1. Weekly actions
Du 19 au 23 Avril 2010

2. Du 19 au 23 Avril 2010
Sommaire
Tendance du Marché.................................................. 3
Analyse du Marché .................................................... 4
Indicateurs Macro-économiques ................................... 5
Indicateurs sectoriels................................................. 7
Notre univers de valeurs............................................. 9
Bulletin de la cote..................................................... 10
Résultats Annuels 2009 .............................................. 11
Contacts ................................................................. 13

3. Du 19 au 23 Avril 2010
Tendance du marché
Le MASI franchit le seuil des 12.000 points
Le marché poursuit son trend haussier et confirme sa tendance positive
Évolution du marché depuis le 01/01/2008
60 000 V olume MDH MA SI 15 000
en franchissant les 12.000 points. Ainsi, le MASI enregistre cette semaine
une performance de 1,41% à 12.135,52 points, ramenant sa performance 50 000 14 000
annuelle à 16,20%. 40 000 13 000
Parallèlement, les volumes échangés continuent de se redresser. Preuve 30 000 12 000
d’une réelle dynamique et d’un retour de confiance sur le marché.
20 000 11 000
En effet, l’activité de la semaine a drainé un volume moyen quotidien de
10 000 10 000
620,5 MDh en hausse de 18,1% comparée à la moyenne de la semaine
précédente. Ce flux transactionnel a été essentiellement drainé sur le 0 9 000
j an v.- f é vr.- m ars- avr.-09 m ai- ju i n - j u il .- ao û t- se p t.- o c t.- n o v.- d é c .- jan v.- f é vr.- m ars- avr.-10
marché central par les valeurs Attijariwafa bank (565,3 MDh), 09 09 09 09 09 09 09 09 09 09 09 10 10 10
ONA (395,4 MDh) et Addoha( 364,2 MDh). Marc hé Central Marc hé de b loc MA SI
Les secteurs ayant affichés les plus fortes hausses cette semaine sont :
Évolution hebdomadaire du marché
Le secteur Agroalimentaire enregistre la meilleure performance de la
semaine avec une croissance de 9,40%. A l’origine de cette hausse, les 1000 12200
titres Centrale Laitière et Cosumar qui affichent respectivement une
hausse de 18,19% et 6,67%. Ces deux valeurs bénéficient donc d’un regain 12100
d’intérêt sensible de la part des investisseurs. Rappelons que dans le
500 12000
cadre de la fusion ONA/SNI, le nouvel holding procédera à la cession du
contrôle des valeurs : Lesieur, Centrale laitière et Cosumar au marché
11900
boursier.
Le secteur des cimenteries continue sur sa progression et enregistre une 0 11800
hausse de 6,31%, tirée essentiellement par l’ensemble des valeurs du 19/04/2010 20/04/2010 21/04/2010 22/04/2010 23/04/2010
secteur, notamment : Lafarge(+5,74%), Ciments du Maroc(+10,25%) et
Marché central Marché de bloc MASI
Holcim (+2,98%). En effet, le secteur des cimenteries est l'un des
secteurs qui suscitent le plus d'intérêt auprès des investisseurs depuis le
début de l’année.
Principales contributions à l’évolution hebdomadaire
Performances sectorielles hebdomadaires de la capitalisation boursière
Agroalimentaire 9,40%
20,6% 20,5%
Ciment 6,38%
Sté de financement 5,79%
15,3%
Distribution 4,32% 14,0%
Assurance 2,67%
Immobilier 0,83%
Banque 0,75% 6,7%
NTI 0,74% 4,3%
Holding 0,12%
Télécom 0,00%
Energie et mines -1,26%
Lafarge Ciments CENTRALE CIMAR ATTIJA IW FA
R A ADDOHA COSUM R
A
Matériaux de construction -1,27%
Évolution des indicateurs d'activité du marché
Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %
MASI 12 135,52 10 443,81 1,41% 16,20% -4,92% Marché Central (MC) 620,5 325,1 290,1 12,0%
MADEX 9 893,51 8 464,47 1,14% 16,88% -6,58% Marché de bloc (MB) - 209,8 183,6 14,2%
Capitalisation (MMDh) 594 503 MC+MB 620,5 534,9 473,8 12,9%
Performances de la semaine
Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)
Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global
RISMA 329 21,9% 30,15 ATTIJARIWAFA Bank 304 656,3 - 656,3
CENTRALE LAITIERE 13 710 18,2% 0,44 ONA 1 619 395,4 - 395,4
Promopharm 811 11,1% 6,44 ADDOHA 116 364,3 - 364,3
BERLIET 312 -4,1% 4,93 IAM 161 352,9 - 352,9
PAPELERA DE TETUAN 94 -4,9% 21,07 ALLIANCES 780 256,4 - 256,4
SMI 1 160 -6,8% 33,33 MARCHE 12 135,5 3 102,7 - 3 102,7

4. Du 19 au 23 Avril 2010
Indicateurs macro-économiques
Balance des échanges de biens et services
-1,3%
13 6 8 4 13 5 0 8
Février 2010 : les importations de biens et services ont enregistré respecti-
2,5% vement une reprise de 2,5% par apport au mois de février 2009. Concernant
7 862 8 059
les exportations, ils se sont établit à 18,5MMdh en quasi stagnation par
MDhs
5 822 5 449
rapport à la période précédente.
Le solde commercial est excédentaire, il s’établit à 5,8MM DH contre
5,4 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à 167,6%
contre 174,1% en février 2009, soit une baisse de 6,4points.
Importations Exportations Def icit commercial La forte baisse des exportations découle principalement des ventes de
Fév 2009 Fév 2010 phosphates et dérivés dont les valeurs sont passées de 51.459,7MD en 2008 à
18.756,5MDH en 2009, soit un recul de 63,6% .
Source : Office des Changes
Recettes MRE et recettes de voyages
7,41% 7 545
7 025 10,46% 6 891
6 526
Février 2010 :les recettes de voyages ont porté sur un montant de -55,52%
5 908
6,5MMDH contre 5,9MMDH en 2009, en hausse de 10,46%. De même,
les recettes MRE ont enregistré une reprise de 7,41% à 7,5MMDH.
En M Dhs
Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enre- 3 065
gistrent quant à elles un recul de 55,52% en ce début d’année 2010.
pour atteindre un montant de 3,0 MM DH contre 6,8 MM DH l’année
précédente. Les investissements directs représentent 73,4% du total
de ces recettes, suivis des prêts privés étrangers avec 14,3% et des Recettes MRE Recettes Voyages Recettes Investissements
investissements de portefeuille avec 12,3%. Fév 2009 Fév 2010
et prêts privés étrangers
Source : Office des Changes
Évolution des matières premières
23/04/2010 Semaine 31/12/2009 16/04/2010
Aluminium 2 300,0 -4,25% -4,52% 2 402,05 New
Zinc 2 405,0 0,62% -0,17% 2 390,25 L’or: termine la semaine sur une note quasi-stable de 0,2% pour
Plomb 2 300,0 2,82% -10,16% 2 237,00
s’échanger à 1139,7 dollars l'once.
Argent 17,90 2,27% 6,27% 17,51
Les prix du pétrole ont terminé la semaine en nette hausse
Cuivre 7 750,0 0,28% 5,08% 7 728,00
2,29% pour s’échanger à 85,2 dollars le baril, après des hésita-
tions à la suite de la demande d'aide financière de la Grèce,
Or 1 139,7 0,20% 3,90% 1 137,40 soutenu par de très bons chiffres de l'immobilier aux États-Unis.
Baril de pétrole $ 85,2 2,29% 13,53% 83,24
Source: Reuters
MAD/ Euro/ Dollar
New
11,17 11,16
L’euro rebondi face au dollar 11,16
8,37 11,16 8,39
11,16 11,15 8,37
11,15
L'euro a finalement rebondi en fin de semaine après l'annonce 11,15 8,35
de l'activation du mécanisme d'aide FMI-UE pour la Grèce, ten- 11,15 8,34 8,33
11,14
tant de s'éloigner d'un plus bas depuis un an, dans un climat
8,33
8,31
11,14
d'incertitudes et de pression. 11,13
8,30
8,30
8,29
11,13 8,27
11,13
11,12 8,25
19-avr. 20-avr. 21-avr. 22-avr. 23-avr.
EUR/MAD USD/MAD
Source: Reuters

5. Du 19 au 23 Avril 2010
Indicateurs macro-économiques
Finances publiques
186 300 -6,8%
173 571 -2,8%
156 536 152 084
Décembre 2009: La situation des charges et ressources du trésor s’est
soldée au terme du mois de décembre de l’année 2009, par un déficit de
15,9 MMdh au lieu d’un excèdent de 3,5MMdh un an auparavant. Cette
-28,0% situation provient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de
29764
21487 14,5MMdh (9,6%) et de la progression de 5,1MMdh (16%) des dépenses
3 570 d’investissement.
-15 927 De son coté le solde ordinaire s’est établi à 21,4MMdh, en baisse limitée
de 28% et ce grâce à la baisse des dépenses de compensation qui a permis
Recettes ordinaires Dépenses ordinaires Solde ordinaire Solde budgétaire
d’atténuer la réduction des recettes fiscales après la performance
Janv-Déc 2008 Janv-Déc 2009 exceptionnelle enregistrée en 2008.
Source : Trésorerie Générale du Royaume
Bons du Trésor (marché secondaire)
5,5% 52 semaines 5 ans 10 ans
5,0%
Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes-
4,5%
trielle du 01er Mars 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25%
4,0%
dans un contexte caractérisé par une orientation légèrement à la
hausse des risques et une prévision centrale de l’inflation en ligne 3,5%
avec la stabilité des prix . 3,0%
2,5%
Le Conseil a décidé de réduire de 2 points le taux de la réserve
2,0%
monétaire pour le ramener à 6% compte tenu de l’insuffisance de
01/01/04
31/03/04
29/06/04
27/09/04
26/12/04
26/03/05
24/06/05
22/09/05
21/12/05
21/03/06
19/06/06
17/09/06
16/12/06
16/03/07
14/06/07
12/09/07
11/12/07
10/03/08
08/06/08
06/09/08
05/12/08
05/03/09
03/06/09
01/09/09
30/11/09
la liquidité qui a atteint en moyenne un niveau de 19Mrds.
Source : Reuters
Chômage
11,5 11,3 11,1
10,9 10 ,9 10 ,9
11,0 10 ,8
10,5 T4 2009 : Entre le quatrième trimestre de l’année 2008 et la même
10,0
9 ,9
9 ,7
9 ,9
9 ,6
9,9
9 ,7 9,6 9 ,9
9 ,6 9 ,6
9 ,8 période de 2009, 33.000 postes d’emplois ont été créés, résultat
9,5 9 ,1 d’une création de 84.000 postes en milieu urbain et d’une perte de
51.000 postes en milieu rural. Le taux de chômage s’est établi au
9,0
8 ,0 9 ,0 niveau national à 9,0% au quatrième trimestre 2009 (13,8% en milieu
8,5
urbain et 3,7% en milieu rural) contre 9,5% au même trimestre de
8,0 l’année 2008.
7,5
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Selon le milieu de résidence, il est passé de 14,6% à 13,8% en milieu
urbain et de 3,8% à 3,7% en milieu rural. Les principales baisses du
2005 2006 2007 2008 2009 taux de chômage ont été relevées en milieu urbain chez les diplômés
(1,6 point) et les jeunes âgés de 15 à 24 ans (0,9 point).
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Inflation
New
+1,4 en Mars 2010
Mars 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a 111
enregistré, au cours du mois de Mars 2010, une hausse de 1,4%, 110
par rapport au mois précédent. 109
108
107 IPC
Cette variation est le résultat de la hausse de l’indice des pro- 106
duits alimentaires de 3,3% et de la baisse de l’indice des produits 105
non alimentaires de 0,1%. 104
103
09
9
0
09
9
9
09
-0
-1
-0
-0
v-
s-
il-
nv
nv
pt
ai
no
ar
ju
se
m
ja
ja
m
Source : Haut Commissariat au Plan

6. Du 19 au 23 Avril 2010
Indicateurs Sectoriels
Secteur des télécommunications
1000s 1000s 1000s
3516 690
28 000 90% 3 600 3 268 3394 12,0% 700 654
25 077 25 311
26 000 3 200 3093 582
23 516 23 534 80% 2991
600
24 000 22 294 22 816 2711 2 762
2 834 10,0% 526
21 412 2 800
22 000 20 616 70% 477 490
500
20 000 433
2 400 8,0%
60% 400
18 000
400
16 000 2 000
50%
6,0%
14 000 300
1 600
12 000 40%
10 000 1 200 4,0% 200
30%
8 000
800
6 000 20% 100
2,0%
4 000 400
10%
2 000 0
0 0,0% Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec-
0 0%
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 06 07 07 07 07 08 08 08 08
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09
Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie fixe Taux de pénétration Internet
Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications
T4 2009 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 10,9% par rapport au T4 2008 et le taux de pénétration a atteint 81,18%
soit une hausse de 7points par rapport au T4 2008. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 60,77% du parc mobile suivi de Médi
Télécom avec 36,72 pour et Wana corporate avec 2,51% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 17,5% avec un taux de pénétration de
11,28% contre 9,70% au T4 2008. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 9,0% au
cours de T4 2009,et de 57,01% par rapport à Décembre 2008.
Arrivées de touristes et nuitées
1400 40%
1 171
1200 1 053 39%
Février 2010 : Au terme du mois de février 2010, le volume des
1000 39%
39% nuitées enregistré dans les établissements d’hébergement touristi-
que s’est inscrit à la hausse, soit 11% par rapport au même mois de
1000s
800 38%
600 38% l’année dernière.
400 295 327 37% Les arrivées de touristes à la frontière ont enregistré une hausse de
37%
200 37% 11%.
0 36% Enfin le taux d’occupation moyen des chambre a enregistré une
Fév 09 Fév 10 hausse de 2 points pour s’établir à 39% en février 2010 .
Nuitées dans les EHC(1)
Arrivées de touristes aux postes frontières
Taux d'occupation des chambres
Source: Ministère du tourisme
Concours bancaires
700 000
12%
Février 2010 : Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont
600 000 5 8 7 84 4
progressé de 12% par rapport au mois de février 2009. L’encours 5 25 0 6 4
total s’élève ainsi à 587,8 MMDH. 500 000
400 000
M Dhs
Les crédits immobiliers atteignent 175,0MMDH (29,8% des concours 300 000 13%
bancaires) en hausse de 13% par rapport à l’année dernière. 24%
200 000 155 10 5 17 5 09 7
Les crédits à l’équipement s’élèvent à 125,6MMDH (21,4% des 17%
12 5 6 6 5
10 1 2 93
concours bancaires) enregistrant une croissance de 24% par 100 000
25 8 2 8 30 19 0
rapport à Janvier 2009. 0
Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint Crédits à Crédits à la Crédits à Concours
30,1MMDH (5,1% des concours bancaires) signant une progression de l'immobilier consommation l'équipement bancaires
17,0% par rapport à Janvier 2009. Fév 2009 Fév 2010
Source: Bank Al Maghrib

7. Du 19 au 23 Avril 2010
Indicateurs Sectoriels
Indice de la production industrielle
300
280 -1,2% T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries
260
240
manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du
220 quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.
200 2,2%
180
160 10,8% 2,8% -0,5% Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production
140
120 des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%,
100 des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment
80
60 (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail
40
20
des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.
0
Mines Electricité Industrie Industrie du Industrie En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%,
alimentaire textile automobiles l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de
T4 2008 T4 2009 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Ventes de ciment
2 213 000
3,29%
Février 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme des
deux premiers mois de 2010, elles ont enregistré un repli en
Tonnes
volume de 5,9% par rapport à la même période de l’année précé-
dente. En cause, les fortes précipitations durant cette période,
qui ont entraîné le ralentissement des chantiers. 2 082 000
Fév 09 Fév 10
Fév 09 Fév 10
Source: Association Professionnelle des Cimentiers
Ventes automobiles
70 450
70 000 -13,8%
60 000
60 718
Janvier-Décembre 2009 : Les ventes automobiles ont reculé de
9,5% en 2009 par rapport à l’année précédente. Au total,109 969
50 000
unités ont été écoulées en 2009 contre 121 540 en 2008.
40 000 4,4%
33 043
Sur le segment des particuliers, les ventes ont progressé de 4,4%
31 655
30 000 pour s’établir à 93 761 unités.
-19,9%
20 000 17 483 Sur le segment utilitaires, les ventes ont enregistré une baisse de
14 001
19%, atteignant au total 14001 unités.
10 000 13,1%
1 952 2 207
-
CBU Particuliers CBU Utilitaires CKD Particuliers CKD Utilitaires
Janv-Déc 08 Janv-Déc 09
Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc

8. Du 19 au 23 Avril 2010
Notre univers de valeurs
Capitalisation Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK
Performance DIVIDEND YIELD ROE (%)
Boursière (KDH) 23/04/2010 RATIO VALUE
Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10e
TELECOM 141 534 349,7 0,00% 18,82% 14,7 7,4 6,8% 50,9%
IAM 141 534 349,7 161,0 0,00% 18,82% 14,7 7,4 6,8% 50,9%
AGROALIMENTAIRE 34 816 902,0 9,40% 10,89% 19,7 4,9 4,2% 24,9%
SBM 7 967 066,8 2820,0 5,18% -17,06% 25,0 5,7 4,0% 22,9%
CENTRALE 12 914 820,0 13710,0 18,19% 30,70% 20,0 6,7 4,2% 34,7%
COSUMAR 6 705 691,2 1600,0 6,67% 19,85% 12,0 2,4 5,4% 20,4%
LESIEUR 3 509 201,8 1270,0 2,01% 20,38% 22,5 2,2 2,8% 9,9%
ASSURANCE 14 138 900,0 2,67% 14,42% 28,4 4,1 3,0% 16,6%
WAFA ASSURANCE 8 365 000,0 2390,0 0,00% 25,33% 14,8 3,1 2,4% 22,0%
ATLANTA 5 176 500,0 87,5 7,36% 1,60% 52,1 5,2 3,5% 9,7%
BANQUE 147 502 492,2 0,75% 9,09% 27,5 3,7 2,4% 15,5%
ATTIJARIWAFA BANK 58 670 771,8 304,0 2,36% 12,59% 14,5 2,6 2,3% 19,0%
BMCE BANK 40 957 858,6 258,0 -0,77% -2,64% 56,6 6,9 1,4% 12,5%
BMCI 13 190 688,3 980,0 0,00% 5,95% 16,5 2,1 5,5% 12,8%
BCP 19 928 621,7 301,5 -1,15% 24,07% 16,7 2,3 2,2% 14,7%
CDM 7 029 082,4 843,0 5,38% 29,69% 15,4 2,7 3,6% 18,3%
CIH 7 725 469,4 354,0 -1,31% 12,38% 29,2 2,6 2,8% 9,2%
MATERIAUX DE CONSTRUCTION 12 238 917,7 -1,27% 19,28% 10,6 2,5 5,7% 26,3%
SONASID 9 243 000,0 2370,0 -1,25% 21,54% 11,5 2,7 5,2% 25,9%
ALM 623 912,4 1339,0 0,00% 21,73% 10,9 1,5 5,1% 14,7%
COLORADO 945 000,0 1050,0 -1,87% 25,00% 6,7 2,5 6,9% 42,2%
CIMENT 62 764 355,8 6,38% 35,87% 16,5 4,1 3,4% 26,7%
CIMAR 15 908 476,4 2204,0 10,26% 17,61% 14,7 2,9 2,7% 21,2%
HOLCIM 10 188 200,0 2420,0 2,98% 28,72% 12,9 3,8 4,8% 31,8%
LAFARGE 36 667 679,4 2099,0 5,74% 48,13% 18,3 4,8 3,3% 27,6%
CHIMIE 1 357 906,9 3,67% -0,78% 14,9 1,5 4,4% 10,5%
SNEP 959 760,0 399,9 2,80% -7,00% 14,2 1,7 4,2% 12,2%
DISTRIBUTION 8 097 095,9 4,32% 7,39% 17,4 4,0 3,4% 20,1%
AUTO-HALL 4 030 880,0 85,4 6,75% 15,25% 9,4 2,0 4,1% 24,0%
AUTO NEJMA 1 374 584,6 1612,0 5,29% 4,40% 12,2 2,9 3,3% 25,9%
ENERGIE & MINES 19 556 164,3 -1,26% 28,49% 12,7 2,7 3,7% N.S.
SAMIR 7 318 294,0 615,0 -0,81% 12,64% NS 2,1 1,2% N.S.
AFRIQUIA GAZ 4 644 062,5 1351,0 0,37% -0,88% 14,6 2,6 5,8% 18,2%
MANAGEM 3 309 503,5 389,0 1,83% 62,08% 15,1 2,5 3,9% N.S.
CMT 2 376 000,0 1600,0 -2,97% 72,23% 9,0 5,8 7,2% 63,3%
HOLDING 53 360 129,9 0,12% 20,22% 15,2 1,8 2,2% 11,8%
ONA 28 271 706,6 1619,0 -0,31% 25,99% 15,1 1,6 1,4% 10,7%
SNI 20 274 000,0 1860,0 0,27% 12,39% 14,5 1,7 3,2% 11,9%
DELTA HOLDING 3 766 800,0 86,0 0,58% 30,11% 16,0 2,8 3,7% 18,1%
IMMOBILIER 77 500 212,0 0,83% 14,66% 42,6 6,3 1,2% 17,1%
ADDOHA 32 829 300,0 115,8 2,03% 11,88% 29,6 5,8 1,3% 21,1%
CGI 35 232 912,0 1914,0 -0,73% 17,35% 61,2 7,6 1,0% 12,8%
ALLIANCES 9 438 000,0 780,0 2,63% 14,71% 18,2 3,2 1,3% 19,2%
NTI 2 120 133,3 0,74% 22,56% 12,6 2,4 4,4% 21,4%
HPS 523 250,0 805,0 1,90% 31,54% 12,4 3,2 3,0% 27,7%
M2M Group 356 277,4 550,0 3,00% 9,78% 17,7 2,5 2,7% 14,7%
Sté DE FINANCENEMENT 7 045 229,9 5,79% 13,69% 10,5 2,4 6,4% 20,2%
EQDOM 2 764 263,8 1655,0 1,29% 16,55% 11,4 2,0 6,2% 18,4%
TOURISME 2 051 267,1 21,91% 26,64% 78,0 2,5 0,0% 3,2%
RISMA 2 051 267,1 329,2 21,91% 26,64% 78,0 2,5 0,0% 3,2%
MASI 593 745 576,8 12 135,52 1,41% 16,20% 22,3 4,7 3,7% 26,2%

9. Du 19 au 23 Avril 2010
Résultats annuels 2009
Marge
En MDH Chiffre d'affaires / PNB Résultat d'Exploitation Résultat Net part groupe(consolidé) Marge Nette
Opérationnelle
31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 31/12/09 31/12/08
IAM 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%
Télécoms 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%
Centrale Laitière 5707,0 5263,0 8,4% 921,0 764,0 20,5% 625,0 468,0 33,5% 16,1% 14,5% 11,0% 8,9%
Cosumar 5696,0 5698,7 0,0% 725,5 653,2 11,1% 554,4 500,1 10,9% 12,7% 11,5% 9,7% 8,8%
Dari Couspate 246,7 248,2 -0,6% 33,6 32,9 2,1% 24,5 20,9 17,2% 13,6% 13,3% 9,9% 8,4%
Lesieur 3994,0 4496,0 -11,2% 355,0 198,0 79,3% 291,6 157,9 84,7% 8,9% 4,4% 7,3% 3,5%
Branoma 428,0 452,0 -5,3% 78,0 97,0 -19,6% 61,0 72,0 -15,3% 18,2% 21,5% 14,3% 15,9%
Oulmès 1140,0 1146,0 -0,5% 90,0 67,0 34,3% 43,0 30,0 43,3% 7,9% 5,8% 3,8% 2,6%
SBM 2124,8 2091,3 1,6% 530,4 494,0 7,4% 313,3 330,1 -5,1% 25,0% 23,6% 14,7% 15,8%
Agro-alimentaire 19336,5 19395,2 -0,3% 2733,5 2306,1 18,5% 1912,8 1579,0 21,1% 14,1% 11,9% 9,9% 8,1%
Wafa Assurance 4298,0 4154,0 3,5% 988,0 763,0 29,5% 677,0 468,0 44,7% 23,0% 18,4% 15,8% 11,3%
Atlanta 2325,0 2175,0 6,9% - - - 71,0 245,0 -71,0% - - 3,1% -
Agma-Lahlou Tazi 101,6 109,5 -7,2% 52,1 60,8 -14,3% 39,3 45,0 -12,7% 51,3% 55,5% 38,7% 41,1%
Assurances 6724,6 6438,5 4,4% 1040,1 823,8 26,3% 787,3 758,0 3,9% 15,5% 12,8% 11,7% 11,8%
Attijariwafa bank 13255,0 10966,0 20,9% 6861,5 5488,0 25,0% 3940,8 3117,9 26,4% 51,8% 50,0% 29,7% 28,4%
BMCE 6413,9 6018,5 6,6% 1092,5 2028,4 -46,1% 384,8 830,4 -53,7% 17,0% 33,7% 6,0% 13,8%
BMCI 2637,7 2463,8 7,1% 1241,1 1316,5 -5,7% 747,3 780,6 -4,3% 47,1% 53,4% 28,3% 31,7%
CIH 1484,2 1472,0 0,8% 107,4 666,9 -83,9% 98,8 567,1 -82,6% 7,2% 45,3% 6,7% 38,5%
BCP 2672,2 1757,6 52,0% 1569,5 1220,2 28,6% 1064,0 826,6 28,7% 58,7% 69,4% 39,8% 47,0%
CDM 1799,2 1646,7 9,3% 691,9 581,7 18,9% 421,8 361,9 16,6% 38,5% 35,3% 23,4% 22,0%
BANQUES 28262,2 24324,6 16,2% 11563,8 11301,6 2,3% 6657,5 6484,5 2,7% 40,9% 46,5% 23,6% 26,7%
ALM 560,3 593,1 -5,5% 72,2 82,5 -12,5% 56,0 56,2 -0,4% 12,9% 13,9% 10,0% 9,5%
Colorado 573,0 489,7 17,0% 87,0 92,0 -5,4% 86,7 67,0 29,4% 15,2% 18,8% 15,1% 13,7%
Fennie Brossette 599,1 577,0 3,8% 56,6 60,8 -6,9% 98,0 59,0 66,1% 9,4% 10,5% 16,4% 10,2%
Sonasid 5495,2 7766,9 -29,2% 515,4 1366,0 -62,3% 345,7 905,8 -61,8% 9,4% 17,6% 6,3% 11,7%
SRM 401,6 522,4 -23,1% 25,0 32,3 -22,6% 18,2 23,1 -21,2% 6,2% 6,2% 4,5% 4,4%
TIMAR 132,9 134,4 -1,1% 11,9 10,6 12,3% 8,1 5,3 52,8% 9,0% 7,9% 6,1% 3,9%
Stockvis 1015,0 893,0 13,7% 61,4 54,8 12,0% 51,0 45,0 13,3% 6,0% 6,1% 5,0% 5,0%
BTP 8777,1 10976,5 -20,0% 829,5 1699,0 -51,2% 663,7 1161,4 -42,9% 9,5% 15,5% 7,6% 10,6%
SCE 195,5 332,7 -41,2% 5,4 23,9 -77,4% 10,0 47,8 -79,1% 2,8% 7,2% 5,1% 14,4%
SNEP 792,0 966,2 -18,0% 88,7 104,1 -14,8% 63,5 142,1 -55,3% - - 8,0% 14,7%
Maghreb Oxygène 207,5 199,2 4,2% 29,1 19,8 47,0% 17,3 10,8 60,2% 14,0% 9,9% 8,3% 5,4%
CHIMIE 1195,0 1498,1 -20,2% 123,2 147,8 -16,6% 90,8 200,7 -54,8% 10,3% 9,9% 7,6% 13,4%
Ciment du Maroc 3607,6 3510,0 2,8% 1320,9 841,1 57,0% 963,8 634,6 51,9% 36,6% 24,0% 26,7% 18,1%
Holcim - - - 882,0 651,0 35,5% 560,0 490,0 14,3% - - - -
Lafarge 5441,2 4913,9 10,7% 2641,3 2278,1 15,9% 1855,7 1682,6 10,3% 48,5% 46,4% 34,1% 34,2%
Cimenteries 9048,8 8423,9 7,4% 4844,2 3770,2 28,5% 3379,5 2807,2 20,4% 53,5% 44,8% 37,3% 33,3%
Acred 104,4 101,6 2,8% 43,0 48,1 -10,6% 27,1 30,5 -11,1% 41,2% 47,3% 26,0% 30,0%
Diac salaf -3,4 6,2 -154,8% -23,5 -20,1 NS -17,4 -20,6 -15,5% 691,2% -324,2% 511,8% -332,3%
Sofac 120,8 141,6 -14,7% -9,1 91,2 -110,0% -11,5 52,7 -121,8% -7,5% 64,4% -9,5% 37,2%
Eqdom 645,3 615,8 4,8% 364,1 361,6 0,7% 234,7 230,2 2,0% 56,4% 58,7% 36,4% 37,4%
Salafin 269,0 261,0 3,1% 201,0 181,0 11,0% 100,9 101,4 -0,5% 74,7% 69,3% 37,5% 38,9%
Taslif 72,0 62,8 14,6% - - - 33,0 25,0 32,0% - - 45,8% 39,8%
CREDIT A LA CONSOMMAT 1208,1 1189,0 1,6% 575,5 661,8 -13,0% 366,8 419,2 -12,5% 47,6% 55,7% 30,4% 35,3%
Maroc Leasing 248,0 144,0 72,2% 177,0 102,0 73,5% 109,0 66,0 65,2% 71,4% 70,8% 44,0% 45,8%
Maghreb Bail 186,2 173,4 7,4% - 110,0 - 71,6 77,3 -7,4% 63,4% 38,4% 44,6%
CREDIT BAIL 434,2 317,4 36,8% 177,0 212,0 -16,5% 180,6 143,3 26,0% 40,8% 66,8% 41,6% 45,1%
Auto Nejma 969,7 1232,2 -21,3% 140,6 171,2 -17,9% 93,0 111,5 -16,6% 14,5% 13,9% 9,6% 9,0%
Auto Hall 2913,1 3341,4 -12,8% 311,4 645,4 -51,8% 207,5 437,7 -52,6% 10,7% 19,3% 7,1% 13,1%
Berliet 477,2 912,2 -47,7% 8,7 8,6 1,2% -3,3 6,9 NS 1,8% 0,9% -0,7% 0,8%
Label vie 1836,3 1140,8 61,0% 74,4 63,7 16,8% 79,0 42,7 85,0% - - 4,3% 3,7%
Distribution 6196,3 6626,6 -6,5% 535,1 888,9 -39,8% 376,2 598,8 -37,2% 8,6% 13,4% 6,1% 9,0%
CMT 445,5 291,4 52,9% 271,7 119,8 126,8% 206,8 94,1 119,8% 61,0% 41,1% 46,4% 32,3%
Afriquia gaz 2791,5 3114,0 -10,4% 380,4 365,7 4,0% 293,1 261,1 12,3% 13,6% 11,7% 10,5% 8,4%
Managem 2222,5 2090,3 6,3% 81,5 -286,2 NS 22,7 -589,2 NS 3,7% -13,7% 1,0% -28,2%
SMI 466,0 332,4 40,2% 78,6 -17,9 NS 147,9 7,6 NS NS NS NS NS
ENERGIE & MINES 5925,5 5828,1 1,7% 812,2 181,4 NS 670,5 -226,4 NS 13,7% 3,1% 11,3% -3,9%
ONA 37333,0 36635,0 1,9% 2516,0 1571,0 60,2% 2917,0 1118,0 160,9% 6,7% 4,3% 7,8% 3,1%
SNI 3427,6 3385,6 1,2% 1424,0 1259,1 13,1% 2382,0 512,1 365,1% 59,8% 245,9% 69,5% 15,1%
Zellidja - - - 19,1 28,1 -32,0% 27,0 -62,2 NS - - - -
REBAB - - - 2,3 3,6 -36,1% 2,4 -4,7 150,9% - - - -
Delta Holding 1965,4 1782,5 10,3% 313,2 290,1 8,0% 215,6 173,9 24,0% 145,3% 166,8% 11,0% 9,8%
HOLDING 42726,0 41803,1 2,2% 4274,6 3151,9 35,6% 5544,0 1737,1 219,2% 10,0% 7,5% 13,0% 4,2%
CGI 2277,0 1575,0 44,6% 598,0 349,0 71,3% 437,0 379,0 15,3% 26,3% 22,2% 19,2% 24,1%
Alliances 2265,0 597,0 279,4% 640,0 332,0 92,8% 364,0 250,0 45,6% 28,3% 55,6% 16,1% 41,9%
Addoha 6012,0 4819,0 24,8% 1552,0 1990,0 -22,0% 1024,0 1273,0 -19,6% 25,8% 41,3% 17,0% 26,4%
Immobillier 10554,0 6991,0 51,0% 2790,0 2671,0 4,5% 1825,0 1902,0 -4,0% 26,4% 38,2% 17,3% 27,2%
Distrisoft 529,0 502,0 5,4% 27,0 36,0 -25,0% 25,0 25,2 -0,8% 5,1% 7,2% 4,7% 5,0%
m2m 92,6 95,3 -2,8% 30,3 44,3 -31,6% 16,8 25,6 -34,4% 32,7% 46,5% 18,1% 26,9%
HPS 161,5 156,6 3,1% 39,0 33,6 16,1% 19,1 31,9 -40,1% 24,1% 21,5% 11,8% 20,4%
Matel PC Market 1189,8 1053,5 12,9% 53,8 60,2 -10,6% 51,2 36,3 41,0% 4,5% 5,7% 4,3% 3,4%
Microdata 260,4 237,7 9,5% 35,7 36,5 -2,2% 24,6 22,6 8,8% 13,7% 15,4% 9,4% 9,5%
NTI 2233,3 2045,1 9,2% 185,8 210,6 -11,8% 136,7 141,6 -3,5% 8,3% 10,3% 6,1% 6,9%
CTM 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%
Transport 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%
Sothema 732,0 686,0 6,7% 94,0 93,0 1,1% 51,0 94,0 -45,7% 12,8% 13,6% 7,0% 13,7%
Promopharm 364,9 354,7 2,9% 83,0 83,5 -0,6% 65,7 67,5 -2,7% 22,7% 23,5% 18,0% 19,0%
Pharmaceutiques 1096,9 1040,7 5,4% 177,0 176,5 0,3% 116,7 161,5 -27,7% 16,1% 17,0% 10,6% 15,5%
Lydec 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%
Utilities 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%
Nexans 1463,3 1839,4 -20,4% 77,0 67,0 14,9% 49,3 63,4 -22,2% 5,3% 3,6% 3,4% 3,4%
Med Paper 321,5 315,5 1,9% -24,1 -12,6 NS -60,7 63,3 -195,9% -7,5% -4,0% -18,9% 20,1%
Risma 924,6 1114,5 -17,0% 21,0 151,0 -86,1% -148,8 28,0 -631,4% 2,3% 13,5% -16,1% 2,5%
Delattre 532,3 476,6 11,7% 35,8 33,6 6,5% 21,2 21,7 -2,3% 6,7% 7,0% 4,0% 4,6%
Autres 3241,7 3746,0 -13,5% 109,7 239,0 -54,1% -139,0 176,4 -178,8% 3,4% 6,4% -4,3% 4,7%
Marché 183 049,2 175 575,3 4,3% 44829,4 42372,3 5,8% 32235,6 27829,0 15,8% 24,5% 24,1% 17,6% 15,9%