2. Du 05 au 09 Juillet 2010
Sommaire
Tendance du Marché.................................................. 3
Analyse du Marché .................................................... 4
Indicateurs Macro-économiques ................................... 5
Indicateurs sectoriels................................................. 7
Notre univers de valeurs............................................. 9
Bulletin de la cote..................................................... 10
Résultats Annuels 2009 .............................................. 11
Contacts ................................................................. 13
3. Du 05 au 09 Juillet 2010
Tendance du marché
Recul significatif de la volumétrie Évolution du marché depuis le 01/01/2009
Après plusieurs séances de baisses techniques liées a des 60 0 0 0 V o lu m e MD H MA S I 1 5 0 00
50 0 0 0 1 4 0 00
événements exceptionnels, le MASI termine la semaine sur un 40 0 0 0 1 3 0 00
léger repli de 0,39% à 11 739,7 points. En effet ce sont quelques 30 0 0 0 1 2 0 00
grosses capitalisations, notamment ONA et Addoha, qui ont tiré 20 0 0 0 1 1 0 00
10 0 0 0 1 0 0 00
le marché vers le bas. Dans ce contexte la performance annuelle 0 9 000
du MASI s’établit à 12,4%.
janv.-09
mars-09
avr.-09
mai-09
janv.-10
mars-10
avr.-10
mai-10
févr.-09
août-09
sept.-09
oct.-09
nov.-09
déc.-09
févr.-10
juin-09
juil.-09
juin-10
juil.-10
Cette contre-performance s’est opérée dans des volumes
d’échanges peu significatifs, soit un volume moyen quotidien de
M a rc h é C e n t ra l M a rc h é d e b lo c MASI
201,8MDh contre une moyenne de 449,3MDh. Cette évolution a
été essentiellement menée par les titres ONA et Maroc Telecom
qui affichent respectivement des volumes de 419,7MDh et
Évolution hebdomadaire du marché
154,6MDh sur le marché central.
Sur le marché de bloc le plus gros volume a été drainé par la 700
valeur CGI 10,4MMDh. Ce volume provient de quelques 600
opérations d’allers-retours des investisseurs en vue de 500
400
revaloriser leur portefeuille.
300
Après la baisse technique enregistrée la semaine précédente,
200
le secteur des télécoms se redresse et affiche la meilleure 100
performance. En effet le titre IAM a enregistré en fin de semaine 0
une reprise de 2,0%. 21/06/2010 22/06/2010 23/06/2010 24/06/2010 25/06/2010
À l’opposé le secteur des cimenteries affiche la plus forte
Marché central Marché de bloc MASI
baisse de la semaine –13,28%. Ce repli est liée essentiellement à
la baisse des deux titres Ciments du Maroc (-3,32%) et Holcim ( -
2,87%).
Principales contributions à l’évolution hebdomadaire
Performances sectorielles hebdomadaires de la capitalisation boursière
Télécom 2,08%
31,1%
Sté de financement 0,14%
Distribution -0,21% 3,2% -3,3% -6,3%
Banque -0,32%
Immobilier -0,49%
CGI
IAM
HOLCIM
ONA
Agroalimentaire -1,05%
Assurance -1,27%
Holding -1,50%
Energie et mines -1,69%
Matériaux de construction -1,87%
NTI -3,08%
Ciment -13,28%
Évolution des indicateurs d'activité du marché
Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %
MASI 11 739,71 10 443,81 -0,39% 12,41% -4,92% Marché Central (MC) 201,8 449,3 290,1 54,9%
MADEX 9 579,41 8 464,47 -0,34% 13,17% -6,58% Marché de bloc (MB) 2 091,7 300,7 183,6 63,7%
Capitalisation (MMDh) 561 503 MC+MB 2 293,5 750,0 473,8 58,3%
Performances de la semaine
Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)
Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global
FERTIMA 239 5,6% 0,00 CGI 1 750 13,2 10 459 10 471,8
ALM 1 470 5,0% 0,13 ONA 1 590 419,7 - 419,7
RISMA 337 4,2% 0,35 IAM 150 154,6 - 154,6
MICRODATA 550 -16,2% 1,63 ADDOHA 118 147,5 1 677 1 824,1
BERLIET 249 -28,6% 6,72 ATTIJARIWAFA Bank 305 56,9 - 56,9
4. Du 05 au 09 Juillet 2010
Indicateurs macro-économiques
Balance commerciale (Biens)
1 1 ,5 %
13 1 8 0 3
118 2 2 4 9 ,0 %
New
90 608
8 3 10 5
Mai 2010 : les importations et les exportations de biens et services ont
M Dhs
enregistré respectivement une hausse de 11,5% et 9,0% par apport au
- 1 7 ,8 % mois de Mai 2009.
Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à –41,1MM DH contre
- 3 5 119
- 4 1 19 5
-35,1 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à
Im p o r ta tio n s Ex p o r ta tio n s D e f ic it c o m m e r c ia l 68,7%contre 70,3% en Mai 2009, soit une baisse de 2 points.
Mai 20 09 Mai 2010
Source : Office des Changes
Recettes MRE et recettes de voyages
New 1 1 ,0 % 2 0 2 8 0
1 0 ,2 %
18 274 18 386
Mai 2010: les recettes de voyages ont porté sur un montant de 16 684
18,3MMDH contre 16,6MMDH en 2009, en hausse de 10,2%. De même, - 3 3 ,1 %
les recettes MRE ont enregistré une reprise de 11,0% à 20,2MDH. 11 976
En M Dhs
Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enre- 8 017
gistrent quant à elles un recul de 33,1% au terme des cinq premiers
mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de 8,0MM DH contre
11,9 MM DH l’année précédente. Les investissements directs représen-
tent 73,4% du total de ces recettes, suivis des prêts privés étrangers Re c e tte s MRE Re c e tte s V o y a g e s Re c e tte s In v e s tis s e me n ts
e t p r ê ts p r iv é s é tr a n g e r s
avec 14,3% et des investissements de portefeuille avec 12,3%. M ai 2009 M a i 2 0 10
Source : Office des Changes
Évolution des matières premières
05/07/2010 Semaine 31/12/2009 28/06/2010 31/12/2009
Alum inium 1 983,5 3,77% -17,66% 1 911,5 2 409,0 New
Zinc 1 875,3 7,23% -22,16% 1 748,7 2 409,0 L’or: termine la semaine sur une note stable pour s’échanger à 1211,6
dollars l'once. Les métaux précieux ont terminé la semaine en légère
Plomb 1 824,5 5,54% -28,73% 1 728,8 2 560,0 hausse, aidés par des achats à bon compte après leur forte baisse ré-
cente.
Argent 18,14 1,54% 7,66% 17,9 16,8
Cuivre 6 741,2 5,66% -8,59% 6 380,0 7 375,0 Le pétrole termine la semaine sur une hausse significative de 5,48%,
pour s’échanger à 78,6 dollars le baril. Soutenu par un retour relatif de la
Or 1 211,6 0,00% 10,45% 1 211,6 1 097,0 confiance des marchés financiers en la reprise de l'économie mondiale.
Baril de pétrole $ 76,1 5,48% 1,45% 72,1 75,0
Source: Reuters
MAD/ Euro/ Dollar
New
L'euro retombe de son plus haut niveau en deux mois face au 11,09 11,08 9,10
9,05
11,07
dollar 11,07 11,06
11,05 11,04 9,00
11,05 8,95
11,03 8,90
L'euro s'est replié en fin de semaine après avoir touché son plus haut 11,01
8,85
niveau en deux mois face au dollar, sur un marché des changes peu actif, 10,99
8,80
8,79
en l'absence de nouvel indicateur économique de premier plan. 10,97 8,76
8,75
8,75 8,74 8,71 8,70
10,95 8,65
5-juil. 6-juil. 7-juil. 8-juil. 9-juil.
EUR/MAD USD/MAD
Source: Reuters
5. Du 05 au 09 Juillet 2010
Indicateurs macro-économiques
Finances publiques
-2,4%
65 063
63 496 20,5%
58 199
48 298 Avril 2010: La situation des charges et ressources du trésor s’est soldée
au terme du mois d’Avril de l’année 2010, par un déficit de 12,4 MMdh au
-28,0%
lieu d’un excèdent de 7,8 MMdh un an auparavant. Cette situation pro-
vient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de 5,3% et de la
16765 -15 420
baisse des recettes non fiscales de 27,2%.
5297 7 883
Les dépenses ordinaires ont atteint 58,1MMDh en progression 20,5%,
tirées essentiellement par les charges de compensation qui sont passés de
1,6MMDh à 8,7MMDh . Pour leur part les dépenses de fonctionnement ,
-12 521
R ecettes o rdinaires Dépenses o rdinaires So lde o rdinaire So lde budgétaire chiffrés à 58MMDh , ont marqué une augmentation de 20,5%, suite princi-
palement à l’accélération de 20,1% des dépenses des autres biens et servi-
Avril 2009 Avril 2010 ces .
Source : Trésorerie Générale du Royaume
Bons du Trésor (marché secondaire)
New 5,5% 52 semaines 5 ans 10 ans
5,0%
Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes-
4,5%
trielle du 15 juin 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25%
répondant à une logique inflationniste de stabilité des prix. 4,0%
3,5%
La banque centrale a révisé à la hausse sa prévision centrale d’inflation
3,0%
la faisant passer de 1,4% à 1,7% sur les six prochains trimestres.
2,5%
2,0%
01/01/04
31/03/04
29/06/04
27/09/04
26/12/04
26/03/05
24/06/05
22/09/05
21/12/05
21/03/06
19/06/06
17/09/06
16/12/06
16/03/07
14/06/07
12/09/07
11/12/07
10/03/08
08/06/08
06/09/08
05/12/08
05/03/09
03/06/09
01/09/09
30/11/09
Source : Reuters
Chômage
1 1 ,5
10 ,9 10 ,8
1 1 ,0
1 0 ,5 10 ,0
T1 2010 : Entre le premier trimestre de l’année 2009 et la
9 ,9 9 ,9
1 0 ,0 9 ,7
9 ,9
9 ,6
9 ,9 9 ,7
9 ,6 9 ,6 9 ,6 9 ,8 même période de 2010, 68.000 postes d’emplois ont été
9 ,5 9 ,1 9 ,0
créés, résultat d’une création de 61.000 postes en milieu
9 ,0 urbain et de 7.000 postes en milieu rural.
8 ,0
8 ,5
8 ,0 Le taux de chômage s’est établi au niveau national à 10,0%
7 ,5 au premier trimestre 2010 (14,7% en milieu urbain et 4,6%
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
en milieu rural) contre 9,6% au même trimestre de l’année
2009.
2006 2007 2008 2009 2010
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Inflation
Mai 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a
connu, au cours du mois de mai 2010, une stagnation par rapport
au mois précédent. Ceci est le résultat de la stagnation 111
0,0% en Mai 2010
110
enregistrée à la fois par l’indice des produits alimentaires et par 109
celui des produits non alimentaires. 108
107 IPC
Comparé au même mois de l’année précédente, l’indice des prix 106
105
à la consommation a enregistré une hausse de 1,7% au cours du 104
mois de mai 2010. Cette variation résulte de la hausse de l’indice 103
des produits alimentaires de 2,7% et de celui des produits non
09
9
0
09
9
10
9
0
09
-0
-1
-0
-0
-1
v-
s-
s-
il-
alimentaires de 0,9%.
nv
nv
pt
ai
ai
no
ar
ar
ju
se
m
m
ja
ja
m
m
Source : Haut Commissariat au Plan
6. Du 05 au 09 Juillet 2010
Indicateurs Sectoriels
Secteur des télécommunications
1000s 1000s 1000s
3516 3444 690
3 600 3 268 3394 12,0% 700 654
28 000 90%
25 077 25 311 3093
26 000 3 200 2991 582
23 516 23 534 80% 600
24 000 22 294 22 816 2711 2 762 2 834 10,0%
21 412 2 800 526
22 000 20 616 70% 477 490
500
20 000 2 400 8,0% 433
60% 400
1 000
8
2 000 400
1 000
6 50% 6,0%
1 000
4 1600
300
1 000
2 40%
1200 4,0%
1 000
0 200
30%
8 000 800
2,0%
6 000 20% 100
400
4 000
10%
2 000 0 0,0% 0
Mar- Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar- Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec-
0 0%
08 09 06 07 07 07 07 08 08 08 08
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09
Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie fixe Taux de pénétration Internet
Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications
T1 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 15,0% par rapport au T1 2009 et le taux de pénétration a atteint 85,82%
soit une hausse de 10 points par rapport au T1 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,6% du parc mobile suivi de Médi
Télécom avec 37,63% pour et Wana corporate avec 4,77% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 11,3% avec un taux de pénétration de
10,93% contre 11,28% au T4 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 14,8% au
cours de T1 2010,et de 63,01% par rapport à Mars 2009.
Arrivées de touristes et nuitées
1900 47%
New
1700 1 608
1 429 46% 46%
1500 Mai 2010 : Au cours du mois de Mai 2010, les nuitées réalisées dans
46%
1300 les établissements classés ont enregistré une hausse de +12% par
1100
rapport à Mai 2009.
1000s
44% 45%
900
672
700 587 45%
Le mois de mai 2010 a enregistré une hausse de +15 % du nombre
500 44% d'arrivées de touristes aux postes frontières (+13% pour les touristes
300
44% étrangers et +18% pour les MRE).
100
-100 43% Enfin le taux d'occupation moyen des chambres s'est amélioré de 2
Mai 09 Mai 10
points par rapport à mai 2009 pour atteindre 46% en mai 2010.
Nuitées dans les EHC(1)
Arrivées de touristes aux postes frontières
Taux d'occupation des chambres
Source: Ministère du tourisme
Concours bancaires
700 000 14%
Mai: Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont progressé 600 000
625 444
550 356
de 14% par rapport au mois de Mai 2009. L’encours total s’élève
ainsi à 625,4 MMDH. 500 000
400 000
M Dhs
Les crédits immobiliers atteignent 182,4MMDH (30,0% des concours 300 000 13%
22%
bancaires) en hausse de 13% par rapport à l’année dernière. 182 414
200 000 161 933
125 867
Les crédits à l’équipement s’élèvent à 125,8MMDH (21,7% des 17% 103 317
100 000
concours bancaires) enregistrant une croissance de 17% par 26 676 31 281
rapport à Avril 2009. 0
Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint Crédits à Crédits à la Crédits à Concours
l'immobilier consommation l'équipement bancaires
31,2MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de
Mai 2009 Mai 2010
17,0% par rapport à Mai 2009.
Source: Bank Al Maghrib
7. Du 05 au 09 Juillet 2010
Indicateurs Sectoriels
Indice de la production industrielle
300
280 -1,2% T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries
260
240
manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du
220 quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.
200 2,2%
180
160 10,8% 2,8% -0,5% Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production
140
120 des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%,
100 des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment
80
60 (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail
40 des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.
20
0
Mines Electricité Industrie Industrie du Industrie En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%,
alimentaire textile automobiles l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de
T4 2008 T4 2009 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Ventes de ciment
1 397 787,00
0,5%
Mai 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme des cinqs
premiers mois de 2010 , elles ont enregistré une quasi stagnation
Tonnes
de 0,5% en volume par rapport à la même période de l’année
précédente.
1 390 493,00
Mai 09 Mai 10
Mai 09 Mai 10
Source: Association Professionnelle des Cimentiers
Ventes automobiles
31 260,00
- 4,5%
Mai 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce mois un
repli de 4,5% par rapport à l’année précédente. Au total 29 863
29 863,00 unités ont été écoulées en 2010 contre 31 260 en 2009.
M 09 M 10
ai ai
Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc
