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Análisis Ibex 35

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Análisis del Ibex 35 en la sección "Cara a Cara" de la revista Zona de Trading

Published in: Economy & Finance
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Análisis Ibex 35

  1. 1. Enero / 201730 AA E stos dos últimos años, el Ibex 35 se ha quedado al margen de las subidas de sus homólogos europeos, por no hablar de las de los norteame- ricanos. Para este 2017 y siempre con la caute- la que se exige analizar estos temas, se podría romper esta divergencia debido a que algunos de los inputs que la han provocado se están comenzando a esfumar. El más mediático es el problema político: tras varias elecciones generales y autonómicas durante dos años de inestabilidad, parece que se están sentando las bases de un Gobierno estable. Aunque éste no ha sido el único problema: los intereses de muchas compañías en Brasil penalizaron al índice, sobre todo en 2015, algo que también ha visto algo de luz este año con el cambio de Gobierno y cómo se lo ha tomado el mercado. El último factor, pero tal vez el más importante, es la salud del sistema fi- nanciero que todavía no se puede afirmar que esté totalmente sano: hay enti- dades que tienen graves dificultades y a las que exigirán fusiones y am- pliaciones de capital. Mención aparte merecen las sentencias judiciales que pueden penalizar las cuentas de resultados de la banca si 2017 se con- vierte en el año de la de- volución de gastos de constitución de hipotecas y de las anulaciones de las cláusulas que impiden la «dación en pago». La parte buena, para los bancos, es que los intereses pueden subir más rápido de lo que se espera, lo que supondría una mejora de márgenes im- portantes. A eso hay que añadir que las entidades más CARA LUIS GARCÍA LANGA Director de Aulafinanzas.com «Los objetivos reales para 2017 serían los 11.000 puntos y después los 12.200» Ibex 35: ¿A dónde vamos? perjudicadas por estos problemas son las más pequeñas y con poca ponderación dentro del Ibex, al contrario que ha pasado en 2016 con la banca italiana. Evidentemente a estos tres factores «dudosos» se le añadirá alguno más, y se complementará con otros cla- ramente positivos como las valoraciones (en breve em- piezan los resultados) y el exceso de liquidez que se acentuará con la huida de dinero de la renta fija en cuan- to explote su burbuja. La cuestión es saber si de este trasvase se aprovechará, al fin, nuestro Ibex. Los momentos más decisivos nos los van a marcar los gráficos. Estamos en un punto trascendente: entre 9.600 y 9.820 en el que se superaría varios niveles cla- ves: el 61,80 por ciento de la subida 2012-2015; el 31,80 por ciento de la caída 2008-2012, el soporte que aguantó las cotizaciones entre 2014 y 2015, la me- dia de 200 sesiones sema- nales y la directriz bajista de 2015. Roturas similares dis- pararon hace meses al EuroStoxx (en 3.100) y al DAX (en 10.400).Aunque es cierto que el nivel psi- cológico de 10.000 estaría muy cerca, los objetivos reales para 2017 serían 11.000 primero y el 11.900-12.200 después, lo que, a precios actuales su- pondría una revaloriza- ción del 17 y del 26-29 por ciento respectivamente. En caso contrario, los soportes a respetar también están muy claros: 9.200, 8.500, 8.200 y 7.800. La elección concreta de alguno dependerá del horizonte de inversión y del objetivo de cada inversor.

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