2. • Ventajas y desventajas relativas de los
tipos fijos y flotantes
• Ventajas y desventajas de la moneda
única (integración monetaria)
• Teoría de la paridad del poder
adquisitivo
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TIPOS DE CAMBIO
3. • UN TIPO DE CAMBIO ES
EL VALOR DE UN
MONEDA
(EXTRANJERA)
EXPRESADA EN
TÉRMINOS DE OTRA
MONEDA (NACIONAL)
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TIPOS DE CAMBIO
4. • La forma en que un
país maneja su tipo de
cambio se conoce como
su régimen de tipo de
cambio. Hay tres tipos
principales, que son un
tipo de cambio fijo, un
tipo de cambio
flotante, y un tipo de
cambio administrado
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TIPOS DE CAMBIO
5. NIVEL SUPERIOR
• Cualquier régimen
cambiario que un país
elige operar, no están
exento de tener
ventajas y desventajas,
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TIPOS DE CAMBIO
6. NIVEL SUPERIOR
1. Un tipo de cambio fijo
pueden reducir la
incertidumbre para todos
los agentes económicos
en el país. Las empresas
serán capaces de
planificar el futuro, a
sabiendas de que sus
costes previstos y los
precios de los acuerdos
de comercio
internacional no va a
cambiar.
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TIPOS DE CAMBIO
7. NIVEL SUPERIOR
2. Si los tipos de cambio son fijos,
entonces la inflación puede tener un
efecto muy perjudicial sobre la
demanda de exportaciones e
importaciones. Debido a esto, el
gobierno se ve obligado a adoptar
medidas para garantizar que la
inflación es tan baja como sea posible,
con el fin de mantener a las empresas
competitivas en los mercados
extranjeros. Así, los tipos de cambio
fijos asegurar que las políticas del
gobierno sensible a la inflación.
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TIPOS DE CAMBIO
8. NIVEL SUPERIOR
3. En teoría, la existencia de
un tipo de cambio fijo debe
reducir la especulación en
los mercados de divisas.
(Sin embargo, en realidad,
esto no siempre ha sido el
caso y, con frecuencia los
intentos de desestabilizar
los sistemas de tipo de
cambio fijo con el fin de
obtener ganancias
especulativas.)
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TIPOS DE CAMBIO
9. NIVEL SUPERIOR
1 El gobierno está obligado a mantener el
tipo de cambio fijo. La principal forma de
hacerlo es a través de la manipulación de
las tasas de interés. Sin embargo, si el tipo
de cambio está en peligro de caer, entonces
el gobierno tendrá que elevar las tasas de
interés con el fin de aumentar la demanda
de la moneda, pero esto tendrá un efecto
deflacionario en la economía, la reducción
de la demanda y el aumento del
desempleo. Esto significa que un objetivo
macroeconómico interno (bajo desempleo)
pueden tener que ser sacrificado.
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TIPOS DE CAMBIO
10. NIVEL SUPERIOR
2. A fin de mantener el tipo
de cambio fijo y lograr
que haya confianza en
los mercados de divisas,
un país con un tipo de
cambio fijo tiene que
mantener altos niveles
de reservas en moneda
extranjera con el fin de
dejar claro que es capaz
de defender su moneda
con la compra y venta de
monedas extranjeras.
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TIPOS DE CAMBIO
11. NIVEL SUPERIOR
3. El ajuste del nivel del tipo de cambio
fijo no es simple. Hay muchas posibles
variables a tener en cuenta y, además,
estas variables cambian con el
tiempo. Si la tasa se fija en el nivel
equivocado, entonces las empresas
exportadoras pueden encontrar que
no son competitivas en los mercados
extranjeros. Si este es el caso,
entonces el tipo de cambio tendrá
que ser devaluado, pero una vez más,
encontrar el nivel exacto es muy
difícil.
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TIPOS DE CAMBIO
12. NIVEL SUPERIOR
4 Un país que fija su tipo de cambio
en un nivel artificialmente bajo
puede crear desacuerdos
internacionales. Esto se debe a un
bajo tipo de cambio hará que las
exportaciones de ese país más
competitivo en los mercados
mundiales y puede ser visto como
una ventaja comercial desleal.
Esto puede conducir a conflictos
económicos o de represalias.
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TIPOS DE CAMBIO
13. NIVEL SUPERIOR
1 . Debido a que el tipo de
cambio no tiene que
mantenerse a un cierto
nivel, las tasas de interés
son libres para ser
empleados como
herramientas monetarias
nacionales y se puede
utilizar para las políticas
de gestión de la
demanda, como el
control de la inflación.
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TIPOS DE CAMBIO
14. NIVEL SUPERIOR
2 En teoría, el tipo de cambio flotante debe ajustarse, con el fin de
mantener la cuenta corriente equilibrada. Por ejemplo, si hay un
déficit en cuenta corriente, entonces la demanda de la moneda es
baja, ya que las ventas de exportación son relativamente bajas, y
el suministro de la moneda es alta, ya que la demanda de
importaciones es relativamente alta. Esto debe significar que el
mercado se ajuste y que el tipo de cambio debería caer. Después
de esto, los precios de exportación se vuelven relativamente más
atractivos, los precios de importación relativamente menores, por
lo que la balanza por cuenta corriente debe enderezarse. (Esto
dependerá si la condición de Marshall-Lerner se cumple)
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TIPOS DE CAMBIO
15. NIVEL SUPERIOR
3 Puesto que las reservas
no se utilizan para
controlar el valor de la
moneda, no es
necesario para
mantener altos niveles
de reservas de divisas y
oro.
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TIPOS DE CAMBIO
16. NIVEL SUPERIOR
1. Los tipos de cambio flotantes tienden a
crear incertidumbre sobre los mercados
internacionales.
Las empresas tratando de planear para
el futuro seles dificulta hacer
predicciones exactas sobre cuáles son
sus costes y los ingresos , la inversión es
más difícil de evaluar y no hay duda de
que las tasas de cambio volátiles se
reducen los niveles de inversión
internacional, debido a que es difícil
evaluar el nivel exacto de rentabilidad y
riesgo.
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TIPOS DE CAMBIO
17. NIVEL SUPERIOR
2. En realidad, los tipos
de cambio flotantes se
ven afectadas por más
factores que la
demanda y la oferta,
como la intervención
del gobierno, los
acontecimientos
mundiales, y la
especulación.
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TIPOS DE CAMBIO
18. NIVEL SUPERIOR
3. Un régimen de tipo de cambio flotante puede empeorar
los niveles actuales de inflación, si un país tiene una
elevada inflación en relación con otros países, entonces
esto hará que sus exportaciones sean menos
competitivas y sus importaciones más caras. El tipo de
cambio se caerá, en orden a corregir la situación. Sin
embargo, esto podría llevar a precios de importación aún
mayores de los productos acabados, componentes y
materias primas, y por lo tanto la inflación impulsada por
el costo, que puedan alimentar la inflación general.
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TIPOS DE CAMBIO
19. NIVEL SUPERIOR
• El 1 de enero de 1999, la moneda única europea,
conocido como el euro, entró en como una moneda de
cuenta. En enero de 2002, se introdujo como moneda
física.
• El euro (€) es la moneda oficial en los estados
miembros de la UE. En conjunto, estos países se les
conoce como la zona del euro, y es una integración
monetaria. Todos los miembros existentes de la UE
que no utilizan el euro son elegibles para unirse a la
eurozona, si cumplen con ciertos requisitos
económicos y monetarios. Para los nuevos miembros
a la UE, con el tiempo la adopción del euro es una
obligación.
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TIPOS DE CAMBIO
20. NIVEL SUPERIOR
1 Una moneda única
reduce el nivel de los
costos de transacción.
Los países de la zona
euro no tiene que
mantener el cambio de
monedas para el
comercio y así no tener
que pagar comisión por
cambio de divisa.
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TIPOS DE CAMBIO
21. NIVEL SUPERIOR
2 Cuando el comercio entre países
de la eurozona, las empresas ya
no tienen que preocuparse por
las posibles fluctuaciones del
tipo de cambio y por lo tanto los
cambios en sus costos relativos y
los precios. Esto reduce el riesgo
y aumenta la confianza
empresarial en los países que
son miembros de la unión
monetaria.
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TIPOS DE CAMBIO
22. NIVEL SUPERIOR
3 Cuando los países utilizan una
moneda única, es más fácil
hacer comparaciones de
precios entre los países. La
comparación de precios entre
los productos españoles y de
los productos italianos no fue
tan sencillo cuando se expresan
en pesetas y la lira, pero ahora
que ambos países han
adoptado el euro, es muy fácil
de hecho.
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TIPOS DE CAMBIO
23. NIVEL SUPERIOR
4 Es probable que una
mayor inversión
extranjera directa se
verán atraídos a la
unión monetaria,
debido a los costos de
transacción reducidos,
menor incertidumbre, y
el gran tamaño del
mercado de moneda
única.
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TIPOS DE CAMBIO
24. NIVEL SUPERIOR
1 Con una moneda única como el
euro, un cuerpo central fija los
tipos de interés para toda la
zona - en este caso, el BCE fija el
precio para la zona euro. Esto
significa que los distintos países
pierden la capacidad de
establecer sus propios niveles
de tipos de interés y así pierden
la capacidad de adoptar una
política monetaria
independiente.
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TIPOS DE CAMBIO
25. NIVEL SUPERIOR
2 En un sistema de
moneda única, no es
posible que un país
deprecie o devalúe su
moneda para aliviar un
problema de balanza
comercial. Todos los
países tienen que
operar con el mismo
tipo de cambio contra
los países no miembros.
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TIPOS DE CAMBIO
26. NIVEL SUPERIOR
3 Hay un coste de la
transición de las
monedas nacionales a
una moneda única, no
sólo para los gobiernos
de forma física, sino
también para firmas que
tendrán que hacer las
cosas como reprogramar
los ordenadores y
producir nuevas listas de
precios, sin embargo,
este es un costo único.
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TIPOS DE CAMBIO
27. NIVEL SUPERIOR
• Sostiene la teoría que los tipos de
cambio a largo plazo deben
avanzar hacia niveles que,
igualaría los precios de una
canasta idéntica de bienes y
servicios comprados en
cualquiera de los dos países cuyos
tipos de cambio se están
comparando. Se equipara el tipo
de cambio a largo plazo con las
tasas de inflación relativa en cada
país.
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TIPOS DE CAMBIO
28. NIVEL SUPERIOR
• PPP sugiere que los
tipos de cambio
estarán en equilibrio de
largo plazo cuando la
tasa permite a las
personas en diferentes
países para comprar la
misma canasta de
bienes con la misma
cantidad de dinero
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TIPOS DE CAMBIO
29. • Por ejemplo, si el tipo de
cambio entre la libra
esterlina y el dólar
EE.UU. es £ 1 = $1,80, y la
misma canasta de
productos se puede
comprar por £ 100 en el
Reino Unido, y los $ 180
en los EE.UU, el tipo de
cambio real es el mismo
que el tipo de cambio
PPP.
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TIPOS DE CAMBIO
30. • Supongamos ahora que debido a
la inflación, los precios suben en
un 10% en el Reino Unido y sólo
un 2% en los EE.UU. durante el
próximo año. Ahora, para
comprar la misma canasta de
bienes, se necesitaría £ 110 y
$183,6.
Así, el tipo de cambio PPP, el tipo
que permita las mismas canastas
de bienes que se compran, ahora
sería £ 1 = $1.67.
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TIPOS DE CAMBIO
31. • La teoría de la PPP sugiere que el tipo de cambio real debe
moverse, hacia el tipo de cambio PPP con el tiempo, ya que los
bienes y servicios del Reino Unido se han vuelto relativamente
más caros. Debe haber una mayor demanda de importaciones
de EE.UU. en el Reino Unido, por lo que la oferta de libras en el
mercado de divisas se han incrementado. De la misma manera,
debe haber una caída en la demanda de bienes y servicios del
Reino Unido en los EE.UU. y por lo que la demanda de la libra se
producirá un error. Así, el valor de la libra respecto al dólar de
los EE.UU. debe comenzar a depreciar el tipo de cambio hacia el
PPP.
• En palabras más simples, si la inflación aumenta en un 3% en
una nación, ceteris paribus, el valor de la moneda debe caer en
un 3%.
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TIPOS DE CAMBIO
32. • Aunque teoría de la PPP es muy útil para
hacer comparaciones entre países, es un
poco simplista. Como sabemos, los tipos
de cambio no sólo son afectados por la
demanda y la oferta de bienes y
servicios. En realidad, la especulación
del gobierno con la tasa de interés, la
manipulación, la confianza empresarial y
los acontecimientos mundiales, puede
significar que a la larga el tipo de cambio
real es poco probable que alcance el
nivel óptimo de el tipo de cambio PPP.
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TIPOS DE CAMBIO
