长。受区内稳健增长的推动,尤 其是香港和印度,亚太区富裕人士的人数和财富延续了长 期以来出色的增长势头。自从 2007 年以来,亚太区的富 裕人士人数增加 31%,财富增长 27%,分别远超世界其 他地区的 14% 和 9%。然而,2012 年北美的富裕人士人 数增长强劲,令亚太区的富裕人士人数从 2011 年的高居 榜首滑落至第二位。 ƒ 大部分亚太区的主要市场实现了双位数的增长,而其他地 区的增长率则参差不齐。富裕人士人数和财富增长最强劲 的区域主要是以服务业和制造业为基础的经济体,包括新 加坡、香港、韩国以及新兴经济体如中国、印度、印尼 和泰国。拥有区内过半富裕人士人数的日本则增长较为 温和。 ƒ 亚太区最早在 2014 年即可能跃升为全球最大的富裕人 士财富市场。亚太区富裕人士的财富增长主要是受亚 洲新兴和成熟(工业化和新兴工业化)2 市场所推动, 预期到 2015 年两个市场的年增长率将分别达到 10.9% 和 9.7%。 2 亚洲新兴国家和地区包括中国、印度、印尼和泰国,而亚洲成熟国家和地区则包括亚洲的工业化经济体(包括日本、澳大利亚和新西兰)以及亚洲的新兴工业化经济体(包括新加坡、香港、台湾和韩国)。 剩下的包括哈萨克斯坦、马来西亚、缅甸、巴基斯坦、菲律宾、斯里兰卡和越南被归类为其余亚洲国家。 亚太区的富裕人士市场增长强劲 亚太区富裕人士的人数和财富的强劲增长势头在 2012 年依然不减。两者均有大幅增长,延续亚太区的整体 增长趋势,近年来这一趋势推动了全球富裕人士的人 数和财富大幅增加。尽管在 2012 年,由于曾长期位居 榜首的北美富裕人士的人数反弹,亚太区丧失了富裕 人士人数第一的位置,但在强劲的增长势头带动下, 预期最早在 2014 年之前亚太区有望恢复龙头位置。 2012 年,亚太区的富裕人士人数增加 9.4% 达到 368 万人,超过全球其余地区 9.2% 的增长率(见图 1)。 在亚太、欧洲和北美的主要财富市场中,亚太区的增 长仅次于北美,后者的富裕人士人数增加 11.5%,达 到 373 万人。鉴于近年来亚太区的势头强劲,相信 2012 年相对于北美的增长放缓只是暂时的。2010 年, 亚太区的富裕人士人数首次超越欧洲,次年,超过长 期以来的领袖北美。亚太区的富裕人士人数增长一直 长盛不衰:2007 年至 2012 年,亚太区富裕人士人数 5.6% 的复合年增长率,是北美 2.5% 和欧洲 2.2% 的 两倍以上。 受区内股市大幅上涨以及部分地区的房地产市场强 劲上升驱动,区内的富裕人士财富在 2012 年增长了 12.2%,远高于世界其他地区 9.3% 的平均增长率,也 远高于全球任何其他地区。北美的增长紧随其后,为 11.7%。2012 年,亚太区富裕人士的可投资财富达到 12 万亿美元(见图 2),仅略低于北美的 12.7 万亿 美元。过去 5 年,亚太区富裕人士的财富不断持续增 长,复合年增长率达到 4.9%,远超过北美的 1.6% 和 欧洲的 0.5%。
  5. 5. 52013 亚太财富报告 亚太区增长迅猛,推动全球富裕人士的财富刷新纪录 图 1. 2007-2012 年亚太区富裕人士的人口(依市场划分) (千人) 0 1,000 2,000 3,000 4,000 201220112010200920082007 2011-12 9.4% 15.2% 14.0% 16.8% 12.7% 7.0% 10.3% 35.7% 22.2% 10.9% 15.1% 14.3% 4.4% 1,517 413 169 118 123 149 96 78 71 24 44 1,366 364 129 105 84 138 37 19 42 61 58 1,650 154 477 174 127 127 82 83 24 76 50 1,739 535 193 146 153 101 99 94 166 30 58 1,822 562 180 144 126 84 173 91 89 1,902 643 207 160 153 114 197 95 101 65 73 32 38 其他市场 印尼 泰国 印度 韩国 澳大利亚 中国 日本 香港 新加坡 台湾 亚太区 %变动百分比 亚太 (日本除外) 280万 复合年增长率2007-2012 :5.6% 240万 300万 330万 340万 370万 富裕人士 人数 注意:由于取整数的原因,图中数字与百分比加总后可能与实际总数有异。其他市场包括哈萨克斯坦、马来西亚、缅甸、新西兰、巴基斯坦、菲律宾、斯里兰卡和越南 数据来源:凯捷罗伦兹曲线分析,2013 年 图 2. 2007-2012 年亚太区富裕人士的财富(依市场划分) (十亿美元) 0 3,000 6,000 9,000 12,000 201220112010200920082007 其他市场 印尼 台湾 香港 印度 澳大利亚 中国 日本 新加坡 韩国 泰国 亚太区 % 变动百分比 2011-12 12.2% 16.8% 15.3% 17.9% 7.0% 19.3% 11.8% 11.5% 37.2% 23.4% 15.5% 15.6% 5.2% 复合年增长率2007-2012:4.9% 9.5 万亿 7.4 万亿 9.7 万亿 10.8 万亿 10.7 万亿 12.0 万亿 2,109 3,815 540 437 523 386 319 807 225 234 85 3,179 1,672 380 310 272 276 671 181 176 190 61 3,892 2,347 519 477 379 369 340 749 232 264 80 4,135 2,657 582 582 511 453 396 272 302 829 100 4,231 2,706 542 477 408 439 381 298 279 840 106 298 4,452 3,128 625 589 560 489 426 355 969 125 富裕人士 可投资财富 亚太 (日本除外) 注意:由于取整数的原因,图中数字与百分比加总后可能与实际总数有异。其他市场包括哈萨克斯坦、马来西亚、缅甸、新西兰、巴基斯坦、菲律宾、斯里兰卡和越南 数据来源:凯捷罗伦兹曲线分析,2013 年
  6. 6. 6 2013 亚太财富报告 亚太各市场富裕人士的增长程度不尽 相同 2012 年,所有亚太市场的富裕人士人数和财富全面实 现增长,但增长程度各不相同。继 2011 年大幅下跌 后,香港和印度的富裕人士人数涨幅最大。前者的富 裕人士人数增加 35.7%,而财富增加了 37.2%;后者的 富裕人士人数增加 22.2%,而财富增加 23.4%。去年, 在全球富裕人士人数最多的前十大市场中,只有美国 和瑞士的富裕人士人数也实现了双位数的增长。 在亚太区,日本和台湾是仅有的两大增长未达双位数 的市场,其中日本的富裕人士人数增长了 4.4% 而台湾 为 7.0%。亚太区增长率的分化表明了各国之间存在 广泛的差异,包括经济政策、改革的步伐、监管动态 以及投资者的偏好和行为等。 尽管长期以来,亚太区的富裕人士人数和财富一直集 中在日本,但 2007 年以来,增长最强劲的市场是亚洲 新兴市场。过去 5 年,亚洲新兴经济体富裕人士的财 富增长遥遥领先,其中泰国年化增长率为 9.5%、中国 8.2%、印尼 8.1% 以及印度 6.2%。这些复合年增长率 是亚洲工业化经济体(日本 3.1%,澳大利亚 3.0%) 的两到三倍以上(见图 3)。2007 年到 2012 年,香港 的富裕人士财富经历了强劲增长和大幅下滑的起伏, 整体的增长率最低。 亚太区富裕人士人数的增长路径与富裕人士财富的增 长轨道相近,自 2007 年以来年化增长率最高的也是 区内的新兴亚洲市场,其中泰国为 10.6%,印尼 9.8% 以及中国9.2%。尽管亚洲部分成熟经济体的增长强劲, 但香港富裕人士人数的复合年增长率落后,为 3.4%。 即便如此,香港作为离岸资金的目的地仍然极富吸引 力,可从与中国的密切联系中受益,而中国的经济增 长迅速,资产价值不断增加,料将推动其财富不断 增加。 图 3. 2007-2012 年亚太区富裕人士人口和财富的复合年增长率 (%) 日本 中国 澳大利亚 印度 香港 新加坡 韩国 泰国 台湾 印尼 0% 2% 4% 6% 8% 10% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 世界其余地区平均水平(1.8%) =1万亿美元 示例圆圈 世界其余地区平均水平(2.6%) 富裕人口财富2007年-2012年复合年增长率 富裕人口人数 2007年-2012年复合年增长率 注:圆圈大小代表 2012 年富裕人士财富的规模 数据来源:凯捷罗伦兹曲线分析,2013 年
  7. 7. 72013 亚太财富报告 过去 5 年,印尼的富裕人士人数和财富增长一直十分 抢眼。2012 年,其富裕人士人数增长 16.8%,仅次于 香港和印度,位列第三。良好的基本面,包括 GDP 增长稳健和消费者需求强劲均推动印尼的富裕人士人 数增加。 尽管近年来增长有所落后,但日本的实力仍然不容小 觑。日本的富裕人士占亚太区的 51.7%,相比之下, 中国仅为 17.5%,而澳大利亚为 5.6%。日本的增长缓 慢但稳定,自从 2008 年以来,其富裕人士人数稳步增 加,即便 2011 年在多个其他市场下滑的情况下,日本 仍然保持增长。然而,日本在富裕人士市场的主导地 位逐渐削弱;其富裕人士人数的整体份额从 2011 年 的 54.1% 下降到 2012 年的 51.7%。 亚太区超富裕人士的人数和财富超过 世界其余地区的平均水平 经过 2011 年的下滑之后,亚太区的超富裕人士(可 投资资产超过 3000 万美元)人数和财富增长爆棚, 远超其他地区超富裕人士的增长。2012 年,亚太区 超富裕人士的人数增加 15.4%,高于世界其他地区的 9.7%。此外,其财富增加 17.8%,高于世界其他地区 的 9.4%(见图 4)。 超富裕人士的增长也快于区内中等和邻家百万富翁的 增长。中等百万富翁(资产达到 500-3000 万美元的 人士)的人数和财富增长 12%-13%,而邻家百万富翁 (资产达到 100-500 万美元的人士)的人数和财富增 长 9%。 图 4. 2012 年亚太富裕人士人口的构成(财富等级) 注:由于取整数的原因,图中数据和引述的百分比加总后可能与实际总数有异 资料来源:凯捷罗伦兹曲线分析,2013 年 富裕人士人数— 2012 年 2.5 万 (占总数的 0.7%) 3000 万美元以上 超富裕人士 500 万 - 3000 万美元 中等百万富翁 100 万 - 500 万美元 邻家百万富翁 335.92 万 (占总数的 91.2%) 29.86 万 (占总数的 8.1%) 富裕人士人口增长 富裕人士财富增长 2010-2011 2011-2012 -3.9% -1.6% 1.9% 15.4% 12.3% 9.1% 占富裕人士财富的 百分比 2010-2011 2011-2012 -5.2% -1.9% 1.5% 17.8% 12.7% 9.4% 2012 25.7% 23.9% 50.5% 与世界其余地区的平均值存在巨大差异的数字 世界其他地方 9.7% 世界其他地方 40.1% 世界其他地方 9.4% 亚太区增长迅猛,推动全球富裕人士的财富刷新纪录
  8. 8. 8 2013 亚太财富报告 区内的超富裕人士(金融资产在 3000 万美元以上 3 ) 从 2012 年金融市场的强劲反弹中获益幅度可能超过 其他富裕人士。我们的《全球富裕人士洞见调查》4 发现,较高等级的财富细分组别所持有的股票和不动 产的综合比例最高(59.7%),高于 100-500 万美元 邻家百万富翁的 39.7%。 全球财富细分市场的金字塔结构同样适用于亚太地区。 尽管亚太区的超富裕人士仅占富裕人士人数的0.7%, 但却拥有该细分市场超过四分之一的财富(25.7%)。 其财富份额甚至超过中等百万富翁的 23.9%,后者占 富裕人士市场的 8.1%。大部分富裕人士市场(91.2%) 是由“邻家百万富翁”构成,占区内富裕人士财富的 50.5%。 亚太区将超越北美成为最大的财富市场 预计到 2015 年,亚太区将成为全球富裕人士财富最 大的市场,甚至可能早至 2014 年实现。与全球其他 地区 5.3% 的增长率相比,亚太区的财富预期将每年 增加 9.8%,至 2015 年,区内的富裕人士财富将达到 15.9 万亿美元(见图 5)。 亚洲新兴和成熟市场都将是推动亚太区财富领先增长 的主力军。亚洲新兴市场的富裕人士财富预期为每年 增长 10.9%。亚洲成熟市场的财富占区内财富数量的 50% 以上,其增长速度同样也可达到 9.7%。预期日本 的富裕人士财富增长将成为亚洲成熟地区财富增长的 主要动力。 日本的财富增长前景利好,原因是日本推出史无前例 的市场改革政策。日本央行开启了大规模的货币刺激 措施,目的是将日本经济拉出 15 年的通缩泥潭。这一 野心勃勃的改革预期在未来数年内将刺激日本经济实 现超过平均水平的增长。在颇受欢迎的新政治体制的 倡导下,这一结构性改革是日本数十年来实现可持续 增长的绝佳机遇。 预期的收益是为日本投资者带来更具诱惑力回报的关 键。以往,日本的投资者将资产过高配置在现金和存 款而被视为厌恶风险。如此配置的原因可能是日本的 慢性通缩、低资本回报、低债券收益以及投资机会不 理想等。如果 2013 年上半年开始的上升势头持续, 市场前景的改善可能促使日本更多的富裕人士将资产 分配从现金转移到股票,从而进一步刺激亚洲成熟市 场的财富增长。 3 《全球富裕人士洞见调查》的上限是拥有 2000 万美元及以上的富裕人士,相当于我们所定义的超富裕人士 4 凯捷、加拿大皇家银行财富管理以及 Scorpio Partnership《2013 年全球富裕人士洞见调查》
  9. 9. 92013 亚太财富报告 图 5. 亚太区富裕人士财富增长预测,2010-2015 年(预计) (十亿美元) 0 4,000 8,000 12,000 16,000 2015201220112010 亚洲成熟经济体 (亚洲工业化经济体+ 新兴工业化经济体) 亚洲新兴经济体 亚洲其余地区 9.7% 5.6% 10.9% 9.8%亚太区 复合年增长率 (2012-2015年预测) 9.8% 的年 化增长率 富裕人士 可投资财富 10.8 万亿 6,457 3,612 751 6,357 3,586 762 6,942 4,197 878 9,157 5,722 1,034 10.7 万亿 12.0 万亿 15.9 万亿 世界其余地区复 合年增长率 5.3% 注意:由于取整数的原因,图中数字加总后可能与实际总数有异。亚洲成熟经济体包括工业化经济体(含日本、澳大利亚和新西兰)和新兴工业化经济体(含新加坡、香港、台湾和韩国); 亚洲新兴经济体包括中国、印度、印尼和泰国。亚洲其余地区包括哈萨克斯坦、马来西亚、缅甸、新西兰、巴基斯坦、菲律宾、斯里兰卡和越南 数据来源:凯捷罗伦兹曲线分析,2013 年 亚太区增长迅猛,推动全球富裕人士的财富刷新纪录
  10. 10. 2013 亚太财富报告10 亚太区仍然是全球增长最快的市场 亚太国家的决策者直至 2012 年共同为促进增长作出 了很大的努力,为亚太区继续成为全球增长最快的 地区奠定了基础。其 GDP 增长为 5.5%,远超全球的 2.2%。然而,这两个数据都反映出下跌趋势,凸显全 球经济持续面临的挑战。在全球 GDP 增长放慢的背 景下,亚太区 2012 年的增长率同样从 2011 年的 6.5% 和 2010 年的 8.4% 有所下滑,而全球的 GDP 增长 2011 年和 2010 年分别是 2.7% 和 4.0%(见图 6)。 尽管当地政府推出政策以增加国内需求,近三分之二 的主要亚太经济体 2012 年的 GDP 增长放慢。亚洲工 业化国家,如日本、澳大利亚和新西兰的 GDP 增长 率比一年前温和增长,而亚洲新兴国家泰国创下区内 最高的 GDP 增速,2012 年实现增长 6.5%,远高于 2011 年 0.1% 的微弱增幅。泰国的 GDP 增长主要受 政府支出推动,目的是刺激经济从 2011 年严重的洪 灾中复苏。该次洪灾造成的经济破坏和损失估计达到 450 亿美元。同样,亚洲工业化国家也受益于日本、 澳大利亚和新西兰对灾后重建地区的相关投资。此外, 由于日本央行推出积极的货币刺激措施,亚洲工业化 国家的公共和私人消费增加(见图 7)。 ƒ 亚太区的国内生产总值(GDP)增长在全球仍足以傲视群 雄,但较 2011 年有所放缓。亚太区 5.5% 的稳定增长率 轻松超越全球的 2.2%。区内最大的经济体中国对整体的 增长功不可没。虽然中国的经济放慢,但 2012 年年中避 免了市场普遍担心的硬着陆,随后有所复苏。此外,亚洲 工业化国家顶住了区内增长放缓的势头。日本的增长比一 年前大幅提升,得益于 2011 年自然灾害之后政府为重建 基础设施而大幅支出。 ƒ 区内刺激国内需求的举措预期将抵消出口增长放慢的影 响。鉴于全球成熟经济体在金融危机之后元气大伤,增长 缓慢,亚太政府采取大胆举措,在国内构建以消费者为导 向的经济。这些举措,加上低通胀的环境,将逐步稳定区 内 GDP 放慢增长的步伐。 ƒ 直至 2014 年 , 亚太区有可能再次在全球经济增长中独领 风骚。2012 年年底,全球波动性的降低吸引投资者的资 本并刺激市场的反弹,亚太区的增长势头有所恢复。尽 管此后的势头有所减弱,但 2013 年的 GDP 增长预计为 6.6%,是全球增长率 2.5% 的两倍以上,预期 2014 年将 进一步增加到 6.8%。不过,这一结果很大程度上取决于 中国的表现,而中国未来几年可能会受制于信贷增长放慢 的影响。 作为全球经济增长的引擎,亚太区 的 GDP 增长回升
  11. 11. 112013 亚太财富报告 作为全球经济增长的引擎,亚太区的 GDP 增长回升 图 6. 2010-2012 年部分亚太经济体的实际 GDP 增长率 (%) -5 0 5 10 15 20112010 2012 亚洲新兴经济体 亚洲工业化经济体亚洲新兴工业化经济体 复合年增长率 2007−2012 8.3% 2012 年的增长 7.1% 复合年增长率 2007−2012 3.0% 2012 年的增长 1.7% 复合年增长率 2007−2012 0.3% 2012 年的增长 2.3% 新西兰澳大利亚日本韩国香港新加坡台湾印尼泰国印度中国亚太 (日本除外) 全球 增长率 4.0 2.7 2.2 8.4 6.5 5.5 10.4 9.3 7.8 10.5 6.4 5.2 6.2 6.2 6.5 10.8 4.1 1.3 14.5 5.5 1.3 6.8 1.5 4.9 6.3 3.7 2.0 4.7 2.0 2.62.4 3.6 0.9 1.3 3.0 7.8 6.5 0.1 -0.5 注意:总实际 GDP 增长率是基于经济学人智库计算的 GDP 权重计算 数据来源:凯捷分析,2013 年;经济学人智库,2013 年 6 月 图 7. 2010-2012 年,日本、澳大利亚和新西兰的总实际消费 (十亿美元) 总实际消费 年同比增长 (%) 政府支出 私人消费 日本 澳大利亚 新西兰 0 400 800 3,000 4,000 201220112010201220112010201220112010 3,608 883 2,725 3,633 895 2,737 3,720 919 2,801 628 480 647 496 668 511 148 152 157 96 72 98 74 99 75 23 2011 0.7 2012 2.4 2011 3.1 2012 3.2 2011 2.0 2012 1.6 24 24 数据来源:凯捷分析,2013 年;经济学人智库,2013 年 6 月
  12. 12. 12 2013 亚太财富报告 另有迹象显示,中国的经济日趋平衡和成熟,其经常 帐盈余占 GDP 的百分比从 2011 年的 2.8% 和 2007 年 的超过 10% 下降到 2012 年的 2.6%。这一趋势表明, 中国正逐步从出口导向型经济转变为内需驱动型经 济。然而,挑战仍然存在,中国庞大的超额信贷是硬 着陆的另一大风险。即便能够避免危机,但信贷增长 逐渐萎缩的事实将令中国的经济受阻,虽然其增长仍 大幅超过其余大多数的亚太经济体。这一微妙的局势 令中国新一届的领导人面临巨大的压力,需要在促进 增长和抑制风险之间达成适当的平衡。 2012 年,印度的增长同样令区内的整体增长率受到 限制。由于投资停滞、经常帐赤字上升和卢比贬值, 其 GDP 增长创十年来的最低。印度一度被视为能够 带动全球经济复苏的动力而被寄予厚望,但其增长潜 力未能达到预期,主要原因是政治陷入僵局,阻碍了 主要的经济改革并打击了投资者信心。然而,到 2012 年年末,印度政府已经开始放开其零售部门,减少燃 油补贴,并采取措施增加外国直接投资。这些努力有 可能扭转趋势。 区内另一个增长动力是印尼。丰富的自然资源、低廉 的劳动力成本、不断增强的竞争力和强劲的国内需求, 继续令印尼经济大幅受益。2013 年 6 月,印尼政府通 过大幅削减燃油补贴,出重拳削减预算赤字。此举也 将抚慰外国投资者情绪,为基础设施的投资留出空间。 泰国 2012 年的 GDP 强劲增长 6.5%,为亚洲新兴市 场国家的增长作出了贡献。2011 年遭受重大洪灾, 令泰国的增长一度滑落到 0.1% 的低水平。此后,泰 国通过重建以及拉动国内消费增长的政策,开始复苏 之路。 与区内大部分主要经济体经济增长放慢的情况相反, 日本成为区内的增长亮点,原因是其重建投资和促进 增长的货币政策推动了 GDP 增长。日本央行于 2012 年 2 月将通胀目标设定为 1%,而 2013 年初则大幅调 升至 2%,目的是将日本拉出通缩。2010 年 10 月, 日本央行推出资产购买计划,2012 年扩大到创纪录的 5 倍,规模从最初的 35 万亿日元增加到最后的 101 万 亿日元 5 。 为进一步强化促进增长的承诺,日本央行 2013 年初 更推出史无前例的的刺激措施,目标是在 2014 年年 底之前将货币基础扩大两倍到 270 万亿日元 6 。此举 被誉为史上最强力的货币刺激计划,凸显日本结束 二十年停滞增长的坚强决心。货币供应增加的同时导 致日元兑美元汇率在 2012 年下跌 9.9%,2013 年初下 跌超过 20%,增加了日本的竞争力并推动了出口。 政府支出同样推动日本的增长。至 2015 年,日本将 投入 2,650 亿美元进行重建,以促使经济从 2011 年受 到的自然灾害中加速复苏 7 。日本的刺激措施和美国 及欧洲政府的减债措施相反,而由于其经济规模巨大, 相对全球其他地区,这些措施在 2012 年亚太经济增长 中扮演了重要的角色。截至 2012 年年末,日本的 GDP 扭转 2011 年 0.5% 的负增长,实现了 2.0% 的增长。 国内需求也增加了 2.8%,而一年前仅为 0.4%。紧随 大幅增长的泰国之后,日本创下区内最快的增长速度。 亚太区大部分其他主要市场的 GDP 自从 2010 年以来 继续放缓增长。区内最大的经济体中国的 GDP 增长超 过预期,但从一年前下降,带动整个区域的增长率下 滑。在经过多年快速的经济增长之后,市场开始担心 中国经济可能大幅放慢或甚至陷入衰退,因为政府正 在努力抑制通胀。最终,中国实现了软着陆。其 GDP 增长 7.8%,低于 2011 年的 9.3%,这一增长强度足以 避免陷入困境,但又有所抑制,以防止出现通胀。相 比之下,其他亚太区(日本除外)的增长率仅为 3.8%。 5 BOJ accepts inflation target to fend off legal revisions,朝日新闻,2013 年 1 月 6 BOJ to pump $1.4 trillion into economy in unprecedented stimulus,路透社,2013 年 4 月 7 The Great East Japan Earthquake - two years on, Reliefweb.com, Reliefweb.com,2013 年 3 月
  13. 13. 132013 亚太财富报告 新兴工业化经济体如台湾、新加坡、香港和韩国 2012 年的增长不尽人意,仅为 1.7%,略超过 2007 年至 2012 年复合年增长率 3.0% 的一半。由于严重依赖出 口,欧元区需求下滑、中国经济放慢以及美国复苏仍 然疲弱,导致这些国家和地区遭受重创。台湾 2012 年 的商品和服务出口仅增长0.1%,远低于2011年的4.4%。 韩国方面,货币大幅升值令出口雪上加霜。然而,由 于美国的增长持续以及欧洲的形势缓慢好转,这些经 济体 2013 年开始复苏。 在亚洲工业化国家内,澳大利亚和新西兰则从相对强 劲的出口中获益。铁矿石和煤炭产能增加,有助于澳 大利亚的矿物出口,而乳制品和林业产品的出口增加, 则令新西兰受益。但是,对这两个国家的前景要谨慎 看待。随着大宗商品价格停滞,中国需求消退,会令 两国的增长前景蒙上阴影。 股市和房地产是亚太区财富增长的主 要动力 股市和房地产占亚太区(日本除外)富裕人士财富组 合的近半壁江山。2012 年上半年,由于欧洲宏观经济 问题的扰攘、美国出现增长放慢的迹象以及中国经济 可能出现硬着陆,导致不确定性加剧,股市下跌。然而, 下半年由于部分担忧消退,以及决策者开始多方采取 措施刺激经济增长,市场反弹(见图 8)。MSCI AC 亚太指数在经历 2011 年的惨淡表现(下跌 17.3%) 之后,2012 年上升 13.6%。 在亚太新兴工业化经济体中,新加坡的股市涨幅最大 (26.4%),其次是香港(24.4%),再其次是韩国(20.2%) 和台湾(13.4%)。亚洲新兴市场最大的经济体印度和 中国的股市分别上涨 23.9% 和 19.0%。日本股市也表 现不俗,增长 5.8%,原因是年末安倍晋三在 2012 年 12 月当选后,政治前景变得十分乐观。 图 8. 2012 年 MSCI 亚洲国家指数值 0 100 110 120 130 140 12月1月 2月 3月 4月 5月 5月 6月 2012 7月 8月 9月 10月 11月 每月指数值(2011年12月31日,基准重新调整为100) 增长 (2011) 增长 (2012) 新加坡 (21.0%) 26.4% 香港 (18.4%) 24.4% 印度 (38.0%) 23.9% 韩国 (12.8%) 20.2% 中国 (20.3%) 19.0% 台湾 (23.3%) 13.4% 全球 (7.6%) 13.2% 日本 (16.2%) 5.8% 数据来源:凯捷分析,2013 年; http://www.mscibarra.com/products/indices/performance/regional,2013 年 3 月获得 作为全球经济增长的引擎,亚太区的 GDP 增长回升
  14. 14. 14 2013 亚太财富报告 8 http://asianbondsonline.adb.org/regional/data/bondmarket.php?code=Asian_Local_bond_RI,2013 年 8 月获得的数据 9 http://www.bloomberg.com, 2013 年 8 月获得的数据 10 全球对冲基金报告,Preqin,2013 11 http://www.investing.com/commodities/gold, 2013 年 8 月获得的数据 除了对冲基金外,黄金价格连续第 12 年上涨,但 7.1% 的增幅不及 2011 年的 10.0%11 以及白银的 9.2%。然而 2013 年上半年,由于全球通胀前景稳定,黄金作为通 胀对冲工具的价值消退,金价大幅下跌。2012 年,大 宗商品的表现略好于 2011 年,但由于新兴经济体的 需求放慢,仍然面临困境。2012 年,道琼斯-瑞银商 品指数(Dow Jones-UBS Commodity Index)从 2011 年 的下跌 13.4% 缩小到仅下跌 1.1%。油价下跌 7.1%, 主要原因是整体经济活动放慢以及美国的国内产量增 加。天然气价格增长 5.7%,原因是 2011 年价格下跌 促使消费者将天然气作为石油的替代品。最后,由于 新兴经济体的需求增加,小麦和玉米价格大幅反弹。 小麦价格上升 5.6%,而 2011 年是下跌 33.8%;玉米 价格上升 23.9%,而 2011 年仅增长 1.1%。与此同时, 2012 年大部分亚洲货币(印度和日本除外)兑美元均 上涨。 预计亚太区直到 2014 年仍将领先于全 球经济增长 由于亚太各国政府采取措施振兴消费需求,以及全球 波动性减少,投资者的兴趣逐步增强。欧洲央行和美 联储 2012 年下半年的重大举措,为全球市场注入信 心,全球风险随之减小。结合亚太区的正面走势,全 球风险减小令亚太区下半年的波动性减低。因此,亚 太股市年中大涨,弥补了上半年的不足之势。 为了进一步刺激增长,全球的决策者加大力度利用多 种工具,包括扩张性货币政策以及大规模的城镇化计 划。尽管美联储已经宣布,随着美国的经济改善,有 意逐步退出刺激方案,但英国央行和欧洲央行继续大 力促进增长。在亚太区,日本央行同样于 2013 年年 初公布密集的货币刺激措施,目的是在 2014 年年底 之前将该国的货币基础扩大一倍。与此同时,中国和 印度央行将实际借贷利率维持在2007年的水平以下。 亚太区房地产市场的表现好坏参差,但 2012 年区内 总 体 的 房 价 上 调。Asia-Pacific Select REIT 指 数 上 升 28.6%(2011 年下跌 12.2%),远高于 2012 年的全球 增长率 18%,主要的增长来自于房屋供应滞后于需求 的香港(20.4%)和印度(6.1%)。2012 年,其他房 地产市场的增长放慢或下滑。中国、新加坡和印尼的 房价温和下调。日本的房地产增长同样萎缩,主要原 因是出口市场疲弱和消费者支出欠佳。 在固定收益市场方面,由于区内大部分本币政府和企 业债券指数录得正回报,2012 年投资者收益温和上 调,但幅度不及 2011 年。所有东亚国家和地区(包 括中国、香港、印尼、韩国、马来西亚、菲律宾、新 加坡和泰国)的汇丰亚洲 LCY 债券回报指数的增长 均超过 3 个百分点 8 ,其中印尼(13.1%)和菲律宾 (8.9%)领先 2012 年的指数增长。东亚以外的澳大 利亚方面,彭博澳大利亚主权债券指数(Bloomberg Australia Sovereign Bond Index)和彭博澳元投资级企业 债券指数(Bloomberg AUD Investment Grade Corporate Bond Index)分别大幅增长 5.6% 和 9.7%。9 日本的回 报降低但仍然为正,彭博日本主权债券指数(Bloomberg Japan Sovereign Bond Index)和彭博日元投资级企业债 券指数(Bloomberg JPY Investment Grade Corporate Bond Index)双双增长 1.8%。 其他投资领域的表现不一,部分资产优于其他资产, 显示投资类别的多样性。2012 年,全球对冲基金实现 7.7% 的正增长,好于 2011 年的下跌 2.5%。2012 年, 亚太区的表现超过其他地区,专注于该区域的对冲基 金回报高于北美和欧洲的回报。就资产管理规模而言, 2012 年亚太区对冲基金的资产管理规模为 1,240 亿美 元,包括个人和机构投资者 10 ,而这些投资目前大部 分来自区内的投资者或来自对冲基金的基金。随着投 资者对新兴市场的兴趣日益浓厚,预期该地区的资产 管理规模未来数年将迎来大幅的增长。
  15. 15. 152013 亚太财富报告 假设区内的改革持续取得进展并且没有出现重大的经 济灾难性事件,预期亚太区在 2014 年仍将成为世界 经济增长的引擎。尽管中国可能难以达到过去十年大 多数时间所保持的双位数高增长水平,但预期其结构 性改革有望在 2014 年使经济增长趋于稳定(见图 9)。 然而,如果中央的决策者减少信贷刺激措施,增长可 能受到限制。与此同时,日本将继续受益于大幅的刺 激措施,未来两年保持持续一贯的增长势头。 尽管亚太区的新兴工业化经济体仍然严重依赖于外 贸,但美国持续复苏的利好和欧洲的潜在增长将为 2014 年亚太区 GDP 的稳健增长带来支持。未来两年, 预计亚太区的 GDP 增长率将超过 6.5%,是全球预计 增长率的两倍以上。直至 2015 年,亚太区 GDP 的强 劲增长应将有力推动亚太区富裕人士人数和财富的重 大发展。 图 9. 2012-2014 年(预计)部分亚太经济体的实际 GDP 增长率前景 (%) 0 5 10 2013年预测2012 2014预测 亚洲新兴经济体 亚洲工业化经济体 2013年-2014 年的预测增长 (PPa ) 0.7 0.2 0.0 0.8 0.3 0.1 1.0 1.4 0.7 0.9 0.3 0.4(0.4) 增长率 2.2 2.5 3.2 5.5 6.6 6.8 7.87.87.8 5.2 6.0 6.8 6.2 6.26.1 1.3 2.9 3.9 1.3 2.3 3.7 1.5 3.9 3.2 2.0 2.6 3.5 2.01.9 1.5 3.6 2.5 2.8 3.0 2.7 3.1 6.5 5.0 4.7 新西兰澳大利亚日本韩国香港新加坡台湾印尼泰国印度中国亚太 (日本除外) 全球 亚洲新兴工业化经济体 a PP = 百分比 注:所有 2012 年的数据来自经济学人智库;所有 2013 及 2014 年的数据来自一致预测 数据来源:凯捷分析,2013 年;经济学人智库,2013 年 6 月;一致预测,2013 年 6 月 作为全球经济增长的引擎,亚太区的 GDP 增长回升
  16. 16. 2013 亚太财富报告16 亚太区的信任度和信心水平仍然高企 信任度是金融系统赖以存在的基础,亚太区的信任度 普遍很高。亚太区(日本除外)的富裕人士表示,去 年他们对财富管理业各方面的信任度甚至有进一步增 强,无论是对财富管理师和财富公司,还是对市场和 监管机构,皆是如此。信心水平的增加令稳定性得以 恢复,并为行业带来新的契机。 我们首次推出的凯捷、加拿大皇家银行财富管理以及 Scorpio Partnership 的《全球富裕人士洞见调查》涵盖 4,400 名富裕人士,其中近 1,400 名来自澳大利亚、中 国、香港、印度、日本和新加坡,目的是更好地理解, 除其他因素外,区内信任度的演变情况(见图 11)。 这六个国家和地区占区内富裕人士人数的近 85% 以 及占富裕人士财富的 82%。六个国家和地区的调查对 象包括不同年龄、性别和资产类别的各方面人士,受 访者的平均财富约为 350 万美元。 我们发现,亚太区的富裕人士(日本除外)对直接为 其服务的实体 — 财富管理公司和私人财富管理师的 信心特别高。这一层面的互动接触很可能源自长期的 关系,或许是信任度高的原因:77.9% 的富裕人士对 财富管理师有着较高的信任度,而 78.8% 的富裕人士 对财富管理企业有着较高的信任度。与之相比,世界 其他地区的信任度远低于这一水平,其中富裕人士对 财富管理师有较高信任度的比例为 65.9%,对财富管 理公司则为 66.8%。 12 本报告的其余部分是基于《2013 年全球富裕人士洞见调查》。对于这些部分,亚太区(日本除外)是指澳大利亚、中国、印度、香港和新加坡(见图 10)。 13 对于报告的其余部分,“世界其余地区”是指《2013 年全球富裕人士洞见调查》所包含的除亚太区外的所有国家(见图 10)。 ƒ 亚太区富裕人士(日本除外)12 对财富管理业所有方面的信 任程度均大幅高于全球其余地区 13 的平均水平。亚太区(日 本除外)的富裕人士对财富管理师(77.9%)和财富公司 (78.8%)的信任度很高,相比之下,世界其余地区的富裕 人士对财富管理师和财富公司的信任度则分别为 65.9% 和 66.8%。对于监管者和市场的信任程度差异甚至更大,亚太 区富裕人士(日本除外)对监管者(72.2%)和市场(69.4%) 的信任度相当高,而世界其余地区仅分别为 38.3% 和 44.6%。亚太区富裕人士(日本除外)对于其明年创造财 富的能力极为乐观,约 90.5% 的人表示有信心,远高于世 界其余地区富裕人士的 79.9%。 ƒ 亚洲新兴和成熟经济体的富裕人士的信任度存在广泛差异。 亚洲新兴经济体印度和中国对财富管理业所表达的信任感整 体最强。在亚洲成熟经济体市场,澳大利亚富裕人士的信任 度最接近全球其余地区的平均水平;而日本的富裕人士是一 个显著例外,其信任度和信心水平相比全球其余地区和区域 的平均水平都要低很多。 ƒ 亚太区(日本除外)的富裕人士对风险的偏好超过世界其余 地区的富裕人士。亚太区(日本除外)的富裕人士将 60.6% 的资产配置在高风险 / 回报的资产类别,如股票、房地产和 另类投资。 信任度增加为深化与富裕人士的合作 关系奠定基础
  17. 17. 172013 亚太财富报告 信任度增加为深化与富裕人士的合作关系奠定基础 图 10. 全球富裕人士洞见调查的地域范围,2013 年图10。 全球富裕人士洞见调查的地域范围,2013年 注:图表上的区域边界为大致示意图 数据来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理与 Scorpio Partnership 合作的 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 亚太区 ■ 澳大利亚 ■ 中国 ■ 香港 ■ 印度 ■ 日本 ■ 新加坡 图 11. 富裕人士对财富管理关系和行业基础设施的信任度,2013 年第 1 季度 (%) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 富裕人士对财富管理关系表示信任的百分比% 富裕人士对行业基础设施表示信任的百分比% 日本 (49.1%) 香港 (77.0%) 新加坡 (85.0%) 印度 (95.7%) 世界 其他地方 (79.9%) 澳大利亚 (81.9%) 圆圈大小(和百分比数字)代表对下一年产生 财富能力表示有信心的富裕人士的比例 中国 (95.2%) 注:对财富管理关系的信任值是对财富管理师和财富管理企业信任值的平均水平。对行业基础设施的信任值是对金融市场和监管者的信任值的平均水平。世界其余地区是指除亚太区外, 2013 年《全球富裕人士洞见调查》中涵盖的所有国家 数据来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理与 Scorpio Partnership 合作的 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 世界其余地区 ■ 比利时 ■ 巴西 ■ 加拿大 ■ 法国 ■ 德国 ■ 意大利 ■ 墨西哥 ■ 荷兰 ■ 俄罗斯 ■ 南非 ■ 西班牙 ■ 瑞士 ■ 阿拉伯联合 酋长国 ■ 英国 ■ 美国
  18. 18. 18 2013 亚太财富报告 近年来,由于金融危机的阴霾不散,全球各地富裕人 士对于支持财富管理业的基础设施(金融市场和监管 者)的信心水平有所下降。然而,亚太区(日本除外) 富裕人士却保持着远超世界其余地区富裕人士的正面 态度。72.2% 的亚太(日本除外)富裕人士对监管机 构的信心很高,较去年增加 3.7%,而 69.4% 的富裕 人士对金融市场的信心很高。相比之下,世界其余地 区的信心平均水平则低得多,亚太地区以外仅 38.3% 的富裕人士信任监管机构,44.6% 的富裕人士信任金 融市场。 富裕人士对明年创造财富能力所具有的信心,是我们 所考察的信心水平的最后一个维度。尽管这一指标很 可能主要受富裕人士对经济和商业前景的信心所推动, 但也提供了可以管窥富裕人士对整体财富管理业态度 的一个指标,包括对财富管理的建议和推荐意见、所 提供的产品和服务以及行业实践的透明度和公平度。 在这点上,亚太(日本除外)富裕人士对前景极为乐观, 90.5% 的富裕人士对其至 2014 年第 1 季度产生财富的 能力表达了信心,大幅超过世界其余地区的 79.9%。 在全球经济下滑期间和之后,对世界金融系统和市场 的信任度遭到侵蚀,因此亚太区富裕人士对财富管理 业各方面的高度信心显得十分重要。信任是财富管理 业赖以生存之基础。缺乏信任度的富裕人士可能将更 多的财富投入其业务或房地产,或配置高比例的现金。 他们可能将其财富分散到多家公司或寻求第二意见, 从而限制财富管理师全面检视和管理客户财富并提供 良好建议的能力。事实上,对于希望在亚太市场进一 步谋求扩张的财富管理企业而言,亚太区已经高企的 信任度的进一步提升,令人鼓舞。 中国、印度的富裕人士展现出的信任 度最高 尽管大部分亚太区(日本除外)的主要市场对财富管 理业的信任度和信心水平超过世界其余地区的平均水 平,但各国的信任程度也各不相同。亚洲新兴市场中 国和印度的经济实力属于区内最强的,同样,两国的 富裕人士对财富管理业各个方面的信任度也最高。印 度 95.7% 的富裕人士和中国 95.2% 的富裕人士对于到 2014 年第 1 季度产生财富的能力具有信心,分别较去 年增加 2.0 个百分点和 2.3 个百分点,令人注目。其中, 中国的富裕人士相比印度的富裕人士,对其私人财富 管理师的信任度更高。 新兴工业化经济体新加坡和香港对财富管理业的信任 度紧随其后。两地对私人财富管理师和财富公司的信 心水平相当(近 70%),但新加坡的富裕人士在信任 度的其他两项指标上超过香港。新加坡的富裕人士对 监管机构和金融市场的信任度更高,或许这是因为该 国具有单一的监管机构,且积极作为。香港被认为受 中国大陆政策控制,相比之下,新加坡作为独立的国 家,富裕人士对财富管理业基础设施的信任度更高。 新加坡的富裕人士对于未来产生财富的能力,其信 心水平同样大幅超过香港,前者为 85.0%,而后者为 77.0%。新加坡对未来产生财富前景的乐观程度,比 2012 年第 1 季度增加了 7 个百分点,位居所有亚太国 家之冠。
  19. 19. 192013 亚太财富报告 澳大利亚富裕人士对财富管理业各个方面的信任度, 和世界其余地区的平均水平最为接近。该国富裕人士 对私人财富管理师和财富公司的信任度略低于世界其 余地区(65% 左右)。澳大利亚富裕人士对于行业基 础设施的信任度则接近 45%,略高于世界其余地区的 约 40%。此外,澳大利亚富裕人士对于明年产生财富 能力的信心水平为 81.9%,略超世界其余地区富裕人 士的 79.9%。对前景乐观的部分原因是澳大利亚 2012 年的 GDP 实现 3.6% 的正增长,是亚洲工业化国家中 的最高者,同时也超过全球 GDP 的 2.2% 的增长率。 日本的富裕人士自成一类,无论是相对亚太区的富裕 人士还是世界其余地区的平均水平,他们对财富管理 师的信任度和未来产生财富的信心都要低很多。只有 约 30% 的日本富裕人士对行业的各个细分市场拥有 较高的信任度,而其对明年产生财富能力的信心为 49.1%,远低于世界平均水平的 79.9%,是该调查所 涵盖的所有国家中最低的。尽管区内的经济和市场前 景有所改善,但 56.4% 的日本富裕人士表示,资本 的安全性和控制风险十分关键,而亚太区其余地区 的这一比例为 40.2%。 日本的信心水平低下,加之富裕人士的避险取态较 普遍,这对财富管理公司构成特殊的挑战。相比其 他市场,日本富裕人士极为偏向保守型投资。他们 近半数的金融资产(49.4%)是现金和存款,而其他 主要亚太市场的现金和存款配置是 20% 到 30%(见 图 12)。然而,鉴于日本的长期慢性通缩,高配现 金的做法也是可以理解的。 由于大量资产配置为现金,约 2.2 万亿美元的巨量 财富在市场外静观,也落在高价值财富管理服务的 视野之外。在亚太区的所有市场中,日本的富裕人 士数量最多,所占财富比例最大。日本富裕人士的 信任度即便温和上升,也能刺激大量资金重新配置 进入回报较高的投资领域。 图 12. 富裕人士各类金融资产比例,2013 年第 1 季度 (%) 0% 20.8% 24.5% 27.6% 17.0% 10.0% 24.6% 22.7% 22.3% 16.7% 13.7% 11.9% 49.4% 22.6% 9.2% 7.0% 40.6% 19.8% 23.0% 8.2% 8.4% 19.9% 22.5% 22.5% 19.6% 15.5% 20.5% 28.7% 24.1% 14.4% 12.3% 26.5% 22.7% 17.4% 17.7% 15.8% 25.5% 22.6% 27.3% 13.6% 11.1% 25% 50% 75% 100% 新加坡印度香港中国澳大利亚日本 另类投资a 固定收益 股票 现金/存款 不动产b 世界其他 地方 亚太 (日本除外) a 包括结构型产品、对冲基金、衍生性商品、外币、大宗商品、私募股权 b 不包括主要住房 注:由于取整数的原因,图中数字加总后可能不是 100%。亚太区(日本除外)是指澳大利亚、中国、印度、香港和新加坡世界其余地区是指除亚太区外,2013 年《全球富裕人士洞见 调查》中涵盖的所有国家 数据来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理与 Scorpio Partnership 合作的 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 信任度增加为深化与富裕人士的合作关系奠定基础
  20. 20. 20 2013 亚太财富报告 印度和澳大利亚的富裕人士将 20% 以上的另类投资 资产投入私募股权,高于亚太区(日本除外)的平均 水平 17.3%。对私募股权兴趣的日益浓厚,原因是出 现了超越传统收购交易的产品,包括房地产、不良债 券和其他期权等。此外,部分国家如中国的监管者正 与业内人士合作,努力消除私募投资环境下的模糊地 带,进一步吸引资金进入这一细分市场。 在新兴工业化经济体中,新加坡富裕人士所持有的 风险较高的资产类别稍微超过香港。新加坡的富裕 人士把财富更多地投入房地产(25.5% 对比香港的 20.5%)和股票(27.3% 对比香港的 24.1%)。相应的, 他们在安全性较高的现金和存款产品方面的配置比例 较低(22.6% 对比香港的 28.7%)。 另类投资仍然是区内最小的投资类别,但仅是小幅落 后。即便如此,亚太(日本除外)富裕人士对另类投 资的配置比例仍高出世界其余地区平均水平四个百分 点。亚太(日本除外)富裕人士大量使用另类投资, 表明他们对另类投资资产类别日益熟悉。此前相当稀 少的另类投资产品,目前在亚太(日本除外)财富管 理公司的产品线上越来越普遍。 亚太富裕人士的投资更具全球多样化 亚太的富裕人士将其主要的资产投资在邻近地区(见 图 13),这一点与全球的趋势一致,原因是美国和 欧洲的经济体继续停滞,而香港和新加坡等财富中心 日趋成熟。和其他地区相比,亚太区的经济增长前景 更为理想,具有提供更高潜在回报的优势。尽管如此, 香港(37.9%)、中国(34.3%)、印度(31.7%)和 新加坡(26.2%)投资在境外的资产仍超过世界平均 水平的 23.6%。 亚太区富裕人士较世界其余地区更为 激进 除日本外,亚太区富裕人士的投资倾向比世界其余地 区的富裕人士略显更为激进。亚太区(日本除外)的 富裕人士将 60.6% 的资产配置在风险 / 回报较高的资 产类别,如股票、房地产和另类投资。他们更多投资 于房地产(24.6%,较世界其余地区平均水平高 3.8 个 百分点)。此外,他们还更多地投入另类投资,这可 以被视为风险最高的投资类别。13.7% 的配置比率较 世界其余地区的平均水平高 3.7 个百分点。伴随这类 投资的是对现金 / 存款和固定收益的配置较少,低于 世界其余地区(39.4% 对比 41.5%),对股票的配置 也较低(22.3% 对比 27.6%)。 对房地产配置较高,部分是受澳大利亚富裕人士的投 资推动。他们把 40.6% 的资产投资于房地产,接近世 界其余地区平均水平的两倍,远高于印度的 26.5%, 而印度的配置比例是区内第二高。由于大量投资于房 地产,澳大利亚富裕人士对其他资产类别的投资相比 世界其余地区的平均水平更低。例如,现金和存款产 品仅占其组合的 19.8%(而世界其余地区为 24.5%)。 亚洲新兴市场中国和印度对投资另类投资产品最为 衷情,分别是 15.5% 和 15.8%,而世界其余地区是 10.0%。中国的富裕人士更倾向于另类投资,部分原 因可能是对这些资产类别的概念日益了解,而且在目 前已有改善的监管框架下,管治也更趋完善。他们对 外汇、私募股权、结构性产品的兴趣尤其浓厚,因为 各财富公司继续扩大其产品平台,以适应市场蓬勃发 展的需要。
  21. 21. 212013 亚太财富报告 区域资产配置取决于多个因素,包括国内和国际市场 的实力和规模、产品的成熟度、对多样性的需求、汇 率的波动性,以及投资境外市场或地区大体上的自在 感。展望未来,将眼光投向海外、构建其投资组合的 富裕人士,最有可能获益于其他市场的增长机遇。 作为全球的金融中心,新加坡和香港的富裕人士继续 从这一优势中获益,因为两地的全球性投资非常普遍 和便捷。中国富裕人士的国际投资比例可以和区内其 他富裕人士媲美,这或许显示中国政府对境外投资的 监管逐步放宽,以及境内投资者对国内无法获得的投 资选择需求日增。流动性过多也促使中国的富裕人士 近年来将资金部署海外,尤其是全球房地产市场。 图 13. 富裕人士按地区的财富分配比例,2013 年第 1 季度 (%) 亚太 (日本除外) 84.1% 亚太 (日本除外) 59.1% 亚太 (日本除外) 56.5% 亚太 (日本除外) 68.1% 亚太(日本除外): 11.3% 亚太 (日本除外) 62.7% 北美 4.7% 北美 10.0% 北美 11.9% 北美 8.0% 北美 6.5% 北美 5.5% 欧洲 6.5% 欧洲 12.1% 欧洲 13.9% 欧洲 10.5% 欧洲 4.0% 欧洲 10.7% 日本 1.5% 日本 6.6% 日本 5.6% 日本 5.7% 日本 74.0% 日本 5.6% 拉丁美洲 1.2% 拉丁美洲 3.8% 拉丁美洲 4.4% 拉丁美洲 3.0% 拉丁美洲 2.2%拉丁美洲 4.5% 中东和非洲 2.0% 中东和非洲 8.4% 中东和非洲 7.7% 中东和非洲 4.9%中东和非洲 2.0% 中东和非洲 11.1% 澳大利亚 中国 香港 印度 日本 新加坡 注:由于取整数的原因,图中数字加总后可能不是 100% 数据来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理与 Scorpio Partnership 合作的 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 信任度增加为深化与富裕人士的合作关系奠定基础
  22. 22. 22 2013 亚太财富报告 14 TEFAF 马斯特里赫展会。(14/03/2013)。中国艺术品销售下跌 24%,美国重新赢回世界最大市场的地位 [ 新闻稿 ]。 15 https://www.artbasel.com/en/About-Art-Basel/History,2013 年 8 月获得的数据 16 TEFAF Announces opportunity to expand into China,TEFAF,2013 年 3 月 17 Christie’s to hold auction in Shanghai,佳士得,2013 年 4 月 亚太富裕人士青睐珠宝、宝石和手表 珠宝、宝石和手表一直以来都是全球富裕人士最为喜 欢的嗜好投资。亚太富裕人士(日本除外)这方面的 偏好略胜一筹,2013 年第 1 季度,他们对此类嗜好投 资的比例是 33.5%,较世界平均水平高出近两个百分 点(见图 14)。印度的富裕人士尤其醉心于此,此类 嗜好投资占 44.3%。 收藏品(包括钱币、葡萄酒、古董等)崛起成为亚太 区(日本除外)第二大最受欢迎的嗜好投资市场, 吸走了富裕人士 23.0% 的投资。高端奢侈藏品,包 括船艇、汽车和飞机同样大受欢迎,占比为 16.8%。 日本方面,奢侈藏品的吸引力最大,占嗜好投资的 29.7%,几乎超过珠宝、宝石和手表的投资,并远超 其他嗜好投资类别。在奢侈品市场上,拥有游艇成为 身份的象征而在亚洲日益受到追捧。 艺术品吸引了富裕人士 17.3% 的投资,略低于世界平 均水平。澳大利亚的富裕人士最为热衷艺术品的投资, 配置比例为 20.8%。尽管金融危机之后,中国一度推 动了全球艺术品市场的复苏,但去年这一势头有所减 弱。直至 2011 年,中国的艺术品市场势头凶猛,曾超 越美国成为全球最大的艺术品和古董市场。但 2012 年, 主要由于估值问题,中国的艺术品销售大跌 24%,美 国重新夺回最大艺术品市场的宝座。14 尽管增长回调,但亚太区艺术市场的其他方面继续保 持增长势头。巴塞尔艺术展 (Art Basel) 是美国迈阿密 和瑞士巴塞尔(艺术展即以该城市命名)的著名展会, 2013 年首次在香港设展,为区内艺术家提供了新的展 示窗口 15 。另一个著名的艺术和古董展会 TEFAF 目前 正在与苏富比合作,在中国筹建高端艺术展 16 。2013 年 4 月,佳士得成功获颁牌照,从 2013 年秋季开始 在上海举行拍卖会 17 ,这将为亚太的收藏者提供更直 接地接触佳士得全球网络的机会。 图 14. 富裕人士对嗜好投资的配置,2013 年第 1 季度 (%) 0% 31.4% 18.2% 16.5% 6.7% 27.1% 33.5% 17.3% 16.8% 9.4% 23.0% 30.8% 12.2% 29.7% 11.8% 15.4% 29.0% 20.8% 19.3% 4.7% 26.2% 31.8% 18.2% 16.0% 10.2% 23.9% 34.6% 12.1% 13.4% 12.9% 27.0% 44.3% 13.2% 20.6% 9.4% 12.4% 35.4% 16.3% 14.5% 9.3% 24.5% 25% 50% 75% 100% 新加坡印度香港中国澳大利亚日本 其他收藏品b 运动投资a 奢侈品收藏c 艺术品 珠宝、宝石和手表 世界其他 地方 亚太 (日本除外) a “运动投资”代表运动队伍、帆船、赛马等 b “其他收藏品”代表钱币、葡萄酒、古董等 c “奢侈品收藏”代表汽车、船艇、飞机等 注:由于取整数的原因,图中数字加总后可能不是 100%。亚太区(日本除外)是指澳大利亚、中国、印度、香港和新加坡。世界其余地区是指除亚太区外,2013 年《全球富裕人士洞见调查》 中涵盖的所有国家 数据来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理与 Scorpio Partnership 合作的 2013 年《全球富裕人士洞见调查》
  23. 23. 232013 亚太财富报告 信任度增加为深化与富裕人士的合作关系奠定基础 亚太区的财富增长加速,加上喜欢留下遗产的天性, 推动更多的当地富裕人士将财富分配到各类慈善目 的性投资当中。尽管这在亚洲仍然是一个相对新生 的概念(当地的施善仍然是以非正式的慈善活动、 税收奖励式的给予和捐赠为主),但来自西方国家 的启示以及区内越来越多较为年轻的富裕人士加 入,支持慈善事业的发展以更具条理性的方式利用 财富来产生社会影响。 尽管区内存在特殊的挑战可能令增长放慢,包括社 会和法律障碍,但慈善事业目前在亚洲的增长势头 良好。我们将在今后的报告中详细谈及亚太区目的 性投资的演进。 目的性投资
  24. 24. 2013 亚太财富报告24 亚太区的财富管理日趋成熟,地位提升 历经过去的十年,亚太区的财富管理业逐步转变成为 一个规模更大、更为成熟而且更为精细的行业。不仅 仅是区内的富裕人士人数和财富膨胀,可获得的产品 和服务也更为广泛。与此同时,区内创建了更为有力 的监管框架和市场结构,为财富管理业及其从业者注 入了更多的信心和信任,促进了良性的增长周期。 近年来,亚太区对全球富裕人士财富增长的贡献令人 惊叹(见图 15)。过去五年,亚太区占全球富裕人士 财富增长的近一半(45.4%),而 1995 年至 2000 年, 这一比例仅为 16.0%。从 2000 年代初开始,区内的 增长潜力开始显露头角。2000 年到 2007 年,亚太区 占全球富裕人士财富增长的 33.6%。 亚太区财富管理业实现强劲增长的原因众多。首先及 最重要的是区内整体的经济表现出色。尽管金融危机 之后,亚太区的增长跟随世界其他地区有所下滑,但 2012 年其 GDP 增长率仍然最高。此外,亚洲新兴经 济体中国和印度这两个世界上人口最多的国家,过去 十年的 GDP 增长最快,为区内富裕人士人数和财富 的大幅增长奠定了基础。 ƒ 过去五年,亚太区富裕人士成为一股推动力,在全球富裕 人士的财富增长中占据近一半比例。随着亚太区富裕人士 市场的不断增长,区内财富管理业加快成熟,导致为富裕 人士提供的产品和服务更为多样化。 ƒ 在 2013 年的全球财富报告中,亚太区的富裕人士展现出 了有别于全球的行为特质,他们的需求更为复杂并且更倾 向于数字化互动。这些差异凸显了对更为高级的产品和服 务的需要。在 2013 年的全球财富报告中,全球富裕人士 出现的共同特点包括十分关注财富的保值而不是增长,以 及希望和单一财富管理公司合作。 ƒ 亚太区的富裕人士根据国家的不同而展现了截然不同的行 为和偏好,部分原因是由于区内的市场结构、法规、文化 和交易行为存在广泛的不同。其中,日本和中国及印度的 差异最为明显,其富裕人士的偏好和行为几乎是两个极端。 ƒ 能够深入了解当地富裕人士并结合量身定制、可扩展的价 值主张,这样的财富管理公司往往最能够把握增长的机遇。 财富增长的地区趋势和客户期望的提升,将促使在亚太区 经营的各类财富管理公司调整其服务模式,在迅速变化而 且日趋复杂的财富管理行业保持竞争力。 了解区内的多样化是推动财富管理 增长的关键
  25. 25. 252013 亚太财富报告 了解区内的多样化是推动财富管理增长的关键 如本报告第 5 页所述,从 2007 年以来,亚太区的富 裕人士人数增长了 880,000 人,而北美的增长人数不 及此一半。期间,亚太区富裕人士的财富增长同样大 幅飞跃,达到 2.5 万亿美元,而北美不足 1 万亿美元。 随着富裕人士人数和财富的崛起,北美和欧洲的财富 管理企业纷纷进入亚太市场,为区内的富裕人士带来 了颇受欢迎的多种产品和服务。与此同时,当地财富 管理企业开始着力于人才和实力的培养,利用与富裕 家庭和新兴富裕人士的长期关系,创建其财富管理业 务,以便与外来的企业竞争。 亚洲财富管理业的竞争格局由三类企业构成:(1) 当 地财富管理企业,(2) 在亚洲创建并且在亚洲经营的 财富管理企业,和 (3) 在亚洲经营但在亚洲以外地区 创建的财富管理企业。近年来,在亚洲创建和经营的 企业通过利用其亚洲的网络,得以扩大市场份额,并 在离岸市场取得了新的重要突破。然而,本地财富管 理企业继续主导大型的在岸市场,尤其是中国、印度 和泰国,这些国家缺乏有深度的产品和服务,存在语 言局限而且监管和法律环境不完善,导致大量富裕人 士获得的是标准化和针对富庶大众的服务模式。 目前,亚洲有两大主要的服务模式:一是零售银行主 导的模式,重点是主要服务本地的高端富庶大众投资 者,一是国际 / 离岸私人银行模式,增加了复杂的信 贷服务、财富规划和部分投资银行关系服务,包括对 小型的并购交易提供支持和进行俱乐部交易。第一个 模式实际上是消费银行的最大延伸,它是以产品为主 导,高度标准化。第二个模式从传统的投资导向型转 变为盈利驱动型,照顾资产较多但现金较少的富裕人 士投资者的需要,例如中国和印尼的一些富有企业家。 随着市场的发展,监管框架和经营流程也将逐步健全。 例如,新加坡金融管理局采取了重大步骤来实现监管 框架的现代化,努力让新加坡发展成为区内具有吸引 力的财富管理经营中心。此外,新加坡推出了私人银 行行为准则,要求财富管理师在向客户给出建议之前 通过一项能力评估,藉此养成更高的财富管理标准。 这些旨在保护投资者财富的举措,可促使业内的信任 度和信心水平的提升。 尽管区内短期和以交易为主的做法仍然非常普遍,但 监管标准和客户期望值的提升,将使整个行业加速升 级,进而实现以咨询为主的财富管理。 图 15. 1995-2012 年,亚太富裕人士财富增长对全球富裕人士财富增长的贡献 (%) 0 20 40 60 80 100 2007-20122000-20071995-2000 16.0 84.0 33.6 66.4 45.4 54.6 对全球富裕人士财富增长的贡献% 其他地区的贡献 亚太区的贡献 数据来源:凯捷罗伦兹曲线分析,2013 年
  26. 26. 26 2013 亚太财富报告 调查凸显了亚太区富裕人士需求的复 杂性和多样性 我们首推的《全球富裕人士洞见调查》,对亚太区富 裕人士的情况作了一个概括。其特点包括重视财富保 值,逐渐放弃用传统的标准来评估投资组合的成功, 以及倾向于和一个而不是多个财富管理公司合作。亚 太区(日本除外)的富裕人士还认为,他们有着较为 复杂而不是简单直接的需求。 根据传统的行业惯例,富裕人士衡量其投资组合是否 成功时,主要使用的是一些相对的尺度,例如市场指 数或基准回报。现在,亚太区富裕人士(日本除外) 和全球的富裕人士一样,评估投资组合成功与否的标 准,是其达成具体人生目标的能力,例如可以支持舒 适的退休生活、教育支出、购买度假屋或支持慈善目 标等。接近一半(43.5%)的亚太富裕人士(日本除外) 目前倾向于使用这些绝对指标来评判其投资组合,仅 有 23.0% 的富裕人士仍喜欢使用相对基准。 亚太区(日本除外)富裕人士对与单一财富管理公司 合作(49.2%)更感兴趣,而不是与多个公司建立合 作关系(16.6%),这一点比世界其他地区的富裕人 士更为明显。 亚太区的富裕人士更喜欢与多位专家 合作;愿意为定制服务支付更多 尽管亚太区富裕人士(日本除外)和世界其余地区的 富裕人士存在共性,但也展现了很多不同的特点(见 图 16)。在亚太区以外,和单一财富管理公司合作 的偏好与和单一联系人接触的偏好密不可分。但在亚 太区(日本除外),情况却有所不同。即便亚太区 (日本除外)的富裕人士倾向于和单一公司合作,但 40.1% 的富裕人士却希望与一家公司内的多位专家接 触,而世界其余地区具有同样偏好的富裕人士比例仅 为 21.7%(见图 17)。 图 17. 富裕人士对与单一企业和与多家企业合作的意愿对比,以及对单一接触点和与多位专家接触的偏好对比, 2013 年第 1 季度 (%) 44.9 49.2 19.0 47.4 52.6 46.9 50.7 34.3 15.6 16.6 6.9 9.3 19.5 11.2 16.6 19.2 40.4 23.7 15.8 35.9 22.5 17.2 21.7 26.3 21.7 40.1 15.8 22.7 44.2 35.4 51.2 35.4 单一企业 多家企业 单一接触点 多位专家 0 20 40 6060 40 20 060 40 20 0 0 20 40 60 % 受访者 % 受访者 % 受访者 % 受访者 较强的偏好 新加坡 印度 香港 中国 澳大利亚 日本 新加坡 印度 香港 中国 澳大利亚 日本 世界其他地方 亚太 (日本除外) 世界其他地方 亚太 (日本除外) 注:调查的问题为 10 分:请说明您对与多家管理企业(每家企业有一个擅长的专业领域,可以满足您的需要)和与单一企业(全面满足您的财务需求)合作的偏好;请说明您对单 一接触点(处理与企业关系的各个方面)和与财富管理企业内不同专家(解决您的特定需要)接触的偏好。由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字代表 对两个极值点评分前三高的受访者百分比。亚太区(日本除外)是指澳大利亚、中国、印度、香港和新加坡。世界其余地区是指除亚太区外,2013 年《全球富裕人士洞见调查》中涵 盖的所有国家 数据来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理与 Scorpio Partnership 合作的 2013 年《全球富裕人士洞见调查》
  27. 27. 272013 亚太财富报告 图 16. 富裕人士的行为和偏好,2013 年第 1 季度 注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字代表对两个极值点评分前三高的受访者百分比。亚太区(日本除外)是指澳大利亚、中国、印度、香港和新加坡。 世界其余地区是指除亚太区外,2013 年《全球富裕人士洞见调查》中涵盖的所有国家 资料来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理以及 Scorpio Partnership 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 偏好的财富管理服务 偏好的财富管理关系 偏好的财富管理方法 44.9% 单一企业 15.6% 多家企业 49.2% 单一企业 16.6% 多家企业 19.0% 单一企业 6.9% 多家企业 25.5% 定制服务 31.2% 标准化服务 42.3% 定制服务 19.2% 标准化服务 12.7% 定制服务 15.0% 标准化服务 21.7% 多位专家 40.4% 单一接触点 40.1% 多位专家 23.7% 单一接触点 15.8% 多位专家 15.8% 单一接触点 26.3% 家族财富建议 36.1% 个人财富建议 47.2% 家族财富建议 23.3% 个人财富建议 12.0% 家族财富建议 23.5% 个人财富建议 24.7% 过滤的信息沟通 36.2% 全面沟通 41.2% 过滤的信息沟通 24.3% 全面沟通 17.5% 过滤的信息沟通 13.8% 全面沟通 34.6% 自己管理投资 31.0% 专业建议 39.9% 自己管理投资 25.2% 专业建议 25.7% 自己管理投资 10.6% 专业建议 35.9% 财务和人生目标指标 26.2% 财务基准指标 43.5% 财务和人生目标指标 23.0% 财务基准指标 23.0% 财务和人生目标指标 8.5% 财务基准指标 21.5% 数字化接触 36.3% 直接接触 38.2% 数字化接触 23.8% 直接接触 19.6% 数字化接触 12.8% 直接接触 26.3% 对只推荐企业自有产品 的做法感到不自在 33.0% 接受只推荐企业 自有产品的做法 36.4% 对只推荐企业自有产品 的做法感到不自在 25.7% 接受只推荐企业 自有产品的做法 29.9% 对只推荐企业自有产品 的做法感到不自在 7.0% 接受只推荐企业 自有产品的做法 21.2% 需求复杂 48.7% 需求直接 41.1% 需求复杂 31.0% 需求直接 12.2% 需求复杂 24.0% 需求直接 18.4% 定期报告 51.1% 实时 / 随时报告 36.4% 定期报告 34.7% 实时 / 随时报告 11.5% 定期报告 24.8% 实时 / 随时报告 33.3% 财富保值 27.7% 财富增长 38.9% 财富保值 31.5% 财富增长 24.3% 财富保值 15.3% 财富增长 世界其他地方 方向和程度上与世界其余地区的结果存在重大差异 更看重 / 偏好的参数 亚太(日本除外): 日本 了解区内的多样化是推动财富管理增长的关键
  28. 28. 28 2013 亚太财富报告 这一结果和《2011 年全球财富报告》对财富管理师的 调查结果不同,2011 年的报告认为,客户体验的改善, 即财富管理师作为单一的接触点,是财富管理中最重 要的方面。尽管在世界其他地区可能确实如此,但亚 太区(日本除外)的富裕人士更看重能够在单一公司 内直接获得广泛的专业意见和建议。 鉴于财富管理业最近的发展动向,这种愿与单一公司 接触的偏好是可以理解的。与单一公司合作提供了额 外的便利,尤其是在新客户验证的规定越来越多的情 况下。通过与单一公司合作,亚太区的富裕人士可以 减少监管方面的负担,因为与新公司建立关系牵涉到 的监管要求越来越多。此外,单一公司还有利于更全 面地对整体的风险敞口进行分析。 尽管亚太区的富裕人士表示偏好与单一公司接触,但 这一做法在区内并不普遍。澳大利亚富裕人士的偏好 可能和北美的更为接近,除此之外,很多亚太的富裕 人士平均仍会和三到四家公司建立关系,而主要的关 系由其中一到两家公司主导。即便如此,和全球的趋 势一样,由一家公司内的多位专业人士为亚太区的富 裕人士提供服务已然成为行业的普遍做法,在亚太区 富裕人士的财富管理需要和信贷使用日益复杂的情况 下,尤为如此。 偏好与一家公司内的多名专家合作,还可能是由于所 提供的产品和服务日趋广泛和复杂。此外,产品和服 务通常受不同的监管机构管辖,尤其是中国禁止财富 管理师在超出其专业领域以外的范围提供建议或销售 产品。总之,区内缺乏有经验和资质的专才来满足富 裕人士复杂的需要,也可能促使中国的富裕人士向多 位专家寻求意见。 和多位专家合作的愿望凸显了对亚太区财富管理师日 益提升的要求,即要在单一公司内提供能满足富裕人 士全面要求的服务。对此,财富管理公司可以考虑创 建由专业人士构成的财富管理师人才库,而不是由通 才组成的团队,以适应亚太区富裕人士特定的偏好。 和世界其余地区的富裕人士相比,亚太(日本除外)富 裕人士表示,其财富管理要求更为复杂。这意味着他们 需要更健全的服务,可能包括家族理财室和遗产规划 (尽管区内存在这样的服务,但还属于新生事物 18 )。 接近五分之二(41.1%)的亚太富裕人士(日本除外) 表示,其财富管理需求复杂,而世界其余地区仅为五 分之一(21.2%)。同样,近半数(47.2%)的亚太富 裕人士(日本除外)表示需要获得家族财富的建议, 而世界其余地区提出此要求的富裕人士仅为 26.3%。 印度、中国和香港等地对于管理较大型和较复杂关系 的要求尤为急迫。此外,过半中国(56.5%)和印度 (54.9%)的富裕人士表示,更偏好有关家族而不是 有关个人财富的建议。导致亚太区富裕人士要求复杂 的原因可能包括,亚太区企业所有权的比率较高,以 及对家族财富和继承规划的接受度增加。 一个相关的关键调查洞见是,亚太富裕人士(日本除外) 似乎愿意花更大的代价获得定制服务(见图 18),这 一点对于寻求开发新的商业模式来满足富裕人士更复 杂要求的公司而言,提供了更大的灵活性。亚太富裕 人士(日本除外)表示愿意为超越标准产品和服务的 定制服务支付更高的价钱,这一点大大超过世界其他 地区(42.3% 对比 25.5%)。 愿意为增值服务支付更多费用,这在中国(50.0%) 和印度(51.5%)更为显著。事实上,这些国家相当 大部分的富裕人士(中国 27.0%,印度 37.0%)表示, 为了获得专为其需要而定制的建议、产品和服务,他 们愿意出更高的价格。这一比例在财富等级更高的富 裕人士中更为高企。财富在 1000 万美元至 2000 万美 元之间的富裕人士中,表示愿意为定制服务支付更多 费用者的比例,中国是 68.0% 而印度是 57.1%。 至于在沟通偏好方面,亚太区的富裕人士和世界其余 地区存在的一个最大差异,是对数字联系和直接联系 的态度(见图 19)。相比面对面或电话联系,亚太富 裕人士(日本除外)更为看重通过在线和移动渠道与 财富管理师联系。近 40% 的亚太富裕人士(日本除外) 将数字联系方式列为更重要的沟通方式,而世界其余 地区仅有不足四分之一(21.5%)的富裕人士如此选择。 这一点在亚太区(日本除外)40 岁以下的富裕人士中 更为普遍(46.0%),其中印度和中国分别为 46.1% 和 42.4%。 18 The Global State of Family Offices,2012 年 8 月,凯捷
  29. 29. 292013 亚太财富报告 图 18. 富裕人士对标准化服务与定制服务的偏好对比,2013 年第 1 季度 (%) %受访者 0 25 50 75 100 31.2 43.3 25.5 19.2 38.6 42.3 15.0 72.3 12.7 30.3 45.1 24.6 16.1 33.9 50.0 11.1 61.6 27.3 20.4 28.2 51.5 23.5 48.0 28.6 新加坡印度香港中国澳大利亚日本 无特别偏好 世界其他 地方 亚太 (日本除外) 愿为定制服务支付更多 偏好标准化服务 注:调查的问题为 10 分。请说明您对标准化服务的偏好程度和为了从您的财富管理师获得定制服务而支付更多费用的意愿。由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因 此上图数字代表对两个极值点评分前三高的受访者百分比。由于取整数的原因,图中数字加总后可能不是 100%。亚太区(日本除外)是指澳大利亚、中国、印度、香港和新加坡。世 界其余地区是指除亚太区外,2013 年《全球富裕人士洞见调查》中涵盖的所有国家。 数据来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理与 Scorpio Partnership 合作的 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 图 19. 富裕人士对直接接触与数字化接触的偏好比较,2013 年第 1 季度 (%) 36.3 23.8 12.8 33.3 21.2 10.1 27.2 28.3 21.5 38.2 19.6 22.7 42.4 38.4 46.1 34.3 60 40 20 0 0 20 40 60 新加坡 % 受访者% 受访者 印度 香港 中国 澳大利亚 日本 亚太(日本除外) 世界其他地方 直接接触 数字化接触 较强的偏好 注:调查的问题分为 10 分。请说明直接的个人接触对您的重要性超过数字化接触(网络、手机、电邮),还是数字化接触(网络、手机、电邮)对您的重要性超过直接的个人接触?由 于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字代表对两个极值点评分前三高的受访者百分比。由于取整数的原因,图中数字加总后可能不是 100%。亚太区(日本除外) 是指澳大利亚、中国、印度、香港和新加坡。世界其余地区是指除亚太区外,2013 年《全球富裕人士洞见调查》中涵盖的所有国家 数据来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理与 Scorpio Partnership 合作的 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 了解区内的多样化是推动财富管理增长的关键
  30. 30. 30 2013 亚太财富报告 有趣的是,更重视数字沟通并不意味着希望获得实时 的报告。亚太富裕人士(日本除外)对于实时报告的 兴趣很低,偏好者仅为 34.7%,而世界其余地区则超 过半数(51.1%)。同样,亚太富裕人士(日本除外) 对于全面的沟通(包括交易的更新、机会、事件和新 闻等)也没有特别的偏好。相反,他们更喜欢只获得 必要或过滤后的沟通信息(41.2%),而世界其余地 区富裕人士有这一偏好的比例为 24.7%。 综合来看,这些发现对于在区内经营的财富管理企业 有着多重意义。首先,各企业需要确保其商业模式能 够满足区内富裕人士需求的复杂性,及其希望在单一 企业内获得多位专家的专业意见的偏好。亚太富裕人 士对综合性财富规划的要求,即提供商业和家族财富 相关的建议,要求企业培养强大的专业人才,以满足 各种深层次的需要,例如遗产和继承规划等。企业可 以考虑招募拥有专业经验的财富管理师、而不是一般 的通才来解决这一问题。 亚太富裕人士愿意为定制服务支付更高的费用,这一 发现对于财富管理企业而言是一个机会。他们可以探 索各类方式,包括基于费用的服务,为区内的富裕人 士提供量身定制的综合建议。财富管理企业能有效地 向市场推出此类服务,则扩大资产管理规模和提升利 润率的前景可期,同时也能满足区内富裕人士的具体 需要。为此,企业还需要特别注重相关投入,在亚太 区不同的市场形成必要的规模。 最后,针对区内富裕人士的沟通偏好,企业应该准备 开发强大的数字交付渠道。但同时需要留意的是,富 裕人士更多的使用这些数字渠道,并不意味着已获邀 可随意发送未经过滤的实时沟通信息。尽管数字化互 动的重要性加大,但亚太富裕人士对于所期望的互动 类型和数量仍然有所选择。 在普遍存在的多样性中,日本和中印 富裕人士之间的差异最大 尽管可以就亚太富裕人士和世界其余地区富裕人士的 比较得出很多结论,但对亚太区也不能一概而论。毕 竟,亚太区仍然是一个由不同国家组成的综合体,其 经济发展水平各不相同,而且在市场结构、法规、文 化和交易行为等方面存在广泛的差异。这些差异导致 了区内富裕人士行为和偏好的显著不同。日本和区内 的其他国家(尤其是中国和印度)之间存在的某些差 异最为明显。 日本的富裕人士对于他们所获得的财富管理服务类型 并不关心。近 65% 的富裕人士表示,对于获得是针 对个人还是家族财富的建议没有特别偏好。同样,有 相似比例的人士表示,他们对其需求是属于直接简单 还是复杂没有特别的看法。差不多比例的人士表示, 他们对财富是保值还是增长,也没有特别的重心。超 过 70% 的日本富裕人士对标准服务或定制服务没有 表示偏好,只有很小一部分人士(12.7%)表示愿意 为定制服务支付更多费用。 与此相反,中国和印度富裕人士的意见和偏好则强烈 很多。两国认为其需要复杂并且要求提供家族建议的 富裕人士比例最高。此外,他们也最有可能要求由多 位专家提供建议。他们愿意接受财富管理服务,甚至 愿意为定制服务支付更多费用。 亚太区历史悠久,文化十分多样,这导致不同国家和 地区的富裕人士对财富管理产品和服务的要求出现广 泛差异。同时,亚太区的监管框架、市场结构和商业 实践还在不断完善中,这又增加了其他的差异因素。 尽管亚太区的富裕人士存在很多共同特点,但同时也 由于他们各自市场的单一经济体和传统的不同而存在 诸多差异,这一现实要求在区内经营的企业透彻了解 各国的财富管理偏好,有针对性地解决市场的需要。 尽管性别因素对于富裕人士的偏好影响不大 19 ,但各 个财富等级间还是出现了细微的差别,其中资产在 2000 万美元或以上的富裕人士表现出与其他等级最为 明显的差异。此外,各国(日本除外)40 岁以下的富 裕人士有着非常相似的喜好。 19 见第 34 页框内的文章。
  31. 31. 312013 亚太财富报告 了解区内的多样化是推动财富管理增长的关键 图 20. 澳大利亚富裕人士的偏好,2013 年第 1 季度 注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字和颜色代表对两个极值点评分前 三高的受访者百分比 资料来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理以及 Scorpio Partnership 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 行为 范围 财富管理方法 单一企业 家族财富建议 财务和人生目标指标 需求复杂 财富保值 范围 行为 多家企业 个人财富建议 财务基准指标 需求直接 财富增长 财富管理关系 多位专家 自己管理投资 对只推荐企业自有产品的做法感到 不自在 单一接触点 专业建议 接受只推荐企业自有产品的做法 财富管理服务 定制服务 过滤的信息沟通 数字化接触 定期报告 标准化服务 全面沟通 直接接触 实时 / 随时报告 <10% 10%-19% 20%-29% 30%-39% > 40% 富裕人士最偏好的前三个参数 富裕人士偏好差异最大的其他参数 图 21. 中国富裕人士的偏好,2013 年第 1 季度 注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字和颜色代表对两个极值点评分前 三高的受访者百分比 资料来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理以及 Scorpio Partnership 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 <10% 10%-19% 20%-29% 30%-39% > 40% 富裕人士最偏好的前三个参数 富裕人士偏好差异最大的其他参数 ƒ 中国的富裕人士是 亚太区内对家族财 富的建议需求最高 的(56.5%) ƒ 这一点与对定制化服务的偏好(50.0%)密切 相关,另外中国的富裕人士也愿意为此支付更 多费用(27.0%) ƒ 在拥有资产 1000 万美元至 2000 万美元的财 富等级中,64.0% 的富裕人士强烈偏好针对家 族财富的建议。此外,这一财富等级中 68.0% 的富裕人士乐于为定制服务支付更多费用 ƒ 为了获得专业化的建议,中国的富裕人士偏 好在单一财富管理企业中与多位专家互动 (44.2%) ƒ 较为年轻的富裕人士(40 岁以下)特别喜好 与多位专家互动(47.8%),同时更为注重数 字接触(45.4%),而不是直接接触(22.7%) 行为 范围 财富管理方法 单一企业 家族财富建议 财务和人生目标指标 需求复杂 财富保值 范围 行为 多家企业 个人财富建议 财务基准指标 需求直接 财富增长 财富管理关系 多位专家 自己管理投资 对只推荐企业自有产品的做法感到 不自在 单一接触点 专业建议 接受只推荐企业自有产品的做法 财富管理服务 定制服务 过滤的信息沟通 数字化接触 定期报告 标准化服务 全面沟通 直接接触 实时 / 随时报告 ƒ 澳大利亚富裕人士的 偏好与西方国家相近 ƒ 澳大利亚是亚太区 唯一一个关注财富 增长的富裕人士比例(34.1%)高于保值者 (32.7%)的国家 ƒ 该国的富裕人士认为,他们的需要较为直 接,包括现金管理、信贷和日益增长的投资 (48.3%),这一情绪对于年纪较大和财富等 级较高的富裕人士尤为强烈 ƒ 澳大利亚超过半数 50 岁以上的富裕人士,以 及资产超过 1000 万美元的富裕人士认为其需 求简单直接 ƒ 澳大利亚偏好标准化服务的富裕人士比例在亚 太区内最高(30.3%) ƒ 与许多其他亚太国家的富裕人士相反,澳大利 亚的富裕人士更喜欢单一的接触点(35.9%)、 直接的接触(33.3%)和实时的报告(52.2%)
  32. 32. 32 2013 亚太财富报告 图 22. 香港富裕人士的偏好,2013 年第 1 季度 注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字和颜色代表对两个极值点评分前 三高的受访者百分比 资料来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理以及 Scorpio Partnership 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 <10% 10%-19% 20%-29% 30%-39% > 40% 富裕人士最偏好的前三个参数 富裕人士偏好差异最大的其他参数 ƒ 香港的富裕人士极 为看重家族财富的 建议(41.4%), 并且在财富等级较 高的富裕人士中这 一比例甚至更高 ƒ 香港的富裕人士喜欢根据财务或人生目标来 判断投资组合的成功与否(44.4%),而较 高财富等级的富裕人士可能更是如此 ƒ 香港的富裕人士认为其需求很复杂(41.4%)。 这一看法在较高财富等级的富裕人士中尤 甚,资产在 1000 万美元至 2000 万美元的富 裕人士当中,有 66.7% 表示有着复杂的需求 ƒ 香港偏好和单一企业合作的富裕人士比例较 高(46.9%) ƒ 香港的富裕人士很看重有选择的、经过过滤 的沟通信息(43.4%) 图 23. 印度富裕人士的偏好,2013 年第 1 季度 注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字和颜色代表对两个极值点评分前 三高的受访者百分比 资料来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理以及 Scorpio Partnership 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 <10% 10%-19% 20%-29% 30%-39% > 40% 富裕人士最偏好的前三个参数 富裕人士偏好差异最大的其他参数 ƒ 印度寻求家族财富 建议的富裕人士比 例较高(54.9%), 并且认为其需求复 杂(51.7%) ƒ 资产在 500 万美元至 1000 万美元(63.6%) 和 1000 万美元至 2000 万美元(71.4%)的 财富等级,对于获得针对家族财富的建议最 为偏好 ƒ 印度的富裕人士很愿意为定制服务支付更多 费用(51.5%) ƒ 印度的富裕人士在亚太区偏好与多位专家互 动的富裕人士中比例最高(51.2%),并且 对只推荐企业自有产品的做法感到不自在 (47.3%) ƒ 在亚太区所有的富裕人士中,印度的富裕人士 最有可能喜欢自行管理自己的资产(47.8%) ƒ 印度 40 岁以下的富裕人士具有两个与众不 同的特征:他们更为看重数字接触,更倾向 于量身定制的服务(两个比例均超过 50%) 行为 范围 财富管理方法 单一企业 家族财富建议 财务和人生目标指标 需求复杂 财富保值 范围 行为 多家企业 个人财富建议 财务基准指标 需求直接 财富增长 财富管理关系 多位专家 自己管理投资 对只推荐企业自有产品的做法感到 不自在 单一接触点 专业建议 接受只推荐企业自有产品的做法 财富管理服务 定制服务 过滤的信息沟通 数字化接触 定期报告 标准化服务 全面沟通 直接接触 实时 / 随时报告 行为 范围 财富管理方法 单一企业 家族财富建议 财务和人生目标指标 需求复杂 财富保值 范围 行为 多家企业 个人财富建议 财务基准指标 需求直接 财富增长 财富管理关系 多位专家 自己管理投资 对只推荐企业自有产品的做法感到 不自在 单一接触点 专业建议 接受只推荐企业自有产品的做法 财富管理服务 定制服务 过滤的信息沟通 数字化接触 定期报告 标准化服务 全面沟通 直接接触 实时 / 随时报告
  33. 33. 332013 亚太财富报告 了解区内的多样化是推动财富管理增长的关键 图 24. 日本富裕人士的偏好,2013 年第 1 季度 注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字和颜色代表对两个极值点评分前 三高的受访者百分比 资料来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理以及 Scorpio Partnership 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 <10% 10%-19% 20%-29% 30%-39% > 40% 富裕人士最偏好的前三个参数 富裕人士偏好差异最大的其他参数 ƒ 对于财富管理服务, 日本的富裕人士没 有特别的偏好,但 60 岁以上的富裕人 士存在一些明显的 特征 ƒ 日本看重财富增长的富裕人士比例是亚太区 最低的(15.3%),根据财务基准目标来衡量 投资组合成功与否(8.5%)的比例也最低 ƒ 只有较高财富等级的富裕人士,尤其是 1000 万美元至 2000 万美元资产(40.0%)的富裕 人士,倾向于根据人生 / 财务目标来判断投资 组合的成功与否 ƒ 在日本 60 岁以上的富裕人士中,33.3% 偏 好针对个人财富的建议;35.7% 不喜欢向 其主要推荐财富管理企业的自有产品,还有 28.9% 喜好自己管理投资 图 25. 新加坡富裕人士的偏好,2013 年第 1 季度 注:由于我们要求以 10 分说明偏好程度,包含两个极值点,因此上图数字和颜色代表对两个极值点评分前 三高的受访者百分比 资料来源:凯捷、加拿大皇家银行财富管理以及 Scorpio Partnership 2013 年《全球富裕人士洞见调查》 <10% 10%-19% 20%-29% 30%-39% > 40% 富裕人士最偏好的前三个参数 富裕人士偏好差异最大的其他参数 ƒ 新加坡的富裕人士 非常看重对家族财 富的建议(34.3%), 尤 其 是 1000 万 美 元 至 2000 万 美 元 组别的富裕人士(66.7%) ƒ 财富保值属于优先考虑的重点,38.0% 的新 加坡富裕人士认为这很重要 ƒ 新加坡的富裕人士偏好根据人生和财务目标 来判断投资组合的成败(47.0%)。这对于 财富在 1000 万美元至 2000 万美元的富裕人 士而言(66.7%),尤其如此 ƒ 约三分之一(34.3%)的新加坡富裕人士表 示,喜欢和单一财富管理企业合作,这一比 例在 60 岁以上的富裕人士中更是接近翻倍 (62.5%) ƒ 尽管对过滤沟通信息的偏好不是十分明显 (29.6%),但这一比例随着年龄而增加, 对于 60 岁以上的富裕人士为 37.5% 行为 范围 财富管理方法 单一企业 家族财富建议 财务和人生目标指标 需求复杂 财富保值 范围 行为 多家企业 个人财富建议 财务基准指标 需求直接 财富增长 财富管理关系 多位专家 自己管理投资 对只推荐企业自有产品的做法感到 不自在 单一接触点 专业建议 接受只推荐企业自有产品的做法 财富管理服务 定制服务 过滤的信息沟通 数字化接触 定期报告 标准化服务 全面沟通 直接接触 实时 / 随时报告 行为 范围 财富管理方法 单一企业 家族财富建议 财务和人生目标指标 需求复杂 财富保值 范围 行为 多家企业 个人财富建议 财务基准指标 需求直接 财富增长 财富管理关系 多位专家 自己管理投资 对只推荐企业自有产品的做法感到 不自在 单一接触点 专业建议 接受只推荐企业自有产品的做法 财富管理服务 定制服务 过滤的信息沟通 数字化接触 定期报告 标准化服务 全面沟通 直接接触 实时 / 随时报告
  34. 34. 34 2013 亚太财富报告 人口特征的差异对于富裕人士 的偏好影响较大 他们偏好标准化的服务。对于财富在 2000 万美元或 以上的富裕人士,42.3% 偏好标准化的服务。财富 较少的富裕人士(100 万美元至 500 万美元),则 更偏好定制的服务,两者的比例几乎相等(40.8%)。 更富有的富裕人士更喜欢最新的及时沟通(48.5%), 而较低财富等级的富裕人士则偏好经过信息过滤的 沟通。 性别在富裕人士的偏好中影响不大,但新加坡的富裕 人士有一些比较显著的差异,而澳大利亚的差异则较 小。新加坡的男性富裕人士偏好针对个人财富的建议 (35.6%,女性为 15.0%),而女性富裕人士偏好 针对家族财富的建议(42.5%,男性为 28.8%)。 新加坡的女性富裕人士非常喜欢与单一财富管理企 业接触(42.5%,男性为 28.8%)。新加坡女性富 裕人士认为其需求复杂(52.5%)的比例是男性的 一倍以上(25.0%)。澳大利亚有较多的女性富裕 人士偏好针对个人财富的建议(46.3%),比例超 过男性富裕人士(35.5%)。澳大利亚的女性富裕 人士也偏好与单一接触点互动(43.9%),而男性 的这一比例为 30.2%。 在我们之前的报告中(参见《2011 年全球财富报告》和 《2011 年亚太财富报告》),我们强调了需要根据人口 特质来分析富裕人士市场。今年,利用首份年度《全球富 裕人士洞见调查》得到的结果,我们从年龄、性别和财富 几个角度详细分析了富裕人士的特质。 我们发现,亚太区 60 岁及以上的富裕人士(日本除外) 对个人财富建议(28.2%)的兴趣超过家族财富(15.7%)。 这一结果与直觉判断大相径庭,一般都认为年龄较大的富 裕人士,对与家族相关的继承和遗产规划更感兴趣。然 而,这一年龄组别的富裕人士普遍认为他们的需求复杂 (42.3%)。我们发现,亚太区 40 岁以下的富裕人士(日 本除外),比较偏好针对家族财富的建议(54.5%),而 较少喜欢针对个人财富的建议(20.2%)。同样,近半数 40 岁以下的富裕人士(48.4%)认为其需求复杂,并喜欢 与多位专家接触互动(48.3%)。这些较年轻的富裕人士 同样更重视数字接触(46.0%)而不是直接接触(21.5%)。 更富有的富裕人士(2000 万美元以上)认为,直接接触 比数字接触更重要(分别是 48.5% 和 25.8%),而 100 万美元至 500 万美元的富裕人士则正好相反。此外,更富 有的富裕人士表示,只要标准化服务能满足其所有需要, ƒ 60 岁及 60 岁以上的富裕人士更需要针对于个人而不是家族财富的建议。亚太区 40 岁以下的富裕人士(日本除外) 对于家族财富的建议需求更大,并且相对于直接接触,更重视数字接触。 ƒ 更富有的富裕人士更倾向直接、私人的接触,并且希望获得实时更新。根据富裕人士财富等级的不同,对于沟通 的偏好存在巨大的差异。 ƒ 区内男性和女性富裕人士的偏好大致相近,但存在某些细微的差别。新加坡的富裕人士因性别而导致的行为差异 最为明显。

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