1. УтверЖДеНЫ
решением совета директоров
открытого акционерного общества
«российская венчурная компания»
Протокол №7 от 30 июля 2013 года
НаПравЛеНия
раБотЫ
оао «рвк»
На 2014-2016 гоДЫ
г. Москва, 2013 год

2. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Краткое резюме (Executive Summary)
Деятельность Президента РФ и Правительства РФ, поддержанная частными участниками
рынка, а также инвестиционными и экосистемными активностями РВК и других институтов
развития, привела к становлению рынка венчурных инвестиций, еще несколько лет назад
отсутствовавшего.
Следствием и подтверждением успешного решения задачи по созданию отрасли
венчурных инвестиций в РФ стало долевое снижение капитала РВК на рынке за последние три
года с 25 до 5-7 процентов (при росте абсолютного показателя в денежном выражении).
Дальнейшее увеличение предложения капитала РВК через универсальные инструменты,
скорее всего, не приведет к заметному изменению ситуации. Также следует учесть, что к началу
2013 года более половины средств РВК уже связано обязательствами предыдущих лет.
Деятельность по развитию экосистемы венчурного инвестирования не менее эффективна,
чем инвестиционные инструменты, и ее необходимо продолжать и развивать. В работе института
развития необходим баланс финансовых и нефинансовых инструментов.
Общее
предложение
капитала
на венчурном
рынке
России
превышает
квалифицированный спрос, при этом инвестиционные инструменты венчурного рынка
не одинаково доступны на всей территории страны, а региональные экосистемы венчурного
инвестирования имеют все необходимые элементы в ограниченном числе инновационных
регионов страны.
Структура предложения денег на российском венчурном рынке не идеальна и имеет явные
диспропорции:
XX
Ощущается острый недостаток предложения капитала на посевной и предпосевной
стадиях.
XX
Отмечается недостаток предложения капитала в большинстве приоритетных отраслей,
кроме сектора Интернет-проектов и особенно — электронной коммерции.
XX
На российском рынке присутствует высокая доля (до 25-30%) международного капитала,
готового инвестировать в российские стартапы, но не имеющего специфических знаний
и опыта для эффективной работы на рынке РФ.
Долгосрочный (до 2020 года) ключевой показатель эффективности, определенный
в «Стратегии развития РВК» (2009 год), сформулирован так:
«Основным ключевым показателем развития венчурного рынка в России ОАО «РВК»
считает объемы сделок по инвестированию в инновационные компании и венчурные фонды,
а также сделок по слиянию/поглощению соответствующих активов. Ожидаемое изменение
данного показателя к 2020 году находится в диапазоне от 60 до 300 млрд рублей в год в ценах
2009 года с существующего уровня в 1,5–2,0 млрд рублей».
По прогнозу нижняя граница данного долгосрочного показателя эффективности может
быть достигнута венчурным рынком РФ досрочно в период 2014-2016 годов. Поэтому разработан
новый долгосрочный показатель эффективности с формулировкой:
«Выход венчурного рынка РФ по своим основным показателям — общему объему
предложения денег и общему объему венчурных сделок за год — на второе место в Европе».
Предстоящая трехлетка 2014-2016 годов придется, с одной стороны, на пик
инвестиционной активности РВК и фондов РВК, с другой — потребует обеспечения финансовой
Дирекция стратегического развития |
2

3. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
устойчивости компании в условиях сокращения объема временно свободных средств при
реализации инвестиционной программы.
Главным фокусом деятельности РВК следующего периода станет не общее увеличение
предложения капитала на рынке через такие инструменты, как универсальные венчурные фонды,
а создание специализированных инструментов, как финансовых, так и нефинансовых.
Уточнение приоритетов РВК связано с тем, что за последние несколько лет рынок
венчурных инвестиций в России, в том числе — благодаря деятельности институтов развития,
существенно вырос в объеме. В наиболее развитых индустриальных секторах и в наименее
рисковых стадиях инвестиций успешно действует частный капитал.
Новые инструменты развития рынка, создаваемые РВК, будут ориентированы на:
XX
Индустриальные сектора, в которых по тем или иным причинам невелико присутствие
частного капитала, но которые важны для сбалансированного инновационного развития
страны (биотехнологии и медицина, энергетика и энергоэффективность, интеллектуальные
системы и др.).
XX
Начальные стадии развития технологических компаний (прежде всего — на посевную),
где из‑за высоких рисков в настоящее время предложение капитала и соответствующих
инструментов недостаточно.
XX
Новые возможности, которые уже появляются или могут появиться на российском
и глобальном рынках.
XX
Развитие российских венчурных инвесторов, в том числе — бизнес-ангелов.
XX
Поддержку глобализации российской венчурной индустрии: РВК должна сыграть роль
«шерпы» для международных инвесторов в России и оказать содействие встраиванию
российских инновационных компаний, продуктов и услуг в глобальные цепочки создания
стоимости.
XX
Региональное развитие инфраструктуры венчурных инвестиций и технологического
предпринимательства.
XX
Повышение профессионализма участников венчурной экосистемы.
XX
Продвижение и популяризацию инновационной деятельности.
Основной вектор развития ОАО «РВК»:
«От инструмента развития рынка к инструменту
коррекции рынка в приоритетных направлениях»
Дирекция стратегического развития |
3

4. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Содержание
Введение........................................................................................................................................................................................... 5
Благодарности экспертам............................................................................................................................................................. 7
Глава 1. Основные руководящие документы, документы стратегического планирования
и система показателей эффективности ОАО «РВК»...................................................................................................................10
Глава 2. Внешние и внутренние условия, которые были учтены при стратегическом планировании...............................12
Глава 3. Роль и место РВК как института развития в среднесрочной перспективе 2014-2016 годов...............................14
3.1. Необходимость форсирования темпов развития инновационного сектора экономики РФ.............................14
3.2. Миссия, главная цель и основные задачи РВК на среднесрочный период........................................................15
Глава 4. Приоритетные направления деятельности РВК.........................................................................................................18
4.1. Текущее состояние рынка венчурных инвестиций РФ...........................................................................................18
4.2. Приоритетные направления деятельности РВК......................................................................................................18
Глава 5. Функции и программы РВК, реализуемые в 2014-2016 гг........................................................................................20
5.1. Основные функции (процессная деятельность)......................................................................................................20
5.2. Инвестиционная программа (первая программа)...................................................................................................21
5.3. Программа развития инфраструктуры (вторая программа)...................................................................................24
5.4. Программа развития инвесторов (третья программа)............................................................................................29
5.5. Программа глобализации российской инновационной индустрии (четвертая программа).............................32
5.6. Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа).....................................................33
5.7. Ожидаемые результаты исполнения программ РВК в 2014-2016 гг....................................................................36
5.8. Деятельность дочерних и зависимых обществ РВК...............................................................................................39
5.9. Cводные таблицы по функциям и программам РВК...............................................................................................44
Глава 6. Центры ответственности и создание холдинга РВК..................................................................................................46
Глава 7. Ключевые показатели эффективности ОАО «РВК» на среднесрочный период
и их целевые значения на 2016 год.............................................................................................................................................49
7.1. Основные принципы...................................................................................................................................................50
.
7.2. Описание состава набора показателей эффективности РВК на среднесрочный период..................................50
7.3. Обоснование выбора целевых значений показателей эффективности РВК на 2016 год..................................51
Глава 8. Взаимодействие РВК с федеральными и региональными органами власти,
институтами развития и участниками рынка..............................................................................................................................53
8.1. Ключевые вопросы государственной политики в сфере построения
инновационной социально-ориентированной экономики (взгляд РВК)....................................................................53
8.2. Возможные направления взаимодействия РВК с органами власти, институтами развития
и участниками рынка по форсированию темпов развития инновационного сектора экономики РФ......................55
Заключение....................................................................................................................................................................................61
Приложение 1. Анализ внешней среды: российский и глобальный венчурный рынок по состоянию
на начало 2013 года.......................................................................................................................................................................62
1. Рынок венчурного инвестирования России...................................................................................................62
1.1. Количественный анализ.............................................................................................................................62
1.2. Качественный анализ.................................................................................................................................66
1.3. Выводы по анализу. ...................................................................................................................................68
.
2. Глобальные тенденции развития рынка венчурных инвестиций...............................................................69
2.1. Тенденции развития венчурного бизнеса на различных рынках.........................................................70
2.2. Выводы по анализу. ...................................................................................................................................71
.
3. Экспертные оценки развития инновационного рынка РФ...........................................................................72
Приложение 2. Анализ внешней среды: краткий обзор макроэкономических условий.....................................................78
1. Прогноз экономического развития РФ...........................................................................................................78
2. Прогноз развития мировой экономики..........................................................................................................79
3. Необходимость форсированного перевода экономики РФ на инновационные рельсы .........................80
Приложение 3. Анализ внутренней среды.................................................................................................................................82
1. Итоги деятельности РВК в 2011-2012 годах..................................................................................................82
2. Элементы SWOT-анализа деятельности РВК ................................................................................................92
3. Основные выводы о результатах деятельности РВК в 2011-2012 годах....................................................93
Приложение 4. Цели и задачи «Стратегии инновационного развития РФ на период до 2020 года»,
на которые ориентирована деятельность ОАО «РВК» (2014-2016 годы)................................................................................95
Приложение 5. Термины и определения.................................................................................................................................101
Дирекция стратегического развития |
4

5. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Введение
В течение последних нескольких лет стратегию РВК на среднесрочный период определяли
«Направления работы РВК на 2011-2013 годы», а основной вектор усилий компании был
направлен на формирование в стране отрасли венчурного инвестирования, к началу указанного
периода практически отсутствовавшей. Сегодня можно констатировать, что эта задача
в значительной мере решена. За последние три года российский венчурный рынок, как минимум,
утроился: по оценкам РВК, в 2012 году общий объем венчурных сделок в России достиг уровня
30-32 млрд рублей.
Комплексные усилия государства, институтов развития и представителей делового
сообщества по созданию национальной индустрии венчурного инвестирования стали приносить
ощутимые результаты. Причем достигнутые успехи отмечают не только российские эксперты, но и
авторитетные международные организации. Ускоренное развитие российского венчурного рынка
стало заметным в глобальном масштабе. Так, в конце января 2013 года стало известно, что по
итогам исследования Dow Jones VentureSource Россия поднялась на 4 место в Европе по объему
венчурных инвестиций в отраслях высоких технологий.
Комментируя этот результат, эксперты Dow Jones VentureSource и аналитики издания
The Wall Street Journal отмечают, что в секторе высоких технологий в России на протяжении
последних лет происходит бум венчурных инвестиций: за последние четыре года объем
венчурных инвестиций в РФ вырос почти в 10 раз, а российский венчурный рынок является
самым быстрорастущим в Европе. Если в 2010 году наша страна по объему венчурных инвестиций
отставала от Ирландии, Финляндии, Испании, Нидерландов и Швеции, то уже по итогам 2012
года Российская Федерация вошла в пятерку инновационных лидеров Европы. При этом
позитивные для России выводы Dow Jones VentureSource и The Wall Street Journal, по оценке
РВК, являются в действительности консервативными. Значительная степень закрытости
и непрозрачности российского рынка приводит к тому, что существенное число сделок
не попадает в поле зрения аналитиков и исследователей; остаются неизвестными не только
основные параметры сделок, но и сам факт их проведения. Кроме того, в итоговый рейтинг Dow
Jones VentureSource были включены данные об инвестициях лишь в сегментах ИТ, Интернета,
телекоммуникаций, электронной коммерции, а также онлайновой поддержки индустрии
путешествий и отдыха. Данные по сделкам в промышленности и биотехнологиях, в медицине,
новых материалах и других отраслях не учитывались. Таким образом, можно обоснованно
утверждать, что в действительности уровень развития венчурного рынка в России заметно выше,
чем следует из указанного отчета.
Также следует отметить, что согласно данным агентства Bloomberg по итогам 2012 года
Российская Федерация заняла 14‑е место в рейтинге 50-ти самых инновационных стран мира.
Оценивая итоги деятельности РВК в 2011-2013 годах, необходимо отметить такую важную
составляющую миссии компании, как создание саморазвивающейся венчурной отрасли путем
вовлечения частного капитала. С уверенностью можно заключить, что за последние несколько
лет приток частного капитала на рынок венчурных инвестиций РФ вырос. Подтверждением этого
факта является, в том числе, заметное сокращение предложения капитала на рынке со стороны
РВК за последние три года в долевом исчислении (при существенном росте абсолютных
значений). Это означает, что благодаря росту активности частных инвесторов и запуску
механизмов рыночного воспроизводства, отечественная индустрия венчурных инвестиций более
не зависит от одного единственного источника финансирования — государства.
При разработке «Направлений работы РВК на 2014-2016 годы», а также в процессе
корректировки «Стратегии развития РВК на период до 2020 года», РВК поставила перед собой
новые и амбициозные цели.
Дирекция стратегического развития |
5

6. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Одним из основных направлений деятельности РВК в среднесрочной перспективе станет
коррекция созданного рынка венчурных инвестиций на приоритетных направлениях. Подобная
фокусировка определяется совокупностью проблем, с которыми в своем развитии сталкивается
молодой российский венчурный рынок. Прежде всего речь идет о структурных перекосах
и диспропорциях, которые условно можно разделить на стадийные (ощутимая нехватка капитала,
доступного на посевной и предпосевной стадиях) и секторальные (чрезвычайно высокая доля
интернет-проектов, особенно в сегменте электронной коммерции — при явной недостаточности
проектов в других отраслях).
Имеет место и «проблема масштаба»: доля российского инновационного бизнеса
(продуктов и услуг) в ВВП страны составляет, по разным оценкам, от 11 до 15 процентов против
30 и более процентов — в развитых странах.
Оказывать активное развивающее воздействие на индустрию венчурного инвестирования
и всего инновационного сектора экономики страны в целом РВК планирует благодаря разработке
и применению сбалансированного набора инструментов — как финансовых, так и нефинансовых,
которые будут дополнять друг друга. Важно отметить, что во многих случаях использование
как раз нефинансовых инструментов способно оказывать на рынок наиболее эффективное
воздействие.
В предстоящие годы одним из важнейших параметров оценки эффективности
деятельности компании должна стать качественная и квалифицированная реализация планов
и идей. Встающие перед РВК задачи должны решаться быстро, четко и профессионально. Особое
внимание будет уделено развитию механизмов вовлечения в инновационно-технологический
процесс новых партнеров — крупных российских и зарубежных корпораций, инвесторов всех
типов, в том числе — международных, а также молодых технологических компаний.
Сотрудничая на взаимовыгодной основе со всеми участниками экосистемы инноваций,
РВК и впредь будет следовать принципам открытости и партнерства, содействуя формированию
новых площадок и форматов взаимодействия, а также источников получения точной
и оперативной информации о ситуации на рынке.
Дирекция стратегического развития |
6

7. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Благодарности экспертам
ОАО «РВК» выражает искреннюю благодарность экспертам, сформулировавшим свои
предложения и рекомендации по дальнейшему развитию инфраструктуры поддержки
инновационной деятельности в целях успешной реализации «Стратегии инновационного
развития Российской Федерации на период до 2020 года». Эти предложения и рекомендации
были учтены при подготовке «Направлений работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы».
Эксперты, мнения и оценки которых использовались при разработке
«Направлений работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы»:
Алексеев Олег ��������������������������������������вице-президент фонда «Сколково»
Алиханов Руслан �������������������������������партнер McKinsey & Company
Андреюк Денис �����������������������������������основатель «Агентства 110»
Асадов Вадим ��������������������������������������основатель и генеральный директор российско-американской группы
высокотехнологичных компаний Neurok, бизнес-ангел
Афанасьев Андрей ����������������������������основатель компании Dendrivax
Балк Игорь ���������������������������������������������управляющий директор Global Innovation Labs
Белова Анна ������������������������������������������председатель совета директоров Carbon Chemistry Innovation, председатель
Совета директоров ОАО «РВК»
Бервено Александр ��������������������������основатель компании «Сорбенты Кузбасса»
Бетсис Павел ����������������������������������������генеральный директор Cisco в России и СНГ
Боков Евгений �������������������������������������генеральный директор Sonda Technologies
Боровиков Игорь ��������������������������������председатель совета директоров Softline
Войцехович-Казанцев Кирилл ��основатель интернет-супермаркета Click & Pay
Выгодин Борис �����������������������������������генеральный директор, «Патентное бюро «Выгодин и партнеры»
Галицкий Александр ����������������������управляющий партнер Almaz Capital
Гаранин Константин ������������������������основатель City Celebrities
Гарипов Ренат ��������������������������������������сооснователь, Greenfield Project
Гладких Игорь ������������������������������������директор-координатор Российской венчурной ярмарки
Гостомельский Алексей ����������������генеральный директор Центра трансфера технологий (ЦТТ) РАН и РОСНАНО
Гришин Дмитрий �������������������������������сооснователь и генеральный директор Mail.Ru Group, основатель Grishin
Robotics
Гукасян Арман ������������������������������������основатель и генеральный директор VIZERRA
Данилов Леонид ��������������������������������сооснователь Центра коммерциализации инноваций, координатор проекта
Time2Market
Доберштайн Дамиан �����������������������партнер фонда e.ventures Russia
Дудников Сергей �������������������������������генеральный директор РСТ-Инвент
Дирекция стратегического развития |
7

8. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Евдокимов Евгений �������������������������управляющий директор по инфраструктурной деятельности РОСНАНО
Емельянников Михаил �������������������управляющий партнер Консалтингового агентства «Емельянников, Попова
и партнеры»
Ерёмин Сергей �������������������������������������руководитель Фонда посевного финансирования Microsoft в России и СНГ
Журба Александр ������������������������������сооснователь венчурного фонда Genezis Capital
Зайцев Евгений ����������������������������������управляющий партнер и сооснователь венчурного фонда Helix Ventures
Ильинский Валерий ������������������������сооснователь биомедицинских компаний Genotek и Maxygen
Калаев Дмитрий ��������������������������������управляющий партнер посевного фонда RedButton Capital, эксперт ИТкластера Фонда Сколково
Каманин Максим �������������������������������основатель DisplAir
Карелов Сергей �����������������������������������председатель совета «Лиги независимых экспертов в области ИТ»
Касимова Елена ���������������������������������директор по стратегии и инвестициям УК «Биопроцесс Кэпитал Партнерс»
Клименко Герман ������������������������������основатель и владелец компании Liveinternet
Климов Дмитрий ��������������������������������руководитель проекта «Флуоресцентный Наноскоп»
Комлев Николай ���������������������������������исполнительный директор ассоциации АП КИТ
Костров Алексей ��������������������������������исполнительный директор Фонда содействия развитию венчурных
инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере г. Москвы
Кочетков Владислав �����������������������президент-председатель правления Инвестиционного холдинга «ФИНАМ»
Кривенко Валерий ����������������������������управляющий партнер Bright Capital
Макаров Валентин ����������������������������президент НП РУССОФТ
Мальцев Сергей ����������������������������������генеральный директор RoboCV LLC
Мамедов Руслан ���������������������������������директор Бизнес-инкубатора Российского экономического университета
имени Г.В. Плеханова
Медецкий Геннадий ������������������������исполнительный директор венчурного фонда «Синергия Инновации»
Мовсесян Олег �������������������������������������директор Научного парка МГУ
Морозов Александр ��������������������������директор департамента программ стимулирования спроса фонда
инфраструктурных и образовательных программ РОСНАНО
Морозов Андрей ���������������������������������председатель правления Фонда «ВЭБ Инновации»
Надененко Константин ������������������директор по венчурным инвестициям УК «Лидер»
Нечаев Иван ������������������������������������������генеральный директор, член совета директоров и совладелец «Русские
Навигационные Технологии»
Никконен Альбина ����������������������������исполнительный директор Российской ассоциации венчурного
инвестирования
Одиноков Алексей ����������������������������директор ООО «НАУТЕХ», руководитель проекта LearnIP
Осетров Виктор �����������������������������������основатель RealSpeaker
Пономарев Виталий �������������������������основатель и генеральный директор компании WayRay
Попов Дмитрий �����������������������������������управляющий партнер ООО «Максвелл Эссет Менеджмент»
Прянишников Николай ������������������Президент ООО «Майкрософт Рус»
Райт Лоренс ������������������������������������������директор по стартап-проектам Московской школы управления Сколково
Дирекция стратегического развития |
8

9. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Рахматуллин Рамиль ����������������������директор компании ННП «Наносинтез» (малое инновационное предприятие
при Оренбургском государственном университете)
Роелофсен Юлия ���������������������������������управляющий партнер Innopraxis Intarnational Ltd.
Славин Борис ���������������������������������������директор по исследованиям и инновациям ГК «АйТи»
Слуцкий Илья ��������������������������������������управляющий партнер «Астерос Консалтинг»
Соловьев Алексей �����������������������������управляющий директор фонда Prostor Capital
Сорокин Сергей �����������������������������������основатель компании «Индустриальные геодезические системы»
Сухомлинов Вадим ���������������������������руководитель направления стратегического развития бизнеса Intel в России
и других странах СНГ
Терещенко Вадим ������������������������������старший вице-президент, финансовый директор группы компаний ABBYY
Трещова Марина ��������������������������������генеральный директор FastLane Ventures
Трофимова Елена �������������������������������генеральный директор ЗАО «МЦРИ»
Тюрина Анастасия ����������������������������генеральный директор Инновационного центра Высшей школы экономики
Федотова Наталия ����������������������������руководитель Бизнес-инкубатора НИУ ВШЭ
Фокин Константин ����������������������������руководитель Центра инновационного развития г. Москвы
Хайт Константин ��������������������������������сооснователь и главный инженер компании Componentality Oy
Хасин Александр �������������������������������генеральный директор компании «Нанобаланс», глава Ассоциации
медицинских стартапов MedStart
Чачава Александр ����������������������������управляющий партнер LETA Capital
Чикунов Александр �������������������������соучредитель Института мировых идей
Шапошников Данила ����������������������основатель AT Energy LLC
Яппаров Тагир �������������������������������������председатель Совета директоров ГК АйТи
Дирекция стратегического развития |
9

10. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Глава 1. Основные руководящие документы, документы
стратегического планирования и система показателей
эффективности ОАО «РВК»
РВК, как институт развития, проводит свою деятельность в соответствии со «Стратегией
инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года», утвержденной
Распоряжением Правительства России от 8 декабря 2011 года N 2227-р. Краткая справка
о соответствии деятельности ОАО «РВК» в перспективе 2014-2016 годов целям и задачам
«Стратегии инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года»
приведена в Приложении 4.
В подпрограмме «Стимулирование инноваций» государственной программы Российской
Федерации «Экономическое развитие и инновационная экономика», разработанной
Минэкономразвития РФ и утвержденной Распоряжением Правительства Российской Федерации
от 29 марта 2013 г. № 467-р, определены следующие подходы к оценке вклада РВК как
основного института развития в области венчурной деятельности на период до 2020 года:
«Вовлечение частного венчурного капитала в развитие инновационного предпринимательства
(стимулирование венчурных инвестиций)», «Содействие созданию институциональной
и отраслевой венчурной инфраструктуры (формирование венчурной экосистемы)» и «Выход
венчурного рынка РФ по своим основным показателям (общему объему предложения денег
и общему объему венчурных сделок за год) на второе место в Европе».
РВК руководствуется в своей деятельности «Стратегией развития РВК до 2020 года»,
«Направлениями работы РВК» на среднесрочный период (3 года) и ежегодными Бизнес-планами
компании. В этих документах определены цели, задачи, основные инструменты и показатели
эффективности РВК на соответствующие периоды.
Сформированная в РВК система ключевых показателей эффективности на долгосрочный
(до 2020 года), среднесрочный (на три года) и краткосрочный (1 год) периоды в целом
соответствует международным практикам управления государственных институтов развития
и отражает приоритетные направления воздействия РВК на экосистему рынка венчурных
инвестиций и инновационно-технологического предпринимательства.
Долгосрочный (до 2020 года) ключевой показатель эффективности определен пунктом
5.1.2 «Стратегии развития РВК», утвержденной решением Совета директоров ОАО «РВК»
(Протокол № 5 от 23 декабря 2009 года), а именно: «Основным ключевым показателем
развития венчурного рынка в России ОАО «РВК» считает объемы сделок по инвестированию
в инновационные компании и венчурные фонды, а также сделок по слиянию/поглощению
соответствующих активов. Ожидаемое изменение данного показателя к 2020 г. находится
в диапазоне от 60 до 300 млрд рублей в год в ценах 2009 г. с существующего уровня в 1,5–
2,0 млрд рублей».
По прогнозу нижняя граница данного долгосрочного показателя эффективности может
быть достигнута венчурным рынком РФ досрочно в период 2014-2016 годов. Поэтому разработан
новый долгосрочный показатель эффективности с формулировкой: «Выход венчурного рынка
РФ по своим основным показателям — общему объему предложения денег и общему объему
венчурных сделок за год — на второе место в Европе». Эта формулировка совпадает с подходом
к оценке вклада РВК как основного института развития в области венчурной деятельности
на период до 2020 года, установленным в подпрограмме «Стимулирование инноваций»
государственной программы Российской Федерации «Экономическое развитие и инновационная
экономика».
Дирекция стратегического развития |
10

11. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Среднесрочные ключевые показатели эффективности определяются «Направлениями
работы РВК» на среднесрочный период (3 года), утверждаемыми решением Совета директоров
ОАО «РВК».
Основные краткосрочные (на 1 год) показатели эффективности компании по своим
формулировкам совпадают со среднесрочными, а конкретные значения показателей
эффективности устанавливаются ежегодно Советом директоров при утверждении Бизнес-планов
ОАО «РВК».
Дирекция стратегического развития |
11

12. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Глава 2. Внешние и внутренние условия, которые были учтены
при стратегическом планировании
Внешние условия деятельности РВК в ближайшие три-четыре года будут характеризоваться
высокой степенью неопределённости. В частности, высока вероятность «второй волны»
экономического кризиса, спровоцированная проблемами в Еврозоне и замедлением роста
азиатских экономик (прежде всего — Китая), что может существенно повлиять на ключевые
параметры как мировой, так и российской экономики.
Внутренние условия деятельности также разнохарактерны. Предстоящая трехлетка 20142016 годов придется, с одной стороны, на пик инвестиционной активности РВК и фондов РВК, а с
другой — потребует безусловного обеспечения финансовой устойчивости компании в условиях
существенного сокращения объема временно свободных средств и реализации инвестиционной
программы. Последнее обстоятельство вызвало необходимость построения финансовой модели
деятельности РВК, на основе которой станет возможным использование такого инструмента
стратегического анализа и планирования как «финансовый коридор возможностей» компании.
Нижняя граница этого коридора — безусловные обязательства РВК на ближайшие годы,
верхняя (динамическая) граница — прогноз возможностей компании по максимальным расходам
на инвестиционную и иную программную деятельность в зависимости от уровня доходов.
Более того, на ближайшие 3-4 года придется первая волна выходов фондов
РВК из портфельных компаний (как успешных, так и неуспешных), что также потребует
соответствующих ресурсов и инструментария со стороны РВК, в частности —
специализированных фондов для санации или ликвидации проблемных портфельных компаний.
Предстоит также определиться с продажей паев РВК в фондах «первой» и «второй» волны.
Важной задачей на ближайшие три-четыре года станет выработка предложений
по дальнейшему развитию РВК на период после 2016 года. Всю подготовительную часть этой
работы необходимо провести в период 2014-2016 годов. При этом весьма важным внутренним
параметром, который необходимо учитывать уже в настоящее время, является прогнозируемый
остаточный срок активной фазы инвестирования РВК. Всего активная фаза продлится,
предположительно, 10 лет, которые приходятся на 2008-2018 годы. После 2018 года у РВК
должны остаться средства общим объемом порядка 7-9 млрд рублей на управление портфелем
и докапитализацию, при необходимости, ранее созданных инвестиционных инструментов.
Финансовые возможности РВК
Распределение средств
Уставный капитал РВК
Стоимость чистых активов РВК по состоянию на 31.12.2012 года
Общий объем фондов, созданных1 и создаваемых с участием капитала РВК
Общий объем проинвестированных средств РВК, уже отгруженных или под обязательствами
(коммитментами) перед фондами с участием капитала РВК
Объем средств, уже перечисленных (отгруженных) в фонды, созданные с участием капитала РВК
Общий объем средств, обремененных обязательствами (коммитментами) перед фондами РВК,
но находящихся на счетах РВК
Общий объем свободных средств, находящихся на счетах РВК
Общий объем средств РВК, инвестирование которых запланировано на 2013-2016 годы (прогнозируемые новые коммитменты РВК)
Сумма, млрд рублей
30
35
29,2
17,6
11
6,6
16,1
9,1
1
1
Из них уже созданы и работают на рынке фонды общим объемом 27,2 млрд рублей. Фонд МВК (объемом 2 млрд рублей) находится на стадии
дополнительной экспертизы (Due Diligence).
Дирекция стратегического развития |
12

13. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Общий объем временно-свободных средств, находящихся на счетах РВК по состоянию
на 31.12.2012 года составлял:
XX
Остаток на расчетных счетах — 13,1 млн рублей.
XX
Остаток на депозитных счетах — 23 250,0 млн рублей.
Из них:
XX
Общий объем средств, уже обремененных обязательствами (коммитментами) перед
фондами РВК, но временно находящихся на счетах РВК — 6,6 млрд рублей.
XX
Общий объем средств РВК, инвестирование которых в соответствии со стратегическими
планами РВК запланировано на ближайшие три-четыре года — 9,1 млрд рублей.
XX
Общий объем средств, зарезервированных для докапитализации уже существующих
инвестиционных инструментов и управление инвестиционным портфелем — 7,5 млрд руб.
К временно свободным средствам ОАО «РВК» относятся, прежде всего, средства, решения
по инвестированию которых прорабатываются, но еще не приняты, а также средства, связанные
обязательствами перед уже созданными инвестиционными инструментами (фондами), но пока
ими не востребованные и поэтому временно находящиеся на счетах РВК.
В соответствии с Уставом ОАО «РВК» временно свободные денежные средства до момента
их востребования размещаются в депозиты. Размещение в депозиты производится по тендерной
процедуре, при этом одним из ключевых условий долгосрочного размещения средств является
наличие у банка портфеля кредитов субъектам малого и среднего предпринимательства (МСП),
по размеру и сроку превышающему размер и срок размещаемого депозита. То есть фактически
средства ОАО «РВК» направляются на развитие малых и средних предприятий на территории РФ
через механизм стимулирования банков, наиболее активно поддерживающих сегмент МСП.
Прибыль, полученная ОАО «РВК» от размещения временно свободных денежных средств
на депозитах, направляется на реализацию стратегии развития венчурного и инновационнотехнологического рынка России.
Общий объем средств, ежегодно планируемых на операционные расходы компании
и реализацию стратегии развития в соответствии с Бизнес-планами ОАО «РВК» составляет около
1 млрд рублей в год.
Дирекция стратегического развития |
13

14. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Глава 3. Роль и место РВК как института развития
в среднесрочной перспективе 2014-2016 годов
В соответствии с текущим мандатом ОАО «РВК» — государственный институт развития венчурной
отрасли и национальной инновационной системы РФ.
В понимании РВК институт развития — это агент влияния государства, действующий
в интересах эффективного развития важнейших аспектов социально-экономической
(общественной) жизни и реализующий свою функцию в качестве одного из участников рынка.
Пять аспектов деятельности РВК как института развития
Аспект
Краткое описание
Финансовый институт
«Финансовый институт» — государственный фонд фондов, который создает на рынке
достаточное предложение «умных денег» путем создания венчурных и специализированных фондов преимущественно по модели государственно-частного партнерства.
Центр компетенций
«Центр компетенций» в области венчурного инвестирования, технологического предпринимательства и международного сотрудничества (глобализации). РВК осуществляет эту функцию как для своих фондов и портфельных компаний, так и в рамках
программной деятельности для других участников рынка.
Институт развития
экосистемы
«Институт развития экосистемы», который выявляет, какие «провалы» есть на венчурном и инновационно-технологическом рынке в целом, какие инструменты необходимо создать для развития того или иного сегмента технологического или венчурного
рынков, а затем создает и выводит эти инструменты на рынок. В каком-то случае это
может быть инфраструктурный фонд, в каком-то — образовательный проект и т.д.
Связующее звено
«Связующее звено» между государственными регуляторами всех уровней, как федерального, так и регионального, и реальным бизнесом. РВК как институт развития
является одним из инструментов для поддержки эффективного взаимодействия
государства и участников технологического рынка.
Коллективный
пропагандист
«Коллективный пропагандист» технологического предпринимательства и венчурного
бизнеса, который пропагандирует формирующуюся экосистему инновационного развития, популяризирует истории успеха технологических предпринимателей. Основные целевые аудитории — новаторы, как состоявшиеся, так и потенциальные (ученые, инженеры, изобретатели, студенты), финансовые круги, а также государственные
органы власти федерального и регионального уровней.
3.1. Необходимость форсирования темпов развития инновационного сектора экономики РФ
На основе результатов анализа внешней и внутренней среды (Приложения 1, 2 и 3) можно сделать
ряд важных выводов. В 2007-2012 годах важнейшей задачей государства и институтов развития,
как инструментов государства, действующих в рыночных условиях, являлось формирование основ
инновационной социально-ориентированной экономики, в том числе — становление венчурного
инвестирования. Соответствующий этап можно определить как «создание рынка».
В настоящий момент эта задача в значительной мере решена. По состоянию на начало
2013 года инфраструктуру поддержки инновационной деятельности и основные элементы
экосистемы инновационной экономики можно считать сложившимися. Однако сформированный
инновационный сектор российской экономики отличают значительные системные и структурные
перекосы, диспропорции. Таким образом, задачами на среднесрочную перспективу становятся
коррекция рынка, его санация от неэффективных и гармонизация деятельности практически
Дирекция стратегического развития |
14

15. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
полезных инструментов. Как следствие, должна измениться роль ряда институтов развития:
формулировка «создание рынка» уступает место определению «эффективное развитие
и коррекция рынка».
Сложившиеся в инновационном сегменте российской экономики перекосы
и диспропорции можно разделить на две основные группы: стадийные и секторальные:
XX
Стадийная диспропорция: ощущается острый недостаток предложения капитала
на предпосевной и посевной стадиях инновационных проектов.
XX
Секторальный перекос: отмечается недостаток предложения капитала в большинстве
приоритетных отраслей, кроме секторов Интернета, особенно — электронной коммерции,
частично ИТ и телекоммуникаций.
Существует также проблема масштаба: доля российского инновационного бизнеса
(продукты и услуги) в общем ВВП страны составляет, по разным оценкам, от 11 до 15 процентов
против 30 и более в развитых странах.
В этой связи институтам развития необходимо активно применять новые наборы финансовых
и нефинансовых инструментов, причем во многих случаях использование инструментов
нефинансового типа способно оказывать на рынок не менее, а более эффективное воздействие.
В качестве исходных посылок для определения роли и места ОАО «РВК» как института
развития венчурной отрасли и национальной инновационной системы принято, что:
1. Российская Федерация должна начать переход от этапа создания (формирования,
«запуска») базовых элементов (основ) инновационного сектора экономики к его динамичному
развитию, коррекции и гармонизации.
2. Решение задач корректировки инновационного рынка, устранения диспропорций
и перекосов, должно осуществляться с опорой на сбалансированный набор как финансовых, так
и нефинансовых инструментов и, возможно, потребует существенных изменений в деятельности
институтов развития.
3. Основными приоритетами становятся, прежде всего, увеличение масштабов
инновационного сектора экономики, его проникновение в традиционные отрасли экономики,
скорость и качество реализации планов, программ, задач и, в целом — стратегии государства
по созданию инновационной социально-ориентированной экономики.
Задача кратного повышения вклада инновационного сектора в ВВП РФ ставится на фоне
продолжающихся кризисных явлений в мировой экономике и угрозы экономической рецессии.
Глобальные вызовы для РФ не только не снижаются, но и возрастают. При всех достижениях
на пути формирования инновационной экономики страна по ряду важнейших параметров все еще
продолжает отставать в «инновационной гонке» даже от стран BRICS. И «окно возможностей»
может вскоре закрыться.
3.2. Миссия, главная цель и основные задачи РВК на среднесрочный период
РВК определяет свои роль и место в системе институтов развития, учитывая необходимость
форсирования темпов развития инновационного сектора экономики РФ, текущий мандат
государства, а также уже достигнутые результаты по формированию венчурной отрасли
и развитию национальной инновационной системы. В частности, РВК на сегодняшний день —
один из важнейших элементов «инновационного лифта» в соответствующем секторе российской
экономики.
Дирекция стратегического развития |
15

16. НаПравЛеНия раБотЫ оао «рвк» На 2014-2016 гоДЫ
Государственные институты развития — активные
участники российского инновационного лифта
Зрелые
технологические
бизнесы
Ин
нные
проек
ты
ио
вац
но
рвк считает необходимым сфокусироваться на решении ряда важнейших задач,
соответствующих по масштабу потенциалу, ресурсному обеспечению и наработанным
компетенциям компании. Эта фокусировка требует уточнения миссии, главной цели и перечня
основных задач оао «рвк» на среднесрочный период, а именно:
Миссия РВК
«осуществить с учетом приоритетов государства увеличение объема, ускорение темпов
роста и коррекцию направлений развития венчурного рынка рФ с целью повышения
конкурентоспособности инновационного сектора экономики страны в международном масштабе».
Главная цель РВК на период 2014-2016 годов
«обеспечение
с
учетом
приоритетов
государства
на
основе
эффективного
частно-государственного партнерства сбалансированной стадийной и отраслевой структуры
венчурного рынка россии, его устойчивого роста и глобализации».
Основные задачи РВК на период 2014-2016 годов
(1)
создание финансовых и нефинансовых инструментов поддержки технологического
предпринимательства ранних (предпосевная и посевная) стадий.
(2)
создание финансовых и нефинансовых инструментов поддержки технологического
предпринимательства, осуществляемого в приоритетных отраслевых направлениях.
(3)
вовлечение российского и международного частного венчурного капитала, а также
интеллектуального потенциала в развитие технологического предпринимательства в рФ,
осуществляемого в приоритетных отраслевых направлениях.
(4)
Поддержка частно-государственных инициатив по созданию инвестиционных
и инфраструктурных инструментов развития венчурного рынка и технологического
предпринимательства.
(5)
содействие выходу российских инновационных и сервисных бизнесов на глобальный
Дирекция стратегического развития |
16

17. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
рынок и их интеграции в международные цепочки создания стоимости, а также трансферу
«прорывных» зарубежных технологий в РФ.
Сравнение миссий, главных целей и основных задач РВК в периоды 2009-2013 годов
и 2014-2016 годов представлены в таблице.
Перспектива РВК на период 2014-2016 годов
Страта
Стратегия РВК (2009-2013)
Стратегия РВК (2014-2016)
Мандат
государства
Кто мы?
Государственный институт развития венчурного рынка и национальной инновационной системы России.
Государственный институт развития венчурного
рынка и национальной инновационной системы
России.
Миссия
Для кого
и для чего мы?
Обеспечить ускоренное формирование
эффективной и конкурентоспособной
в глобальном масштабе национальной
инновационной системы, путем создания
саморазвивающейся венчурной отрасли
во взаимодействии с другими институтами развития, с помощью вовлечения
частного венчурного капитала, развития
инновационного предпринимательства
и технологической бизнес-экспертизы,
мобилизуя человеческий потенциал
России.
Осуществить с учетом приоритетов государства
увеличение объема, ускорение темпов роста
и коррекцию направлений развития венчурного
рынка РФ с целью повышения конкурентоспособности инновационного сектора экономики страны
в международном масштабе.
Главная цель
Что мы хотим
достичь?
Обеспечение (во взаимодействии с другими институтами развития) формирования
самостоятельно развивающейся венчурной отрасли экономики и инновационно-технологического предпринимательства.
Обеспечение с учетом приоритетов государства
на основе эффективного частно‑государственного
партнерства сбалансированной стадийной и отраслевой структуры венчурного рынка России,
его устойчивого роста и глобализации.
(1) Создание финансовых и нефинансовых инструментов поддержки технологического предпринимательства ранних (предпосевная и посевная)
стадий.
(2) Создание финансовых и нефинансовых инструментов поддержки технологического предпринимательства, осуществляемого в приоритетных
отраслевых направлениях.
Основные
задачи
Как мы хотим это
сделать?
(1) Вовлечение частного венчурного капитала в развитие инновационного предпринимательства.
(2) Содействие созданию институциональной и отраслевой венчурной инфраструктуры.
(3) Вовлечение российского и международного
частного венчурного капитала, а также интеллектуального потенциала в развитие технологического предпринимательства в РФ, осуществляемого в приоритетных отраслевых направлениях.
(4) Поддержка частно-государственных инициатив по созданию инвестиционных и инфраструктурных инструментов развития венчурного рынка
и технологического предпринимательства.
(5) Содействие выходу российских инновационных и сервисных бизнесов на глобальный рынок
и их интеграции в международные цепочки создания стоимости, а также трансферу «прорывных»
зарубежных технологий в РФ.
Дирекция стратегического развития |
17

18. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Глава 4. Приоритетные направления деятельности РВК
4.1. Текущее состояние рынка венчурных инвестиций РФ
Задачи дальнейшего развития российского рынка венчурного инвестирования органично
вытекают из анализа его текущего состояния (Приложение 1). А оно таково:
XX
Рынок венчурного инвестирования РФ создан и развивается, причем основной
движущей силой этого развития уже является частный капитал. По сути, задача создания
саморазвивающейся венчурной отрасли в значительной степени решена.
XX
Общее
предложение
капитала
на венчурном
рынке
России
превышает
квалифицированный спрос в годовом исчислении (по оценкам, в 6-7 раз против 4-5 раз
на развитых рынках).
XX
Инвестиционные инструменты венчурного рынка не одинаково доступны на всей
территории страны, а региональные экосистемы венчурного инвестирования имеют все
необходимые элементы в ограниченном числе инновационных регионов страны (Москва,
Санкт-Петербург, Казань, Томск и др.).
XX
Структура предложения денег на российском венчурном рынке также не идеальна и имеет
явные диспропорции. В частности, ощущается острый недостаток предложения капитала
на посевной и предпосевной стадиях, отмечается недостаток предложения капитала
в большинстве приоритетных отраслей.
XX
Рынок венчурных инвестиций РФ по состоянию на начало 2013 года характеризуется
наличием секторальных и стадийных «перекосов»; не решена «проблема масштаба».
XX
На российском рынке присутствует высокая доля международного капитала, готового
инвестировать в российские стартапы, однако не имеющего специфических знаний и опыта
для эффективной работы на рынке РФ.
В целом, по оценке РВК, в начале 2013 года венчурный рынок России находится на стадии
первоначального интенсивного восходящего развития, которое, судя по опыту других стран,
запускавших за последние 20-25 лет венчурные рынки, может при неблагоприятном стечении
обстоятельств смениться коррекцией рынка вниз — как по предложению капитала, так и по числу
сделок. После этой коррекции возможно наступление стадии долговременного и устойчивого
развития. На сроки и саму вероятность наступления стадии коррекции существенное влияние
могут оказать макроэкономические факторы, как внутрироссийские, так и глобальные.
4.2. Приоритетные направления деятельности РВК
Исходя из текущей ситуации на рынке ОАО «РВК» в среднесрочной перспективе необходимо
обратить особое внимание на следующие направления работы:
XX
Индустриальные сектора, в которых по тем или иным причинам невелико присутствие
частного капитала, но которые важны для сбалансированного инновационного развития
страны (биотехнологии и медицина, энергетика и энергоэффективность, интеллектуальные
системы и др.).
XX
Начальные стадии развития технологических компаний (прежде всего — на посевную),
где из‑за высоких рисков в настоящее время предложение частного капитала
и соответствующих инструментов недостаточно.
Дирекция стратегического развития |
18

19. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
XX
Новые возможности, которые уже появляются или могут появиться на российском
и глобальном рынках.
XX
Развитие российских венчурных инвесторов, в том числе — бизнес-ангелов.
XX
Поддержку глобализации российской венчурной индустрии: РВК должна сыграть роль
«шерпы» для международных инвесторов в России и оказать содействие встраиванию
российских инновационных компаний, продуктов и услуг в глобальные цепочки создания
стоимости.
XX
Региональное развитие инфраструктуры венчурных инвестиций и технологического
предпринимательства.
XX
Повышение профессионализма участников венчурной экосистемы.
XX
Продвижение и популяризацию инновационной деятельности.
Дирекция стратегического развития |
19

20. Направления работы ОАО «РВК» на 2014-2016 годы
Глава 5. Функции и программы РВК, реализуемые
в 2014-2016 гг.
Деятельность РВК как института развития сочетает в себе процессную и программную
деятельность. Процессная деятельность включает в себя три основных функции («Управление»,
«Центр компетенций» и «Сервис»), программная — пять программ.
Состав программ РВК на среднесрочную перспективу:
1.
Инвестиционная программа (первая программа).
2.
Программа развития инфраструктуры (вторая программа).
3.
Программа развития инвесторов (третья программа).
4.
Программа глобализации российской инновационной индустрии (четвертая программа).
5.
Программа продвижения инновационной деятельности (пятая программа).
5.1. Основные функции (процессная деятельность)
Функция 1: Управление
Решаемые задачи:
1. Целеполагание и постановка задач перед РВК и дочерними компаниями РВК (включая дочерние
и зависимые общества «Фонд посевных инвестиций РВК», «Инфрафонд РВК», «Биофонд РВК»,
международные фонды и др.).
2. Стратегический и финансовый контроль деятельности компании и дочерних (зависимых) обществ.
3. Организация процессной и программной деятельности РВК.
4. Мотивация персонала на достижение поставленных целей.
5. Управление паями РВК в ЗПИФ ОР(В)И.
Функция 2: Центр компетенций
Решаемые задачи:
1. Анализ текущей ситуации, прогнозирование и разработка предложений по развитию инновационного
рынка и технологического предпринимательства в РФ.
2. Анализ положения, прогнозирование и разработка предложений по развитию РВК, а также дочерних
и зависимых обществ.
3. Взаимодействие и координация деятельности с органами государственной власти, институтами
развития и участниками рынка по широкому кругу вопросов инновационного развития, не входящим
в программную деятельность РВК.
4. Подготовка предложений по реализации институциональных инициатив, включая, в том числе,
инициативы по совершенствованию практики использования и охраны интеллектуальной собственности
(ИС).
Дирекция стратегического развития |
20