Este documento presenta una breve introducción al project finance. Explica que los proyectos deben generar flujos de caja independientes y predecibles a largo plazo, con riesgos controlables. Ofrece mayor apalancamiento y permite acometer más proyectos fuera del balance. Detalla que el project finance se aplica comúnmente a recursos naturales, utilities, transporte, PPP y otros sectores. Finalmente, resume los pasos clave en la constitución y ejecución de un proyecto financiado por este método.

1. Breve Introducción al Project Finance
Julio 2009

2. • Requisitos
– Unidad económica independiente que genera flujos de caja.
– Ingresos muy predecibles a largo plazo.
– Perfil de riesgo controlable que facilita la financiación.
• Ventajas
– Transferencia adecuada de riesgos.
– Mayor apalancamiento: de 70/30 a 85/15 (deuda/capital).
– Financiación fuera de balance que permite acometer más proyectos.

3. • Recursos naturales
– Exploración de gas y petróleo.
– Oleoductos y gaseoductos para el transporte de gas y petróleo.
– Explotaciones mineras.
– Refinerías y plantas de procesamiento petroquímico.
• “Utilities”
– Proyectos de generación y transmisión de electricidad.
– Proyectos de distribución/transporte, potabilización, desalación y depuración
de aguas.
– Plantas de depuración de residuos.
• Transportes
– Ferrocarril, metro y ferrocarriles urbanos.
– Carreteras , puentes y túneles.
– Aeropuertos.
– Aviones y “industria naviera”.
• Hospitales, prisiones, colegios públicos y viviendas sociales en regimen “Private
Public Partnership”.

4. • Tecnología
• Construcción
– permisos, impacto medioambiental.
– Disponibilidad terrenos y naturaleza geológica.
– Contratista: diseño, experiencia, “performance”, sobrecoste, retrasos, capacidad financiera del
contratista. Cerrado a través de un “contrato llaves en mano”.
– Fuerza mayor.
• Suministros, existencia de recurso natural y previsiones de tráfico
– Horas de recurso solar y eólico.
– Suministro de gas, carbón y gasóleo. Precio, plazo y seguridad de suministro.
– Estudios de predicción de reservas naturales (petróleo, gas y minerales).
– Estudios de predicción de tráfico.
• Operación y Mantenimientos
– Fiabilidad.
– Coste.
• Ingresos
– Contratos de venta a largo plazo (“PPA”, “Off‐take Agreements”, etc)
– Previsiones de precio.
– Tarifa regulada y marco legal
– Acceso a los mercados de venta

5. CONSTITUCIÓN SOCIEDAD PROMOTORA (SPV)
COMPRA DE TERRENOS
ESTUDIO PROPUESTAS FINANCIACIÓN
FIRMA DE CONTRATOS
(CONSTRUCCIÓN)
SOCIOS PROMOTORES
CONTRATACIÓN DE SEGUROS
P R O Y E C T O
PERIODO DE
EXPLOTACIÓN
PUESTA EN MARCHA
CONSTRUCCIÓN
LICENCIA DE OBRAS
AUTORIZACIÓN
ADMINISTRATIVA
9 a 14 meses
TERRENOS
9 a 18 meses
OPORTUNIDAD
3 a 12 meses
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