Note de conjoncture avril 2012

1. 182
Note de Conjoncture
N°
Avril 2012
VUE D’ENSEMBLE
Perspectives économiques globalement positives pour le Maroc, malgré un contexte
international encore empreint d’incertitudes
Les perspectives économiques mondiales se sont améliorées récemment. Le FMI a révisé à
la hausse ses prévisions de la croissance mondiale pour 2012 à 3,5% contre 3,3% attendu en
Direction des Etudes et des janvier. La consolidation de la croissance aux Etats-Unis (2,1%) et au Japon (2,0%) contraste avec
Prévisions Financières la faiblesse dans la zone euro (-0,3%). La reprise ralentit mais reste encore solide dans les pays
émergents (5,7%), notamment la Chine (8,2%). Cependant, les perspectives sont menacées par
des risques liés à la flambée des cours de pétrole et à la situation financière de la zone euro.
Aux États-Unis, les indicateurs conjoncturels signalent une croissance soutenue, tirée par le regain
de la confiance des consommateurs et la reprise de l'emploi. Au Japon, l'activité économique
devrait se redresser fortement au premier trimestre, en lien avec la baisse du yen et la reprise de la
production industrielle. La politique monétaire reste très accommodante dans les deux pays.
Sommaire
Dans la zone euro, l’activité économique devrait se contracter au premier trimestre 2012, avant de
marquer un redressement modéré au deuxième trimestre. Les rythmes de croissance restent
divergents selon les pays. L’économie allemande est soutenue par la consommation interne, en
ligne avec la baisse du taux de chômage. La France devrait enregistrer une reprise modérée,
après une stagnation attendue du PIB en début d'année. En revanche, l’Italie, l’Espagne, les Pays-
Bas, le Portugal et la Grèce s’enfonceraient dans la récession.
Dans les pays émergents, les indicateurs conjoncturels signalent un renforcement de la croissance
au Brésil, en Inde et en Russie, tirée par la demande intérieure. En revanche, la croissance
Vue d’ensemble 1
chinoise a ralenti à 8,1% au premier trimestre 2012 après 8,9% au trimestre précédent, affectée
par l’affaiblissement des exportations vers l’Europe. Les pays émergents disposent d’importantes
Environnement marges de manœuvre budgétaires et monétaires pour soutenir leurs économies.
international 3 Les prix des matières premières ont enregistré une nette hausse début 2012, tirés par un regain
d’optimisme sur la reprise mondiale et par des contraintes diverses sur l’offre. Les prix moyens de
pétrole ont atteint 118 dollars en mars, en hausse de 13% depuis décembre, suite à des craintes
Contexte national 6 sur la production dans la région MENA, avant de reculer à 112 dollars le 19 avril. La modération
récente des prix des produits de base devrait se poursuivre sur les prochains mois, selon le FMI.
Au niveau national, les indicateurs conjoncturels récents attestent d’une bonne tenue de l’activité
1. Croissance sectorielle
économique hors agriculture dans sa globalité.
2. Eléments de la demande
Sur le plan des activités primaires, les dernières données publiées par le Centre Royal de
3. Echanges extérieurs Télédétection Spatiale révèlent que la régression de l’activité chlorophyllienne de la végétation,
4. Finances publiques constatée en février, s’est accentuée à fin mars. Toutefois, suite aux dernières précipitations, le
5. Financement de l’économie taux de remplissage des barrages a atteint 68,8% au 5 avril selon le Ministère de l’Energie, des Mines,
de l’Eau et de l’Environnement. Quoiqu’en baisse par rapport au niveau à la même date de l’année
précédente (80,4%), ce taux a connu une amélioration de 1 point en l’espace d’une semaine. En
attendant des données plus précises, à fin avril, pour avoir une évaluation objective de la
campagne agricole, ces précipitations ne manqueraient pas d’avoir des retombées positives sur les
cultures du printemps et sur le cheptel.
Les activités secondaires montrent, quant à elles, une bonne orientation. Le secteur du BTP affiche
une évolution favorable, en ligne avec le renforcement de la consommation de ciment de 25,9% à
fin février. La consommation d’électricité de haute tension par les abonnés autres que les
distributeurs s’est consolidée de 17%, témoignant de la bonne dynamique de l’activité économique
dans son ensemble, particulièrement celle industrielle. Pour cette dernière, les opérateurs,
interrogés dans le cadre de l’enquête de conjoncture réalisée par le HCP, s’attendent à une
stabilité en glissement trimestriel. Ceux interrogés par Bank Al-Maghrib signalent une progression
de la production industrielle en février 2012 après une baisse en janvier, donnant lieu à un taux
d’utilisation des capacités de production de 72,5% à fin février. S’agissant du secteur minier, le
groupe OCP a abaissé sa production de phosphate roche et de ses dérivés de 7,2% et 21,4%
respectivement en janvier 2012. Toutefois, l’activité à l’export de ce groupe a généré près de 10,4
milliards de dirhams à fin mars, en progression de 2,4% en glissement annuel.
Concernant les activités tertiaires, les données relatives aux deux premiers mois de l’année 2012,
Direction des Etudes et des Prévisions Financières
Ministère de l’Economie et des Finances
publiées par le Département du Tourisme, augurent d’une orientation négative de ce secteur. Les
Quartier administratif, Entrée D, Rabat-Chellah arrivées touristiques et les nuitées, réalisées dans les établissements d’hébergement classés, ont
Tél. : 05.37. 67.74.15/16 enregistré des baisses respectives de 7% et 12% en glissement annuel. En outre, les recettes
Fax : 05.37.67.75.33
E-mail : depf@depf.finances.gov.ma touristiques accusent un tournant avec une baisse de 0,6% à fin mars 2012. Pour le secteur des
télécommunications, ses principaux baromètres se sont globalement bien comportés en 2011. Les
parcs des abonnés au mobile et à Internet ont connu des hausses respectives de 14,3% et 70,4%,
celui de la téléphonie fixe s’étant replié de 4,9%.

2. Dans un contexte de ralentissement de la demande extérieure, l’activité économique nationale continue de bénéficier du
dynamisme de la demande intérieure. En phase avec la bonne tenue des recettes de la TVA intérieure, la consommation
des ménages se serait positivement orientée au début de l’année 2012, tirant profit de la maîtrise de l’évolution des prix
d’une part, et de l’amélioration des revenus de l’autre. Cette dernière est intervenue dans un contexte national favorable
caractérisé par l’évolution positive de l’encours des crédits à la consommation (+11,8% à fin février) et des transferts des
marocains résidant à l’étranger (+8,1% à fin février et +5,5% à fin mars), conjuguée aux effets positifs du dialogue social, se
traduisant, notamment, par des augmentations salariales. De son côté, l’effort d’investissement se maintiendrait, en ligne
avec la bonne tenue de la valeur des importations des biens d’équipement industriel (+9,1%) et des demi-produits (+15,6%).
Les recettes des investissements et prêts privés étrangers ont atteint 4,7 milliards de dirhams, en hausse de 4,9% en
glissement annuel. Ces recettes sont constituées à hauteur de 88,1% d’investissements directs étrangers (IDE).
Au titre des deux premiers mois de l’année 2012, les échanges extérieurs du Maroc, impactés par la conjoncture
internationale peu favorable, ont donné lieu à une baisse du taux de couverture des biens et services de 5,1 points par
rapport à fin février 2011 pour se situer à 68,5%, en rapport avec l’augmentation de la valeur des exportations des biens et
services (+6,4%) à un rythme inférieur à celui enregistré par les importations (+14,3%). Du côté des biens, la valeur des
exportations (FOB) et celle des importations (CAF) ont progressé de 4,4% et de 14,5% respectivement après une hausse
de 33,3% et de 33,2% un an auparavant. Selon les données préliminaires de l’Office des Changes, cette tendance s’est
globalement poursuivie à fin mars 2012. En effet, la valeur des exportations (FOB) et des importations (CAF) s’est accrue
de 4,3% et de 8,8% respectivement, donnant lieu à un taux de couverture de 47,6%, en baisse de 2 points par rapport à fin
mars 2011. La hausse des importations s’explique à hauteur de 64% par la facture énergétique qui a progressé de 25,3%.
Les échanges de services ont généré un excédent de 6,7 milliards de dirhams à fin février 2012, en hausse de 5%.
La situation des charges et ressources du Trésor a été marquée, au titre de la même période, par une augmentation des
recettes fiscales de 11,8% en glissement annuel, en lien, notamment, avec le comportement favorable des recettes des
impôts directs et de celles des impôts indirects qui ont progressé de 19,1% et de 14,9% respectivement. Pour leur part, les
dépenses ordinaires hors compensation se sont repliées de 2,8%, suite particulièrement à la baisse des dépenses des
autres biens et services de 34,2%. Les dépenses de compensation ont augmenté d’une façon alarmante (+39,3%) pour
atteindre 9,7 milliards de dirhams. De leur côté, les dépenses d’investissement se sont établies à 7 milliards de dirhams
contre 11,1 milliards au titre de la même période de l’année 2011. Compte tenu de ces évolutions, le déficit budgétaire s’est
chiffré à 11,3 milliards de dirhams, en allègement de 2,1 milliards de dirhams par rapport à l’année passée.
Selon les dernières données publiées par Bank Al-Maghrib, la masse monétaire s’est accrue de 5,3% en glissement annuel
à fin février 2012, après +4,2% un an auparavant. Cette tendance a résulté, d’une part de l’accélération des créances sur
l’économie qui ont augmenté de 8,3% (ou +60,4 milliards de dirhams), après +5,3% à fin février 2011. D’autre part, elle a
découlé de la hausse des créances nettes sur l’administration centrale de 29,1%, en lien avec l’augmentation des recours
de l'administration centrale aux autres institutions de dépôt (AID) de 29,6%. Les avoirs extérieurs nets se sont repliés, en
glissement annuel, de 15% ou 28,6 milliards de dirhams après une hausse de 4,1% ou 7,4 milliards un an auparavant. Cette
évolution recouvre la contraction des avoirs extérieurs de BAM de 14,4% et de ceux des AID de 48,3%.
Au niveau du marché interbancaire, l’insuffisance des trésoreries bancaires s’est creusée au cours du premier trimestre
2012 comparativement au quatrième trimestre 2011, en lien avec l’effet restrictif de l’évolution des facteurs autonomes de la
liquidité bancaire, notamment celui induit par la contraction des avoirs extérieurs nets. De ce fait, Bank Al-Maghrib a
augmenté le volume de ses interventions d’injection de liquidités, essentiellement à travers les avances à 7 jours sur appel
d’offres dont le volume moyen a atteint environ 31,1 milliards de dirhams par semaine contre 26,6 milliards le trimestre
précédent. Dans ce contexte, le taux interbancaire moyen pondéré (TIMP) a évolué à des niveaux proches du taux directeur
(3,25%). Il s’est établi en moyenne trimestrielle à 3,30%, en hausse de 1 pb par rapport au trimestre précédent. Il y a lieu de
signaler que Bank Al-Maghrib a décidé, lors de son conseil du 27 mars 2012, de ramener le taux directeur de 3,25% à 3%.
Du côté du marché primaire des bons du Trésor, les levées brutes du Trésor ont atteint 32,7 milliards de dirhams au terme
du premier trimestre 2012, en baisse de 10,3% par rapport au quatrième trimestre 2011, mais en hausse de 24,1% par
rapport à la même période de l’année précédente. En termes de structure, ces levées ont été prédominées par les
émissions à moyen terme à hauteur de 64,3% contre 61,7% le trimestre précédent, suivies par les maturités à long terme
dont la part s’est renforcée, passant de 13,4% à 20,8%. Les remboursements du Trésor se sont chiffrés à 15,8 milliards de
dirhams, en augmentation de 1,2% par rapport au quatrième trimestre 2011. De ce fait, l’encours des bons du Trésor émis
par adjudication s’est apprécié par rapport à son niveau de fin décembre 2011 de 5,4% pour s’établir à 331,1 milliards de
dirhams à fin mars 2012. Concernant les taux moyens pondérés primaires des bons du Trésor au titre du premier trimestre
2012, ils ont poursuivi leur tendance haussière, en glissement trimestriel, entamée au quatrième trimestre 2011 et à des
rythmes plus importants, à l’exception des taux des bons à 15 ans qui ont quasiment stagné. Ils ont enregistré des hausses
comprises entre 7 pb et 22 pb contre des augmentations allant de 3 pb à 11 pb au quatrième trimestre 2011.
Les indicateurs de la Bourse de Casablanca ont enregistré une évolution volatile au cours du premier trimestre 2012 dans
un contexte marqué par la publication des résultats de l’exercice 2011 pour les sociétés cotées. Après une première phase
d’amélioration entamée en janvier jusqu’au 8 février, suivie d’une phase de quasi stagnation s’étalant jusqu’au 1er mars
2012, les deux indices MASI et MADEX se sont inscrits en baisse sur le restant du trimestre (respectivement -4,3% et -4,4%
par rapport au 1er mars), ramenant leur performance par rapport à fin décembre 2011 à -0,7% et -0,6% respectivement.
Pour sa part, la capitalisation boursière a enregistré un repli de 4,2% par rapport au 1er mars 2012 et de 1,3% par rapport à
fin décembre 2011 pour s’établir à 509,6 milliards de dirhams. Le volume des transactions au niveau des marchés central et de
blocs a atteint 10,3 milliards de dirhams au terme du premier trimestre 2012, en baisse de 26,9% par rapport à fin mars 2011.
Direction des Etudes et des Prévisions Financières
2

3. européenne. Le sentiment s’est amélioré en France (+2)
ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL
et en Italie (+3,5) mais s’est affaibli en Allemagne (-2,4)
Zone euro : amélioration des perspectives de croissance et en Espagne (-1,1).
Zone euro : indicateurs de confiance
La zone euro devrait enregistrer une croissance 120 20
négative du PIB au premier trimestre 2012, après une 110
Confi ance
économique
10
contraction de 0,3% au quatrième trimestre 2011. 100 0
90
Toutefois, l’activité devrait marquer un redressement -10
80 -20
modéré au deuxième trimestre. Confian ce des
consommateurs
70 (D ) -30
La zone euro connaîtra en 2012 une récession (-0,3%), 60
Source : Commission europé enne
-40
moins forte que prévu initialement (-0,5%), selon le FMI. avr.-07 avr.-08 avr.-09 avr.-10 avr.-11 avr.-12
Les perspectives de croissance restent fragiles, La confiance des consommateurs dans la zone euro
menacées par de grands risques, liés notamment à la s’est améliorée sur le premier trimestre 2012 (+2,2
dette souveraine et à la hausse des cours de pétrole. points), tirée par la France (+8,6), l’Italie (+4,7) et
Les rythmes de croissance restent divergents selon les l’Allemagne (+1,6). En Espagne, le sentiment des
pays. L’économie allemande devrait marquer une consommateurs s’est fortement dégradé (-13,6). La
croissance de 0,6%, soutenue par la consommation en confiance des consommateurs en zone euro reste
lien avec la baisse du taux de chômage. La France fragile, marquant un léger repli en avril (-0,7 point).
devrait enregistrer une croissance de 0,5%, malgré une Les ventes de détail sont restées stables en février
1
stagnation attendue du PIB en début d'année . En après une hausse 1,1% en janvier. La consommation
revanche, la récession devrait regagner l’Italie (-1,9%), des ménages est affaiblie par l’austérité budgétaire et
l’Espagne (-1,8%), les Pays-Bas (-0,5%), la Grèce (- un taux de chômage record (10,8% en février).
4,7%) et le Portugal (-3,3%). Evolution du taux de chômage (%)
12
Zone euro : prévision de la croissance pour 2012 11 Zo ne euro
10
20/12/2011 26/01/2012 22/02/2012 22/03/2012 9 Etats U nis
8
Zone euro 0,0 -0,5 -0,4 -0,4
7 Royaume U ni
Allemagne 0,7 0,2 0,5 0,7 6
5
France 0,1 0,0 0,2 0,4 Jap on
4
Source : Eurostat
Italie -0,8 -1,1 -1,4 -1,5 3
mars-07 mars-08 mars-09 mars-10 mars-1 1 mars-1 2
Espagne 0,4 -0,1 -0,7 -1,2
Source : Consensus de Bloomberg Dans ce contexte, la BCE devrait maintenir sa politique
Les indicateurs conjoncturels montrent des signes monétaire accommodante et ses mesures anticrise. Elle
mitigés sur l’évolution de l’activité dans la zone euro en a accordé plus de 1.000 milliards d’euros de prêts à trois
début 2012, malgré le retour graduel de confiance, ans aux établissements financiers, au cours de deux
l’amélioration des conditions de crédit et les progrès opérations menées en décembre et février, dans le but
réalisés dans la résolution de la crise de la dette. d'éviter un assèchement du crédit (credit crunch). La
BCE maintient ses taux directeurs à des niveaux
La production industrielle a augmenté de 0,5% en
historiquement bas, soit 1% pour le taux de
février, après une stagnation en janvier, tirée par la
refinancement. L’inflation est restée stable en mars, à
production de l’énergie (+7%). Toutefois, l’activité du
2,7% sur un an, et devrait demeurer supérieure à la
secteur privé a marqué une contraction pour le troisième
cible de 2% sur les prochains mois, tirée par le rebond
mois consécutif en avril, comme le montre l’indice PMI
des cours de pétrole.
flash composite (47,4 après 49,1 en mars). La
croissance de l’activité ralentit en Allemagne (50,9 après 6
Evolution du taux d'inflation (IPC,%)
Royau me-Uni
51,6), se replie en France pour le deuxième mois 5 E tats-Unis
4 Zone euro
consécutif (46,8 après 48,7) et reste déprimée en Italie 3
Japon
et en Espagne. L’activité globale dans la zone euro est 2
1
affectée par une baisse dans le secteur manufacturier 0
-1
(46), plus forte que celle du secteur des services (47,9). -2
-3 S ources : B loom berg
Indice PMI manufacturier
65 mars-09 mars-1 0 mars-11 mars-12
All emagn e
60 It al ie Les tensions sur les marchés financiers se sont
Fran ce
55
atténuées début 2012, suite à l’assouplissement
50 monétaire de la BCE, aux progrès réalisés pour
45 renforcer le cadre de gouvernance de la zone euro et
40
S ou r ce : Ma r ki t
aux efforts d’assainissement budgétaire dans plusieurs
av r.-1 0 ao û t-1 0 d éc.-10 avr.-11 aoû t -1 1 d éc.-1 1 av r.-1 2
pays de la zone. Ainsi, l’indice boursier Eurostoxx 50 a
La confiance économique dans la zone euro est restée marqué une hausse de 7% sur le premier trimestre
quasi-stable en mars (-0,1 point à 94,4), après deux 2012, avant d’annuler ses gains sur les deux premières
mois d’amélioration, selon l’indice de la Commission semaines d’avril, suite au regain d’inquiétudes sur la
situation financière de l’Espagne. De son côté, l’euro a
atteint 1,34 dollar fin mars, en hausse de 3,2% depuis
1
La Banque de France estime que la croissance du PIB français début 2012, avant de se replier à 1,30 dollar la mi-avril.
devrait rester stable au premier trimestre 2012.
Direction des Etudes et des Prévisions Financières
3

4. 1,50 Taux de change euro/dollar reste encore faible. La Fed devrait maintenir une
1,45 politique monétaire très accommodante, dans un
1,40 contexte d’inflation modérée (2,7% en mars).
1,35 Japon : croissance soutenue, tirée par la reconstruction
1,30 du pays et des politiques économiques accommodantes
Source :BCE
1,25
avr.-11 juil.-11 oct.-11 janv.-12 avr.-12 Au Japon, après une contraction fin 2011, un net
redressement de l'activité économique est prévu au
Etats-Unis : reprise tirée par la consommation privée premier trimestre 2012, en lien avec une baisse du taux
Aux Etats-Unis, après une croissance de 3% en rythme de change du yen et une plus forte reprise de la
annualisé au quatrième trimestre 2011, la reprise devrait production industrielle. L’économie japonaise devrait
se poursuivre à un rythme soutenu en 2012, en ligne croître de 2% en 2012, soutenue par la demande liée à
avec la remontée des cours boursiers, au regain de la la reconstruction de l'est du pays, frappé par le tsunami.
confiance des consommateurs et à la reprise de
La croissance de l’activité manufacturière se poursuit à
d'emploi.
un rythme accéléré en mars, comme le montre l’indice
L’économie américaine a créé 635.000 emplois sur le PMI (51,1 après 50,5 en février), tirée par les nouvelles
premier trimestre 2012, malgré une modération du commandes. L’indicateur composite avancé ESRI a
rythme de créations en mars. Le taux de chômage a atteint un plus haut depuis quatre ans en février (96,3
baissé à son plus bas niveau depuis trois ans (8,2% en contre 94,6 en janvier). La confiance des ménages a
mars). La confiance des consommateurs reste atteint un plus haut d’un an en mars (+0,8 point à 40,3).
soutenue, malgré une légère baisse récente liée à la
110 Japon : indicateurs conjoncturels 50
hausse des prix d’essence, comme le montre l’indice
Reuters/Université de Michigan (75,7 en lecture initiale 100 40
Indice de confiance
en avril contre 76,2 en mars). Les ventes de détails ont des ménages (D)
augmenté de 0,8% en mars après +1,0% en février. 90 30
Marché de l'emploi aux Etats-Unis
60 0 11 80 Indicateur 20
Créatio n s n ettes d 'emp lo i Tau x d e ch ô mag e (%) avancé du climat
40 0 10 des affaires
20 0 9 Source : ESRI
70 10
0 8 mars-07 mars-08 mars-09 mars-10 mars-11 mars-12
En milliers
-2 00 7
-4 00
La reprise économique au Japon est cependant
6
-6 00 5
menacée par les risques liés à une faiblesse de la
-8 00 Source : Bureau of Labor
4 demande étrangère, à une appréciation du yen et à la
mars-08 mars-09 mars-10 mars-11 mars-12
flambée des prix pétroliers. Dans ce contexte, la
La production industrielle est restée inchangée en mars politique monétaire reste accommodante, compensant
pour le deuxième mois consécutif mais a augmenté à un la faiblesse des marges de manœuvre budgétaires.
taux annuel de 5,4% au premier trimestre de 2012. Pays émergents : croissance ralentie mais encore
110 Production industrielle (base : 100 = 2008) robuste, tirée par la demande intérieure
105
100
Etats‐Unis
Alle magne
En Chine, la croissance du PIB a ralenti à 8,1% au
95 Japon
premier trimestre 2012 contre 8,9% au quatrième
90
85 trimestre 2011, affectée par le resserrement de crédit
80 l’an passé pour contenir l'inflation et par l’affaiblissement
75
70
Sources nationales des exportations, en particulier vers la zone euro.
mars‐07 mars‐08 mars ‐09 mars‐10 mars‐11 mars‐12
Chine: croissance du PIB trimestriel
(glissement annuel, %)
L’activité manufacturière poursuit sa croissance à un 12 10,7
11,9
10,3
9,8
rythme soutenu, comme le montre la hausse de l’indice 10
7,9
9,1
9,6
9,7 9,5 9,1 8,9
8,1
ISM du secteur en mars (+1 point à 53,4). La croissance 8
6,1
6
de l’activité dans le secteur des services ralentit mais 4
reste encore solide, comme le signale le repli de l’indice 2
ISM du secteur (-1,3 point à 56). 0
2009 2010 2011 2012
Indice PMI manufacturier Source : National Bureau Of Statistics
65
La croissance chinoise devrait se poursuivre à un
Etats-Unis
60
Monde rythme modéré en 2012, tirée par la demande intérieure
zone euro mais entravée par la faiblesse de la demande étrangère.
55
Le FMI prévoit une croissance chinoise limitée à 8,2%
50
en 2012 contre une progression de 9,2% en 2011.
Source : Markit, ISM L’inflation en Chine reste modérée, à 3,6% en mars
45
mars-10 juil.-10 nov.-10 mars-11 juil.-11 nov.-11 mars-12 contre 3,2% en février et 4,5% en janvier, offrant aux
autorités chinoises une marge de manœuvre pour
La croissance américaine est cependant menacée par
assouplir leurs politiques monétaires afin de maintenir
les risques liés à la hausse des cours de pétrole et à la
une croissance suffisante en 2012.
crise de la zone euro. Le marché immobilier américain
Direction des Etudes et des Prévisions Financières
4

5. En Inde, la croissance du PIB devrait se redresser au Evolution comparée des cours
(2010 : 01 = 100)
premier trimestre 2012, tirée par la consommation des 150
ménages, après avoir ralenti à 6,1% au quatrième 140
Pétrole
Indice S&P GSCI
trimestre 2011, sous l’effet du resserrement monétaire. 130 Indice MSCI World
Dollar / €
La croissance de la production industrielle s’est 120
accélérée en février (4,1% contre 1,1% en janvier). 110
Toutefois, la progression de l'activité du secteur privé a 100
nettement ralenti en mars, comme le montre l’indice PMI 90
Source: Bloomberg
composite (53,6 contre 57,8 en février). 80
Pour soutenir la croissance, la Banque centrale (RBI) a janv.-10 juil.-10 janv.-11 juil.-11 janv.-12
abaissé ses taux d’intérêt de 50 pb en avril. Elle avait Les prix du pétrole ont atteint 118 dollars le baril en
réduit le ratio des réserves obligatoires des banques de moyenne en mars, en hausse de 13% depuis début
50 pb en mars. Cependant, la marge de manœuvre de 2012, suite à des craintes sur la perturbation de l’offre
la RBI s’est réduite par la remontée récente de l’inflation de certains pays de la région MENA. Toutefois, les prix
(7,6% en février contre 5,3% en janvier), suite au rebond pétroliers ont marqué une modération à 112 dollars le
des cours du pétrole et des produits alimentaires. 19 avril, suite à la hausse de la production de l’OPEP, la
remontée des stocks et l’annonce de la reprise des
(%) Baisse des taux d'intérêt directeurs
14 discussions sur le dossier nucléaire iranien. La
12
croissance de la demande mondiale de pétrole devrait
10
Brésil rester modérée, à 0,8 mbj en 2012 après +0,7 mbj en
8
6
2011, selon l'Agence internationale de l'énergie.
Chine
4 Inde Cours moyens de pétrole ($/ba ril)
120
2
Sources : Bloomberg Chili 110
0
janv.-08 janv.-09 janv.-10 janv.-11 janv.-12 100
90
La croissance économique indienne devrait ralentir à 80
6,9% en 2012 contre 7,2% en 2011 et 10,6% en 2010, 70
Source: Bloomberg
selon le FMI, affectée par la faiblesse de 60
avr.-10 oct.-10 avr.-11 oct.-11 avr.-12
l’investissement, malgré la solidité de la consommation
des ménages. Le défi pour les autorités indiennes est de Les prix des phosphates sont restés stables à 192,5
maintenir une croissance suffisante, tout en maitrisant dollars la tonne en mars, marquant une hausse de 20%
l'inflation et en résorbant les importants déficits sur un an. Les prix des engrais phosphatés DAP et TSP
budgétaire et commercial. ont enregistré des baisses mensuelles respectives de
Au Brésil, après une croissance ralentie à 1,4% au 2,9% et 0,8% en mars.
quatrième trimestre, les indicateurs conjoncturels Cours des engrais ($/t)
700
signalent une reprise de l’activité début 2012, soutenue 600
par l'accélération de l’investissement et la réduction des 500 DAP
taux d'intérêt. Le rythme de la reprise de l’activité du 400 TSP
Potas s e
secteur privé ralentit en mars mais reste solide, selon 300
Urée
l’indice PMI composite (53,4 contre 55,5 en février). 200
Phos phate
100
La banque centrale du Brésil poursuit l’assouplissement So u rce : Ba nq u e m o nd iale
0
de sa politique, dans un contexte de modération de mars -10 sept.-10 mars -11 sept.-11 mars -12
l’inflation (5,2% en mars contre 5,8% en février). Elle a Selon la Banque mondiale, les cours des produits
réduit de nouveau son taux directeur de 75 pb à 9,0% alimentaires ont augmenté de 8,3% sur le premier
en avril, soit une baisse cumulée de 350 pb depuis trimestre 2012, tirés par le blé (6,2%), le maïs (8,5 %), le
septembre 2011. Les fondamentaux macroéconomiques soja (14,6%) et le sucre (4,6%), suite à une sécheresse
restent solides et les marges de manœuvre budgétaires en Amérique latine et en Europe. Toutefois, la récolte
importantes, permettant de soutenir l’activité en 2012. mondiale de blé devrait atteindre un record de 696
Matières premières : perspectives de modérations des millions de tonnes en 2011/2012. De même, le marché
cours, après la hausse enregistrée en début 2012 sucrier mondial devrait rester excédentaire cette année.
Les cours des produits de base ont enregistré une nette Cours des céréales ($/t)
400 600
hausse en début 2012, tirés par des craintes sur l’offre 550
350
et un regain d’optimisme sur la reprise économique 500
300
mondiale. L'indice S&P GSCI des prix des matières Soja (D) 450
250
premières a augmenté de 7% depuis début 2012 pour 400
200 Blé
s’établir à 697,6 points début avril, tiré par le pétrole, le Source: Banque mondiale
350
Maïs
cuivre, les métaux précieux, le soja et le sucre. 150 300
mars -10 s ept.-10 mars-11 sept.-11 mars -12
Toutefois, la modération récente des cours des matières
premières devrait se poursuivre sur les prochains mois,
en raison de la faiblesse de la demande mondiale, selon
le FMI.
Direction des Etudes et des Prévisions Financières
5

6. CONTEXTE NATIONAL Les stocks des céréales, détenus par les opérateurs
déclarés à l’ONICL et au niveau des silos portuaires, ont
Dans un contexte caractérisé par la décélération de la
totalisé 18,7 millions de quintaux au titre de la même
demande extérieure, l’activité économique nationale
période, soit une progression de 3% par rapport au mois
continue de bénéficier du dynamisme de la demande
précédent. Il est à rappeler que la suspension des droits
domestique.
de douane à l’importation du blé tendre et du blé dur a
Les échanges extérieurs du Maroc à fin février 2012 se été prolongée jusqu’au 30 avril 2012.
sont traduits par une baisse du taux de couverture des
Inauguration de plusieurs projets de développement du
biens et services en glissement annuel, en rapport avec
secteur agricole dans la province de Khouribga
l’augmentation de la valeur des exportations des biens
Sa Majesté le Roi Mohammed VI a procédé, le 6 avril, à la
et services à un rythme inférieur à celui enregistré par
commune rurale Tachrafte à Bejaâd (Province de
les importations.
Khouribga), à l'inauguration de plusieurs projets de
Par ailleurs, la consommation des ménages, en phase développement du secteur agricole dans la province,
avec la bonne tenue des recettes de la TVA intérieure, mobilisant des investissements de l'ordre de 111,2 millions
se serait positivement orientée au début de l’année de dirhams (MDH). Lancés dans le cadre du Plan Maroc
2012, tirant profit de la maîtrise de l’évolution des prix Vert, ces projets sont destinés au développement de la
d’une part, et de l’amélioration des revenus de l’autre. filière des viandes rouges, de la filière oléicole, et de
De son côté, l’effort d’investissement se maintiendrait, l'élevage caprin laitier dans le cercle de Bejaâd.
en ligne avec la bonne tenue de la valeur des Le programme de développement de la filière des
importations des biens d’équipement industriel et des viandes rouges porte sur deux projets qui bénéficient à
demi-produits en plus des investissements directs 2.477 éleveurs appartenant à 18 communes rurales. Doté
étrangers. d'une enveloppe budgétaire globale de 71,25 millions DH,
ce programme vise l'augmentation de la productivité des
Globalement, les indicateurs conjoncturels récents
viandes, l'amélioration du revenu de l'agriculteur et la
attestent d’une bonne tenue de l’activité économique
création de 176 emplois.
hors agriculture au niveau national.
Quant au programme de développement de la filière
1. Croissance sectorielle oléicole, il bénéficie à plus de 1.430 agriculteurs
Activités primaires appartenant à neuf communes. D'un coût de 37,35
Amélioration du taux de remplissage des barrages millions de dirhams, ce programme porte sur 2.250 ha et
vise, pour l'essentiel, la production de 6.750 tonnes d'olives
grâce aux dernières précipitations
et de 972 tonnes d'huiles d'olives supplémentaires,
Les dernières données publiées par le Centre Royal de l'amélioration du revenu de l'agriculteur de 7.400 à 14.000
Télédétection Spatiale révèlent que la régression de DH/ha, et la création de 237 emplois.
l’activité chlorophyllienne de la végétation, constatée en Le troisième programme est relatif au développement de
février, s’est accentuée à fin mars 2012, et a touché l'élevage caprin laitier dans le cercle de Bejaâd, d’un
outre le sud d’Essaouira, les régions de Doukkala, de la investissement global de 2,69 millions de dirhams. Ce
Chaouia du Haut et du Moyen Atlas, de Khouribga, du programme triennal (2011-2013), bénéficiant à 200
Haouz et de la frange méditerranéenne entre Al éleveurs, ambitionne l'augmentation de la productivité
Hoceima et Nador. Les autres régions du nord ouest du laitière annuelle de 80 à 200 litres par unité zootechnique
pays ont connu une régression limitée dans l’espace et (uz), l'amélioration du revenu annuel des éleveurs de 400
en intensité. à 1.500 DH/uz et la création de 10 emplois stables.
Toutefois, suite aux dernières précipitations qu’a Bonne orientation du Plan Maroc Vert
connues le Maroc, les retenues des principaux barrages Selon le Ministère de l’Agriculture et de la Pêche Maritime,
du Royaume, tous usages confondus, se sont la production agricole a augmenté de 40% depuis la mise
améliorées, atteignant 10,84 milliards de m3 au 5 avril, en place du Plan Maroc vert, témoignant de la bonne
selon le Ministère de l’Energie, des Mines, de l’Eau et orientation de cette stratégie.
de l’Environnement, soit l’équivalent d’un taux de Les projets lancés à fin 2011 dans le cadre du deuxième
remplissage de 68,8%, en hausse de 1 point de pilier du plan à fin 2011 ont concerné :
pourcentage en l’espace d’une semaine. A signaler que • la filière oléicole par le lancement de 63 projets avec
ce taux reste inférieur à celui atteint à la même date de une enveloppe totale de 2,21 milliards de dirhams,
l’année précédente, soit 80,4%. • la filière céréalière par le lancement de 3 projets pour
Par ailleurs, la collecte des céréales a atteint 22,2 un investissement total de 158 millions de dirhams.
millions de quintaux à fin mars 2012, d’après l’Office • la filière des amandiers par le lancement de 17 projets
National Interprofessionnel des Céréales et des pour un investissement de 797 millions de dirhams
Légumineuses (ONICL). Elle est constituée à hauteur de (MDH).
99,3% par le blé tendre. De leur côté, les importations • la filière arboricole : 29 projets pour 481 MDH.
de céréales ont diminué de 20% par rapport à la même
• la filière viandes rouges : 34 projets pour 610 MDH.
date de la campagne précédente, pour se chiffrer à 43,6
millions de quintaux dont 45% ont concerné le blé • la filière apicole : 19 projets pour 195 MDH.
tendre, 35% le maïs, 11% le blé dur et 9% l’orge. La • la filière lait : 11 projets pour 274 MDH.
transformation industrielle des céréales a utilisé 55,4
millions de quintaux, en légère hausse de 0,4% par
rapport à la même période de la campagne précédente.
Direction des Etudes et des Prévisions Financières
6

7. Activités de la pêche : Bonne tenue des exportations des l'investissement de l'OCP.
produits de la mer Cette laverie permettra une récupération maximale de
gisement par l'extraction de toute la série phosphatée et
A fin février 2012, la valeur des exportations des
un enrichissement de toutes les couches à basses teneurs
produits de la mer s’est établie à 2,5 milliards de
en phosphore, ainsi qu'un recyclage de plus de 80%
dirhams, en hausse de 24,3% en glissement annuel, en
d'eau de procédé. Avec une capacité de production de
lien avec la bonne tenue des exportations des
12 millions de tonnes par an, la laverie permettra la
crustacés, mollusques et coquillages et des conserves
création de 250 emplois permanents. L'entrée en
de poissons, augmentant de 66,7% et de 18,7% production de ses installations est programmée pour l'été
respectivement. 2013.
Au titre de la même période, les débarquements de la Le même jour, SM le Roi Mohammed VI, a procédé dans
pêche côtière et artisanale ont baissé de 3,1%, en lien, la commune rurale de M'Fassis (province de Khouribga), à
principalement, avec le recul de ceux de la l'inauguration de la laverie des phosphates Merah-
sardine (-7,4%) et de ceux des céphalopodes (-30,6%), Lahrach, réalisée pour un investissement global de 2,5
selon les dernières données publiées par l’Office milliards de dirhams. Le projet est destiné à enrichir le
National des Pêches. Parallèlement, la valeur de ces phosphate et à le préparer pour le transport via un
débarquements s’est repliée de 8,2% par rapport à fin minéroduc (Slurry Pipeline). Cette nouvelle laverie fait
février 2011, tirée, essentiellement, par la baisse de la partie intégrante de la stratégie Eau de l'OCP dans la
valeur des débarquements des céphalopodes (-20,8%). mesure où 87% des eaux utilisées sont recyclées et 70%
Cette dernière trouve son origine, quasi-exclusivement, des besoins annuels en eau sont couverts par la station
d'épuration des eaux usées de la ville de Khouribga.
dans le recul de la valeur de poulpe de 31,4%, en
relation avec le repli du volume débarqué de 41,6%, La laverie de Merah-Lahrach est d'une capacité de
conjugué à une augmentation du prix moyen de 17,6% traitement de 7,2 millions de tonnes de minerai par an,
par rapport à l’année précédente. elle devra contribuer à l'augmentation de la capacité de
production du site de Khouribga et à la préservation des
Activités secondaires ressources en phosphates.
Comportement positif de l’activité à l’export du groupe La réalisation des deux laveries s'inscrit dans le cadre de
OCP la stratégie industrielle-mines de l'OCP dans le bassin de
Ouled Abdoune qui mobilise un budget global de l'ordre
Au titre des trois premiers mois de l’année en cours, de 18 milliards de dirhams. Cette stratégie prévoit
l’activité à l’export du groupe OCP a généré près de l'ouverture de trois nouvelles mines représentant une
10,4 milliards de dirhams de recettes contre 10,2 augmentation de 20 millions de tonnes supplémentaires
milliards de dirhams un an auparavant, soit un surplus de phosphate à l'horizon 2020 et portant la capacité
de près de 250 millions de dirhams. d'extraction à 38 millions de tonnes/an contre 18 millions
Par ailleurs, la production des dérivés de phosphate a actuellement, tout en conciliant développement
économique et préservation de l'environnement.
baissé, à fin janvier 2012, de 21,4% en glissement
annuel, en lien avec la régression de la production
Consolidation de la consommation d’électricité
d’acide phosphorique de 32,9% et d’engrais de 9,8%.
Pour sa part, la production marchande du phosphate Au titre des deux premiers mois de l’année en cours, la
roche s’est repliée de 7,2%. consommation de l’énergie électrique s’est renforcée de
Evolution de la production des dérivés de phosphate en janvier 12,6% en glissement annuel après une hausse de 9,4%
(mille tonnes) au terme de la même période de l’année écoulée. Cette
371 370
317
334 bonne performance est à lier à la bonne tenue des
253
275 271 270 ventes de l’énergie de très haute, haute et moyenne
249
tension de 13% (après 10,3% l’an dernier),
183
particulièrement au niveau des autres abonnés dont la
consommation a affiché un raffermissement de 17%
après 21,2% à fin février 2011. La consommation de
0 0
l’énergie électrique à basse tension a, pour sa part,
augmenté de 10,9% après une hausse de 5,7% un an
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Acide phosphorique Engrais
auparavant.
Elaboration DEPF
En parallèle, l’énergie électrique appelée nette a
Inauguration de deux laveries de phosphate dans le maintenu son trend haussier, augmentant de 13,2%
cadre de la stratégie industrielle-mines de l'OCP
après une hausse de 10,1% l’an passé. Cette évolution
Au sein de la commune rurale de Beni Oukil-El Halassa découle, essentiellement, de la hausse de la production
(province de Fquih Ben Salah), Sa Majesté le Roi de l’énergie électrique d’origine thermique et des
Mohammed VI a procédé, le 21 mars, à la pose de la importations de l’énergie électrique en provenance de
première pierre pour la construction de la plus grande l’Algérie et de l’Espagne de 40,6% et de 16,8%
laverie des phosphates au monde. Cet investissement est
respectivement. La production de l’énergie électrique
doté d’une enveloppe de plus de 3,4 milliards de dirhams.
d’origine hydraulique a baissé de 51,9% après un recul
Le projet est destiné à augmenter la capacité de
de 51,4% à fin février 2011.
production du site de Khouribga et à prolonger au
maximum la durée de vie des mines exploitées (mines de
Sidi Chennane et d'El Halassa) en rentabilisant
Direction des Etudes et des Prévisions Financières
7

8. Variation annuelle de la consommation d'électricité à haute tension à fin février celles de cokéfaction et raffinage (+8,7%), de celles des
Haute tension (HT) HT_Régies HT_Autres abonnés
21,2%
17,0%
produits minéraux non métalliques (+7,4%) et des
13,0% industries automobile (+3,7%), ce qui a largement
7,8% 7,5% 8,3%
10,3% 9,8% permis de compenser la baisse accusée au niveau des
6,2%
industries des machines et équipements (-3,5%) et des
3,1% 2,5% 3,0%
0,3%
instruments médicaux, de précision, d’optique et
horlogerie (-3,7%).
‐2,6%
2008 2009 2010 2011 2012
S’agissant du premier trimestre de l’année en cours, les
‐10,5% opérateurs du secteur, interrogés dans le cadre de
Elaboration DEPF
l’enquête de conjoncture réalisée par le HCP,
Pour sa part, l’activité du raffinage s’oriente s’attendent à une stabilité de l’activité industrielle en
favorablement au titre de la même période. Le volume glissement trimestriel. Cette tendance résulterait,
des entrées de la raffinerie a atteint 1.158.255 tonnes principalement, des perspectives positives des
(dont 896.660 sous forme de pétrole brut), en industries de la chimie et de la parachimie, de celles du
augmentation de 27,4% par rapport à fin février 2011. matériel du transport et de celles des produits de
Nette amélioration de la consommation de ciment l’industrie métallique de base, ce qui permettrait de
neutraliser les baisses au niveau des autres produits
A fin février 2012, les ventes de ciment, principal
des industries alimentaires et au niveau des boissons et
baromètre du secteur du BTP, s’est inscrite en
tabacs.
progression de 25,9% après un renforcement de 11,5%
un an auparavant. Par ailleurs, le taux d’utilisation des capacités de
Par région, le Grand Casablanca continue de production a atteint 72,5% en moyenne à fin février
consommer la plus grande partie de cet intrant principal 2012, d’après les résultats de l’enquête de conjoncture
du secteur du BTP (13,7% de la consommation totale), dans l’industrie élaborée par Bank Al-Maghrib, soit une
suivie de la région de Tanger-Tétouan (11,6%), de baisse de 0,5 point par rapport à fin février 2011, et ce
Marrakech-Tensift-Haouz (10,1%), de l’Oriental (9%), du malgré le gain de 9,5 points au niveau des industries
Souss-Massa-Daraa (8,9%) et de Rabat-Salé-Zemmour- mécaniques et métallurgiques (passage à 66,5%). Le
Zaer (7,2%). Ces six régions ont canalisé près de 61% recul du taux global s’explique essentiellement par la
de la consommation de ciment courant les deux perte de 4,5 points au niveau des industries électriques
premiers mois de l’année 2012. et électroniques et de 4 points au titre des industries
chimiques.
Evolution de la consommation de ciment à fin février
(millions de tonnes) 2,9 Taux moyen d'utilisation des capacités de production à fin février
76,5%
72,5% 73,0% 72,5%
2,3 2,3
2,2 70,0%
2,1
1,8
64,5%
2007 2008 2009 2010 2011 2012
2007 2008 2009 2010 2011 2012 Elaboration DEPF
Elaboration DEPF sur la base des données publiées par l'APC
Activités tertiaires
Du côté du financement des opérations immobilières,
Orientation négative des indicateurs touristiques
l’encours des crédits immobiliers s’est situé, à fin février
2012, à près de 209 milliards de dirhams, en hausse de Au terme des deux premiers mois de l’année 2012, les
8,8% en glissement annuel. Dans le cadre du fonds de arrivées touristiques ont accusé une baisse de 7% en
garantie FOGARIM, le montant total des crédits glissement annuel, atteignant 1,1 million de touristes
octroyés a atteint, au titre des deux premiers mois de après une hausse de 13% un an auparavant. Cette
l’année 2012, environ 448,5 millions de dirhams pour un baisse est en relation avec le recul des arrivées des
total de 2.813 bénéficiaires. Depuis la création du fonds, touristes étrangers de 12%, légèrement compensé par
le montant des prêts accordés s’est élevé à près de 11,3 une augmentation de celles des marocains résidant à
milliards de dirhams (76.922 bénéficiaires). Concernant l’étranger (MRE) de 1%, sous l’effet d’une conjoncture
le fonds FOGALOGE, le montant des prêts attribués économique peu favorable dans les principaux pays
s’est établi à 166 millions de dirhams en faveur de 553 partenaires du Maroc, notamment au titre du premier
bénéficiaires. Depuis sa création, ce fonds a octroyé trimestre 2012. Cette évolution couvre un repli des
près de 2,4 milliards de dirhams de prêts au profit de arrivées de l’ensemble des marchés émetteurs,
7.209 bénéficiaires. principalement, celles en provenance du marché
français (-9%), suivies de celles du marché italien
Bonne tenue de l’activité industrielle
(-26%) et de celles du marché espagnol (-2%).
Au terme de l’année 2011, l’indice de production des
Toutefois, en comparaison avec l’année 2010, les
industries manufacturières a affiché une hausse de
arrivées touristiques ont montré un bon comportement,
2,5% par rapport à 2010. Cette tendance s’explique,
progressant de 5%. Hormis les arrivées italiennes qui
principalement, par l’évolution positive des industries
ont baissé de 3% et celles françaises qui ont stagné, les
alimentaires (+4%), de celles du tabac (+7,7%), de
Direction des Etudes et des Prévisions Financières
8

9. autres marchés émetteurs se sont bien comportés. Selon des données de l'Office national marocain du
Ainsi, les arrivées en provenance du marché allemand tourisme (ONMT) à Lisbonne, près de 73 mille touristes
ont progressé de 17%, du marché hollandais de 13%, portugais se sont rendus au Maroc en 2011, en hausse de
espagnol de 3%, belge de 12%, anglais de 11% et 16% par rapport à l'année précédente tandis que 152
américain de 10%. Pour leur part, les arrivées des MRE mille nuitées ont été enregistrées, en progression de 14%
ont augmenté de 6%. par rapport à 2010. Durant la même période, la ville de
Saidia a enregistré le plus grand nombre de nuitées de
Variation annuelle des arrivées touristiques et des nuitées
dans les établissements d'hébergement classés à fin février touristes portugais avec un total de 52.830 nuitées, en
13% 14% 14%
13% hausse de 119% par rapport à 2010, suivie de Marrakech
avec 32.576 nuitées (+8,5%).
8%
7%
Un plan d’action pour la promotion du tourisme rural dans
la région de l’Oriental
Un plan d’action pour le développement et la mise en
place de gîtes ruraux dans la région de l’Oriental a été
‐4%
‐6%
Nuitées Arrivées
présenté, le 27 mars à Oujda, dans le cadre d’un atelier
‐7%
organisé par l’Agence pour la promotion et le
‐12%
développement économique et social de l’Oriental, dont
2008 2009 2010 2011 2012
Elaboration DEPF sur la base des données publiées par le Département du Tourisme l'objectif est de valider, selon une approche participative,
les actions proposées.
S’agissant des nuitées réalisées dans les
Le plan, à mettre en œuvre à l’horizon 2015, fait ressortir le
établissements d’hébergement classés, elles ont atteint
potentiel touristique, riche et diversifié, dont jouit la région
près de 2,3 millions, en repli de 12% en glissement
et les opportunités encore inexploitées pour le
annuel après une hausse de 14% un an auparavant.
développement touristique en milieu rural, formulé autour
Cette évolution est à lier avec le recul des nuitées de cinq axes d’intervention forts qui sont l’hébergement,
réalisées par les non résidents de 17%, suite au repli l’équipement, la formation, la promotion-communication
des nuitées des touristes français de 20%, des touristes et l’accompagnement. Le coût de réalisation de ces
italiens de 49%, des allemands de 20%, des anglais de actions est estimé à 28 millions de dirhams.
8%, des belges de 13% et des espagnols de 11%. En
revanche, le nombre de nuitées des touristes provenant Dynamique favorable du secteur des
des pays arabes et celui des résidents se sont télécommunications
consolidées de 7% chacun.
Selon les dernières publications de l’Agence Nationale
Par ville, Tanger est la première contributrice avec de Réglementation des Télécommunications (ANRT),
12.645 nuitées additionnelles, soit une progression de les principaux baromètres du secteur des
12% du total de ses nuitées. Rabat est la deuxième télécommunications au Maroc ont clôturé l’année 2011
contributrice, totalisant 2.782 nuitées additionnelles, sur une bonne orientation. Avec 36,6 millions
suivie de Tétouan qui a accueilli 1.620 nuitées d’abonnés, le parc global de la téléphonie mobile s’est
supplémentaires. En revanche, les autres principales inscrit en hausse de 14,3% par rapport à 2010. Celui de
destinations, notamment Agadir, Marrakech, l’internet, profitant du bon comportement du parc 3G,
Ouarzazate, Fès et El Jadida Mazagan ont marqué des continue sa forte dynamique, en progression de 70,4%
retraits de 153.635, 123.951, 20.470 et 14.660 et 10.773 pour se chiffrer à 3,2 millions d’abonnés. En revanche,
nuitées respectivement. le parc de la téléphonie fixe, fortement concurrencé par
la téléphonie mobile, a connu un léger recul de 4,9%,
En comparaison avec l’année 2010, le nombre total des
totalisant 3,6 millions d’abonnés.
nuitées a enregistré une légère hausse de 1%, tirée par
la consolidation de celles des résidents de 28%, Ces évolutions sont à lier, en grande partie, à la baisse
conjuguée à une baisse de celles réalisées par les non continue des prix de communication qui a marqué
résidents de 7%. l’année 2011. Le recul des prix moyens de la téléphonie
mobile de 34% s’est traduit par une hausse de l’usage
Par ailleurs, les recettes de voyages ont totalisé plus de
mensuel moyen sortant par client mobile de 39%. La
8 milliards de dirhams au titre de la même période, en
baisse des prix a été également marquée au niveau de
amélioration de 3,7% en glissement annuel après une
l’internet et de la téléphonie fixe de 34% et 6%
quasi-stagnation en janvier 2012. Toutefois, selon les
respectivement.
données préliminaires publiées par l’Office des
Changes, ces recettes ont accusé une baisse de 0,6% à En 2012, les activités des centres d’appel installés au
fin mars 2012. Maroc maintiennent leur dynamisme, générant à fin
février des recettes de 758,2 millions de dirhams, en
Progression des flux touristiques portugais vers le Maroc
hausse de 15,3% par rapport à la même période de
En dépit d’une conjoncture économique difficile au 2011.
Portugal, les flux touristiques portugais ont enregistré une
forte croissance vers le Maroc, eu égard à la proximité Evolution modeste des activités de transport
géographique du royaume, la qualité et la diversité de Au terme des deux premiers mois de l’année 2012,
ses produits touristiques ainsi que ses potentialités et l’activité du transport aérien a été caractérisée par une
richesses culturelles et la stabilité dont il jouit, outre les
baisse du nombre de passagers ayant transité par les
affinités historiques et culturelles que partagent les
aéroports marocains (2,1 millions de passagers) de
peuples des deux pays.
8,5% en glissement annuel. Environ 48,3% de ces
Direction des Etudes et des Prévisions Financières
9