1. Weekly actions
Du 23 au 27 Août 2010

2. Du 23 au 27 Août 2010
Sommaire
Tendance du Marché.................................................. 3
Analyse du Marché .................................................... 4
Indicateurs Macro-économiques ................................... 5
Indicateurs sectoriels................................................. 7
Notre univers de valeurs............................................. 9
Bulletin de la cote..................................................... 10
Résultats Annuels 2009 .............................................. 11
Contacts ................................................................. 13

3. Du 23 au 27 Août 2010
Tendance du marché
Le marché repart à la hausse Évolution du marché depuis le 01/01/2009
Après trois semaines de baisses consécutives, le marché reprend Volume MDH MASI 15 000
des couleurs, et repart à la hausse affichant une performance 40 000
14 000
hebdomadaire de +2,3%. Ainsi la performance annuelle du MASI 30 000 13 000
ressort à 12,6%.
12 000
20 000
Le volume des échanges a connu une légère amélioration. En ef- 11 000
fet, le volume moyen quotidien sur le marché central s’est établit 10 000
10 000
à 192,1MDh contre 154,9MDh une semaine auparavant, ceci reste
inférieure à la moyenne annuelle de 424,3MDh. Cette évolution a 0 9 000
janv.-09
mars-09
avr.-09
mai-09
janv.-10
mars-10
avr.-10
mai-10
févr.-09
août-09
sept.-09
oct.-09
nov.-09
déc.-09
févr.-10
août-10
juin-09
juil.-09
juin-10
juil.-10
été essentiellement menée par les titres Addoha et Lafarge ciment
qui affichent respectivement des volumes de 266MDh et 264MDh
Marché Central Marché de bloc MASI
sur le marché central.
Concernant les performances sectorielles, le secteur des NTI a
enregistré la plus forte hausse de la semaine avec +12,5%, cette
évolution a été essentiellement menée par M2M Group et Évolution hebdomadaire du marché
Microdata qui enregistrent respectivement une hausse de +7,3% et
+4,9%. Nous pensons que ces performances reflètent le bon 250 12000
11900
sentiment des investisseurs quant aux résultats semestriels de ces 200 11800
deux valeurs. 150
11700
11600
11500
Le secteur des Sociétés de financements a lui aussi connu un 100 11400
rebond affichant ainsi une performance de +5,15%, les valeurs 11300
50 11200
Maroc leasing et Salafin semblent toujours suscité l’intérêt des 11100
investisseurs, avec des niveaux de valorisations attrayants par 0 11000
rapport au P/E marché, et affichent +17,4% et +12,4% 23/08/2010 24/08/2010 25/08/2010 26/08/2010 27/08/2010
respectivement.
Dans le même sillage, le secteur immobilier a enregistré une
performance de +5,6%, cela provient essentiellement du bon Marché central Marché de bloc MASI
comportement de la valeur Addoha qui s’est appréciée de 10%. Et
ce suite à la parution des résultats de l’augmentation de capital
qui a suscitée un vif intérêt de la part des investisseurs puisque le
Principales contributions à l’évolution hebdomadaire
taux de souscription a atteint les 100%.
de la capitalisation boursière
Performances sectorielles hebdomadaires 14,5%
12,6%
NTI 12,55%
Sté de financement 5,15% 8,0%
Immobilier 3,93%
Banque 2,70%
Télécom 1,58% 1,6%
Ciment 1,33%
Assurance 1,03%
ATTIJARIWAFA
BMCE BANK
CIMAR
IAM
Holding 0,92%
Matériaux de construction 0,26%
Distribution -0,20%
Energie et mines -0,45%
Agroalimentaire -1,59%
Évolution des indicateurs d'activité du marché
Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %
MASI 11 764,99 10 443,81 2,31% 12,65% -4,92% Marché Central (MC) 192,1 424,3 290,1 46,2%
MADEX 9 599,12 8 464,47 2,40% 13,40% -6,58% Marché de bloc (MB) - 266,2 183,6 44,9%
Capitalisation (MMDh) 530 503 MC+MB 192,1 690,5 473,8 45,7%
Performances de la semaine
Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)
Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global
MAROC LEASING 580 17,41% 76,44 ADDOHA 108 266,5 - 266,5
SALAFIN 689 12,40% 22,40 LAFARGE CIMENTS 2 029 264,2 - 264,2
ADDOHA 108 9,63% 266,49 ATTIJARIWAFA Bank 310 262,9 - 262,9
CARTIER SAADA 20 -6,25% 0,39 BCP 325 190,9 - 190,9
Involys 192 -7,63% 8,93 IAM 148 176,5 - 176,5
SCE 280 -9,07% 0,07 MARCHE 11 765 961 - 961

4. Du 23 au 27 Août 2010
Indicateurs macro-économiques
Balance commerciale (Biens)
1 2 ,3 %
14 5 19 7
12 9 3 2 6
1 6 ,5 %
66 672 Juin 2010 : les importations et les exportations de biens et services
M Dhs
57 221
8 ,9 %
ont enregistré respectivement une hausse de 12,3% et 16,5% par ap-
port au mois de Juin 2009.
Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à –78,5MM DH contre
- 7 2 10 5
-7 8 5 2 5
-72,1 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à
Im p o r ta tio n s Ex p o r ta tio n s D e f ic it c o m m e r c ia l 45,9% contre 44,3% en Mai 2009, soit une baisse de 1,7 points.
Ju in 2 0 0 9 J u in 2 0 1 0
Source : Office des Changes
Recettes MRE et recettes de voyages
1 1 ,3 % 1 0 ,0 %
22 554 2 2 7 0 9 ,7 0
Juin 2010: les recettes de voyages ont porté sur un montant de 20 646
22,7MMDH contre 20,6MMDH en 2009, en hausse de 10,0%. De même,
les recettes MRE ont enregistré une reprise de 11,3% à 25,1MDH. - 1 8 ,6 %
En M Dhs
13 321
1 0 8 4 5 ,3 0
Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers
enregistrent quant à elles un recul de 18,6% au terme des cinq six
premiers mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de
10,8MM DH contre 11,9 MM DH l’année précédente.
Les investissements directs représentent 73,4% du total de ces Re c e tte s MRE Re c e tte s V o y a g e s Re c e tte s In v e s tis s e me n ts
e t p r ê ts p r iv é s é tr a n g e r s
recettes, suivis des prêts privés étrangers avec 14,3% et des J u in 2 0 0 9 J u in 2 0 10
investissements de portefeuille avec 12,3%.
Source : Office des Changes
Évolution des matières premières
19/08/2010 Semaine 31/12/2009 13/08/2010 31/12/2009
New
Aluminium 2 058,0 -0,10% -14,57% 2060 2 409,0
L’or: continue sur sa progression affichant cette semaine une
Zinc 2 095,0 0,24% -13,03% 2090 2 409,0
hausse de 0,48% pour s’échanger à 1237,9 dollars l'once. le
Plomb 2 090,0 -0,71% -18,36% 2105 2 560,0 métal jaune profitant de son statut de valeur refuge, les prix de
l'argent et du cuivre, plus sensibles aux perspectives industriel-
Argent 19,01 3,91% 12,85% 18,295 16,8
les, connaissant en revanche des fortunes diverses.
Cuivre 7 459,0 2,11% 1,14% 7305 7 375,0
Après le rebond entamé en début de semaine, le pétrole
Or 1 237,9 0,46% 12,84% 1232,15 1 097,0 termine la semaine sur une légère progression de 0,99% pour
s’échanger à 75,2 dollars le baril. Ceci dans un marché prudent
B de pétrole
aril 75,2 0,99% 0,23% 74,43 75,0
avant la publication de chiffres du Produit intérieur brut (PIB)
Source: Reuters
américain du deuxième trimestre.
MAD/ Euro/ Dollar
New
Le dollar en recul face à l’euro 11,07
11,07
11,06
8,78
8,76
11,06
Le dollar a un peu reculé face à l'euro vendredi, mais a accélé- 11,05
8,75 11,05 11,05 8,74
ré sa progression face au yen. 8,72 8,72
11,04 8,72 11,04 8,70
En effet après l’annonce des propos très prudents du président 11,03
8,68 8,67
8,68
de la Réserve fédérale américaine (Fed), qui a exclu toute 11,02 8,66
nouvelle mesure de soutien à l'économie dans l'immédiat.
23-août 24-août 25-août 26-août 27-août
EUR/MAD USD/MAD
Source: Reuters

5. Du 23 au 27 Août 2010
Indicateurs macro-économiques
Finances publiques
-2,4%
65 063 20,5%
63 496
58 199
48 298 Avril 2010: La situation des charges et ressources du trésor s’est soldée
au terme du mois d’Avril de l’année 2010, par un déficit de 12,4 MMdh au
-28,0% lieu d’un excèdent de 7,8 MMdh un an auparavant. Cette situation pro-
vient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de 5,3% et de la
16765 -15 420
baisse des recettes non fiscales de 27,2%.
5297 7 883
Les dépenses ordinaires ont atteint 58,1MMDh en progression 20,5%,
tirées essentiellement par les charges de compensation qui sont passés de
1,6MMDh à 8,7MMDh . Pour leur part les dépenses de fonctionnement ,
-12 521
R ecettes o rdinaires Dépenses o rdinaires So lde o rdinaire So lde budgétaire chiffrés à 58MMDh , ont marqué une augmentation de 20,5%, suite princi-
palement à l’accélération de 20,1% des dépenses des autres biens et servi-
Avril 2009 Avril 2010 ces .
Source : Trésorerie Générale du Royaume
Bons du Trésor (marché secondaire)
New 5,5% 52 semaines 5 ans 10 ans
5,0%
4,5%
Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes- 4,0%
trielle du 15 juin 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25% 3,5%
répondant à une logique inflationniste de stabilité des prix. 3,0%
La banque centrale a révisé à la hausse sa prévision centrale d’inflation 2,5%
la faisant passer de 1,4% à 1,7% sur les six prochains trimestres. 2,0%
01/12/05
01/03/06
30/05/06
28/08/06
26/11/06
24/02/07
25/05/07
23/08/07
21/11/07
19/02/08
19/05/08
17/08/08
15/11/08
13/02/09
14/05/09
12/08/09
10/11/09
08/02/10
09/05/10
Source : Reuters
Chômage
1 1 ,5 New
10 ,9 10 ,8
1 1 ,0
1 0 ,5
T2 2010 : Entre le deuxième trimestre de l’année 2009 et la même
9 ,9 9 ,9 10 ,0
1 0 ,0 9 ,7
9 ,9 9 ,9 9 ,7
9 ,6 9 ,6 9 ,6 9 ,8 période de 2010, 140.000 postes d’emploi ont été créés, résultat
9 ,6
9 ,5 9 ,1 9 ,0
d’une création de 92.000 postes en milieu urbain et de 48.000 postes
9 ,0 en milieu rural.
8 ,0
8 ,5
8 ,0 8 ,2 Le taux de chômage s’est établi au deuxième trimestre 2010 à 8,2%
7 ,5
au niveau national (12,7% en milieu urbain et 3,3% en milieu rural)
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
contre 8,0% au même trimestre de l’année 2009.
2006 2007 2008 2009 2010
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Inflation
New
111
110 - 0,6% en Juillet 2010
Juillet 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a 109
connu, au cours du mois de juillet 2010, une baisse de 0,60% liée 108
IPC
107
essentiellement à : 106
105
* Une baisse des prix des légumes de 13,8% et des fruits de 1,4%, 104
103
01/01/2009
01/02/2009
01/03/2009
01/04/2009
01/05/2009
01/06/2009
01/07/2009
01/08/2009
01/09/2009
01/10/2009
01/11/2009
01/12/2009
01/01/2010
01/02/2010
01/03/2010
01/04/2010
01/05/2010
01/06/2010
01/07/2010
* Une hausse de 0,5% de l’indicateur d’inflation sous-jacente au
cours du mois de juillet 2010 par rapport à juin 2010.
Source : Haut Commissariat au Plan

6. Du 23 au 27 Août 2010
Indicateurs Sectoriels
Secteur des télécommunications
1000s 1000s 1000s
3516 3444 690
3 600 3 268 3394 12,0% 700 654
28 000 90%
25 077 25 311 3093
26 000 3 200 2991 582
23 516 23 534 80% 600
24 000 22 294 22 816 2711 2 762 2 834 10,0%
21 412 2 800 526
22 000 20 616 70% 477 490
500
20 000 2 400 8,0% 433
60% 400
1 000
8
2 000 400
1 000
6 50% 6,0%
1 000
4 1600
300
1 000
2 40%
1200 4,0%
1 000
0 200
30%
8 000 800
2,0%
6 000 20% 100
400
4 000
10%
2 000 0 0,0% 0
Mar- Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar- Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec-
0 0%
08 09 06 07 07 07 07 08 08 08 08
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09
Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie fixe Taux de pénétration Internet
Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications
New
T1 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 15,0% par rapport au T1 2009 et le taux de pénétration a atteint 85,82%
soit une hausse de 10 points par rapport au T1 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,6% du parc mobile suivi de Médi
Télécom avec 37,63% pour et Wana corporate avec 4,77% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 11,3% avec un taux de pénétration de
10,93% contre 11,28% au T4 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 14,8% au
cours de T1 2010,et de 63,01% par rapport à Mars 2009.
Arrivées de touristes et nuitées
1900 45%
44% Juin 2010 : Au cours du mois de juin 2010, le volume des nuitées
1700 1 512
1500
44% réalisées dans les établissements classés a enregistré sa plus forte
1 292
1300 43% progression depuis le début de cette année (+17% soit 219 000
1100 40% nuitées additionnelles par rapport à juin 2009).
1000s
892 42%
900 742
41% A l'image des nuitées, le nombre d'arrivées de touristes aux postes
700
500 40%
frontières s'est fortement accru durant ce mois de juin 2010
300 (+20%). Cette tendance très positive a touché aussi bien les touris-
39%
100 tes étrangers (+20%) que les MRE (+21%).
-100 38%
Juin 09 Juin 10 Enfin le taux d'occupation moyen des chambres s'est amélioré de 4
Nuitées dans les EHC(1) points par rapport à juin 2009 pour atteindre 44% en juin 2010.
Arrivées de touristes aux postes frontières
Taux d'occupation des chambres
Source: Ministère du tourisme
Concours bancaires
New 700 000 14% 942
645
568 693
Juin: Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont progressé 600 000
de 14% par rapport au mois de Juin 2009. L’encours total s’élève 500 000
ainsi à 645,9 MMDH.
M Dhs
400 000
300 000 11%
24%
Les crédits immobiliers atteignent 183,0MMDH (30,0% des concours 183 007
200 000 164 909
bancaires) en hausse de 11% par rapport à l’année dernière. 16% 105 213
130 393
1 000
00
Les crédits à l’équipement s’élèvent à 130,3MMDH (21,7% des 27 222 31 696
concours bancaires) enregistrant une croissance de 16% par 0
rapport à Juin 2009. Crédits à Crédits à la Crédits à Concours
l'immobilier consommation l'équipement bancaires
Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint
31,6MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de Juin 2009 Juin 2010
16,0% par rapport à Juin 2009.
Source: Bank Al Maghrib

7. Du 23 au 27 Août 2010
Indicateurs Sectoriels
Indice de la production industrielle
300
280 -1,2% T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries
260
240
manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du
220 quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.
200 2,2%
180
160 10,8% 2,8% -0,5% Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production
140
120 des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%,
100 des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment
80
60 (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail
40 des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.
20
0
Mines Electricité Industrie Industrie du Industrie En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%,
alimentaire textile automobiles l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de
T4 2008 T4 2009 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Ventes de ciment
1 370 259,00
Juin 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme du pre-
Tonnes
-0,2%
mier semestre de 2010, elles ont enregistré une quasi stagnation
de - 0,2% en volume par rapport à la même période de l’année 1 367 695,00
précédente.
En cumul, sur le premier semestre, les ventes de ciment
(7 613 072 T) enregistrent une légère progression (1.11 %) par
rapport à celles de 2009 (7 529 798 T).
Juin 09 Juin 10
Juin 09 Juin 10
Source: Association Professionnelle des Cimentiers
Ventes automobiles
50 174,00
- 2,5%
Juin 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce mois un
repli de 2,5% par rapport à l’année précédente. Au total 48 925
48 925,00 unités ont été écoulées en 2010 contre 50 174 en 2009.
Juin09 Juin10
Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc

8. Du 23 au 27 Août 2010
Notre univers de valeurs
Capitalisation Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK
Performance DIVIDEND YIELD ROE (%)
Boursière (KDH) 19/08/2010 RATIO VALUE
Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10e
TELECOM 129 930 291,3 1,58% 9,08% 13,5 6,8 7,4% 50,9%
IAM 129 930 291,3 147,8 1,58% 9,08% 13,5 6,8 7,4% 50,9%
AGROALIMENTAIRE 31 210 433,7 -1,59% -0,59% 17,9 4,2 4,7% 24,4%
SBM 7 176 010,5 2540,0 0,00% -25,29% 22,5 5,2 4,4% 22,9%
CENTRALE 10 465 620,0 11110,0 -5,45% 5,91% 16,2 5,4 5,2% 34,7%
COSUMAR 6 688 927,0 1596,0 0,31% 19,55% 12,0 2,4 5,4% 20,4%
LESIEUR 3 481 570,3 1260,0 2,86% 19,43% 22,3 2,2 2,9% 9,9%
ASSURANCE 14 987 623,9 1,03% 19,49% 29,2 4,3 2,9% 16,9%
WAFA ASSURANCE 9 100 000,0 2600,0 1,17% 36,34% 16,1 3,3 2,2% 22,0%
ATLANTA 5 298 423,9 85,8 0,82% -0,37% 53,3 5,4 3,5% 9,9%
BANQUE 146 559 690,2 2,70% 7,79% 25,7 3,5 2,4% 15,6%
ATTIJARIWAFA BANK 59 838 397,4 310,1 1,89% 14,83% 14,9 2,6 2,3% 18,8%
BMCE BANK 37 941 582,2 239,0 4,82% -9,81% 52,5 6,4 1,5% 12,5%
BMCI 13 079 660,4 985,0 -0,30% 6,49% 16,4 2,1 5,4% 12,8%
BCP 21 481 930,5 325,0 4,50% 33,74% 17,0 2,5 2,1% 15,5%
CDM 6 965 516,1 805,0 -0,62% 19,35% 15,2 2,7 3,9% 18,3%
CIH 7 252 603,7 318,0 2,51% 0,95% 27,4 2,5 1,9% 9,2%
MATERIAUX DE CONSTRUCTION 12 303 023,6 0,26% 10,46% 10,6 1,0 5,7% 12,0%
SONASID 9 067 500,0 2325,0 0,00% 19,23% 11,3 2,7 5,3% 25,9%
ALM 670 041,9 1438,0 -0,42% 30,73% 11,7 1,7 4,7% 14,7%
COLORADO 1 035 000,0 115,0 1,32% -86,31% 7,3 -15,4 6,3% -128,0%
CIMENT 62 578 482,9 1,33% 17,22% 16,4 4,1 3,4% 27,0%
CIMAR 16 861 252,7 1168,0 2,73% -37,67% 15,5 3,3 2,6% 22,8%
HOLCIM 10 272 400,0 2440,0 -0,20% 29,79% 13,1 3,8 4,8% 31,8%
LAFARGE 35 444 830,3 2029,0 1,45% 43,19% 17,7 4,6 3,4% 27,6%
CHIMIE 1 316 998,8 0,76% -3,77% 14,4 1,5 4,5% 10,6%
SNEP 964 800,0 402,0 2,81% -6,51% 14,3 1,7 4,2% 12,2%
DISTRIBUTION 8 478 354,3 -1,41% 9,05% 17,3 4,5 3,3% 20,7%
AUTO-HALL 4 315 968,0 91,4 -1,68% 23,40% 10,0 2,2 3,8% 24,0%
AUTO NEJMA 1 534 896,0 1500,0 -4,46% -2,85% 13,6 3,5 2,9% 27,6%
ENERGIE & MINES 20 499 404,4 -0,45% 36,23% 12,3 2,7 3,5% N.S.
SAMIR 7 663 384,3 644,0 -0,92% 17,95% NS 2,2 1,2% N.S.
AFRIQUIA GAZ 4 589 062,5 1335,0 1,44% -2,05% 14,4 2,6 5,9% 18,2%
MANAGEM 4 211 321,9 495,0 -1,59% 106,25% 19,2 3,2 3,0% N.S.
CMT 2 012 175,0 1355,0 1,88% 45,86% 7,6 4,9 8,5% 63,3%
HOLDING 4 989 272,8 0,92% -88,27% 19,3 3,7 3,3% 17,7%
DELTA HOLDING 4 051 500,0 92,5 2,10% 39,94% 17,2 3,0 3,5% 18,1%
IMMOBILIER 70 816 850,0 3,93% 4,77% 37,6 5,7 1,3% 17,5%
ADDOHA 30 532 950,0 107,7 9,63% 4,06% 26,5 5,4 1,4% 21,9%
CGI 31 293 600,0 1700,0 0,06% 4,23% 54,3 6,7 1,2% 12,8%
ALLIANCES 8 990 300,0 743,0 -0,27% 9,26% 17,3 3,1 1,3% 19,2%
NTI 2 669 734,0 12,55% 41,68% 18,1 3,1 4,0% 20,2%
HPS 596 652,0 848,0 2,54% 38,56% 14,2 3,7 2,8% 28,1%
M2M Group 352 390,7 544,0 7,30% 8,58% 17,5 2,5 2,8% 14,7%
Sté DE FINANCENEMENT 8 346 649,8 5,15% 16,91% 12,3 3,1 5,3% 23,5%
EQDOM 2 822 722,5 1690,0 1,20% 19,01% 11,7 2,1 6,1% 18,4%
TOURISME 1 931 924,0 1,94% 19,28% 73,5 2,3 0,0% 3,2%
RISMA 1 931 924,0 310,0 1,94% 19,28% 73,5 2,3 0,0% 3,2%
MASI 530 252 852,7 11 764,99 2,31% 12,65% 21,4 4,6 4,0% 27,9%

9. Du 23 au 27 Août 2010
Résultats annuels 2009
Marge
En MDH Chiffre d'affaires / PNB Résultat d'Exploitation Résultat Net part groupe(consolidé) Marge
Opérationnelle
31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 31/12/09
IAM 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1%
Télécoms 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1%
Centrale Laitière 5707,0 5263,0 8,4% 921,0 764,0 20,5% 625,0 468,0 33,5% 16,1% 14,5% 11,0%
Cosumar 5696,0 5698,7 0,0% 725,5 653,2 11,1% 554,4 500,1 10,9% 12,7% 11,5% 9,7%
Dari Couspate 246,7 248,2 -0,6% 33,6 32,9 2,1% 24,5 20,9 17,2% 13,6% 13,3% 9,9%
Lesieur 3994,0 4496,0 -11,2% 355,0 198,0 79,3% 291,6 157,9 84,7% 8,9% 4,4% 7,3%
Branoma 428,0 452,0 -5,3% 78,0 97,0 -19,6% 61,0 72,0 -15,3% 18,2% 21,5% 14,3%
Oulmès 1140,0 1146,0 -0,5% 90,0 67,0 34,3% 43,0 30,0 43,3% 7,9% 5,8% 3,8%
SBM 2124,8 2091,3 1,6% 530,4 494,0 7,4% 313,3 330,1 -5,1% 25,0% 23,6% 14,7%
Agro-alimentaire 19336,5 19395,2 -0,3% 2733,5 2306,1 18,5% 1912,8 1579,0 21,1% 14,1% 11,9% 9,9%
Wafa Assurance 4298,0 4154,0 3,5% 988,0 763,0 29,5% 677,0 468,0 44,7% 23,0% 18,4% 15,8%
Atlanta 2325,0 2175,0 6,9% - - - 71,0 245,0 -71,0% - - 3,1%
Agma-Lahlou Tazi 101,6 109,5 -7,2% 52,1 60,8 -14,3% 39,3 45,0 -12,7% 51,3% 55,5% 38,7%
Assurances 6724,6 6438,5 4,4% 1040,1 823,8 26,3% 787,3 758,0 3,9% 15,5% 12,8% 11,7%
Attijariwafa bank 13255,0 10966,0 20,9% 6861,5 5488,0 25,0% 3940,8 3117,9 26,4% 51,8% 50,0% 29,7%
BMCE 6413,9 6018,5 6,6% 1092,5 2028,4 -46,1% 384,8 830,4 -53,7% 17,0% 33,7% 6,0%
BMCI 2637,7 2463,8 7,1% 1241,1 1316,5 -5,7% 747,3 780,6 -4,3% 47,1% 53,4% 28,3%
CIH 1484,2 1472,0 0,8% 107,4 666,9 -83,9% 98,8 567,1 -82,6% 7,2% 45,3% 6,7%
BCP 2672,2 1757,6 52,0% 1569,5 1220,2 28,6% 1064,0 826,6 28,7% 58,7% 69,4% 39,8%
CDM 1799,2 1646,7 9,3% 691,9 581,7 18,9% 421,8 361,9 16,6% 38,5% 35,3% 23,4%
BANQUES 28262,2 24324,6 16,2% 11563,8 11301,6 2,3% 6657,5 6484,5 2,7% 40,9% 46,5% 23,6%
ALM 560,3 593,1 -5,5% 72,2 82,5 -12,5% 56,0 56,2 -0,4% 12,9% 13,9% 10,0%
Colorado 573,0 489,7 17,0% 87,0 92,0 -5,4% 86,7 67,0 29,4% 15,2% 18,8% 15,1%
Fennie Brossette 599,1 577,0 3,8% 56,6 60,8 -6,9% 98,0 59,0 66,1% 9,4% 10,5% 16,4%
Sonasid 5495,2 7766,9 -29,2% 515,4 1366,0 -62,3% 345,7 905,8 -61,8% 9,4% 17,6% 6,3%
SRM 401,6 522,4 -23,1% 25,0 32,3 -22,6% 18,2 23,1 -21,2% 6,2% 6,2% 4,5%
TIMAR 132,9 134,4 -1,1% 11,9 10,6 12,3% 8,1 5,3 52,8% 9,0% 7,9% 6,1%
Stockvis 1015,0 893,0 13,7% 61,4 54,8 12,0% 51,0 45,0 13,3% 6,0% 6,1% 5,0%
BTP 8777,1 10976,5 -20,0% 829,5 1699,0 -51,2% 663,7 1161,4 -42,9% 9,5% 15,5% 7,6%
SCE 195,5 332,7 -41,2% 5,4 23,9 -77,4% 10,0 47,8 -79,1% 2,8% 7,2% 5,1%
SNEP 792,0 966,2 -18,0% 88,7 104,1 -14,8% 63,5 142,1 -55,3% - - 8,0%
Maghreb Oxygène 207,5 199,2 4,2% 29,1 19,8 47,0% 17,3 10,8 60,2% 14,0% 9,9% 8,3%
CHIMIE 1195,0 1498,1 -20,2% 123,2 147,8 -16,6% 90,8 200,7 -54,8% 10,3% 9,9% 7,6%
Ciment du Maroc 3607,6 3510,0 2,8% 1320,9 841,1 57,0% 963,8 634,6 51,9% 36,6% 24,0% 26,7%
Holcim - - - 882,0 651,0 35,5% 560,0 490,0 14,3% - - -
Lafarge 5441,2 4913,9 10,7% 2641,3 2278,1 15,9% 1855,7 1682,6 10,3% 48,5% 46,4% 34,1%
Cimenteries 9048,8 8423,9 7,4% 4844,2 3770,2 28,5% 3379,5 2807,2 20,4% 53,5% 44,8% 37,3%
Acred 104,4 101,6 2,8% 43,0 48,1 -10,6% 27,1 30,5 -11,1% 41,2% 47,3% 26,0%
Diac salaf -3,4 6,2 -154,8% -23,5 -20,1 NS -17,4 -20,6 -15,5% 691,2% -324,2% 511,8%
Sofac 120,8 141,6 -14,7% -9,1 91,2 -110,0% -11,5 52,7 -121,8% -7,5% 64,4% -9,5%
Eqdom 645,3 615,8 4,8% 364,1 361,6 0,7% 234,7 230,2 2,0% 56,4% 58,7% 36,4%
Salafin 269,0 261,0 3,1% 201,0 181,0 11,0% 100,9 101,4 -0,5% 74,7% 69,3% 37,5%
Taslif 72,0 62,8 14,6% - - - 33,0 25,0 32,0% - - 45,8%
CREDIT A LA CONSOMMAT 1208,1 1189,0 1,6% 575,5 661,8 -13,0% 366,8 419,2 -12,5% 47,6% 55,7% 30,4%
Maroc Leasing 248,0 144,0 72,2% 177,0 102,0 73,5% 109,0 66,0 65,2% 71,4% 70,8% 44,0%
Maghreb Bail 186,2 173,4 7,4% - 110,0 - 71,6 77,3 -7,4% 63,4% 38,4%
CREDIT BAIL 434,2 317,4 36,8% 177,0 212,0 -16,5% 180,6 143,3 26,0% 40,8% 66,8% 41,6%
Auto Nejma 969,7 1232,2 -21,3% 140,6 171,2 -17,9% 93,0 111,5 -16,6% 14,5% 13,9% 9,6%
Auto Hall 2913,1 3341,4 -12,8% 311,4 645,4 -51,8% 207,5 437,7 -52,6% 10,7% 19,3% 7,1%
Berliet 477,2 912,2 -47,7% 8,7 8,6 1,2% -3,3 6,9 NS 1,8% 0,9% -0,7%
Label vie 1836,3 1140,8 61,0% 74,4 63,7 16,8% 79,0 42,7 85,0% - - 4,3%
Distribution 6196,3 6626,6 -6,5% 535,1 888,9 -39,8% 376,2 598,8 -37,2% 8,6% 13,4% 6,1%
CMT 445,5 291,4 52,9% 271,7 119,8 126,8% 206,8 94,1 119,8% 61,0% 41,1% 46,4%
Afriquia gaz 2791,5 3114,0 -10,4% 380,4 365,7 4,0% 293,1 261,1 12,3% 13,6% 11,7% 10,5%
Managem 2222,5 2090,3 6,3% 81,5 -286,2 NS 22,7 -589,2 NS 3,7% -13,7% 1,0%
SMI 466,0 332,4 40,2% 78,6 -17,9 NS 147,9 7,6 NS NS NS NS
ENERGIE & MINES 5925,5 5828,1 1,7% 812,2 181,4 NS 670,5 -226,4 NS 13,7% 3,1% 11,3%
ONA 37333,0 36635,0 1,9% 2516,0 1571,0 60,2% 2917,0 1118,0 160,9% 6,7% 4,3% 7,8%
SNI 3427,6 3385,6 1,2% 1424,0 1259,1 13,1% 2382,0 512,1 365,1% 59,8% 245,9% 69,5%