ADMINISTRACION DE LOS ACTIVOS A CORTO PLAZO (EFECTIVO-VALORES NEGOCIABLES) CASO DE ESTUDIO

1. Universidad de Carabobo
Dirección General de Postgrado
Maestría en Administración de Empresas
Mención Finanzas
Facilitador (a): Licenciada Isavic Tovar
Ponentes:
Lcdo. Gabriel Cirimele C.I V-19.863.000
Lcda. Estefanía Gracia C.I V-19.918.194
Lcda. Freismar Gómez C.I V-20.990.570
Lcdo. Gabriel Fernández C.I V-23.798.711
La Morita, 11 de Junio del 2016.

2.  A nivel gerencial, la administración de los activos a corto plazo representa una pieza fundamental
para el buen funcionamiento de la organización.
 El efectivo es sin duda la vitalidad de una empresa.
 Permite tanto a la organización como a los trabajadores crecer al mismo
ritmo que crecen las oportunidades de mejoras y de inversión.
 Es la partida más susceptible a ser afectada por desembolsos
planificados y no planificados dentro de la proyección a corto plazo.
Lcdo. Gabriel Cirimele

3.  Dentro de la administración del efectivo, es requisito obligatorio mantener un buen ciclo de caja, se
deben cumplir todas las diferentes etapas.
 La etapa principal no es más que la etapa en la que las cuentas por cobrar se realizan a plenitud.
 Este ciclo de caja, representa una importancia dentro de la organización porque es el que nos va a
revelar los periodos en que son necesarios adquirir fondos externos de financiamiento.
CICLO DE CAJA = PER.PROM.INVENTARIO + PER.PROM.DE CXC – PER.PROM. DE CXP
CC: PPI+PPCC-PPCP
Lcdo. Gabriel Cirimele

4. Para la obtención de la fórmula del ciclo de caja es importante
considerar otras fórmulas:
Rotación de Inv.:
Cost.Vent / Inv.
Prom
Plazo Prom de
Inv.: 360 días /
Rotación de inv.
Rotación de CXC:
Vtas a crédito /
Prom. de CxC
Plazo Prom De
CxC: 360 días /
Rotación de CxC
Rotación de CxP:
Compras a crédito
/ Prom. de CxP
Plazo Prom de
CxP: 360 días /
Rotación de CxP
Rotación de Caja:
360 / Ciclo de
Caja
Lcdo. Gabriel Cirimele

5. El efectivo, no es más que el dinero de curso legal a total disposición de una empresa u
organización, es la liquidez rápida que dispone la empresa en caja, es decir, la inversión
en dinero.
TRANSACCIÓN:
• Satisfacción de
necesidades de
rutina.
PRECAUCIÓN:
• Disponibilidad
para afrontar
situaciones
imprevistas.
OFERTAS:
• Disponibilidad
de efectivo
para
aprovechar
bajos precios.
Lcdo. Gabriel Cirimele

6. Sincronía entre entradas
y salidas.
Costo de manejo y de
administración.
Saldo Mínimo
Requerido.
Saldo Óptimo de
Efectivo.
Saldo Precautorio
de Efectivo.
Lcdo. Gabriel Cirimele

7. EMO= Efectivo mínimo de operación.
DTA: Desembolsos totales al año.
RE= Rotación de efectivo.
EMO= DTA / RE
Nos indicará cuanto dinero necesita la empresa
para enfrentar sus compromisos futuros sin
necesidad de recurrir a préstamos.
Lcda. Estefanía Gracia

8. EJEMPLO
La empresa ¨FABEST C.A¨ gasta un aproximado de 200.000.000,00 Bs en desembolsos anuales,
donde la rotación de efectivo es 4,23 veces al año y el costo de oportunidad es de 12%. Se requiere
calcular el efectivo mínimo de operación.
• DTA = 20.000.000
• RE = 4,23 VECES ALAÑO.
• CO = 12%
EMO = 20.000.000,00 / 4,23 EMO =4.728.132
CO = 4.728.132 * 12% CO= 567.375
Lcda. Estefanía Gracia

9.  Retraso en cuentas por pagar:
CC = PPI+PPC-PPP 60+60-40= 80 días
RE= 360 / CC RE = 360 / 80 RE= 4,5
EMO= DTA / RE EMO= 20.000.000 / 4,5 4.444.444
Lo que representa una disminución de 4.728.132 - 4.444.444
Disminución= Bs 283.687
Y un ahorro de 283.684 * 12%= Bs 34.042
Lcda. Estefanía Gracia

10.  Administración eficiente del inventario y la producción:
Fabest C.A ha decidido reducir la edad promedio de su inventario de 60 a 50 días.
CC= PPI + PPC - PPP. CC = 50 + 60 - 35 CC= 75 DÍAS.
RE = 360 / CC. RE = 360 / 75 RE= 4,8
EMO = DTA / RE EMO = 20.000.000 / 4,8 EMO= 4.166.666
Lo que representa una disminución de 4.728.132 - 4.1666.666
Disminución = 561.465,34
Y a su vez un ahorro de 561.465,34 * 12% = 67.375
Lcda. Estefanía Gracia

11. Aceleración de la cobranza de cuentas:
Fabest C.A ha decidido reducir el promedio de su cobranza de 60 a 45 días.
CC = PPI + PPC – PPP. CC= 60 + 45 - 35 CC= 70 DÍAS.
RE = 360 / CC. RE = 360 / 70 RE= 5,14
EMO = DTA / RE EMO= 20.000.000 / 5,14 EMO= 3.888.888,88
Lo que representa una disminución de 4.728.132 - 3.888.888,88
Disminución = 839.243,11
Y a su vez un ahorro de 839.243,11 * 12% = 100.709,17
Lcda. Estefanía Gracia

12.  Efecto combinado.
Se ha decidido combinar todas las políticas anteriores por ende:
CC = PPI + PPC - PPP CC = 50 + 45 - 40 CC = 55 DÍAS.
RE = 360 / CC RE = 360 / 55 RE= 6,54.
EMO = DTA / RE EMO = 20.000.000 / 6,54 EMO = 3.055.555
Lo que representa una disminución de 4.728.132 - 3.055.555
Disminución = 1.672.576,45
Y a su vez un ahorro de 1.672.576,45 * 12% = 200.709,17
Lcda. Estefanía Gracia

13. Técnicas dirigidas a las entradas de efectivo.
• Reducir tiempos en procesos de facturación.
• Establecer oficinas de cobros en diversas zonas.
• Disminuir flotación de cheques.
• Establecer sistema de caja cerrada.
Técnicas dirigidas a las salidas de efectivo.
• Demorar pagos hasta el plazo dado.
• Cancelar con cheques de otra plaza.
• Disminuir periodicidad de pago de sueldos, dividendos y otros.
Lcda. Estefanía Gracia

14. ASPECTOS A
CONSIDERAR
• Liquidez.
• Riesgo.
• Volatilidad de precios.
• Rentabilidad de valor
negociable.
CARACTERISTICAS
• Mercado accesible
• Probabilidad mínima de
pérdida de valor
Lcda. Estefanía Gracia

15. Datos :
• Periodo promedio de inventario: 55 días.
• Periodo promedio de las cuentas por cobrar: 50 días.
• Periodo promedio de las cuentas por pagar: 40 días.
• Desembolso operacional al año: 1.800.000.000,00
• Costo de oportunidad de mantener el efectivo: 21,75%.
Lcdo. Gabriel Fernandez

16. Se pide:
a) Determine el Ciclo de Caja de la Empresa, Rotación del
Efectivo, Efectivo Mínimo de Operación y el Costo de
Mantener ese Saldo en Caja.
 Resultados:
 Ciclo de Caja = 65días.
 Rotación del Efectivo = 5,5 días (6 días).
 Efectivo Mínimo de Operación = 327.272.727,30 Bs.
 Costo de Oportunidad = 71.181.818,18 Bs.
Lcdo. Gabriel Fernandez

17. Se pide:
b) El administrador propone incrementar el periodo
promedio de pago a 50 días, determine el Ciclo de
Caja de la Empresa, Rotación del Efectivo, Efectivo
Mínimo de Operación y el Costo de Mantener ese
Saldo en Caja.
 Resultados:
 Ciclo de Caja = 55días.
 Rotación del Efectivo = 6,5 días (7 días).
 Efectivo Mínimo de Operación = 276.923.076,90 Bs.
 Costo de Oportunidad = 60.230.769,23 Bs.
Lcdo. Gabriel Fernandez

18. Se pide:
c) El departamento de producción propone disminuir el
periodo promedio de inventario a 35 días, determine el
Ciclo de Caja de la Empresa, Rotación del Efectivo,
Efectivo Mínimo de Operación y el Costo de Mantener
ese Saldo en Caja.
 Resultados:
 Ciclo de Caja = 45días.
 Rotación del efectivo = 8 días.
 Efectivo Mínimo de Operación = 255.000.000 Bs.
 Costo de Oportunidad = 48.937.500 Bs.
Lcda. Freismar Gómez

19. Se pide:
d) Realice en forma conjunta los cambios anteriores y determine el Ciclo
de Caja de la Empresa, Rotación del Efectivo, Efectivo Mínimo de
Operación y el Costo de Mantener ese Saldo en Caja.
PPI = 35 días. PPCP = 50 días.
 Resultados:
 Ciclo de Caja = 35días.
 Rotación del efectivo =10,2 días (10días)
 Efectivo Mínimo de Operación = 176.470.588,20 Bs.
 Costo de Oportunidad = 38.382.352,93 Bs.
Lcda. Freismar Gómez

20. Se pide:
e) Determine el Ahorro o Perdida por la implementación de cada
una de las estrategias y cual estrategia sugiere usted.
 Resultados:
 Caso B: Ahorro anual = 10.951.048,96 Bs (Disminución).
 Caso C: Ahorro anual = 15.719.318,19 Bs (Disminución).
 Caso D: Ahorro anual = 32.799.465,25 Bs (Disminución).
Se sugiere aplicar caso D.
Lcda. Freismar Gómez