2. Indice de próximas sesiones
1. Introducción
2. Tecnología y sociedad se co-producen (1)
3. ¿De qué hablamos cuando hablamos de
Internet?
4. Internet: Un cruce de culturas
5. Tecnología y sociedad se co-producen (2)
6. Visiones de la sociedad de la información
7. Web 2.0, Social Media y afines
8. Comunicación y sociedad
9. Nueva (o no) Economía
10. Libertad y ‘cultura free’
2
7. Referentes Sociedad de la Información
EEUU: 1993 - 1999
• Supremacía global norteamericana
Proyecto • Crecimiento económico basado en tecnologías
de uso civil.
Referente • Internet banda estrecha
tecnológico • Redes troncales de fibra óptica
• Desregulación telecomunicaciones
Prácticas • Globalización y deslocalización
informacionales • Enfasis en innovación y productividad
• Incentivos fiscales al capital riesgo
• Ciberespacio
Lenguaje y • Autopistas de la información
metáforas • Nueva Economía
• Comercio electrónico
7
10. 1776
Adam Smith
Una investigación sobre la
naturaleza y las causas
de “La riqueza de las naciones”
La división del La “mano invisible”
trabajo del mercado
10
15. Nueva Economía
El concepto “nueva economía”, uno de los alias
del proyecto de sociedad de la información,
empezó a tomar cuerpo hacia 1995.
En términos técnicos, lo que caracterizaba a la
llamada nueva economía era la combinación
simultánea de :
✓ Altas tasas de crecimiento económico
✓ Bajos tipos de interés
✓ Inflación moderada
✓ Aumentos de productividad, atribuidos en parte a la aplicación de las
tecnologías de la información
15
16. La cuestión de la productividad
Durante varias décadas a partir de los años
70, se dio la “paradoja de la productividad”:
✓ “Puede verse la era del ordenador por todas partes, excepto en las
estadísticas de productividad” (Robert Solow)
✓ Strassmann (1997), "Computers Have Yet To Make Companies
More Productive". Accesible en http://www.strassmann.com/pubs/
cw/yetprod.shtml
A partir de finales de los 90 se ha constatado
que algunos países han crecido a base de
aumentos sostenibles de productividad.
16
17. Evolución de la contribución porcentual de inputs al
crecimiento del PIB en los EEUU
100%
9,8% 10,7%
19,4% 19,8%
25,1%
80%
38,7% 40,3%
30,3% 24,5%
60% 26,1%
40% 29,8%
29,2%
40,2% 38,7%
44,9%
20% 25,9%
20,2%
12,8%
10,4%
0% 3,8%
1948-02 1948-73 1973-89 1989-95 1995-02
Capital TIC Capital no TIC Trabajo PTF
17
18. La ideología de la Nueva Economía
Las recetas (a veces argumentadas, a veces
ideológicas) de la nueva economía incluyen :
✓ Incentivar una cultura de emprendedores y de innovación
✓ Reestructurar las empresas para recortar costes y aumentar la
flexibilidad
✓ Abrir los mercados de capitales
✓ Desarrollar el capital riesgo y las salidas de empresas a Bolsa.
✓ Ajustar la política monetaria, manteniendo tipos de interés
bajos.
✓ Aumentar las inversiones de TIC
✓ Liberalizar los mercados de telecomunicaciones y el de trabajo
18
19. “La construcción de un sistema técnico que
involucra a seres humanos como parte de su
funcionamiento requiere una reconstrucción de
los roles y las reglas sociales”
(Winner : 27)
19
33. Sobre la “burbuja” tecnológica
Conclusiones
✓ A partir de 1995 se creó una “burbuja” especulativa alrededor de
Internet y las nuevas tecnologías de la información, que pinchó en
el año 2000
✓ Esta burbuja no es demasiado distinta de otros fenómenos
especulativos del pasado.
✓ La “burbuja” de las telecomunicaciones fue mucho más seria que
la de las empresas punto-com
✓ Tras la “limpieza” de los restos de la especulación, se apuntan
nuevos modelos de crecimiento económico, basados en aumentos
de la productividad, que parecen sostenibles.
Retos pendientes
✓ Separar el grano (la productividad) de la paja (especulación)
33
34. ¿Cuáles son las causas de
esta aceleración del
crecimiento económico?
• Una revolución ideológica
• Un cambio tecnológico
• La ascensión de la economía como
valor preferente
• ‘Ingeniería social’ y cambio
institucional
34
35. “Todos los tipos de sociedades están sometidos a
factores económicos. Pero únicamente la
civilización del siglo XIX fue económica en un
sentido diferente y específico, ya que optó por
fundarse sobre un móvil, el de la ganancia, cuya
validez es muy raramente conocida en la historia
de las sociedades humanas: de hecho, nunca este
rasgo había sido elevado al rango de justificación
de la acción y el comportamiento en la vida
cotidiana”.
Karl Polanyi
35
36. ¿La revolución ideológica de la
Sociedad del Conocimiento?
“Las personas, como animales económicos, en
donde destacan es en su capacidad para
producir ideas, no sólo bienes físicos [...] No
estamos acostumbrados a pensar en las ideas
como bienes económicos, pero ciertamente son
los bienes más significativos que
producimos”.
(“Ideas and things”, P. Romer en “The Future Surveyed”, número
especial the The Economist, 11/09/93)
36
37. “New growth theorists now start by dividing the
world into two fundamentally different types of
productive inputs that can be called ‘ideas’ and
‘things’ [...]
Ideas are goods that are produced and distributed
just as other goods are.
One of the most important differences between
objects and ideas is that ideas are not scarce and
the process of discovery in the realm of ideas does
not suffer from diminishing returns”.
Paul Romer
37
38. Economía de las ideas
La combinación de los retornos crecientes y la
propiedad intelectual crea monopolios ‘de
facto’
“Monopolistic competition it's a form of competition between
different firms, each of which sells a different kind of product and
can behave like a monopolist at least temporarily. Of course, it
takes various kinds of institutional infrastructure to make this
system work. For example, the Government has to grant property
rights over intangible assets like ideas. It is the combination of
low replication costs to the producer and the protection of
intellectual property rights that creates the monopoly position”.
Paul Romer
38
39. Ideología de la ‘nueva economía’
“We have to look at today’s economy and say
“What is that’s really scarce in the Internet
economy?” And the answer is ‘attention’ [...] So
being able to capture someone’s attention at the
right time is a very valuable asset”.
Hal Varian, Google Chief Economist
39
41. THE
FINANCIAL CRISIS FINANCIAL
INQUIRY REPORT
CRISIS
THE
INQUIRY REPORT
OFFICIAL
GOVERNMENT Final Report of the National Commission
EDITION on the Causes of the Financial and
6-087727-8
Economic Crisis in the United States
90000
877278
• OFFICIAL GOVERNMENT EDITION •
42. F I N A N C I A L C R I S I S I N Q U I RY C O M M I S S I O N R E P O R T
Household Net Worth
The crisis wiped out much more wealth than other recent events such as the
bursting of the dot-com bubble in 2000.
IN TRILLIONS OF DOLLARS
$70
60
50
$54.9
40
30
20
10
0
1952 1960 1970 1980 1990 2000 2010
NOTE: Net worth is assets minus liabilities for U.S. households.
SOURCE: Federal Reserve Flow of Funds Report
Figure .
43. available if traditional lending standards had been maintained and the government
had not promoted the growth of subprime lending.
Figure 1. e Bubble According to Shiller
at the 1997-2007 bubble lasted about twice as long as the prior housing
bubbles is signi cant in itself. Mortgage quality declines as a housing bubble grows
44. C R E D I T E X PA N S I O N
U.S. Home Prices
INDEX VALUE: JANUARY 2000 = 100
300
Sand states U.S. April 2006 201
250 U.S. total
Non-sand states
200
150
100
U.S. August 2010 145
50
0
1976 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
NOTE: Sand states are Arizona, California, Florida, and Nevada.
SOURCE: CoreLogic and U.S. Census Bureau: 2007 American Community Survey, FCIC calculations
Figure .
45. House Price Appreciation in Selected Countries, 2002-2008
The United States was one of many countries to experience rapid house price growth
2002 INDEX = 100
United States United Kingdom Spain
200
192
158
150
118
100
’02 ’04 ’06 ’08 ’02 ’04 ’06 ’08 ’02 ’04 ’06 ’08
Australia France Ireland
200
168
152
150
142
100
’02 ’04 ’06 ’08 ’02 ’04 ’06 ’08 ’02 ’04 ’06 ’08
SOURCES: Standard and Poors, Nationwide, Banco de España, AusStats, FNAIM, Permanent TSB
46. F I N A N C I A L C R I S I S I N Q U I RY C O M M I S S I O N R E P O R T
Subprime Mortgage Originations
In 2006, $600 billion of subprime loans were originated, most of which were
securitized. That year, subprime lending accounted for 23.5% of all mortgage
originations.
IN BILLIONS OF DOLLARS
23.5%
$700
Subprime share of entire 22.7%
20.9%
mortgage market
600
Securitized
500 Non-securitized
8.3%
400
10.6% 10.1%
10.4% 7.6% 7.4%
300
9.2%
9.5% 9.8%
200
100
1.7%
0
’96 ’97 ’98 ’99 ’00 ’01 ’02 ’03 ’04 ’05 ’06 ’07 ’08
2007, securities issued exceeded originations.
SOURCE: Inside Mortgage Finance
Figure .
47. F I N A N C I A L C R I S I S I N Q U I RY C O M M I S S I O N R E P O R T
Bank Borrowing and Mortgage Interest Rates
Rates for both banks and homeowners have been low in recent years.
IN PERCENT
20%
15
10
30-year
conventional
5 mortgage rate
0 Effective
federal funds
1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 rate
SOURCE: Federal Reserve Bank of St. Louis, Federal Reserve Economic Database
Figure .
48. MARCH TO AU G U S T : S YS T E M I C R I S K C O N C E R N S
Notional Amount and Gross Market
Value of OTC Derivatives Outstanding
IN TRILLIONS OF DOLLARS, SEMIANNUAL
Notional Amount Gross Market Value
$800 $40
700 35
600 30
500 25
400 20
300 15
200 10
100 5
0 0
1999 2001 2003 2005 2007 2009
June 2010
SOURCE: Bank for International Settlements
Figure .
49. F I N A N C I A L C R I S I S I N Q U I RY C O M M I S S I O N R E P O R T
Traditional and Shadow Banking Systems
The funding available through the shadow banking system grew sharply in the
2000s, exceeding the traditional banking system in the years before the crisis.
IN TRILLIONS OF DOLLARS
$15
$13.0
Traditional
12 Banking
9
$8.5
Shadow
6 Banking
3
0
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
NOTE: Shadow banking funding includes commercial paper and other short-term borrowing (bankers
acceptances), repo, net securities loaned, liabilities of asset-backed securities issuers, and money market mutual
fund assets.
SOURCE: Federal Reserve Flow of Funds Report
Figure .
51. La economía no es aún inmaterial
A special report on the future of finance
Greed—and fear
The golden age of finance
collapsed under its own
contradictions. Edward Carr
(interviewed here) asks why
it went wrong and what to
do next
Jan 22nd 2009 | From The Economist print edition
51
53. F I N A N C I A L C R I S I S I N Q U I RY C O M M I S S I O N R E P O R T
Compensation in the financial sector outstripped pay elsewhere,
a pattern not seen since the years before the Great Depression.
ANNUAL AVERAGE, IN 2009 DOLLARS
$120,000
$102,069
100,000 Financial
80,000
$58,666
60,000
40,000
20,000
0
1929 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2009
NOTE: Average compensation includes wages, salaries, commissions, tips, bonuses, and payments for
SOURCES: Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics, CPI-Urban, FCIC calculations
Figure .
54. F I N A N C I A L C R I S I S I N Q U I RY C O M M I S S I O N R E P O R T
Mortgage Delinquencies by Region
Arizona, California, Florida, and Nevada—the “sand states”—had the most
problem loans.
IN PERCENT, BY REGION
16%
13.6%
Sand
states
12
8.7%
U.S.
total
8
7.0%
Non-sand
states
4
0
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
NOTE: Serious delinquencies include mortgages 90 days or more past due and those in foreclosure.
SOURCE: Mortgage Bankers Association National Delinquency Survey
Figure .
55. THE BUST
Mortgage Delinquencies by Loan Type
Serious delinquencies started earlier and were substantially higher among
subprime adjustable-rate loans, compared with other loan types.
IN PERCENT, BY TYPE
50%
Subprime
adjustable
40 rate
30
Subprime
20 rate
Prime
adjustable
10 rate
Prime
0
rate
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
NOTE: Serious delinquencies include mortgages 90 days or more past due and those in foreclosure.
SOURCE: Mortgage Bankers Association National Delinquency Survey
Figure .
56. THE BUST
Impaired Securities
Impairment of 2005-2007 vintage mortgage-backed securities (MBS) and CDOs as
of year-end 2009, by initial rating. A security is impaired when it is downgraded to
C or Ca, or when it suffers a principal loss.
IN BILLIONS OF DOLLARS
$1,000
Not impaired
800 Impaired
600
400
200
0
Aaa Aa thru B Aaa Aa thru B Aaa Aa thru B
Alt-A MBS Subprime MBS CDOs
SOURCE: Moody’s Investors Service, “Special Comment: Default & Loss Rates of Structured Finance Securities:
1993-2009”; Moody’s SFDRS.
57. CRISIS AND PA N I C
Cost of Interbank Lending
As concerns about the health of bank counterparties spread, lending banks
demanded higher interest rates to compensate for the risk. The one-month LIBOR-
OIS spread measures the part of the interest rates banks paid other banks that is due
to this credit risk. Strains in the interbank lending markets appeared just after the
crisis began in 2007 and then peaked during the fall of 2008.
IN PERCENT, DAILY
4%
3
2
1
0
2005 2006 2007 2008 2009
NOTE: Chart shows the spread between the one-month London Interbank Offered Rate (LIBOR) and the
overnight index swap rate (OIS), both closely watched interest rates.
SOURCE: Bloomberg
Figure .
58. La historia,
¿se repite?
“Si la tecnología es el motor de la
nueva economía, las finanzas son
la gasolina” (Mandel (2000)).
58
59. "Para que las fuerzas generadoras de riqueza en el
nuevo paradigma alcancen su máximo esplendor, se
requieren cambios inmensos en los patrones de
inversión, en los modelos de organización de
máxima eficiencia, en los mapas mentales de todos
los actores sociales y en las instituciones que
regulan y habilitan los procesos sociales y
económicos".
Carlota Pérez
59
