ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー schoo WEB-campusは「WEBに誕生した、学校の新しいカタチ」。 ＷＥＢ生放送の授業を無料で配信しています。 ▼こちらから授業に参加すると、先生への質問や、ユーザーとのチャット、資料の拡大表示等が可能です。 https://schoo.jp/class/268/room ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

1. エンジェル、ベンチャーキャピタルの
歴史と構造
East Ventures/クロノスファンド
松山太河
matsuyama@gmail.com

2. ベンチャー資本の源流
資本の輪転（サイクル）

3. ショックレー研究所と"8人の裏切り者"

4. 2人の伝説的なキャピタリスト
マイケルモリッツ ／ ジョンドーア

5. エンジェル投資家の台頭

6. マイク・マークラの25万ドルの小切手
ジョブズ21歳、アップル株の3分の1、上場時2億ドル

7. 新しい潮流

8. エンジェル出資の機関化

9. ベンチャー資本の大型化と国際化

10. ケーススタディ：投資の現場

11. 【ケース1】ツイキャス増資
焼肉ランチ(1500円) 一回

12. 【ケース２】メルカリ増資
六本木交差点を渡りきる間に条件確定

13. 経営者の実績、信用を最大限に評価
10%
90%
迅速に決定、調達時間を最短に。経営者に
はプロダクトに９割の時間を使って欲しい

14. 調達に関するアドバイス（参考程度に）
初期段階の株主は、良い意味でも悪い意味でも幹部
並の影響を持つ。入社したら決して辞めさせることがで
きない幹部なので、幹部起用と同種の選択プロセスを。
!
後期段階の調達にはいれば、時価総額の 差の差は誤差
極論、株価の倍の違いでも、持分ダイリューションの影
響はそれほどないケースも。やはり常に本質的選択を。
!
企業の最終段階のパイの大きさがすべてを決める。小さ
なチョコ（時価総額数億）の過半よりも、大きなピザ（一
部上場クラス 数百億∼数千億企業）のワンピースを。

15. 日本の企業資本の開祖

16. 渋沢栄一 ／ 安田善次郎
「お国のために」
「産業報国の志」

17. シリコンバレーで成功した起業家の半数は、
また起業し、半数は投資家になると言われ
ます。近年では投資家兼起業家のハイブリッ
ドタイプも増加。ぜひベンチャー資本のサ
イクルを輪転させていただければ幸いです。
ありがとうございました