A l'occasion de sa Semaine spéciale Fintech, Frenchweb a voulu comprendre où en était le secteur de la Fintech en France, et comment ce dernier se positionne comparé à ses voisins européens, ainsi qu'à des places fortes comme les Etats-Unis ou l'Asie. La France a-t-elle réellement les moyens de faire émerger des champions nationaux dans la Fintech?
2. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Introduction
Ce document et les informations qui y figurent sont la propriété de Frenchweb. Les données
présentées peuvent être reprises, sous réserve de mentionner la source («Fiche Fintech Frenchweb -
juin 2016»).
Avertissement
Dans son analyse de l’écosystème, la fiche Fintech de Frenchweb ne prétend pas être exhaustive.
Elle fournit un panorama des activités des différentes entreprises du secteur. De même, les sociétés
mentionnées dans la fiche sont citées à titre d’exemple et viennent illustrer l’argumentaire.
3. Indicateur investissement Frenchweb - T1 2016
SOMMAIRE
I. Introduction
Définition
II. Un secteur conservateur sous la pression
du changement
Chiffres-clé
A l’international
En France
La vérité sur… la Fintech vs. les banques
traditionnelles
III. Les modèles de développement: IPO,
collaboration avec des banques, …
Des entrées en Bourses remarquables
Les capitalisations boursières des acteurs
traditionnels, et des Fintech
La stratégie des banques: les fonds
corporate
Sommaire
IV. En France, un écosystème qui se
construit
Les acteurs-clé
Les acteurs français vs. les leaders à
l’étranger
Directives, régulations: quels
stimulus?
V. Grandes tendances à surveiller
La blockchain, quel intérêt pour les
Fintech
L’avis d’Anaïs Raoux, Managing
Director France Fintech
VI. Sources
[Fiche Fintech - juin 2016]
4. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Le secteur de la Fintech regroupe les entreprises qui «utilisent des modèles
opérationnels, technologiques ou économiques innovants et disruptifs,
visant à traiter des problématiques existantes ou émergentes de l'industrie
des services financiers».
Définition
Apparu pour la première fois sur Twitter en 2007, le terme Fintech regroupe
aujourd’hui l’ensemble des activités financières créées dans le digital. Il recouvre ainsi
les services de paiement, les plateformes d’échanges financiers, le crowdfunding sous
toutes ses formes, mais aussi les assurances. On soulignera que certaines Fintech
peuvent être des filiales de sociétés déjà implantées dans le secteur de la finance,
comme des banques ou des sociétés d’assurance. Font partie de ce secteur tous les
nouveaux acteurs sur le marché. Les banques en ligne créées par des acteurs
traditionnels, bien que précurseurs sur les usages en ligne, ne sont pas prises en
compte dans l’étude.
L’association France Fintech en propose une autre définition :
5. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016][Fiche fintech - juin 2016]
Un secteur
conservateur sous la
pression du
changement.
6. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Une accélération des investissements
depuis 5 ans au niveau mondial.
40,4 milliards de dollars investis dans la Fintech
depuis 2011
Plus de 3 900 opérations recensées
2011 2015 T1 - 2016
19,1 milliards de dollars investis en 2015 5,3 milliards de
dollars
+47% par rapport
à T1 2015
soit 47% des investissements depuis 4 ans
Plus de 1 160 opérations
soit 30% des levées de fonds depuis 4 ans
International
7. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
20 Fintechs parmi plus de 160 nouvelles licornes
Lufax 18,5
Zhong An Insurance 8
Stripe 5
Zenefits 4,5
Social Finance 4
Credit Karma 3,5
Mozido 2,39
Adyen 2,3
Klarna 2,25
Greensky 2
Avant 2
Paytm 2
1,9Prosper Marketplace
1,1TransferWise
1Funding Circle
China Rapid Finance
Coupa Software
Kabbage
Gusto
Rong360
40%
Prêts
35%
Paiements
65,44
milliards
en valorisations cumulées
(en dollars)
Les 3/4 des entreprises concentrées
sur deux activités principales :
International
En milliards de dollars
1
1
1
1
1
8. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
En 2015, les États-Unis sont champions sur les montants,
mais l’Asie…
Asie Etats-Unis Europe
17 levées de fonds
supérieures à 50 millions
de dollars
+143% par rapport à 2014
+72% par rapport à 2014 +28% par rapport à 2014
4,5 milliards
investis dans des Fintech
(130 opérations, en dollars)
+309% par rapport à 2014
38 levées de fonds
supérieures à 50 millions
de dollars
+31% par rapport à 2014
8 levées de fonds
supérieures à 50 millions
de dollars
+100% par rapport à 2014
7,4 milliards
investis dans des Fintech
(351 opérations, en dollars)
1,48 milliard
investis dans des Fintech
(125 opérations, en dollars)
Ticket moyen : 34,6 millions de
dollars
International
Ticket moyen : 21 millions
de dollars
Ticket moyen : 11,8 millions
de dollars
9. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
En Europe, les leaders sont le Royaume-Uni et l’Allemagne
+135% par rapport à 2014
962 millions de dollars investis dans des
Fintech (61 opérations)
Ticket moyen : 15,7 millions de dollars
Funding Circle ($150M), Atom Bank
($128M) et WorldRemit ($100M)
65% des investissements en Europe
+91% par rapport à 2014
193 millions de dollars investis dans des
Fintech (21 opérations)
Kreditech ($92,2M), Raisin ($22M) et
Smava ($16M)
International
Ticket moyen : 9,2 millions de dollars
13% des investissements en Europe
10. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
…En France : entre opportunités et besoins de pédagogie
79 millions d’euros investis
en 2015 (soit 88,8 millions de dollars)
au 5e rang des pays les plus
attractifs en Europe
16 opérations en 2015
22,6 millions d’euros investis
(soit 25,4 millions de dollars)
9 opérations
En 2016, 76% des Français n’ont
jamais utilisé les services d’une Fintech
76%
Ils sont pourtant 27% à déclarer ne plus
faire confiance à leur banque
27%
La Fintech, 5e secteur le plus attractif en France
Au T1 2016 :
11. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
La vérité sur…les Fintech VS les banques traditionnelles
[Fiche Fintech - juin 2016]
International
Résultats financiers de 3 leaders mondiaux (selon Forbes en dollars)
101,8 milliards
ICBC
42,3 milliards
Résultat net
93,5 milliards
Recettes
JP Morgan Chase
24,4 milliards
Fintech
19,1 milliards
de dollars
Montants levés
83,4 milliards
Recettes
Bank of America
15,8 milliards
Résultat net
Résultat net
Recettes
12. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Les modèles de
développement : IPO,
collaboration avec des
banques…
[Fiche fintech - juin 2016]
13. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
DÉC. 2014
Des entrées en Bourse remarquables…
‣ Valorisée 8,9 milliards de dollars,
a levé 870 millions de dollars lors de l’IPO
DÉC. 2014
OCT. 2015
NOV. 2015
‣ Valorisée 1,32 milliard de dollars
a levé 200 millions de dollars lors de l’IPO
‣ Valorisée 6,5 milliards de dollars
a levé 3,3 milliards de dollars lors de l’IPO
‣ Valorisée 2,9 milliards de dollars
a levé 279 millions de dollars lors de l’IPO
14. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
… à comparer avec la capitalisation boursière des
acteurs traditionnels
1
2 3
Market Cap
63,07
Market Cap
180,22
Market Cap
104,05
Market Cap : 40,82
Market Cap : 38,94
4.
5.
Classement des Fintech par capitalisation boursière,
d’après le Daily Fintech Index (au 8 janvier 2016)
en milliards de dollars
15. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
DÉC. 2014
… et leur capitalisation quelques mois plus tard
‣ Valorisée 1,77 milliard de dollars en juin 2016,
5 fois moins qu’à son IPO
DÉC. 2014
OCT. 2015
NOV. 2015
‣ Valorisée 353 millions de dollars en juin 2016,
3,7 fois moins qu’à son IPO
‣ Valorisée 7,5 milliards de dollars en juin 2016,
15% de plus qu’à son IPO
‣ Valorisée 3 milliards de dollars en juin 2016,
5% de plus qu’à son IPO
16. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
La stratégie des banques : des fonds corporate
En 2015, moins de 10% des levées de fonds dans une
Fintech comptaient une banque parmi les investisseurs
10%
‣ Un fonds de 100 millions d’euros pour
investir dans des Fintech
‣ 23 investissements dans des Fintech à la fin
de l’année 2015, parmi lesquels Square
‣ Un fonds de 230 millions d’euros pour
investir prioritairement en amorçage
‣ Des tickets allant de 2 à 10 millions d’euros,
investis en Série A et au-delà.
‣ Le Groupe CME a créé une filiale dédiée à
l’investissement minoritaire, en amorçage, dans
des Fintech
17. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016][Fiche fintech - juin 2016]
En France, un
écosystème jeune
focalisé sur le B2C
18. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Sur quels services se positionnent les
nouveaux acteurs français?
TRANSFERTS D’ARGENT
CROWDFUNDING
Don Prêt Investissement
GESTION DE BUDGET (PFM)
ASSURANCES
BANQUE EN LIGNE
B2B
TRESORERIE
LOGICIELS / GESTION ADMINISTRATIVE
PAIEMENT Hardware Software
BITCOIN / BLOCKCHAIN
* Hors banques en ligne
B2C
19. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Les acteurs français VS les leaders à l’étranger
16 milliards de dollars
Lending Club (2006)
383,7
Younited Credit (2009)
27,4
Lendix (2014)
Prêts particuliers
et TPE/PME
Prêts particuliers
millions de dollars
Prêts TPE/PME
Montants prêtés par des plateformes de crowdfunding depuis leur création
millions de dollars
1,8
Funding Circle (2010) Prêts entreprises
milliard de dollars
20. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Directives, régulations : quels stimulus?
Décret relatif au crowdfunding
> possibilité de lever jusqu’à 1M d’euros via une plate-forme (y
compris en prêt)
> investissement de 1000 euros par projet
> réglementation élargie aux SAS
> création du statut de conseiller en investissement participatif
oct. 2014
janv. 2015
été 2015
déc. 2015
déc. 2015
Création du label Révision de la Directive sur les services
de paiement de 2007 (DSP2)
> droit d’utiliser des dispositifs de paiement fournis par des tiers, ces tiers
ont le droit de réaliser des transactions pour le compte de consommateurs
> meilleure protection des consommateurs (fraude, abus, incidents de
paiement)
> évolution des règles de surveillance des prestataires de services de
paiement
Aménagement fiscal
> avantages fiscaux supplémentaires pour les particuliers
investissant dans des entreprises via une plateforme
Amendement au projet de budget
rectificatif 2015
> Les pertes en capital subies en cas de non remboursement d’un prêt
consenti peuvent être prises en compte dans le calcul de l’impôt sur le revenu
Loi Macron
> Création de «minibons» - bons de
caisse permettant de contourner le
plafond de 1000 euros par projet
21. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Les grandes tendances
à surveiller
[Fiche fintech - juin 2016]
22. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
La blockchain, quel intérêt pour les Fintech?
La blockchain et le bitcoin font beaucoup parler d'eux, mais à
titre opérationnel, les professionnels demeurent assez froids sur
cette technologie.
A la différence du modèle plateforme, la blockchain repose sur
des algorithmes et du stockage décentralisés, ce qui conduit à
multiplier les ressources pour le bénéfice de non-centralisation
des informations, mais à un coût, énergétique, très important,
sans compter les infrastructures monumentales que cette
technologie nécessite à l'échelle professionnelle.
En outre, le modèle est d'une complexité extraordinaire, un
salarié de base n'est pas capable de comprendre son
fonctionnement (ce qui n'est pas le cas d'une base de données
de back office). Et je ne parle pas de la difficulté de son
contrôle, juridique ou politique.
En bref, il est urgent d'attendre pour mieux comprendre et
cerner ses implications, qui concerneront probablement des
niches. Mais changer la finance de A à Z ? Pour le moment, on
en est loin.
Pour aller plus loin
Jean-Baptiste du Chalard
Chargé d’études financières - Humanis
(…) si on réfléchit un instant on comprend aisément que la philosophie
de la blockchain est bien celle du traçage. Les blockchains changent les
règles du jeu : moins de centralisation, moins d’autorité, plus de
partages.
Il n’y a plus de données sensibles sur des serveurs centralisés mais on
a forcément et toujours du traçage. La question est donc : le traçage
devient-il plus acceptable si le contrôle de la surveillance s’opère par les
surveillés ? Alors que l’on sort à peine d’un débat passionné sur le droit
à l’oubli, voici que la blockchain émerge appuyée sur un système qui ne
peut fonctionner que dans la mesure où il n’oublie absolument rien. (…)
Pourquoi donc figer à vie des données dans une blockchain
serait mieux pour la privacy que de les laisser sur un serveur
propriétaire ? Parce que dans une blockchain on peut protéger les
données de l’utilisateur moyennant un développement software
complexe mais faisable. Dans leur design actuel, les blockchains ne
peuvent pas traiter du tout la privacy. A cause de leur nature publique,
des données éventuellement privées passeraient en clair par chaque full
node de le blockchain, entièrement exposées. En plus, les blockchains
ne tolèrent pas de lourds calculs, ce qui réduit les nombre
d’implémentations concevables.
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David Teruzzi
Cofondateur - Blockchain Conseil
23. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
L’avis d’Anaïs Raoux, Managing Director de France Fintech
La France est au 5è rang des pays les plus attractifs d'Europe en matière
d'investissements dans les Fintechs, derrière le Royaume-Uni et l'Allemagne.
Quels sont les atouts de la France pour s'imposer dans ce secteur?
La France dispose d’atouts majeurs dans le secteur pour tirer son épingle du jeu au niveau européen :
• Un pool de talents en ingénierie, finance et ingénierie financière. Facebook a d’ailleurs installé son
centre d’IA à Paris il y a quelques mois de cela.
• Un dynamisme et un engouement pour l’entrepreneuriat. Paris a été classée capitale mondiale de
l’innovation à plusieurs reprises (classement CB insights & Pwc) - La création de la Halle Freyssinet, plus
grand incubateur du monde est aussi un symbole de l’ambition affichée de la France sur ce sujet.
• Le soutien affirmé des pouvoirs publics et du législatif pour rayonner au niveau international. Cela
contribue à l’émergence de la scène française dans le secteur, incluant régulateurs, entrepreneurs,
pouvoirs publics et acteurs de la sphère privée.
Anais Raoux
Managing Director - France Fintech
Quels sont ses principaux points faibles?
La France a pris un peu de retard par rapport à ses voisins européens dans les discussions avec le régulateur (l'initiative de guichet
unique Fintech a été lancée il y a 2 ans au sein du régulateur anglais, la FCA ) mais aussi en matière de financements moins
abondants. Enfin, nous avons encore du travail pour susciter une adoption massive de la Fintech par les Français. Il y a encore une
longue évangélisation à mener même si 40% des français se disent prêts à adopter un service Fintech.
24. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
L’avis d’Anaïs Raoux, Managing Director de France Fintech
Estimez-vous que la réglementation française évolue dans le bon sens pour faire
émerger des champions français dans la Fintech?
L’annonce de la création d’une structure mixte ACPR / AMF dédiée aux Fintech a été faite par le Gouverneur
de la Banque de France lors de notre événement annuel Fintech R:Evolution. Il va s’en dire que nous nous en
réjouissons. C’est un milestone important dans ce dialogue innovation - régulation.
Pour les Fintech, il est nécessaire d'avoir un interlocuteur privilégié pour fluidifier les échanges d’information
et le parcours d’agrément. C’est d’ailleurs ce qu’il se passe dans les marchés où le secteur est florissant (UK).
Le défi est bien sur d’adopter une réglementation adaptée aux Fintech et progressiste qui ne brisera pas
l’innovation et favorisera l’émergence de ces start-ups.
Les places financières et les pouvoirs publics en ont conscience, créer des champions français dans la
Fintech constitue un réel enjeu de compétitivité.
Anais Raoux
Managing Director - France Fintech
Quelles sont les principales tendances à surveiller en matière de Fintech?
Principalement l’assurance, dont l’essence même repose sur le big data et l'analytique. C’est un secteur qui n’a pas encore été disrupté
par la technologie et où je pense que l’on va voir émerger énormément d’opportunités.
Il est intéressant de garder un oeil ouvert du côté de la Blockchain et du mix iOT/ Fintech.
25. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Sources
[Fiche fintech - juin 2016]
26. Fiche Fintech Frenchweb - juin 2016
[Fiche Fintech - juin 2016]
Sources
‣ Site institutionnel - France Fintech
‣ The Pulse of Fintech, 2015 in Review - CB Insights
‣ The Unicorn List: current private companies valued at $1B and above - CB Insights
‣ Fintech: 50 milliards de dollars levés en 5 ans, dont la moitié en 2015 - Frenchweb
‣ Site institutionnel - ICBC
‣ Site institutionnel - JP Morgan Chase
‣ Site institutionnel - Bank of America
‣ The 2015 Fintech Investment Landscape - Innovate Finance
‣ Lending Club And Billion-Dollar Valuation Are Just The Beginning For Online Lending - Forbes
‣ Small-business lender OnDeck raises $200 million in IPO - CNBC
‣ Worldpay valorisé £4,8 milliards par son IPO - Les Echos
‣ Square’s IPO Just Got A Bit Bigger - Fortune
‣ Square IPO points the way for lower valuation of ‘unicorns’ - CNBC
‣ The Daily Fintech Index
‣ Baromètre EY du capital risque en France - Bilan 2015
‣ 5 chiffres importants en Fintech, mars 2016 - Techfoliance
‣ Indicateur Investissements Frenchweb T1 2016 et Mai 2016
‣ Site Institutionnel Lending Club
‣ Site Institutionnel Younited Credit
‣ Site Institutionnel Anaxago
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