Análise de demonstrações contábeis através de índices financeiros.

1. ANÁLISE DE
ATRAVÉS DE ÍNDICES
CONTÁBEIS
DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIROS

2. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
- Doutorando, Mestre e Bacharel em Ciências Contábeis pela FEA-USP, é
Certificado em IFRS pela ACCA (UK), um dos dois autores do livro “Contabilidade a
Valor Justo”, da Editora Saint Paul, professor de contabilidade e finanças do Insper,
e diretor da M2M.
- Antes, foi professor e coordenador de cursos em grandes escolas, além de ter
atuado no mercado financeiro e de consultoria por 16 anos, quando chegou a
exercer cargos de gerência e diretoria.
PROF. ERIC BARRETO

3. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
• Análise vertical e horizontal
• Endividamento
• Liquidez
• Alavancagem
• Margens
• Giro
• Rentabilidade
• Análise da DFC e EBITDA
• Análise avançada do giro
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIRAS

4. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
ANÁLISE DE RELEVÂNCIA E EVOLUÇÃO
A
N
Á
L
I
S
E
V
E
R
T
I
C
A
L
Análise Vertical: Identificar os itens mais relevantes e calcular a sua
representatividade em relação ao Total do Ativo.
ANÁLISE HORIZONTAL
Análise Horizontal: Comparar cada número do exercício atual com o
exercício anterior, calculando um % de evolução e utilizando a informação
para entender quanto evoluiu e como evoluiu a entidade analisada.
A análise dos ativos deve ser feita
para entender em que a entidade
investe, e se esses investimentos
têm coerência com a sua atividade.
A análise dos passivos deve ser feita
para entender como a entidade se
financia, e se isso tem coerência com
o setor e com as políticas da
companhia.

5. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
Endividamento = Passivo / PL
Dependência financeira = Passivo /
(Passivo + PL)
Imob. do capital = Ativo Permanente
/ (PL + Passivo Não Circulante)
ENDIVIDAMENTO
ANÁLISE DO ENDIVIDAMENTO

6. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
AC
PC
ANC
PNC
PL
$ 1.500 $ 1.000
$ 3.500
$ 4.000Colchão de
liquidez
CGL(Capital de Giro Líquido) =AC - PC
O que indicaria um CGL negativo?
Análise de liquidez
ANÁLISE DA LIQUIDEZ

7. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
Verifique qual o percentual dos passivos de curto prazo que podem ser liquidados
com recursos disponíveis.
PC
idadesDisponibil
EDIATA=LiquidezIM
PC
AC
RRENTE=LiquidezCO
Outra maneira de estudar a liquidez é
através de indicadores.
PC
EstoquesAC=
CA=LiquidezSE
ANÁLISE DA LIQUIDEZ

8. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
Alavancagem da
estrutura de capital
Alavancagem
do LL
LO
LL
ALL=
PL
AT
AEC=
AT = Ativo Total
LL = Lucro Líquido
LO = Lucro
Operacional
ALAVANCAGEM FINANCEIRA

9. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
Receita Líquida
- CMV
Lucro Bruto
+/- Resultados Operacionais
Resultado antes das receitas e despesas financeiras (LAJIR ou EBIT)
+ Receitas financeiras
- Despesas financeiras
Resultado antes dos tributos sobre o lucro (LAIR ou EBT)
- Impostos sobre a renda
Resultado líquido das operações continuadas
+/- Resultado não recorrente
Resultado líquido do período
Margem Bruta =
LB / RL
Margem Líquida =
LL / RL
Margem Op. Bruta =
EBIT / RL
Margem Op. Líq. =
NOPAT / RL
MARGENS

10. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
EBIT
+
Depreciação e Amortização
=
EBITDA
EBIT E EBITDA
EBIT = Earnings Before Interest and Taxes
=
LAJIR = Resultado antes dos juros e dos impostos sobre a renda
(muitas vezes usado como “sinônimo de resultado operacional bruto”)

11. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
Satisfeitos os credores da operação, o resíduo gerado (lucro operacional) é utilizado
primeiro para honrar as obrigações com credores financeiros. Assim, essa
capacidade pode ser avaliada com a comparação do potencial de caixa (EBITDA) com
as despesas financeiras.
Qual a diferença entre o EBITDA e as
despesas financeiras da empresa
analisada?
Essa diferença seria suficiente para
suportar novas despesas de juros?
nanceirasDespesasFi
EBITDA
uros=berturadeJÍndicedeCo
ALGUNS CONCEITOS IMPORTANTES

12. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
net operating profit after tax
NOPAT = Resultado Operacional x (1 - Impostos)
NOPAT = EBIT x (1-impostos)
QUAL O SIGNIFICADO DESSE
INDICADOR?
Uma aproximação do lucro operacional, líquido de
impostos sobre a renda.
ALGUNS CONCEITOS IMPORTANTES

13. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
)(
..
MÉDIOSATIVOS
LÍQRECEITA
GiroAtivos =
OIMOBILIZAD
LÍQRECEITA
izadoGiroIMobil
..
=
Também é uma
medida de eficiência
ANÁLISE DO GIRO

14. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
PL
LL
ROE =
AT
NOPAT
ou
AT
EBIT
ROA=
Retorno sobre os Ativos
Retorno sobre o PL (Equity)
rosoPassivoOnePL
NOPAT
tosInvestimen
NOPAT
ROI
=
==
Retorno sobre o Investimento
MEDIDAS DE RETORNO

15. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
ROA
x
Margem Op.
Giro dos
Ativos
=
AT
EBIT
RL
EBIT
AT
RL
RETORNO SOBRE OS ATIVOS: MODELO
DUPONT

16. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
ROE ROA AF= x
ALL x AEC
= x
x
x
Alavancagem da
estrutura de capital
Alavancagem
do LL
AT
EBIT
PL
LL
EBIT
LL
PL
AT
RETORNO SOBRE O PL: MODELO DUPONT

17. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
ROA
Margem
Giro
RL
EBIT
Ativo
RL
RL
Custos
Desp.
Vendas
Desp.
Adm.
Outros
Custos
Prod.
Circulante
RLP
Permanente
Invest.
Imobilizado
MP
MO
Outros
ROE
AF
ALL =
LL / EBIT
AEC
PL
Ativo
MODELO DUPONT

18. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
OPERAÇÕES(FCO)
•Atividades relacionadas com a produção e entrega de bens e serviços.
•Normalmente, relaciona-se com as transações que figuram na Demonstração de
Resultados.
INVESTIMENTOS (FCI)
•relaciona-se, normalmente, com o aumento/diminuição dos ativos de longo
prazo que a empresa utiliza no seu negócio.
FINANCIAMENTO (FCF)
•relaciona-se com os empréstimos de credores e investidores à entidade
ΔCx =ΔPCO - ΔACO +ΔPCF +ΔPNC +ΔPL - ΔANC
Reflete
atividades
operacionais e
direciona o FCO
Reflete atividades de
financiamento e
direciona o FCF
Reflete
atividades de
investimento e
direciona o FCI
DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA

19. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
Estágio do ciclo de vida
Start-up Alto crescimento Crescimento
moderado
Estável Declínio
FCO Negativo
(operação não
gera receita)
Negativo ou
reduzido (operação
ainda não se
sustenta)
Moderado e em
crescimento
Alto Alto
FCI Negativo (alta
demanda por
investimento)
Negativo (alta
demanda por
investimento)
Negativo, mas de
baixa intensidade
(reduz-se a
necessidade de
investimento)
Negativo ou
nulo, próximo
ao valor da
depreciação
Positivo ou nulo
FCF Positivo (alta
demanda para
cobrir FCO e
FCI)
Positivo (alta
demanda para
cobrir FCO e FCI)
Positivo, mas em
menor intensidade,
pois a operação já
gera caixa e os
investimentos são de
menor magnitude
Negativo, com
amortização
de dívida e
distribuição
de dividendos
Negativo, com
amortização de
dívida e devolução
de capital aos
sócios
PERFIS DE FLUXO DE CAIXA

20. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
AC
PC
ANC
Ativo Não Circ. PL
PNC
Passivo Não Circ.
Análise do Giro
AC = ACO + ACF
(menos)
PC = PCO + PCF
( = )
CGL = NIG + ST
PCO PCF
ACO
Ativo
Circ.
Opera.
ACF
Ativo
Circ.
Financ.
NIG (Necessidade de Investir em Giro) = ACO - PCO
ANÁLISE DO CAPITAL DE GIRO

21. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
360
2);(
01
01
alreceitaanu
CRCR
iadiáriareceitaméd
CRCRmédia
PMR
AA
AA
=
==
O prazo médio de recebimento (PMR) ajuda a entender que é provável que sempre
haja um saldo no CR da companhia. Para sabermos quantas vezes o Contas a Receber
gira em um ano, basta dividir 360 pelo PMR.
PMR
GiroCR
360
=
Quanto maior o giro dos investimentos, menor a
exposição dos ativos a fatores macroeconômicos
ou perda de valor com o passar do tempo.
PRAZOS MÉDIOS

22. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
360
2);(
01
01
CPVanual
EstoquesEstoques
árioCPVmédiodi
EstoquesEstoquesmédia
PME=
AA
AA
=
=
O prazo médio de estocagem (PMR) ajuda a entender que é provável que sempre
haja um saldo nos estoques da companhia. Para sabermos quantas vezes o estoque
gira em um ano, basta dividir 360 pelo PME.
PME
esGiroEstoqu
360
=
Quanto maior o giro dos investimentos, menor a
exposição dos ativos a fatores macroeconômicos
ou perda de valor com o passar do tempo.
PRAZOS MÉDIOS

23. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
360
2);(
01
01
Compras
esFornecedoresFornecedor
riasComprasDiá
esFornecedoresFornecedormédia
PMP
AA
AA
=
==
PMP
edoresGiroFornec
360
=
O prazo médio de pagamentos (PMP) ajuda a entender que é provável que sempre
haja um saldo na conta de Fornecedores. Para sabermos quantas vezes essa conta
gira em um ano, basta dividir 360 pelo PMP.
PRAZOS MÉDIOS

24. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
Compra Venda
Pz Estocagem
Pz Pagto
Pz Recebimento
Recebimento
Pagamento
Ciclo Financeiro = PME + PMR - PMP
Pz Pagto
Pagamento
CICLO FINANCEIRO

25. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
Ciclo Financeiro = PME + PMR - PMP
NIG = ACO - PCO
NIG = ESTOQUE + CR - FORNECEDORES
ANÁLISE DO CAPITAL DE GIRO E CICLO
FINANCEIRO

26. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
Professor Eric Barreto
Contato: (11) 4302-5926
eric.barreto@m2msaber.com.br