2. LA EVALUACION ES: Una manera de verificar la racionalidad en la acción para el logro de determinadas metas y objetivos Una forma de medir el cumplimiento de objetivos y metas y de la capacidad para alcanzarlos
3. EVALUACION Herramienta para: Fortalecer los procesos de planeación Hacer más efectiva la ejecución de las acciones planeadas Producir un adecuado sistema de retroalimentación Evaluación EX-ANTE Evaluación de SEGUIMIENTO Evaluación EX-POST
4. EVALUACION DE PROYECTOS RECURSOS COMPROMETIDOS V.S. BENEFICIOS GENERADOS: PROBLEMA RESUELTO NECESIDADES SATISAFECHAS
5. La evaluación del proyecto permite tomar una serie de recursos escasos, entre ellos el factor humano y el tiempo, y con un proceso lógico lograr: Identificar recursos Organizar recursos ASIGNARLOS EN FORMA OPTIMA
7. EVALUACION TOMA DE DECISION Legal Técnica Económica Financiera Institucional Ambiental Cultural Otros
8. ENFOQUES DE EVALUACION DE PROYECTOS TIPO DE EVALUACION FINANCIERA ECONOMICA SOCIAL ELEMENTO DE EVALUACION Inversionista Gobierno Instituciones Financieras PUNTO DE VISTA Nación Nación Cuenta Sombra Eficiencia Cuenta Sombra Eficiencia Mercado PRECIO -Directos atribuibles a la actividad del proyecto -No incluye externalidades -Directos e indirectos -No diferencia entre quien los asume -Incluye externalidades -Directos e indirectos -Diferencia entre quien los asume -Incluye externalidades BENEFICIOS Y COSTOS
9. ENFOQUES DE EVALUACION DE PROYECTOS TIPO DE EVALUACION FINANCIERA ECONOMICA SOCIAL ELEMENTO DE EVALUACION TRANSFE-RENCIAS Las incluye No las incluye No las incluye Tasa de Interés de Oportunidad Tasa Social de Descuento Tasa Social de Descuento TASA DE DESCUENTO OBJETIVO Maximizar bienestar económico Maximizar bienestar social Maximizar ganancias Rendimiento financiero VPN TIR Etc. Aporte al bienestar VPNE TIRE VPN S TIR S R B/C S CRITERIO DE SELECCION
10. GOBIERNO MININTJUST Inversión ONG Costos de Operación 0 Tarifa COMUNIDAD Tarifa Disminución conflictividad $ Costos Beneficios Agente EVALUACION ECONOMICA / SOCIAL Dismin. Conflict. $ Inversión Costos Operac.
14. Flujo de Caja: Gráfica 0 1 2 3 4 n … Eje horizontal: períodos Flechas hacia abajo: egresos Flechas hacia arriba: ingresos
15. NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA Se utiliza la contabilidad de caja no de causación Presenta los costos (desembolsos) y los ingresos (beneficios) de todos los años del proyecto: horizonte de evaluación Vida útil alternativa El período de tiempo utilizado depende de la naturaleza y de las características de sus costos y sus ingresos
16. NORMAS PARA LA CONSTRUCCIÓN DEL FLUJO DE CAJA Por convención, se supone que los costos se desembolsan y los ingresos se reciben al final de cada período Al primer año o período de vida, se le asigna “Año 0”, “Semestre 0”, Trimestre 0”, “Período 0”. En el período “0”, por lo general no hay operación del proyecto, es el primer (a veces único) período de inversión o ejecución
17. INGRESOS Venta de productos del proyecto Valor de salvamento Venta de desechos o desperdicios del proyecto Registro: año en que se esperan recibir, independientemente año en que se causen COMPONENTES DEL FLUJO DE CAJA 1 2 3
18. COSTOS Dos grandes categorías Inversión Costos muertos Costo de oportunidad Operación
19. INVERSIÓN Fijas Adquisición activos fijos o nominales y financiación capital de trabajo Diferidas Capital de trabajo Reinversiones
20. COSTOS DE OPERACION Costos de fabricación Desembolso por insumos y otros rubros necesarios para ciclo productivo. Registro: momento del desembolso Gastos de administración Gastos de ventas
21. COSTO DE OPORTUNIDAD DE RECURSOS UTILIZADOS POR EL PROYECTO Todo recurso que tenga más de un uso tiene un costo de oportunidad Costo de Oportunidad E s el VALOR del recurso en su MEJOR uso alternativo E s el valor del beneficio del que se PRESCINDE al elegir una alternativa en lugar de otra S urge siempre que los factores destinados a cualquier actividad sean ESCASOS o susceptibles de USOS ALTERNATIVOS
22. Si el costo de oportunidad de un insumo (valor o beneficio que genera ese insumo en su mejor uso alternativo) usado por el proyecto es diferente a su precio de adquisición En el flujo de caja se debe valorar según el primero. Este ingreso sacrificado representa el costo de oportunidad. ENTONCES
23. Costo ya causado que resulta ineludible independientemente de la decisión que se tome: COSTO MUERTO COSTO INEVITABLE
26. Valor de Salvamento Se asocia con los activos adquiridos por el proyecto. Busca reconocer el valor que existe al finalizar el período de evaluación. Se registra independientemente de que al final del proyecto el activo se venda o no. Si el Valor Comercial (VC) es igual al Valor en Libros (VL) Si el Valor Comercial (VC) es diferente al Valor en Libros (VL) El Valor de Salvamento se registra como INGRESO NO GRAVABLE Si VC VL Si VC VL > < La diferencia se registra como INGRESO GRAVABLE INGRESO NO GRAVABLE
27. TIPOS DE FLUJO DE CAJA Proyecto “ PURO” Proyecto “ FINANCIADO” Sin financiación externa Recursos provienen de fuente propia, entidad ejecutora o inversionista Parte de recursos son propios Utiliza recursos terceras personas naturales o jurídicas Recursos externos de financiamiento
28. Ingresos de operación Ingresos financieros Costos de operación Depreciación Utilidad antes de Impuestos Impuestos directos Depreciación Ingresos no gravables Otros ingresos gravables Impuestos otros ingresos gravables Costos no deducibles (preoperativos) Inversiones ESQUEMA DE PROYECTO “PURO” + + + + + FLUJO NETO DE CAJA
29. Ingresos de operación Ingresos financieros Intereses Costos de operación Depreciación Utilidad antes de Impuestos Impuestos directos Depreciación Ingresos no gravables Otros ingresos gravables Impuestos otros ingresos gravables Costos no deducibles (preoperativos) Crédito Amortización del crédito Inversiones ESQUEMA DE PROYECTO “FINANCIADO” + + + + + + FLUJO NETO DE CAJA
30. Conceptos 0 1 2 3 (+/-) Flujo Neto (+) Preoperativos diferidos (+) Ingresos (-) Costos (-) Preoperativos diferidos (-) Depreciación (+/-) Utilidad antes de imp. (-) Impuestos 35% (+) Depreciación (-) Inversión (-) Preoperativos 1.200 300 -1.500 2.000 500 100 400 1.000 350 400 100 1.150 3.000 700 100 400 1.800 630 400 100 1.670 4.000 900 100 400 2.600 910 400 100 2.190 * * * ** Son deducibles de impuestos, figura contable que sirve para bajar impuestos. ** Desembolso año “0” es inversión. Matriz Flujo de Fondos Millones $
31. 40 1 0 100 A B C 40 40 40 40 2 3 4 5 30 30 30 30 30 100 0 1 2 3 4 5 30 30 30 30 30 0 100 1 2 3 4 5 6 COSTO DE OPORTUNIDAD DEL DINERO Supuesto inicial: escenario sin inflación Comparación de tres flujos de caja para determinar las preferencias:
32. Conclusión: Razón de las preferencias: Costo de oportunidad del dinero Se prefieren mayores ingresos y menores egresos Se prefiere recibir los ingresos lo más pronto, y pagar los costos los más tarde posible Justificación: Objetiva -Subjetiva Varía entre personas y entidades Se expresa como un porcentaje o tasa de interés de oportunidad Es necesario tenerlo en cuenta en la evaluación de proyectos, para ello se utilizan las matemáticas financieras.
33. TASA DE INTERES DE OPORTU-NIDAD La TIO depende de las oportunidades de inversión del individuo o entidad que controla el dinero El concepto de interés aparece relacionado con la preferencia que expresan las personas por recibir dinero ahora en lugar de obtenerlo más tarde Para que un inversionista acepte recibir una suma de dinero dentro de un período , en lugar de recibir ahora, se le deberá entregar una suma superior a la actual. La cantidad adicional es i
34. IDENTIFICACION DE LA TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD Identificar rendimientos alternativos Costos ponderados del capital Incrementos por riesgo e iliquidez 1 2 3
36. COSTOS PONDERADOS DE CAPITAL i op = K K p t ( i kp ) + K K f t ( i kf ) Donde: op i i kp kf i K p K t K f Tasa de oportunidad de recursos propios Tasa de oportunidad de recursos financiados Tasa de interés de oportunidad Capital total Capital propio Capital financiado { { { { { {
37. i op = kp i + Ir + Il Donde: INCREMENTO POR RIESGO E ILIQUIDEZ Problema : Al asignar un castigo al riesgo o un premio a la liquidez a través de la tasa de oportunidad, se pierde transparencia en la evaluación, ya que afecta a todos los ingresos y egresos por igual. Conceptualmente, sería más correcto utilizar la iop como un indicador de la rentabilidad en actividades alternativas y hacer análisis de riesgo en los rubros inciertos. Tasa de interés de oportunidad i op Tasa de oportunidad de recursos propios Ir : Incremento por riesgo Incremento por liquidez Il kp i : : :
38. Una vez elaborado el flujo de caja, se deben calcular uno o más indicadores que permitan medir la conveniencia del proyecto INDICADORES DE EVALUACION Rentabilidad Costo Eficiencia Costo Mínimo
39. INDICADORES DE RENTABILIDAD O DE CONVENIENCIA Selección proyecto bajo el criterio de maximización de beneficios . Se utilizan cuando los costos y beneficios se pueden medir monetariamente, se pueden valorar en $ Valor Presente Neto, VPN o VAN Tasa Interna de Retorno, TIR Relación Beneficio Costo, RBC Período de Repago o Recuperación de Capital, PR
40. INDICADORES DE COSTO EFICIENCIA Se utilizan cuando no es posible valorar los beneficios, pero si cuantificarlos Costo por unidad de capacidad: Costo/tonelada Costo por unidad de beneficio: Costo/persona transportada
41. INDICADORES DE COSTO MINIMO Se utilizan para comparar alternativas en las que la medición de los beneficios es difícil Si las alternativas tienen vidas útiles iguales: Valor Presente de los Costos (VPC) Si las alternativas NO tienen vidas útiles iguales: Costo Anual Equivalente (CAE) 1 2
42. EQUIVALENCIAS FINANCIERAS 100 + (100 0,03) 100 (1 + 0,03) = 103 Cuánto equivalen $100 con una tasa de interés del 3% por período ? P (1 + i ) = F 103 (1 + 0,03) = 106,09 100 (1 + 0,03) (1 + 0,03) = 106,09 P (1 + i ) (1 + i ) = F P (1 + i ) 2 = F P (1 + i ) n = F Primer Período Segundo Período *
43. VALOR PRESENTE NETO i = 13% 220,16 + + + - VPN 50 130 240 320 (1,13) 1 (1,13) 2 (1,13) 3 (1,13) 4 200 - = = 0 1 2 3 4 130 240 320 Año FCN 200 - 50 - VP (1 + i ) n = VF
44. Interpretación VPN VPN 0 Aceptar proyecto VPN 0 Rechazar proyecto VPN 0 Indiferencia entre invertir en el proyecto o a la tasa de oportunidad > < =
46. DESVENTAJAS DE RBC Es un promedio y no da información sobre la magnitud del proyecto Solo es útil para aceptar o rechazar proyectos no sirve para comparar proyectos
47. TASA INTERNA DE RETORNO Tasa de interés para la cual el VPN es igual a cero, es decir la que hace igual el VPB al VPC. Cálculo por interpolación lineal: i 2 - i 1 VPN 2 - VPN 1 TIR = i 2 - VPN 2
50. FLUJOS DE CAJA NO CONVENCIONALES Puede haber una TIR, varias o ninguna. 33,33% 4,71% Períodos Conceptos -72 0 -100 171 FCN TIR 2 1 VPN i Aceptar Si 4,17% 33,333% Aceptar i < <
51. FLUJOS DE CAJA NO CONVENCIONALES Puede haber una TIR, varias o ninguna. 33,04% 4,55% Períodos Conceptos 133 0 185 -316 FCN TIR 2 1 i Si 4,55% 33,04% Aceptar > > VPN i Rechazar
52. FLUJOS POSITIVOS NO TIENEN TIR Ejemplo Períodos Conceptos 1.200 0 950 800 FCN NO TIR 2 1
53. EXPERIENCIA Si VPN sumar 10 puntos costo oportunidad + Si VPN restar 10 puntos costo oportunidad - Ejemplo Flujo de Caja $ -0,35 VPN 3 (23.67%) 23,67% TIR $ -9,19 VPN 2 (30%) $ 5,32 VPN 1 (20%) 30% 20% 50 50 50 -100 FCN 3 2 1 0 i 2 i 1
54. DESVENTAJAS DE TIR Su interpretación depende del tipo del flujo. Con frecuencia el flujo del proyecto financiado no es convencional. Supone implícitamente que los beneficios se reinvierten a dicha tasa No es necesariamente cierto. Es un promedio y no da información sobre la magnitud del proyecto (valor absoluto de los beneficios y costos).
55. PERIODO DE REPAGO Mide el tiempo durante el cual se recupera la inversión, sin tener en cuenta el costo de oportunidad del dinero PROYECTO PERIODOS PR Años 0 1 2 A B C -10 10 1 -10 10 5 1 -10 5 10 1,5
56. DESVENTAJAS PR No tiene en cuenta el costo de oportunidad del dinero. No considera los ingresos o egresos que pueden haber después del PR.
57. VF = VP (1 + i ) n VP (1 + i ) n = VF i 2 - i 1 VPN 2 - VPN 1 TIR = i 2 - VPN 2 TUR = $ F $ P - 1 1 T VALOR FUTURO VALOR PRESENTE TIR TUR
58. P (1 + i ) n = (1 + i ) n a - 1 i (1 + i ) n = (1 + i ) n a P i - 1 i = (1 + i ) n a F - 1 i = (1 + i ) n a F - 1 Serie Uniforme a Valor Presente Recuperación de K Serie Uniforme CAE Valor Futuro Serie Uniforme Amortización suma Futura
59. TRANSFORMACION $ CORRIENTES $ CONSTANTES AÑO ANTERIOR = P 0 (1+T 0 ) (1+T 1 ) (1+T n-1 ) P n = * P n . . . (1+T) n P n Valor monetario expresado en moneda del año “n” P 0 Valor monetario expresado en moneda del año “0” Inflación anual promedio T T 1 Inflación Año 1 T 2 Inflación Año 2
60. TRANSFORMACION $ CORRIENTES $ CONSTANTES AÑO POSTERIOR P n Valor monetario expresado en moneda del año “n” P 0 Valor monetario expresado en moneda del año “0” Inflación anual promedio T T 1 Inflación Año 1 T 2 Inflación Año 2 (1+T) n P n = P 0 = P 0 (1+T 0 ) (1+T 1 ) (1+T n-1 ) * . .
61. Alza sostenida en el nivel general de precios Tasa de incremento de precios entre períodos Expresa el poder de compra de cada año. Debido a la inflación este poder adquisitivo disminuye a medida que pasa el tiempo El precio constante o precio real busca eliminar los efectos de alzas inflacionarias en los precios en la expresión de valores INFLACION TASA DE INFLACION MONEDA CORRIENTE MONEDA CONSTANTE
62. El flujo de caja se puede trabajar en moneda corriente o en moneda constante (año en el cual se está haciendo la evaluación). Si se trabaja en moneda corriente, la tasa de descuento debe ser la tasa de interés corriente o nominal . Si se trabaja en moneda constante, la tasa de descuento debe ser la tasa de interés real .
63. 1 + t = corr ( ) T + 1 ( ) t real ) + 1 ( Ejemplo: Se tiene en pesos corrientes, una tasa de interés corriente de 30% y una inflación del 20%. ¿Cuál es la tasa de interés real? t corr T tasa de interés corriente inflación tasa de interés real t real 1 + t = corr ( ) T + 1 ( ) t real 1 = 1 1 + 0,3 1 + 0,2 = 0,0833 = 8,33 %
64. Se calcula la tasa de interés real (1+ t corr ) = (1+T)(1+ t real ) Se calcula el VPN del flujo de caja, se toma como tasa de descuento la tasa de interés real, dado que el flujo de caja debe estar en $ constantes. 1 2
65. DEVALUACION Alza en el precio de las divisas. Las divisas se deben considerar como un bien de la economía. Tratamiento en el flujo de caja: Aplicar la tasa de inflación externa. Proyectar la tasa de cambio para cada año Obtener el flujo en moneda interna corriente. Deflactar el flujo para pasar a moneda constante. Obtener el componente en moneda externa (US$). Otras monedas se pasa a dólares luego a $. Tasa de cambio nominal TCn = TCo(1+d)n TCn = Tasa de cambio año “n” TCo = Tasa de cambio año “0” d = devaluación (inflación de la divisa) 1 2 3 4 5
66. En un proyecto se van a comprar 3 UPS una en el 2008, otra en el 2009 y otra en el 2010. El costo de cada UPS en 2008 es de US$ 50.000. La tasa de inflación externa (Text.) es del 3%. La Tasa de inflación interna (T) es del 8%. La devaluación (d) es del 12%. La tasa de cambio para 2008 (Tc2008) es de 2.700 $/dólar. EJEMPLO
67. Componente en moneda externa (cifras US$ constantes) 2008 2009 2010 UPS Cifras en miles $ 1 1 1 Valor US $ 50 50 50 Paso 1
68. Aplicar tasa de inflación externa Paso 2 2008 2009 2010 Cifras en miles $ Valor US $ Ktes. 50 50 50 Factor Inflación Externa (1+0,03) 1 (1+0,03) 2 (1+0,03) 3 1,0300 1,0609 1,0927 Valor US $ Corrient. 51,50 53,05 54,64 *
75. Estudia y mide el aporte neto de un programa o de un proyecto al bienestar nacional teniendo en cuenta el objetivo de eficiencia OBJETIVO
76. Perspectiva: La economía como un todo. Compara los costos y beneficios del proyecto desde el punto de vista de la economía en su conjunto. Objetivo: medir la contribución del proyecto al cumplimiento de los objetivos socioeconómicos y por lo tanto mejorar el bienestar de la sociedad.
77. Analiza el flujo de recursos reales del proyecto, no el flujo de fondos financiero. Cuantifica la contribución neta del proyecto a la generación de recursos que aportan bienestar. Trabaja con flujos de recursos reales valorados a precios sombra o precios de cuenta. Criterios de selección: VPNE, TIRE, indicadores costo eficiencia económicos, VPCE, CAEE. Herramienta compatible con el logro de los objetivos socioeconómicos que sirve de guía al gobierno en la toma de decisiones de inversión y en el análisis de medidas de política económica. CARACTERISTICAS
78. Análisis de Eficiencia La evaluación socioeconómica de proyectos se fundamenta en el criterio de eficiencia económica de la teoría del bienestar económico expuesta por Kaldor y Hicks , basado en el criterio de Pareto “Cualquier cambio que no perjudique alguien y que coloque a alguna(s) persona(s) en mejor posición (con su propia estimación) debe considerarse como una mejoría en el bienestar para la economía”.
79. “ Si los beneficiarios de un proyecto pueden compensar a los perdedores del mismo y todavía gozar de un efecto positivo, el proyecto puede considerarse como un aporte al bienestar socioeconómico”. Es decir: si los impactos positivos (directos e indirectos) sobre el consumo generan mayor bienestar que la reducción de bienestar causada por los impactos negativos del proyecto. Los que “ganan” podrían compensar a los que “pierden” y aún estar mejor de lo que habrían estado sin el proyecto.
80. LOS IMPACTOS DE LOS PROYECTOS DE INVERSION EL IMPACTO REFLEJA LOS OBJETIVOS A LOGRAR Los impactos que interesan a la evaluación económica serán los que determinan el aporte del proyecto al bienestar socioeconómico. En el proceso de identificación de impactos se busca identificar todos los cambios que el proyecto genera sobre los elementos que crean bienestar: el consumo actual y futuro de bienes, servicios y bienes meritorios. EFECTO IMPACTO INVERSION ACCION RESULTADO
81. IMPACTOS POSITIVOS DE UN PROYECTO DESDE LA EVALUACION ECONOMICA (BENEFICIOS IDENTIFICADOS) Aumento en el consumo de bienes, servicios o bienes meritorios. Ej: producción papa. Liberación (ahorro) de recursos productivos (insumos, materias primas, factores de producción). Ej. construcción gasoducto. Incremento en las exportaciones, incremento divisas. Reducción de importaciones, ahorro divisas.
82. IMPACTOS NEGATIVOS DE UN PROYECTO DESDE LA EVALUACION ECONOMICA (COSTOS IDENTIFICADOS) Disminución del consumo de bienes, servicios o bienes meritorios. Reducción de las exportaciones, sacrificio de divisas. Aumento en las importaciones, gasto de divisas. Utilización (o compromiso) de recursos productivos. Ej. Terreno.
83. ANALISIS DE LA ASIGNACION DE RECURSOS Los precios como “señales” de asignación de recursos. Los mercados generan señales y precios para impulsar los intercambios de bienes y servicios. En condiciones de competencia perfecta sin distorsiones y/o externalidades los precios asignan eficientemente los recursos, en otras condiciones se requiere ajustar esos precios (precios cuenta o sombra o de eficiencia).
84. Muchos productos y muchos consumidores. Individualmente no se puede influir en el precio. Los consumidores y productores tienen libre acceso. Los productores están dispuestos a vender y los consumidores a comprar al precio vigente en el mercado. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE COMPETENCIA PERFECTA
85. Existe plena información en cuanto a disponibilidad de insumos, productos, precios y tecnología. El consumo y la producción del bien o servicio no genera ningún efecto positivo o negativo (externalidad) sobre terceras personas o sobre los bienes y servicios No intervención gubernamental: no hay impuestos, subsidios, regulación de precios.
86.
87. LOS PRECIOS CUENTA SOMBRA O DE EFICIENCIA Reflejan la expresión de valor en términos del bienestar nacional. Valor unitario que representa un precio “corregido” en el cual se “limpian” los efectos de distorsiones y externalidades con el fin de reflejar fielmente el valor social, medido en términos de “bienestar”.
88. RAZON PRECIO CUENTA - RPC Se utiliza para convertir precios de mercado a precios cuenta: Al multiplicar los precios de la evaluación financiera por la RPC se calculan los precios cuenta: = Precio Cuenta Bien i RPC i Precio Mercado Bien i = RPC Precio Cuenta i Bien Precio Mercado i Bien *
90. OBJETIVO Además del análisis de eficiencia de los impactos de una política, un programa o un proyecto incorpora los efectos sobre la distribución de ingresos y riqueza.
91. Examina el proyecto desde el punto de vista nacional. » Evalúa su contribución al bienestar económico. » Evalúa los objetivos de la política social de redistribución de ingresos y riquezas. » La evaluación social es una extensión de la evaluación económica. »
92. Análisis de eficiencia y equidad Mide el impacto de un proyecto sobre todos los elementos que pueden contribuir al bienestar nacional, incluye la redistribución de ingresos y riquezas. ◘ La evaluación económica no asigna valor a la redistribución (elementos que afectan la equidad), supone el mismo valor al consumo tanto por parte de los individuos privilegiados como el de los pobres. ◘ En cambio la evaluación social reconoce un valor al consumo de i, en el momento t, para cada individuo o grupo socioeconómico. ◘
93. PROYECTO EV. FINANCIERA EV. ECONOMICA A Positiva Positiva Decisión Inversionista privado y público interesados en el proyecto. NO se requiere intervención del Estado. Inversionista privado puede tomar la iniciativa generando aporte positivo a su rentabilidad y al bienestar de la nación. Estado puede asumir rol pasivo o un papel de regulador a las iniciativas privadas. Estado puede imponer niveles tributarios bajos que no dañen el incentivo al sector privado.
94. PROYECTO EV. FINANCIERA EV. ECONOMICA B Positiva Negativa Decisión Interés para el sector privado, rendimiento financiero atractivo. Aporte neto al bienestar económico es negativo. Estado debe tomar medidas para impedir que el proyecto se lleve a cabo. Estado debe imponer impuestos, normas que impidan la realización del proyecto o normas que modifiquen el proyecto. Por ejemplo, regulación ambiental o de empleo.
95. PROYECTO EV. FINANCIERA EV. ECONOMICA C Negativa Positiva Decisión No es interesante para inversionistas privados. Genera bienestar socioeconómico. Estado puede proponer estrategia de subsidios o de incentivos para hacerlo atractivo para el sector privado. Estado puede modificar precios, impuestos para que el proyecto genere rendimiento atractivo para el sector privado. Ejecución directa del proyecto por parte del Estado.
96. PROYECTO EV. FINANCIERA EV. ECONOMICA D Negativa Negativa Decisión No es atractivo para inversionista privado. El aporte al bienestar nacional es negativo. Se descarta la búsqueda de los objetivos planteados en el proyecto. Encontrar otras estrategias para el logro de estos objetivos. Con base en la evaluación financiera y económica el Estado puede diseñar políticas para promover o frenar iniciativas que aporten o perjudiquen el bienestar social