Módulo sobre financiación de proyectos emprendedores impartido por Juan Jesús Velasco en Sevilla el 23 de febrero de 2020 en el programa "Gira Mujeres Weekend" de emprendimiento femenino desarrollado por Coca-Cola e Impact Hub.

1. Módulo 5: ¿Cómo financiar tu
emprendimiento?
23/02/2020
Juan Jesús Velasco Rivera - jjvelasco@gmail.com
ORGANIZADO CONUN PROYECTO DE

2. ¿Quién soy?
• Ingeniero de Telecomunicación por la
Universidad de Sevilla
• MBA Executive por San Telmo Business
School
• Desde 2014, Co-Director del centro de
crowdworking y aceleración de startups El
Cubo - Andalucía Open Future
• Docente en Escuelas de Negocio y programas
de emprendimiento desde 2017
• Blogger y colaborador en Xataka
• Coordenadas:
• https://twitter.com/jjv
• https://www.linkedin.com/in/jjvelasco
• juanj.velasco@juntadeandalucia.es /
jjvelasco@gmail.com
• https://www.kewlona.es

3. ¿De qué vamos a hablar hoy?
• De financiar un proyecto empresarial
• A qué fuentes de financiación puedo
recurrir si quiero poner en marcha un
negocio
• ¿Qué riesgos tiene financiar mi empresa?
¿Qué cosas debería tener en cuenta?
• ¿Existen los inversores o son un mito?

4. Índice
1. ¿Por qué necesitamos financiación a la hora de
poner en marcha un proyecto empresarial?
2. Tipos de financiación
3. Fuentes de financiación privada
4. Financiación bancaria y préstamos
5. Financiación pública y subvenciones
6. Premios y financiación alternativa
7. ¿Cómo buscar financiación? ¿Cuál es la
financiación más adecuada para el momento en
el que está mi empresa?

5. 1. ¿Por qué necesitamos financiación
a la hora de poner en marcha un

6. 1. ¿Por qué necesitamos financiación a la hora de poner en
marcha un proyecto empresarial?

7. 1. ¿Por qué necesitamos financiación a la hora de poner en
marcha un proyecto empresarial?
• Todas las empresas necesitan dinero en sus inicios para desarrollar su
negocio
– Construir un producto o un servicio, adecuar un local, comprar stock…
– Invertir en publicidad y marketing
– Patentes, I+D, prototipos…
– Constitución legal de la empresa, pacto de socios…
• El inicio de cualquier negocio es intensivo en capital y puede pasar tiempo
hasta que los ingresos superen a los gastos y empecemos a ganar dinero
 necesidad de un colchón económico
• Esta financiación inicial para la puesta en marcha implica riesgos  se
gasta y se puede perder

8. 1. ¿Por qué necesitamos financiación a la hora de poner en
marcha un proyecto empresarial?
• Tiempo propio
• Dinero ahorrado
• Deudas contraídas
• Coste de oportunidad
• Aportación de activos
• Etc.

9. 1. ¿Por qué necesitamos financiación a la hora de poner en
marcha un proyecto empresarial?
• El arranque requiere invertir y, para poder invertir, necesitamos dinero
– Nuestro (ahorros, patrimonio, capitalizar la prestación por desempleo…)
– Nuestro y de nuestros socios
– De terceros que nos financian
• Crecer o expandirse también requiere invertir y, por tanto, financiarse
• Además, hasta que podamos ganar dinero puede que pase tiempo y
también necesitaremos dinero para subsistir, para que la empresa siga
funcionando, para hacer publicidad…
• Básicamente, para atravesar lo que llaman el “Valle de la muerte”….

10. Valle de la Muerte - Death Valley, California
Imagen: Betsy Malloy Photography

11. Valle de la Muerte de una startup
Imagen: Start Co. Founders’ Tool Kit

12. 2. Tipos de financiación: préstamo,
inversión, subvenciones, premios…

13. 2. Tipos de financiación
• Para financiar una empresa no siempre hacen falta inversores (externos), el
abanico de opciones es algo más amplio
• La elección de las fuentes dependerá de la fase en la que esté nuestra
empresa y los requisitos que nos imponga dicha fuente de financiación
• Básicamente, la financiación de una compañía puede venir por 4 vías:
– Recursos propios aportados por los socios (capital, dedicación, propiedad intelectual,
activos…
– Préstamos / deuda (ordinaria o participativa)
– Capital a fondo perdido  subvenciones, aceleradoras, premios, etc.
– Inversión a cambio de participación (equity)

14. 2. Tipos de financiación
• Principalmente:
– Inversión  entran nuevos socios a cambio de una
participación en la empresa o ponemos nuestro propio
dinero en la empresa
– Préstamo (Deuda)  no hay que ceder participación pero
hay que devolver el dinero pasado un plazo (la deuda
siempre hay que devolverla)
• La financiación de una empresa requiere tiempo y
dedicación
– Cómo combinamos las distintas fuentes y en qué orden
condiciona el resto de operaciones futuras
– Las empresas deben tener una estrategia definida para
financiarse
– Es mejor no improvisar
– Es complicado empezar con 0 €

15. 2. Tipos de financiación
• ¿Solamente hay inversión y préstamos? No, hay otras opciones
• También podemos recurrir a
– Premios y concursos
– Subvenciones
– Donaciones
– Mecanismos alternativos como el crowdfunding
– Consorcios con otras empresas (Europa)
– Ayudas a la I+D
• Sin embargo, tenemos que evaluar cuánto tiempo requieren y si nos
hacen (o no) perder el foco, si necesitamos ayuda adicional para la
solicitud, qué probabilidad de éxito podemos tener…

16. 3. Fuentes de financiación privada

17. 3. Fuentes de financiación privada
• La financiación privada, normalmente, es la
aportación de capital a una empresa en forma de
“capital social” / “recursos propios”
• Dicho de otra forma, se aporta dinero y se toma una
parte de la propiedad de la empresa (accionista /
socio)
• Cuando aportamos dinero propio en la puesta en
marcha también entramos dentro de esta modalidad
y por eso tenemos el 100% de la propiedad del
negocio

18. 3. Fuentes de financiación privada
Fondos disponibles
Acceso
a los
Fondos
Fácil
Difícil
Pocos
Socios
Family Friends Fools
Crowd
Sourcing
Investor
Business
Angels
&
Angels
Investors
Inversores
Instituc.
Sector
Público
Aceleradoras
V-C
Corp.
V-C
Bolsa
Dinero de terceros
Riesgos negocioAltos Bajos
Muchos
3Fs

19. 3. Fuentes de financiación privada

20. 3. Fuentes de financiación privada
• Las 3Fs (Friends, Family &
Fools) representan a nuestro
entorno cercano.
• Normalmente, la cantidad de
fondos es limitada pero el
vínculo personal les motiva a
invertir a un coste bajo
(participación minoritaria).
• Asumen mucho riesgo y es
algo que deben conocer
• Transparencia y claridad, queremos
seguir conservando a los amigos y
que las cenas de Navidad no se
conviertan en un “campo de batalla”.
• Nunca arriesgar patrimonio
necesario

21. 3. Fuentes de financiación privada

22. 3. Fuentes de financiación privada

23. 3. Fuentes de financiación privada
• Los inversores ejercen control e influencia en la empresa:
• Tendrá voz en la Junta de Accionistas en el caso de una sociedad mercantil
• Puede que tenga una silla en el Consejo de Administración
• Querrá ser parte de la toma de decisiones estratégicas (nuevos socios,
endeudamiento, objetivos, etc.)
• Tiene derecho a ser informados y a que se le reporte
• Puede fijar ciertas condiciones en su inversión (permanencia de socios promotores,
tablas salariales…)
• El tipo de inversor marcará cómo quiere ejercer su influencia y también
cómo se va profesionalizando la gestión de la compañía
• Buscan rentabilidad

24. 3. Fuentes de financiación privada

25. 3. Fuentes de financiación privada
• Además de los inversores profesionales, podemos encontrar plataformas
de financiación colectiva o equity-crowdfunding
• Las plataformas publican proyectos a pequeños inversores que van
tomando pequeñas participaciones de la propiedad del negocio.
– Crowdcube
– The Crowd Angel
– La Bolsa Social
– StartupXplore
– Capital Cell
• Otra fuente de financiación es la “nota convertible” pero, inicialmente, es
un préstamo

26. 3. Fuentes de financiación privada
Ejemplo en La Bolsa Social
https://www.bolsasocial.com/investment/one-oak180/

27. 3. Fuentes de financiación privada
Plan de
negocio y
previsiones
de
financiación
Investor
Deck
Contacto
con
inversores
Consenso
plan de
negocio
Term Sheet Negociación
Aprobación
de la
entrada del
nuevo socio
Auditoría /
Due
Diligence
Modificación
pacto de
socios
Modificación
órganos de
gobierno
Depósito de
los fondos
Control y
seguimiento

28. 4. Financiación bancaria y préstamos

29. 4. Financiación privada y préstamos
• Préstamos = Deuda
– La deuda no implica ceder participación de la empresa pero…
– Hay que devolverla
• Hay que saber cuándo pedirla porque marca el acceso a otras fuentes de
financiación (tanto inversión como deuda)
• A los inversores no le gustan las empresas con deuda que necesitan una
inversión para poder pagar un préstamo  Valor de una empresa = Deuda
+ Valor de sus acciones
• La caja que genera el negocio debería ser capaz de devolver el préstamo

30. 4. Financiación privada y préstamos
Tipo de
préstamo
Balance -
Finanzas
¿Devolución? Exigencias
Deuda
ordinaria
Se contabiliza
como deuda y
forma parte del
pasivo de la
compañía
Sí, hay que devolverlo
siempre (aunque
cerremos la empresa)
Avales personales
Respondemos con nuestros bienes
presentes y futuros
Préstamo
participativo
A efectos del
balance, se
computan como
recursos propios y
no forma parte del
pasivo
Tienen una carencia y
una vez vencida hay que
devolverlo (si la
compañía sigue
funcionando)
Los préstamos públicos normalmente
requieren que exista un inversor
privado que acuda a la ronda
Cuentas públicas en registro
mercantil
Puede ser también convertible
Préstamo
convertible
Se contabiliza
como deuda en
primera instancia y
forma parte del
pasivo
Tienen una carencia y
una vez vencida se
decide si se devuelve o
se transforma en una
ampliación de capital
Control y seguimiento
Cuentas públicas en registro
Tasa de descuento de valoración

31. 4. Financiación privada y préstamos
• Financiarse a través de préstamos tiene sus riesgos y merece
una reflexión…
– Si nos piden avales, ponemos en riesgo nuestro patrimonio o el de nuestro entorno
cercano
– Hay que asegurarse que el negocio va a ser capaz de generar caja como para
devolver el préstamo una vez pase la carencia
– El préstamo tiene que ir al negocio  inversiones, marketing, publicidad,
adecuación de un local
• Dedicar el dinero de un préstamo para fijarnos un salario es entrar en un
bucle muy peligroso
• Hay que controlar muy bien la caja y el cash-flow

32. 4. Financiación privada y préstamos

33. 4. Financiación privada y préstamos

34. 4. Financiación privada y préstamos

35. 5. Financiación púbica y subvenciones

36. 5. Financiación pública y subvenciones
• Las AAPP ponen a disposición de las empresas instrumentos para
financiarse, normalmente, a través de préstamos participativos que,
incluso, pueden llegar a ser convertibles en capital.
• Los instrumentos públicos de deuda vienen a servir de puente en España
para el “gap de financiación” existente entre los business angels y los
fondos de capital-riesgo
• Los principales instrumentos públicos de deuda en España son:
• ENISA (Nacional)  préstamo participativo
• ICO (Nacional)  préstamos público gestionado por banca
• SOPREA (Junta de Andalucía)  préstamo participativo y deuda ordinaria

37. 5. Financiación pública y subvenciones
Para dar el salto desde la validación del
negocio con las primeras ventas hasta
encarar una fase de expansión

38. 5. Financiación pública y subvenciones

39. 5. Financiación pública y subvenciones

40. 5. Financiación pública y subvenciones

41. 5. Financiación pública y subvenciones

42. 5. Financiación pública y subvenciones
https://empresarias.camara.es/

43. 5. Financiación pública y subvenciones
Portal Pyme http://www.ipyme.org/

44. 5. Financiación pública y subvenciones
• Otras fuentes de financiación pública muy
utilizadas en España son:
– CDTI para I+D  Neotec, Innvierte, Interconecta…
– Instrumento Pyme de la Unión Europea
– Open Calls de Europa
• La financiación pública requiere tiempo y esfuerzo, se
compite con otras empresas y esto puede que nos desvíe
del objetivo de nuestra empresa
– Hay que sopesar el esfuerzo y nuestras posibilidades de
alcanzar la financiación

45. 6. Premios y financiación alternativa

46. 6. Premios y financiación alternativa
https://www.fundacionrepsol.com/es/apoyo-al-talento/fondo-emprendedores

47. 6. Premios y financiación alternativa
https://www.emprendedorxxi.es/

48. 6. Premios y financiación alternativa
https://www.premioseveris.es/

49. 6. Premios y financiación alternativa
https://www.kickstarter.com/

50. 6. Premios y financiación alternativa
https://www.goteo.org/

51. 6. Premios y financiación alternativa
https://www.indiegogo.com/

52. 7. ¿Cómo buscar financiación?

53. 7. ¿Cómo buscar financiación?
• ¿Cuánto dinero necesito?  la gran pregunta que toda
empresa se plantea
• La respuesta proviene de la reflexión de los socios  plan
de negocio
• El plan de negocio es un documento de vital importancia
– Materializa la visión compartida del negocio por parte de los socios
– Indica qué vamos a hacer y cómo lo vamos a hacer
– Incluye un plan financiero de cuánto dinero vamos a gastar, en qué
lo vamos a gastar y marca nuestros objetivos
• Si no hacemos estos cálculos en detalle, puede que
estemos subestimando nuestras necesidades de
financiación (y nos encontremos con problemas futuros)

54. 7. ¿Cómo buscar financiación?
• Saber cuánto dinero necesitamos implica que sabemos cuánto pedirle a
un inversor o a un socio pero… ¿a cambio de qué?
• Un inversor nos va a pedir una participación en nuestra empresa a cambio
de la inversión  XX€ a cambio de YY% de la empresa  valoración de
la empresa y del negocio
• La valoración tendrá sentido si nuestro plan de negocio tiene sentido y el
plan de negocio también nos lo van a pedir en el banco o en las entidades
públicas que financian empresas
– Es algo más que rellenar un Excel
– Tiene que ser algo sólido porque nos abre o cierra puertas

55. 7. ¿Cómo buscar financiación?
• Financiar una empresa es algo que hay
que planificar y requiere su estrategia
• Una estrategia se apoya en un plan y el
"plan" es tu plan de negocio que es el que
dice cuánto dinero vamos a necesitar y qué
vamos a hacer con él
• El tiempo corre en contra de la empresa,
no dejar la financiación para el final (buscar
el dinero cuando no hace falta para que
llegue justo cuando hace falta)

56. 7. ¿Cómo buscar financiación?
• Las malas operaciones lastran las
operaciones futuras, de ahí la importancia
de planificar todo: socios, necesidades de
financiación, inversión, deuda...
• Los préstamos públicos y bancarios
ayudan a financiar las empresas pero mal
gestionados pueden ser "una soga al
cuello”
• Un inversor es un socio y, como tal, quiere
estar en las decisiones de la empresa y se
le debe reportar

57. 7. ¿Cómo buscar financiación?
• Nunca hay que olvidar que la mejor
financiación es la que viene de los clientes.
• Sí, clientes que pagan por nuestro
producto o nuestro servicio, sin duda es la
mejor manera de financiar una empresa.
• En finanzas también se considera
“financiación sin coste” las deudas a
proveedores pero no es conveniente
abusar (porque tampoco nos gustaría que
nos lo hiciesen)√

58. Bibliografía recomendada
• ¿Tienes una startup? Todas las claves para conseguir financiación
– Luis Martín Cabiedes
• ¿Cómo cerrar rondas de financiación con éxito? - Brad Feld y
Jason Mendelson
• Smart Money: consejos para conseguir financiación de forma
inteligente para tu empresa – Javier Martín
• Finanzas para emprendedores – Antonio Manzanera Escribano
• Finanzas para directivos – Eduardo Martínez Abascal
• Compañías en la fase inicial y evaluaciones financieras: el método
del capital riesgo – Rob Johnson (IESE)
• Assessing a New Business Opportunity – Rob Johnson (IESE)

59. Y llegamos al final…
• Muchas gracias por
vuestra atención
• ¿Preguntas?
• ¿Dudas?
• ¿Comentarios?
• ¿Debate?
• Mi correo es
jjvelasco@gmail.com,
usadlo sin problemas 

60. ¡Muchas gracias!